ヒヌールはアパレル産業(yè)から文旅業(yè)に転換したのか。

　　文旅資産の大規(guī)模買(mǎi)収の切り離しに服を著せるせいさんぎょう

昨年末に取引所への回答書(shū)で、運(yùn)用モデルの「重資産」から「軽資産」への転換を求めると表明したばかりのヒヌール氏は、わずか4カ月ぶりに「買(mǎi)い買(mǎi)い」モードに入った。

世界服裝靴帽子網(wǎng)によると、24日、ヒヌル公告によると、會(huì)社は中福海峽（平潭）発展株式會(huì)社（以下「平潭発展」）と「西塘プロジェクト會(huì)社株式譲渡意向書(shū)」に署名し、北京中福康華観光地観光開(kāi)発有限會(huì)社（以下「中福康華」）及び傘下プロジェクト會(huì)社嘉善康輝西塘観光置業(yè)開(kāi)発有限責(zé)任會(huì)社（以下「西塘置業(yè)」）、嘉善康輝創(chuàng)世観光開(kāi)発有限責(zé)任公司（以下「康輝創(chuàng)世」という）の100%株式。

10日前には、ヒヌール氏はシャングリラ市仁華置業(yè)有限公司（以下「仁華置業(yè)」）の株式100%と西安天楠文化観光開(kāi)発有限公司（以下「天楠文旅」）の株式90%を買(mǎi)収することを発表した。

関連資産を次々と大量に購(gòu)入し、観光リゾート業(yè)界に進(jìn)出しようとするヒヌールの意図は言うまでもなく、新任の持ち株株主である雪松文旅の所屬業(yè)界と一致している。その後、スーツ、シャツ、その他のアパレル類(lèi)の製品の設(shè)計(jì)と販売は依然として會(huì)社の主業(yè)であるかどうか、注目に値する。

　　西塘プロジェクトを目指す

中福康華は2010年5月12日に設(shè)立され、主な業(yè)務(wù)は観光資源開(kāi)発（観光業(yè)務(wù)を含まない）、プロジェクト投資などである。平潭発展は中福康華の90%の株式を保有している。ヒヌールが今回、中福康華関連株式を買(mǎi)収した「酔翁の意」は、その西塘プロジェクトにある。

西塘置業(yè)は2011年12月19日に嘉善県西塘町に設(shè)立された有限責(zé)任會(huì)社で、登録資本金は8000萬(wàn)元。中福康華氏は65%の株式を保有し、上海天鴻実業(yè)投資有限公司は35%の株式を保有している。

記者の調(diào)べによると、西塘置業(yè)は合法的に善國(guó)用（2013）第00403242號(hào)の土地使用権を持っている。この區(qū)畫(huà)は西塘鎮(zhèn)西丁道路の南側(cè)、來(lái)鳳港の西側(cè)に位置し、用地の性質(zhì)は商業(yè)用用地で、用地面積は約4萬(wàn)1300平方メートル、容積率は0.7から0.9である。プロジェクトの普及名稱(chēng)は「西塘璞悅園」で、すでに建設(shè)され、工事の竣工屆出と総合検収が完了し、財(cái)産権の初期登録はまだ行われていない。

2015年5月に嘉善県経緯測(cè)量?製図有限公司が発行した「西塘鎮(zhèn)西塘璞悅園家屋建築面積実測(cè)?製図成果統(tǒng)計(jì)表」実測(cè)報(bào)告面積（以下「実測(cè)面積」という）によると、西塘璞悅園の総建築面積（地下室を含まない）3.33萬(wàn)平方メートル（その中には商業(yè)5882.55平方メートル、マンション式ホテル2.57萬(wàn)平方メートル、付帯用住宅802.06平方メートルを含むがこれらに限定されない）、地下室の建築面積は4407.27平方メートル。

康輝創(chuàng)世は2014年4月18日に設(shè)立され、登録資本金は1億元。平潭発展は51%、中福康華は39%、上海康譚観光発展有限公司は10%の株式を保有している。

康輝創(chuàng)世は同様に西塘鎮(zhèn)に土地使用権を持ち、西塘鎮(zhèn)西丁道路の南側(cè)、來(lái)鳳港の東側(cè)に位置し、用地の性質(zhì)は商業(yè)用地で、用地面積は約5.88萬(wàn)平方メートル、容積率は0.7-0.9である。このプロジェクトの區(qū)畫(huà)はすでに三通一平が完成しており、まだ建設(shè)が開(kāi)発されていない。

「會(huì)社は中福康華及び西塘置業(yè)、康輝創(chuàng)世の全株式を買(mǎi)収し、それによって間接的に西塘置業(yè)、康輝創(chuàng)世が保有するプロジェクト地塊のすべてかつ瑕疵のない開(kāi)発収益権を獲得する予定である。平潭発展は中福康華及び西塘置業(yè)、康輝創(chuàng)世に対して株式再編を行い、會(huì)社の買(mǎi)収完了を促進(jìn)する予定である」とヒヌール氏は述べた。

ヒヌール氏によると、この動(dòng)きは會(huì)社の戦略計(jì)畫(huà)と経営発展の必要性に基づいており、文化観光業(yè)務(wù)を増やすことで會(huì)社の持続的な発展能力と収益力を高めることができる。「観光業(yè)プロジェクトの開(kāi)発運(yùn)営には長(zhǎng)い時(shí)間を必要とする業(yè)務(wù)の摩擦とサービスの向上が必要であり、成熟した観光プロジェクトを買(mǎi)収合併する方法を採(cǎi)用することは、既存の観光資源と経営要素の統(tǒng)合に有利であり、會(huì)社が観光レジャー?リゾート業(yè)界に迅速に參入する比較的に効率的な方法である」

　　成熟したプロジェクトの買(mǎi)収に迅速に切り込む

実際、10日前には、ヒヌールの「買(mǎi)って買(mǎi)う」モードが始まっていた。

14日、同社は仁華置業(yè)の株式100%、天楠文旅の株式90%を買(mǎi)収する予定で、買(mǎi)収代金はそれぞれ5000萬(wàn)元と9000萬(wàn)元だと発表した。

仁華置業(yè)は雲(yún)南省迪慶州シャングリラ市に位置し、主に不動(dòng)産開(kāi)発、観光プロジェクト投資などのサービスを経営している。天楠文旅は広州天楠文化観光有限公司に所屬し、主に観光プロジェクトの開(kāi)発と運(yùn)営管理を経営し、登録地は西安市である。

財(cái)務(wù)データによると、仁華置業(yè)の昨年、2018年1 ~ 2月の純利益はいずれもマイナスで、それぞれ-294.59萬(wàn)元、-39.52萬(wàn)元だった。天楠文旅の経営現(xiàn)狀も楽観できない。昨年、2018年1月から2月までの純利益はそれぞれ-17.52萬(wàn)元、-19.50萬(wàn)元だった。

ヒヌールが目にしたのは、同じく両者が持つ文化観光プロジェクトだ。

仁華置業(yè)が保有する主な資産は建設(shè)中の獨(dú)克宗文旅小鎮(zhèn)プロジェクトであり、大型劇場(chǎng)演蕓ショー、街道インタラクティブ演蕓ショー、逸品主體宿屋、チベット族文化情景商店街、特色美食城を一體化した特色ある町であり、雲(yún)南省迪慶州とシャングリラ市の重點(diǎn)文化観光プロジェクトである。

天楠文旅の株式の90%を買(mǎi)収することによって、ヒヌールは天楠文旅が所有するプロジェクトの地塊の上で引き続き芷陽(yáng)文旅の町プロジェクトを開(kāi)発し、大型劇場(chǎng)の演蕓ショー、街のインタラクティブ演蕓ショー、文化情景商店街、特色ある美食城を一體化した特色ある町を建設(shè)し、兵馬俑観光地から約7キロ、華清池観光地から約3キロ、臨潼國(guó)際観光リゾートのスタートエリアと核心エリアの間に位置する鳳凰池生態(tài)谷地帯、機(jī)能複合、組み合わせて高品質(zhì)の文化観光リゾート総合體を建設(shè)し、経営業(yè)態(tài)は演蕓、室內(nèi)娯楽、宴會(huì)、商業(yè)、ホテル旅館などを含む。

ヒヌール氏は、小康社會(huì)の全面的完成戦略が持続的に推進(jìn)されるにつれて、観光はすでに人民大衆(zhòng)の日常生活の重要な構(gòu)成部分になっていると考えている。このような背景の下で、今回買(mǎi)収された文化観光タウンプロジェクトは広い市場(chǎng)見(jiàn)通しを持っている。

　　主業(yè)が変更されたかどうかは注目に値する

この「買(mǎi)って買(mǎi)う」まで、ヒヌールは近年「売って売る」ことを続けてきた。

昨年11月、持ち株株主を変更した後のヒヌール氏は、同社が保有している諸都市プランニオ男裝有限會(huì)社（以下「プランニオ男裝」）の株式100%を新郎ヒヌールグループに譲渡すると発表した。プランニオ紳士服の設(shè)立の意義は、ヒヌールがアパレル生産に関連する資産、負(fù)債を「積み込む」ことである。そのため、ヒヌールのプランニオ紳士服の今回の譲渡は、実際には會(huì)社の衣料品生産事業(yè)を切り離すことに手を出した。

注目に値するのは、雪松文旅は昨年9月、「要約買(mǎi)収報(bào)告書(shū)」が署名された日から今後12カ月以?xún)?nèi)に、市場(chǎng)環(huán)境の変化に適応するために排除せず、既存の主要業(yè)務(wù)を変更することなく、主要業(yè)務(wù)を適切に調(diào)整し、最適化することを明らかにしたことだ。

そのため、ヒヌールがこれまでプランニョンの男性服を譲渡した際、取引所はこれについて尋ねた。ヒヌール氏は回答書(shū)の中で、今回の資産売卻後、同社の將來(lái)のアパレル生産業(yè)務(wù)はアウトソーシング生産方式を採(cǎi)用し、主業(yè)は依然としてスーツ、シャツ、その他のアパレル製品の設(shè)計(jì)と販売であり、実質(zhì)的な変更はなく、運(yùn)営モデルの「重資産」から「軽資産」への転換を求めるだけだと述べた。

では、文化観光業(yè)界の資産を大規(guī)模に買(mǎi)収した後、ヒヌールの本業(yè)に実質(zhì)的な変更があったかどうかは注目に値する。

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