貴人鳥(niǎo)は「美しい罠」にはまっていますか？

上場(chǎng)會(huì)社はここ數(shù)年來(lái)スポーツ産業(yè)を競(jìng)っています。伝統(tǒng)的なスポーツシューズ製造企業(yè)の貴人鳥(niǎo)も來(lái)ています。資料によると、2014年以來(lái)、貴人鳥(niǎo)はすでに何度も「大きな手書き」の資金を使ってスポーツ用品製造業(yè)、スポーツ競(jìng)技経営業(yè)とスポーツサービス業(yè)の三つのスポーツサブ産業(yè)の細(xì)分領(lǐng)域を配置し、「國(guó)內(nèi)スポーツ産業(yè)第一會(huì)社」を作ろうとしています。

理想は豊かで、遠(yuǎn)いです。2016年半の年報(bào)の中で、貴人鳥(niǎo)の営業(yè)収入は全部伝統(tǒng)的な靴服製造業(yè)務(wù)から來(lái)ています。會(huì)社のスポーツ産業(yè)業(yè)務(wù)は営業(yè)収入に対する貢獻(xiàn)は0です。これに対して、業(yè)界関係者は記者の取材に対し、貴人鳥(niǎo)はスポーツのモデルチェンジの試みを盲目的に見(jiàn)ることはできませんが、國(guó)內(nèi)のスポーツ産業(yè)はまだ「収穫期」に入っていません。

最近、上交所から貴人鳥(niǎo)株式有限公司（以下、「貴人鳥(niǎo)」という）に「質(zhì)問(wèn)狀」を送りました。同社の最近の合併に関連しています。今年3月12日夜、貴人鳥(niǎo)の披露公告によると、株式の発行と現(xiàn)金の支払いを組み合わせてウェンフィットネスを買収する予定で、標(biāo)的資産の取引価格は27億元となり、取引が完了したら、貴人鳥(niǎo)はウェンフィットネス100%の株式を持ち、ウィ康フィットネスは貴人鳥(niǎo)の全額出資子會(huì)社となる。今回の買収を通じて、貴人鳥(niǎo)の業(yè)務(wù)スポーツジムの分野にも広げます。

聞くところによると、威康フィットネス傘下のウェールズフィットネスクラブは主に上海、北京、重慶、杭州など國(guó)內(nèi)の一、二線の核心都市に分布しています。ウェールズは北京地區(qū)のある會(huì)員コンサルタントによると、ウェールズは最初に上海で始まり、ここ數(shù)年北京市場(chǎng)に進(jìn)出してきた。現(xiàn)在ウェールズは北京地區(qū)に4つのフィットネスクラブしかなく、それぞれ朝陽(yáng)門、建國(guó)門、西紅門、東方新天地に分布している。単店の収益狀況については、コンサルタントは知らない。

取引の事前案によれば、ウェインフィットネスは2015年と2016年にそれぞれ営業(yè)収入の5.16億元と7.43億元を?qū)g現(xiàn)し、2年間でそれぞれ純利益の1983.72萬(wàn)元と4839.51萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、2016年の営業(yè)収入と純利益はそれぞれ前年同期より43.84%と141.86%伸びた。これに対して、2016年の営業(yè)収入が30%以上増加した理由は2014年と2015年に開(kāi)店した店舗が多く、これらの新規(guī)営業(yè)収入は2016年に釈放されたが、威康フィットネスの純利益の高成長(zhǎng)の原因は現(xiàn)在公表されている事前案からは答えが得られないと説明しました。

これに対して、上交所が3月25日に送った「質(zhì)問(wèn)狀」では、ウェコムフィットネスの財(cái)務(wù)の真実性、現(xiàn)金の內(nèi)部統(tǒng)制、會(huì)員の身分情報(bào)などのデータについて質(zhì)問(wèn)し、貴人鳥(niǎo)に業(yè)界の発展?fàn)顩rと経営パターンを合わせて、さらに標(biāo)的となる資産の核心競(jìng)爭(zhēng)力と將來(lái)の収益の急速な成長(zhǎng)の持続性を説明しました。しかし、記者の発表まで、貴人鳥(niǎo)はこれに対して答えを出しませんでした。

M&A標(biāo)的の被監(jiān)視層からの質(zhì)問(wèn)とともに、貴人鳥(niǎo)は會(huì)社の登録名稱を「全能スポーツ株式會(huì)社」に変更する予定で、一日のうちに「改名公告」から「今回の変更事項(xiàng)をキャンセルする」に変更しました。貴人鳥(niǎo)の改名が取り消されたのは、改名規(guī)則が厳しくなったため、申告が通れなくなる恐れがあるという分析があります。

調(diào)査によると、貴人鳥(niǎo)は伝統(tǒng)的なスポーツシューズの生産業(yè)務(wù)からスタートしました。ほとんどの本土ブランドと似ています。會(huì)社の傘下の靴の製品は大體國(guó)內(nèi)の三、四線都市に位置しています。貴人鳥(niǎo)説明によると、三、四線の都市住民の平均収入が第一線の都市より低いため、消費(fèi)者価格の敏感度が比較的高いため、國(guó)內(nèi)の一部のスポーツブランドは主に三、四線の都市市場(chǎng)に配置され、そして集中的なマーケティングネットワーク配置を通じて、三、四線の都市消費(fèi)者の定価戦略に適合し、市場(chǎng)マーケティング普及と流行に追隨する研究開(kāi)発設(shè)計(jì)理念があり、三、四線都市で徐々に発展している。

データによると、2010年から2013年にかけて、貴人鳥(niǎo)ルートの店舗數(shù)はそれぞれ4027店舗から5560店に拡大し、小売端末の総面積も同期成長(zhǎng)を遂げ、28.21萬(wàn)平方メートルから42萬(wàn)平方メートルに拡大した。販売ルートが急速に広がっていると同時(shí)に、貴人鳥(niǎo)の業(yè)績(jī)も一歩ずつ牽引されてきました。記者の注意によると、2010年から2012年まで、貴人鳥(niǎo)の業(yè)績(jī)は大幅な伸びを遂げ、営業(yè)収入は15.35億元から28.55億元まで伸び、85.99%の伸びを示した。一方、純利益は2.22億元から5.28億元まで伸び、137.83%の伸びを見(jiàn)せた。

しかし、貴人鳥(niǎo)は前期拡張の過(guò)程で「力を入れすぎた」ようです。2014年に発売された後、貴人鳥(niǎo)の店舗數(shù)が大規(guī)模に縮小し始めました。記者が會(huì)社の2013年から2016年の上半期の財(cái)務(wù)情報(bào)を調(diào)べたところ、貴人鳥(niǎo)は國(guó)內(nèi)の店舗數(shù)が軒並み下落しており、2013年には5560社から2016年上半期の4313社に落ち込んでいることが分かりました。

その中で、かつて貴人鳥(niǎo)に「誇りに思う」と言われた三、四線都市の店舗數(shù)の下落幅は明らかであり、それぞれ2013年に2092店舗、2135店舗を超え、2016年上半期の1621店舗、1422店まで下落したのに対し、貴人鳥(niǎo)は2013年に急速な成長(zhǎng)を終え、その年の営業(yè)収入は前年同期比15.74%減少し、純利益は19.79%下落し、2014年の業(yè)績(jī)調(diào)整を続けた。

店舗數(shù)の縮小と業(yè)績(jī)低下の苦境に対して、記者は投資家として貴人の鳥(niǎo)に電報(bào)を送り、相手は「紡織靴業(yè)界は今まで粗放的な拡張から精密化管理に転換し、過(guò)去に市場(chǎng)シェアを奪うやり方はすでに淘汰されました。現(xiàn)在、私達(dá)がもっと重視しているのはブランドの健康度で、活力と利益がない店は自然と閉店を選びます。

2014年にも、貴人鳥(niǎo)は會(huì)社の発展戦略をアップグレードし、「伝統(tǒng)」から運(yùn)動(dòng)靴の服業(yè)界経営は「スポーツ衣料品の製造をベースに、様々なスポーツ産業(yè)の形態(tài)が協(xié)調(diào)して発展しているスポーツ産業(yè)グループ」にアップグレードするとともに、収益モデルの明確な買収目標(biāo)を探して資源統(tǒng)合を行う。貴人鳥(niǎo)高級(jí)顧問(wèn)の陳奕さんは以前に「國(guó)內(nèi)スポーツ産業(yè)の第一會(huì)社になりたいです。」

これについて、キーポイントスポーツコンサルティング有限會(huì)社の張慶最高経営責(zé)任者は記者団に対し、「伝統(tǒng)的なスポーツシューズの分野で、『アシックス』などの専門スポーツブランドが消費(fèi)者に人気があります。彼は、このような非専門化は貴人鳥(niǎo)の製品に取って代わられる可能性を大いに増加させて、このような背景の下で貴人鳥(niǎo)のモデルチェンジは、能動(dòng)的に変化を求めるとも言えて、1種のしようがないことですと思っています。

もっと関連した情報(bào)は世界の服裝靴と帽子のネットカフェに注目してください。