衣料品小売市場(chǎng)は「5連休高」で、業(yè)界の収益力は持続的に向上しています。

住民の収入と消費(fèi)能力が絶えず向上するにつれて、中國のアパレル小売業(yè)は數(shù)十年の急速な発展を経験しています。服裝小売規(guī)模は2000年の588億元から7,022億元に急成長(zhǎng)し、複合増速は23%以上に達(dá)しました。

十年の急速な発展を経て、中國の伝統(tǒng)小売業(yè)は海外の競(jìng)爭(zhēng)者に直面して市場(chǎng)に進(jìn)出し、末端店の管理がよくない、消費(fèi)動(dòng)向の把握がよくないなどの問題が次第に拡大されてきた。

2014年から2012年まで、中國の服裝生産量は「5連増」を?qū)g現(xiàn)しました。254.2億件から314.52億件まで、年平均の複合成長(zhǎng)率は4.4%となりました。これは伝統(tǒng)的な小売ブームの時(shí)代に、アパレル産業(yè)の急速な成長(zhǎng)が可能ということを示しています。

2017年に入ると、電気商モデルの爆発、「新小売」が國家政策の中に提出され、産業(yè)転換は避けられないが、アパレル業(yè)界は2017年に産業(yè)モデルの大転換を?qū)g現(xiàn)しておらず、生産量は287.81億件を?qū)g現(xiàn)し、6年間で初めて減少し、8.5%に達(dá)した。

2011-2011年の中國服裝生産量の動(dòng)向

▲資料出所：前景産業(yè)研究院整理

小売部門から見ると、アパレル業(yè)界全體の小売額は生産量ほど急落しておらず、「溫水煮カエル」という狀況の中で産業(yè)の成長(zhǎng)速度が年々低下しています。前景産業(yè)研究院が発表した「アパレル小売業(yè)市場(chǎng)見通しと投資戦略分析報(bào)告」によると、2012年の中國アパレル業(yè)界の小売額は7021.5億元で、前年同期比30%近く増加しています。

2017年、アパレル業(yè)界の小売売上高の伸びは1.4%に急落し、年間小売額は1056.4億元を?qū)g現(xiàn)した。

新しい経済情勢(shì)の下で、我が國の服裝業(yè)界が低迷しているのは事実です。

2011-2011年の中國の衣料品小売額の動(dòng)向

▲資料出所：前景産業(yè)研究院整理

統(tǒng)計(jì)データによると、2018年1～4月に、國內(nèi)の衣料靴帽子、針、織物類の累計(jì)小売額は0.45兆元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比9.70%増となり、成長(zhǎng)率は前年同期より明らかに向上した（＋2.6 pct）。

アパレル業(yè)界の小売売上高は前年同期比の伸び率が全體の小売より優(yōu)れており、さらに暖かさ回復(fù)の傾向が見られます。

2012-2018年中國服裝靴帽子、針、紡績(jī)品類小売額及び同時(shí)期の増速

▲資料出所：前景産業(yè)研究院整理

収入の増加率から見て、ブランドのアパレル

2017年の合計(jì)収入の伸びは15.14%で、15年の11.93%と16年の4.38%の増加率より上昇し、_2018 Q 1の収入は引き続き好転態(tài)勢(shì)を維持し、成長(zhǎng)速度は引き続き16.28%まで上昇している。

利益指標(biāo)から見ると、営業(yè)利益と帰母純利益の両指標(biāo)も17年に明らかにプラス、プラスに転じ、18 Q 1の成長(zhǎng)率は大幅に上昇した。

_2016年の業(yè)界営業(yè)利益と帰母純利益はそれぞれ6.76%、4.40%下落し、2017年は8.77%、3.19%に転換し、_2018 Q 1の成長(zhǎng)速度は23.55%、20.113%に上昇した。

業(yè)界の運(yùn)営能力については、2017年の業(yè)界の在庫回転は明らかに改善されており、商品は17 Q 4~18 Q 1の繁忙期に消化が順調(diào)である。

指標(biāo)において、棚卸資産に反映された2016年の増速率はより低い（2.29%）企業(yè)の備品の慎重さを明らかに示しており、同時(shí)に2017年には在庫の増加速度は8.13%まで上昇したが、在庫回転率は上昇し、在庫の消化能力が好転し、在庫の圧力が次第に軽減されることを示している。

18 Q 1棚卸資産は年初より1.76%減少し、収入増加のスピードと合わせて冬服の消化が順調(diào)で、明らかな滯積が現(xiàn)れていないことを示しています。

同時(shí)に、業(yè)界の収益力が向上し、粗利率の安定を背景に、2017年以來の純利率が継続的に上昇していることを反映している。

まとめて見ると、

17 H 1が回復(fù)を確立した後、運(yùn)営は継続的に良好になり、収入の伸び率が4四半期連続で高二桁の伸びを示し、粗利率が修復(fù)され、在庫回転が持続的に好転し、大幅に増加した。

注意が必要なのは、業(yè)界の回復(fù)は持続的な大周期であり、短期的には18年の基數(shù)上昇に基づいて、部分的に回復(fù)が早い會(huì)社/サブ業(yè)界の売上高の伸びはやや狹い狀況が現(xiàn)れるかもしれないが、業(yè)界回復(fù)の意義は業(yè)界全體の経営品質(zhì)の向上にあり、それによって良性循環(huán)に入り、持続的な循環(huán)をもたらすことが多い。

成長(zhǎng)する。