太平鳥が高調で寧波中百を買収したのは、秘話の一つです。

太平鳥グループは寧波中百事件を買収して、神秘的な投資會社である寧波汎美管理會社を水面に浮かび上がらせます。

4月13日付けの寧波中百株主表は、公告がすでに発表した為替力貿易、鵬源資管、張江平のほか、寧波汎美投資管理公司（以下汎美投資という）も寧波中百129萬株を保有し、0.54%を占めています。

しかし、同社は太平鳥株式の持株株主である太平鳥グループの一致行動者として疑いがある。

公開情報によると、寧波汎美は太平鳥株式（603877.SH）の第4位の流通株主で、持ち株は4216萬株で、8.77%を占め、その法人代表と執行役員は張江平の父親である張國芳である。

寧波中百（600857.SH）が発表した要約書の中で、要約主體の寧波鵬渤投資の実際支配人張江平は汎米投資を一致行動者の序列に入れていないので、各界の疑問を受けています。

鵬渤投資の専門回答書によると、汎米投資の第一株主は浸透後の実際的なコントロールは一人當たり海外の自然人である。

このため、張國芳は張江平、張江波系親子と関係し、執行役員と法人代表を務めていますが、「汎美會社が寧波中百株を保有し、売買する行為は自分のビジネス判斷に基づいています。今回の買収提案事項とは明らかな関連がありません。」

張江平の父張國芳の経歴は調べられませんが、公開資料によると、張江平は1967年生まれで、無手から太平鳥の服裝を創立しました。

天眼調査資料によると、汎美投資の第一大株主である東堅は、香港に登録された東傑自動車投資有限公司、第二大株主である張國芳は汎美投資の16.67%の株式を持ち、第三大株主は8.3%の寧波中通投資で、張國芳が直接株式の90%を保有し、張江平の親族である胡慧達は10%を保有している。

寧波中通法人は胡文萍で、天眼検査によると太平鳥集団に所屬している。

現在香港の東傑自動車投資有限公司の株主が張江平と関係があるかどうかは確認できませんが、張國芳を含む張江平親族は少なくとも汎米投資の25%の株式を持っています。

公開情報によると、汎美投資の前身は寧波汎美ファッション家紡有限公司（汎美家紡）であり、2010年に設立された。

太平鳥の過去の株価の変化は、米國を通じて(通って)太平鳥の原始株主に投資します。

2010年、汎美家紡は新株主として上場會社の前身である太平鳥ファッション婦人服有限公司（以下「太平鳥婦人服」という）に導入され、2.07元/株（編者注：実際は株式改革前の実収資本であり、株式改革後の株価に相當するものである。

2012年汎米投資は株式會社の発起人の一人として10.15%保有している。

2013年、汎美家紡はまた現在の第一大株主東堅投資コンサルティング（上海）有限公司（以下東堅投資という）を導入しました。

2015年、汎美家紡は主要業務用紡績品を投資管理に変更し、同時に汎美投資に改名した。

汎米投資はかつて賭けに參加したことがある。

株式募集書によると、東堅投資とProvenは同じ支配者に支配されている企業で、後者は現在太平鳥の第二株主である。

パンナム投資が太平鳥の元株主であることと違って、Provenは最終回をプライベート募集します。2011年、Provenは3.2億元、36元/株の高プレミアムで婦人服會社の登録資本金を引き受けました。その後、同社は同じ価格でパンジーと現在の太平鳥取締役、

部経理の陳紅朝が持っている太平鳥の株です。

太平鳥十大株主名簿

2013年、中通投資は汎米投資の75%の株式を東堅に譲渡する。これは汎米投資と太平鳥の関係の最も重要な一歩である。背景にはProvenと太平鳥グループの対賭がある。2011年Provenが株式を取得する時、2012年の太平鳥の稅金引後非純利益が3億元を下回るような賭け契約が付加された。

太平鳥の株式募集書によると、2012年度の太平鳥の経営狀況が予想に及ばなかったため、2013年に中通投資が保有する汎美投資の75%である2250萬元の元株式を6502萬元で東堅に譲渡し、価格は2.9元/株で、すでに元の株主に相當している。

つまり太平鳥側は、東堅が投資した投資家の汎米投資が賭けに負けた株に対する補償であることを認めています。

東堅投資とProvenは関連當事者であるため、Provenと汎米投資も関係者であり、貫通後の支配株主はいずれもFountainVest China Growth（方源資本中國成長基金）である。

このように、同基金は汎米投資とProvenを通じて間接的に太平鳥の株式を持つ合計17.5%で、合計5.2億元を費やしている。

証券會社の従業員は上記の持分構造に疑問を持っています。彼はプライベートエクイティファンドがこのように重箱に上場予定の株式を持っていることはめったにないと思います。このような持ち場は太平鳥のIPO募集説明書の中にあります。

汎米投資の大株主が変更された後、方源資本は汎米投資の持株権を取得したが、會社の管理層の変更は行われておらず、法人代表と執行役員は依然として張江平父親の張國芳である。

記者はこの件について複數の証券會社関係者に質問したところ、「Provenは會社の75%の株式を保有しており、張國芳が引き続き法人代表と執行役員を務めていることは理解に苦しむ」とコメントしています。

その中の証券會社の投資部のマネージャーは甚だしきに至っては、當事者の資本を排除しないで通路を借りて太平鳥グループの実際の支配人の張江平にあげて、その父を非一致の行動人にならせて、持分の“左右の手が互いに倒れます”の可能性を完成します。

買収の申し入れの中で、例えば鵬渤投資は汎米投資を一致行動者とする。それは太平鳥グループとも一致行動者であるべきで、これは汎米投資の減持計畫に影響を與えるだろう。

上場會社の証代分析によると。

太平鳥は2日続けて満場に觸れた。

2012年太平鳥の株式改革前に一回の株式拡張を行い、3.2億元の資本準備で登録資本金に転換し、資本金は9889萬から4.2億まで増加した。

株式募集書によると、太平鳥の実際支配者である張江平と張江波の株式のロック期は3年で、汎米投資とProvenの持ち株のロック期は1年だけで、今年の1月9日まで満期となりました。

この部分の期限までの株式は全部で1.44億株で、會社の総資本金の29.89%を占めています。

これは張江平が持っている株式がまだロック期にある時に、その父は非一致行動者としての身分を現金にして場を離れることができるという意味です。

2017年1月に太平鳥IPOが発売され、當日の市価は145億元を突破し、2017年3月13日に最高點に達し、中國本土の服裝ブランドの借力資本市場のもう一つの典型となっている。

しかし、太平鳥の上場後の業績と二級市場のパフォーマンスはいずれも思わしくないです。

2017年3月13日から解禁日2018年1月9日まで、太平鳥の株価は軒並み下落し、加重平均価格は31.6元で、14.37%下落しました。1月9日の終値は26.25元で、IPOの発行価格に近いです。

二級市場の割増が足りないのは、株が売られていないからかもしれません。

2018年1月以來、太平鳥の株価は反落して上昇し続けています。

寧波中百に対して契約を発令した後、一度は停止しましたが、最近の一週間は再び上昇し続けています。

5月8日と9日はさらに2日間連続で値上がりに觸れ、1年以來の最高點34.52元となり、9日は33.8元で3.05%の値上がりとなりました。

ちなみに、太平鳥グループと太平鳥の純利益は年々下がっています。

鵬渤投資が発行した要約報告書に開示された財務狀況によると、太平鳥グループの総負債規模は毎年上昇し、2015、2016、2017はそれぞれ46.18億元、58.44億元、100.95億元で、2017年の総負債額は2016年同期比72.8%増加した。

グループの貸借対照率2015、2016、2017年はそれぞれ70.11%、72.25%、75.38%と年々増加傾向にある。

要約書に開示された連結データによると、2015、2016、2017年の営業収入はそれぞれ63.81億元、100.32億元、183.13億元で、純利益はそれぞれ4.50億元、3.33億元、1.80億元で、グループは営業収入が持続的に上昇している狀況で、純利益は年ごとに減少傾向にあり、2017年の売上高は183.13億元に達した場合、純利益は1.80億元弱である。

太平鳥株式の営業収入はここ3年間でそれぞれ59.03億元、63.20億元、71.42億元で、純利益はそれぞれ5.33億元、4.21億元、4.53億元である。

上場會社の純利益を差し引いた後、太平鳥グループの2015-2017年の純利益はそれぞれ-8,282.22萬元、-8,877.34萬元と-2.73億元で、大幅な損失を示しました。