金融機関によるレバレッジ資金の誤配行為が罰せられた中央銀行は拡大策を始めたのか。

中國の金融機関は勝手気ままにレバレッジをかけ、無法地帯の利用期限を間違えて暴利をむさぼり、何かあったら中央ママにひざまずいて、中央ママはいつも必ず対応して、いくつかの機関の不良行為を助長して、中國の金融に巨大なリスクをもたらして、利益が自分に帰して、リスクが中央ママに與えて、天下は永遠にこのような良いことはあり得ない、今回、中央ママが心を鬼にしたのは、これらの言うことを聞かない子供を教育して処罰し、記憶力を長くして、いつも中央ママの世話を求めてはいけない。自分の行為に責任を持って、いつも綱渡りをして大きな利益を求めることはできない。レバレッジが幾重にもネストされ、期限が間違っていることには大きなリスクが含まれているため、中央ママはひたすら加護するだけで金融機関に畏敬の念を抱かせることはできない。先日、保監會副主席は中國の6大金融リスクの中に期限の間違った配合と流動性のリスクがあると警告した。人為的に金融市場の短銭長配、長銭短配のリスクを増大させ、一部の金融機関は本業から外れ、急進的に経営し、貸借対照の合理的な配置を重視せず、さらに資金を流用し、最終的には流動性のリスクを招く可能性が高い。保監會主席は主に保険機関を対象としているが、他の金融機関。

3月末に入ってから、銀行MPA（マクロ慎重評価システム）の考課圧力が大きくなったため、世間の噂による監督管理の厳しさが以前を上回ることに加え、光大証券は數千億元の資金を凍結することができ、同業預金証書1762ロットの計1兆59兆円の期限が切れるなど多くの要因の衝撃により、市場資金金利は全面的に上昇し始め、延命のため、一部の急進的な銀行は必死に同業預金証書を発行し、同業預金金利は絶えず上昇し、すでに4.5%の高値を突破し、5%の高さに近づいており、さらには7%の驚くべき高値に達し、規模は絶えず膨張しており、3月に同業預金証書は1.05兆元発行され、3月の発行額面は同期のすべての発行債券に占める割合は50%を超え、財テク資金金利は再び5%の高値を突破した。銀行などの金融機関がおつりを探しているが、3月20日になっても資金面の異常な緊張が続いており、多くの機関がにわかに警戒を感じている。確かに大手銀行は資金を融通しないだけでなく、釜の底で給料を上げて資金を融通しているし、中央銀行も取引時間を遅らせていないし、流動性も注入していない。メディアがトレーダーの話を引用するのは「恐ろしい！」一日借りても、違約することは少なくありません！」

今回の違約の主體は非銀金融機関ではなく農商行と一部の城商行であり、非銀金融機関よりもはるかに深刻な被害を受けている。主に非銀金融機関は前回、急進的な投資の苦しみをなめ、典型的な國海証券違約事件が発生した。また、前回のレバレッジの痛手を受けることなく、投資行為は比較的急進的で、今回はついに中央銀行のMPA審査天網の下で、急進的なスタイルの下で違約の結果を味わった。月曜日の違約事件を経て、中央銀行は資金金利をさらに上昇させようと心を鬼にしたが、21日には400億元の資金を注入しただけで、資金金利は依然として高く、資金の緊張狀況は依然として明らかに変わらず、一部の追い詰められた小銀行はSLFの上限を直接突破して資金を「ひざまずいて」朝の夜9.5%が秒殺され、21日には多くの銀行機関が違約突破のためにSLF価格を管理できなくなった。

これらの無味乾燥な數字は普通の人にとって、見ているだけで頭が痛くて、味気ないと思っていますが、金融機関にとっては、一筆書きの財産であり、天文學的な數字の一般的な利益得失であり、筆者はそれらの數字が絶えず跳ね上がっているのを見て、トレーダーの心が砕けそうになったと推測していますが、中央銀行は依然として落ち著いていて、今回の中央銀行は意図的にやっているようです。FRBの利上げに対応し、人民元切り下げ圧力を緩和し、資本流出を減少させ、金融機関がレバレッジを行って資金期限の誤配を減らし金融リスクを下げるため、中央銀行は流動性を回復し、基礎通貨の投入を減少させているが、一部の急進的な金融機関は依然として中央銀行の動向を無視し、急進的な投資戦略を実施している。中央ママが適切な懲罰を與えることは非常に必要であり、もしすべて一方的なケアであれば、子供が援助の手を差し伸べるのが難しい場合は通貨の慈雨を與え、子供たちは永遠に大きくならず、中國の金融リスクは永遠に解消できない。

実際には中央銀行の緊縮通貨に合わせるためにレバーを外す政策、中証登氏も募集している。関係者によると、中國証券登記決済有限公司は質押可能債券の格付けをAAA級に引き上げ、AA+以下の格付けの債券は質押に入庫できなくなり、4月7日から実行する予定だという。関係者によると、新則は新舊の畫斷を行う予定で、存続債券はしばらく影響を受けないという。金融機関の融資が再び大きな制限を受けることを意味する。中央と中央銀行が金融政策が穏健で中性的であることを調整した後、中央銀行は基礎通貨の投入を減らし、流動性を回収し、2回の公開操作を高めた資金利率各10ベーシスポイント、そして財テク資金同業業務をより多くの規範化し、同業業務に深刻に依存している金融機関はできるだけ早く業務を調整し、負債端のスクロールがますます大きくなるのを防ぎ、リスクの発生に注意しなければならない。

今回の中央銀行の母はほんの少しの懲戒にすぎず、通貨ゲートを開放し、メディアは21日午後、中央銀行が數千億元の流動性を注入したと報じた。次は金融機関を難関から脫出させるために簡単に手を出さないかもしれないが、金融機関も中央ママの警告を銘記し、徐々にレバレッジを下げ、資金期限のミスマッチを徐々に変え、負債構造に注目し、キャッシュフローの健康に注目し、中央ママの警告を無視し、マイペースで、レバレッジを大きくし、キャッシュフローの枯渇にかかわらず、これは自分に計り知れない損失をもたらすだけでなく、中國金融にも大きな隠れた危険をもたらすはずだ。価値中國は昨日、金融市場の変動が修復され、中央銀行はすぐに流動性注入を停止し、流動性300億元の回収を開始した。17年に中國資本市場が直面した環境は、金融政策が徐々に穏健な中性性とIPOの常態化に戻ることであり、筆者は牛市に過度に寄託せず、牛革市を中心にしていると考えている。

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