持続性の高い配當を受ける上場企業(yè)は少ないです。

「再融資の軽い見返り」は、中國の株式市場の長年の真実の描寫である。

長い間、A株市場において、IPOの融資規(guī)模や上場會社の再融資規(guī)模などは、ほとんど上位にあることは否めません。

しかし、ここ數(shù)年のA株市場を見ても、持続可能性の高い配當を?qū)g現(xiàn)している上場企業(yè)は少ないです。

最近、中國の神華一の豪爽な配當ニュースが、市場の広范な話題を呼んでいます。

確かに、18%近くの高い配當率に対して、中國の神華の今回の配當は確かに豪快で、市場にも積極的なシグナルを送っています。

一般的には、上場會社にとって、主に採用されている分配方式は、現(xiàn)金配當及び株式送迎などの形式があります。

前者にとっては、上場企業(yè)の真実な収益狀況と豊かなキャッシュフローを試す必要がありますが、上場企業(yè)は持続的な現(xiàn)金配當を達成する自信があります。

毎年高配當を受ける上場企業(yè)は、基本的に非常に穏健で、非常に優(yōu)秀な上場會社です。

後者については、株式の増資など、市場の誤解を招きやすく、比較的良い市場相場に出會い、株価の上昇に熱心な上場企業(yè)の株価が、遊資の人気を集めやすいです。

しかし、実際の狀況では、株式の増資は、往々にして株価を増やすだけの措置に屬していますが、投資家に大きな見返りを與えていません。殘りの権益はほとんど変わりません。

しかし、価格が高く、かつ株価が活発な上場會社にとっては、いったん権利を除いて株価を拡大する現(xiàn)象が現(xiàn)れたら、また埋め立て相場を呼ぶかもしれません。

の市場表現(xiàn)は、本當に持続的な需要を満たす上場企業(yè)は少ないです。

筆者から見ると、現(xiàn)金配當、特に継続的な現(xiàn)金配當を行う上場會社は、その価値投資の潛在力がより塑性的である。

つまり、長期的に現(xiàn)金配當に熱中している上場企業(yè)にとって、全體的な企業(yè)発展の狀況は長期的に配當をしない企業(yè)狀況よりも優(yōu)越性があり、全體的にリスクに対抗する能力がより明らかになります。

數(shù)年來、例えばグリコ電気、雲(yún)南白薬、萬科A、農(nóng)業(yè)銀行などの上場會社は、その持続性の

全體的に高い配當率の狀況は、多かれ少なかれ企業(yè)の品質(zhì)の良好性を表しており、投資家の中長期投資のリターンに確実な効果的な保障をもたらしています。

今回の中國の豪快な配當については、確かに市場の予想に反しています。

しかし、中國の神華は思い切って豪快に配當する方式をとって、確かに稱賛に値して、同時に市場のために多くの積極性の影響をも持ってきて、甚だしきに至ってはまた多くの上場會社の流行に従う効果を誘発するかもしれなくて、A株の市場は長期にわたり“重い融資が軽い仕返し”の時代も巨大な変化が発生することが期待されます。

その中で、有利なところに言及して、その高い配當金の配當水準は、往々にして企業(yè)自身の実力のありかを體現(xiàn)していて、その収益力は基本的に市場の認可を得ます。

なお、豪快な配當の影響で、中國の神華は

表現(xiàn)がとても明るくて、総市場の価値が一瞬にして大きく増えました。

株価の大幅な上昇に伴い、実際には現(xiàn)金配當の穴を補い、株価の上昇に積極的な影響を與えました。

一方、中國の神華大株主は大きな配當を得て、今回の豪爽配當の最大の勝者となりました。中小投資家もその恩恵を受けました。

現(xiàn)金配當を受けた大株主または投資家として、配當金を再投資で株を買い、持ち株のコストを下げることができます。また、配當金を通じて殘りの日常的な支出を完成させ、さらには殘りの融資の不足分を補うこともできます。

しかし、中小投資家にとっては、やはり差別化の問題を考慮しなければならない。

この問題では、中短期の所有者にとっても、確かに赤い稅金の徴収圧力を考慮する必要があります。持ち株が1年以上の長期投資家については、稅金負擔の圧力はそんなに大きくないです。

弊害としては、中國の神華豪快な配當があります。將來の配當を期待する可能性がありますか？

実際には、多くの優(yōu)良な上場企業(yè)にとって、彼らは持続的に穏健な現(xiàn)金配當方式をとり、年間5%ぐらいの配當率配當水準を維持しています。

これによって、投資者に対して比較的穏健な投資収益予想を與えるだけでなく、企業(yè)自身の収益力の優(yōu)位性やキャッシュフローの余裕度なども反映される。

しかし、中國の神華に対して18%近くの高配當率水準が、同時期の高配當の上場會社の平均配當水準をはるかに上回っており、一度の高配當で將來の配當予想を透過すれば、株の中の長期的な発展に対する圧力はやはり小さくない。

その中で、上場會社の後続の融資需要、収益の持続性、キャッシュフローの支配などは、やはり一定の不確定なリスクを持っています。

しかし、全體的に分析してみると、上場會社は積極的に現(xiàn)金配當の措置を取っています。

今回の中國の神華豪爽配當は當座貸越配當の可能性があるかどうかにかかわらず、上場企業(yè)の追い風となって、中國株式市場上場會社の現(xiàn)金配當意欲を奮い立たせる可能性がある。

これまで経営陣も「國有持ち株上場會社を推進し、配當體制をさらに充実させたい」と表明していましたが、上場會社は株価に関心を持ち、配當に関心を持ち、配當體制を整備する必要があります。

このことから分かるように、配當制度を完備させ、配當を重視し、政策面での支持を得たが、上場企業(yè)が次第に現(xiàn)金配當の能力を重視するようになると、投資家の投資リターンにはまだ一定の積極性がある。

これはA株市場にとっても、中長期の利益要因であることは明らかです。

しかし、本質(zhì)的に投資家の投資収益を向上させるには、上場會社の現(xiàn)金配當能力を強調(diào)するだけでなく、稅金や負擔などの面から投資家のための「マイナス」が必要であり、投資家に中長期的な実際的な投資収益予想を獲得させ、株式市場の急速な発展過程での成果を真に享受する必要がある。

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