安奈児は開店しながら店の在庫を半年で5割激増した。

子供服の第一肩書を冠した

（0028755.SZ）資本市場に參入した後も、在庫高企業の持病はまだ解明されていません。

半年間の新聞によると、今年の上半期は、

実現した営業収入と純利益はいずれも二桁の高度成長を見せたが、會社の販売費用なども際立っていた。

最も明るいのは會社の棚卸資産で、3.62億元に達して、同期比54%増加して、同期の営業収入と純利益の増加速度をはるかに超えます。

記者の取材によると、在庫が高すぎるのはずっと安奈の長年解決できなかった難題です。

2014年以來、會社の棚卸資産の帳簿価値はずっと2億元以上に安定していて、しかも年々上昇しています。在庫は當期の流動資産の比重を占めて50%を超えています。

棚卸資産高企業による値下がりの準備も少なくない。今年6月末までに、會社が計上した棚卸資産の値下がり引當金の殘高は3719.97萬元である。

在庫高企業は店舗拡張と密接に関連しており、閉店と同時に進行している。

今年の上半期には、82店舗がオープンし、130店舗が閉店し、店舗総數は2年前より79店舗減少しました。

注目されているのは、集中した中でハイエンド

の企業で、安奈兒頻暴製品の品質問題があります。

2012年以來、會社の製品は7回製品品質のブラックリストに登録しました。

昨日の午後、在庫高などの問題に対して、長江の新聞記者は安奈に電話しました。

曹璋、王建青夫妻が創設した安奈児は、上場資金を借りることなく大幅に収益力を高めた。

公開情報によると、1996年に深センでアルバイトをしていた曹璋夫婦が安奈児の前身のアンニール子供服店を創設し、22年の発展を経て、アンナナはバラバラ、アン踏に次ぐ中國のトップ3に成長した。

2年間にわたるIPOの苦しい過程を経て、ついに2017年の6月1日の子供の日に発売鐘を鳴らしました。

長江の新聞記者によると、発売前もその後も安奈の収益力は不安定だ。

調べられたデータによると、2012年から2016年まで、會社はそれぞれ営業収入5.53億元、7.06億元、7.93億元、8.40億元、9.20億元を実現しています。

それに比べて純利益は安定性に欠ける。

同期において、會社の純利益はそれぞれ3944萬元、5612萬元、7897萬元、7091萬元、7912萬元で、2015年の純利益は縮小され、2016年にIPOの肝心な時期にやっと回復しました。

上場後は、純利益も同様に不安定です。

2017年の純利益は0.69億元で、同12.95%下落した。

今年上半期、會社の営業収入と純利益はいずれも大幅に増加し、それぞれ5.68億元、0.55億元で、前年同期比の伸びはそれぞれ17.48%、24.62%であった。

収益力が不安定で、會社の費用が高い企業と関係があります。一番目立つのは會社の販売費用です。

データによると、2012年から2016年まで、會社の販売費用はそれぞれ2.01億元、2.72億元、3.00億元、3.49億元、3.73億元である。

同時期に見ると、最大の伸びは2013年で、0.71億元増加し、35.32%増加し、2016年の伸びも16%を超えた。

この2年間の売上高の伸びはそれぞれ27.67%、9.53%だった。

これにより、売上高の伸びは同期の営業収入の増加を上回っている。

2017年、會社の販売費用は4.20億元に増加し、12%増加した。

この年に、會社の上場融資は4.27億元ですが、會社はまだ356萬元の財務費用があります。

これらの要因は、直接にその年の純利益の減少をもたらします。

開店しながら閉店し，在庫は半年で5割増になった。

IPOの時、安奈児は店舗拡張の雄壯な壯挙をしたが、現在のところ、店舗拡張の構想は期待されていない。

資料によると、2年前の2016年6月30日に、全國に1466店舗を設立しました。その中に直営店は952軒、加盟店は514軒あります。

同時に、會社は寶を洗って、天貓、唯品會などの電子商取引のプラットフォームでネットの販売ルートを創立しました。

安奈児が今年半年間に発表した資料によると、今年6月末までに、會社は全國31の省、自治區及び直轄市に1387の線下店を設立しました。その中、直営店は943軒で、加盟店は444軒です。

対照的に、店舗総數は79店舗減少し、直営店は9店舗減少し、加盟店は70店舗減少した。

長江の新聞記者は安奈が店を開きながら閉店すると、店舗の変動が大きいことに気づきました。

今年の前の6ヶ月だけで、會社は82の店を新設しました。その中、直営店は46軒、加盟店は36軒、閉店店は130軒、直営店は77軒、加盟店は53軒です。

わずか6ヶ月で、店舗の変動數は212店舗に達します。

これに対して、安奈児の説明では、會社は積極的に店舗構造を調整し、ショッピングセンターの店舗を開拓すると同時に、営業成績が基準に達していない店舗を閉鎖し、ショッピングセンターの商業狀態の急激な発展の趨勢に合わせて、省都市や地域中心都市などの経済発達地區を配置し、ライン下の販売ルートの転換を加速している。

店をどんどん開けて、費用を増やす時、會社の在庫も増えます。

これは、ずっと安奈が市場から疑問を持たれている痛みです。

歴史データによると、2013年から2015年まで、安奈児の棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ1.83億元、2.13億元、2.31億元で、流動資産の比重はそれぞれ55.14%、52.07%、59.72%である。

2016年、2017年の棚卸資産は2.41億元、2.97億元で、それぞれ流動資産の56.57%と33.04%を占めている。

2017年のIPO募金の4.27億元の要素の影響を除いて、その在庫が流動資産の比率を占めるのは依然として50%を超えています。

今年上半期、會社の在庫は3.62億元に達し、前年同期比2.35億元の54.04%増となり、営業収入の17.48%の伸びを大きく上回った。

3.62億元の棚卸資産のうち、在庫商品は2.14億元で、59.12%を占めています。

大量の商品の在庫はきっと多くの在庫品の値下がりの準備ができます。そして會社の資金を圧迫します。

今年6月末までに、會社が計上した棚卸資産の値下がりは3719.97萬元で、在庫の帳簿価値の10%を占めます。

これに対して、會社の説明では、棚卸資産の殘高が大きい主な原因は、會社の経営規模と直営ルートの持続的な拡大であり、商品の購入などの在庫規模の増加をもたらしているということです。

構造単一製品がしばしばブラックリストに登場します。

製品の構造は単一で、しかも何度も品質のブラックリストに登って、安奈児はまた単一のブランドに依存する市場リスクに直面しています。

データによると、安奈は子供服ブランド「Annil安奈児」を持っており、主な業務は中高級です。

の研究開発設計、サプライチェーン管理、ブランド運営普及及び直営と加盟販売などの業務を行っています。

安奈児株式募集書の説明書及び上場後に會社が発表した公告、年報などの資料から見れば、會社は現在「Annil安奈児」というブランドだけを持っています。投資プロジェクトなどの會社の投資の中で、新しいブランドの開発を提案する計畫はまだありません。

間違いなく、単一ブランドに依存しています。もしこのブランドが大きな評判に影響を與えた場合、會社の業績は直接衝撃を受けます。

長江の新聞記者が整理して公開した情報によると、近年、會社の製品は何度も品質問題で露出されています。

具體的には、2012年に広州市消委員會でホルムアルデヒドの含有量が基準を超えていることが検出されました。2014年8月に、子供用水著は上海市質監督局に安全リスクが検出されました。

子供服のサンプルは充填量が166グラムで、ダウンを含む量は90%に達していますが、実際の測定は70.4%しかなく、81%以下の対応する絨の含有量が要求されています。

2016年、會社の製品が3回露出されました。それぞれ、1月です。

重慶市の消協でダウンジャケットの清潔度が基準に達していないことが検出されました。

5月に、2つのAnnil安奈児の子供服が広東品質監督局によって表示不良を検出されました。

9月、遼寧工商局はそのデニムの長ズボンの繊維の含有量と使用説明が不合格です。

2017年3月8日、ハルビン市場監督局は安奈の全腰のメリヤスのサイズが正しくないと発表しました。

業界関係者によると、これらの製品は品質が露出されて會社に大きな影響を與えることはないが、5年に7回も品質のブラックリストに登場し、十分に會社の製品の品質に問題があると説明しています。

もし安奈がその中から教訓をくみ取ることができないならば、改善と管理を強化して、いったん蔓延したら、根本に影響します。