香港のぜいたく品市場(chǎng)は、プラダ株を急落させて再び谷底に落ちました。

2018年最後の四半期、贅沢品、特に香港の高級(jí)品市場(chǎng)の急転直下で、香港聯(lián)取引所で唯一発売されたPrada SpA（1913.HK）プラダグループの株価は継続的に圧迫されています。

イタリアグループの株価は4日連続で下落し、10日間連続の取引日でマイナス線を獲得しました。

火曜日、周大福ジュエリーグループ株式會(huì)社（1929.HK）が14日発表した10-12月の業(yè)績(jī)の影響で、プラダグループの株価は前場(chǎng)低落し、一時(shí)は5.69%暴落し、2016年9月以來(lái)2年ぶりの低水準(zhǔn)となりました。

その後、恒指高走の刺激を受けて、終値は0.44%まで縮小して22.75香港元を申し込みました。

火曜日、恒指は531.96時(shí)に急騰しました。

先週の木曜日に香港の高級(jí)化粧品チェーン小売業(yè)者Sa Sa Internationl Holdings Ltd.（0178.HK）シャサ國(guó)際ホールディングス株式會(huì)社が意外に滑り落ちた第3四半期の同店の販売データを発表した後、UBS AG（UBSN.VX）はプラダグループの目標(biāo)価格を31.0香港元から26.6香港元に引き下げたと発表しました。

UBSは、イタリアグループは4四半期と2019年に減速傾向が予想されるため、プラダグループの2018-2020年のEPSを6-16%引き下げ、収入予測(cè)を2-3%引き下げ、イタリアグループはより大きな投資とパフォーマンスが必要と判斷し、プラダグループのEBIT利益率を21%から20%に引き下げ、2018年のプラダグループの粗利益率を100ベーシスポイントから72.8%に下げると予想している。

しかし、銀行は、イタリアの會(huì)社の株価は昨年11月に26%を後退させたので、その時(shí)に引き上げられた「中性」評(píng)価を維持していると指摘しています。

ぜいたく品業(yè)界は2018年3四半期からUターンしており、LVMH Mo？t Hennessy Louis Vuitton SE（MC.PA）路威泥軒集団、Kering SA（KER.PA）開(kāi)雲(yún)グループはいずれも未確認(rèn)貿(mào)易摩擦の影響を含み、成長(zhǎng)が減速しているにもかかわらず、二桁の成長(zhǎng)を維持しているので、本當(dāng)の衰退とは言えない。

しかし、ファッション業(yè)界研究コンサルティング投資機(jī)構(gòu)のNo.Agencyは昨年下半期から、引き続き空のぜいたく品業(yè)界を歌い続けています。この業(yè)界は巨大な內(nèi)部変革を経験しているだけではなく、ブランドプレミアム、忠誠(chéng)度と購(gòu)買(mǎi)力に加えて、マクロ経済は全世界経済の減速を示しています。貿(mào)易摩擦は決定的な要因ではありませんが、消費(fèi)者の信頼を弱めます。

2018年11月末に、No.Agencyが発表した『2019年贅沢品業(yè)界展望報(bào)告――新構(gòu)成の高級(jí)品市場(chǎng)』によると、今後10年間、高級(jí)品業(yè)界は1%以下の複合成長(zhǎng)率で長(zhǎng)期的な衰退に陥り、その中で大量のブランドは長(zhǎng)期的なもがきの中で、少數(shù)の大ブランドだけが中位位の複合成長(zhǎng)率を低く維持するという。

プラダグループは過(guò)去4年間、持続的な不況に陥っています。伝統(tǒng)的なぜいたく品の中では最も劣悪な巨人です。

先週の木曜日、Macy’s Inc.（NYSE：M）メシ百貨は通期の利益見(jiàn)通しを引き下げて、小売株、特にハイエンドと高級(jí)品の位置づけの小売株に厳しく打撃を與えました。

No.Agencyは再度報(bào)告を発表し、市場(chǎng)の高級(jí)品と高級(jí)小売株の評(píng)価をほぼすべて「中性」と以下の格付けに引き下げ、高級(jí)品業(yè)界の過(guò)去最大の不況が始まったと述べました。

代理店は、メッシ百貨店とシャサ國(guó)際（0178.HK）の休日シーズンの販売狀況を引用して、ハイエンド小売業(yè)の悪いニュースが密通していない周波數(shù)で次々とやってきて、しかも悪いニュースが予想よりはるかに悪くなり、悪化がより迅速であると述べました。

同機(jī)構(gòu)のアナリスト、唐小唐氏は、第二次世界大戦後60年間、高級(jí)品業(yè)界の西ヨーロッパ、アメリカ、日本、中國(guó)の軌跡は引き継がれにくく、期待されていたインド市場(chǎng)は中國(guó)の消費(fèi)者のぜいたく品に対する情熱と経済基盤(pán)を引き継ぎにくいと報(bào)告している。

1月10日の報(bào)告では、No Agencyはプラダの「売り」評(píng)価を維持し、目標(biāo)価格を26.5香港ドルから18.6香港元に引き下げ、イタリアグループはより大きな衰退サイクルを迎えると予想されています。

アナリストの唐小唐氏は、イタリア會(huì)社は2017年のぜいたく品業(yè)界では見(jiàn)られない強(qiáng)気の反発を記録しています。グループの核心ブランドPradaはコア消費(fèi)者との連絡(luò)を失いました。一連のマーケティング活動(dòng)は重金屬を投入していますが、2018年1 Hイタリアグループの正面のパフォーマンスは主に2017年の世界経済の伸びが金融危機(jī)のピークに達(dá)し、業(yè)界全體の反発が刺激されています。

研究會(huì)社CSGと広告會(huì)社Ruder Finnの最新の調(diào)査によると、中國(guó)の富豪のぜいたく品消費(fèi)は依然として楽観的である。

両社は11月30日～12月11日の間、1,385人の昨年のぜいたく品購(gòu)入金額が3.5萬(wàn)ドルを超えるハイエンド消費(fèi)者を?qū)澫螭诵肖盲空{(diào)査によると、今年はぜいたく品支出を増やすと発表した中國(guó)大陸部の消費(fèi)者の割合は2年前の42%から46%に引き上げられたのに対し、香港の割合は32%だった。

しかし、No.Agencyは中國(guó)の第一線都市1,500人に対して、家庭の年収が80萬(wàn)以上または純資産が800萬(wàn)人以上の高正味価値層の調(diào)査によると、2018年4月期のぜいたく品購(gòu)入意欲は引き続き低く、2017年4四半期から82%に達(dá)した後、過(guò)去四半期はそれぞれ75%、39%、32%、29%となり、前年第3四半期以來(lái)、2015-2016年のぜいたく品の衰退時(shí)期の42%を下回り続けている。

調(diào)査によると、高正味値層は教育、旅行における支出を増加させ、住宅価格及び株式市場(chǎng)の低迷は贅沢品消費(fèi)の減少または停止の主な原因である。

データによると、2018年上半期プラダグループは10.7%の利益成長(zhǎng)を記録し、純利益は9,542.8萬(wàn)ユーロまたは1株當(dāng)たり利益0.037ユーロから1.057億ユーロまたは1株當(dāng)たり利益0.041ユーロに増加した。

しかし、上記のパフォーマンスはまだ大幅に主要な同行を逃しています。1-6月にGucciグッチブランドの売上高は36.0%の伸びを記録しています。ベースの売上高より44.1%増加しています。世界最大の高級(jí)品グループである路威泥軒グループのファッションと皮具部門(mén)の販売は上半期に15%の伸びを記録しています。

報(bào)告期間中、プラダグループの広告宣伝費(fèi)は9,437.9萬(wàn)ユーロで、2017年の8,881.0萬(wàn)ユーロに比べて6.3%の伸びを示しています。

しかし、広告支出の多さは中國(guó)市場(chǎng)で生まれたため、No.Agencyは固定為替レートの計(jì)算で、上半期のイタリアグループの広告支出の伸びが売上高を上回ったと推定しています。

同時(shí)期に、イタリアグループの製品開(kāi)発費(fèi)は6,457.2萬(wàn)ユーロで、同2.2%減となり、料率は4.2%に20ベーシスポイント低下した。

大中華市場(chǎng)は依然としてイタリアグループの主要な動(dòng)力であり、1-6月のこの市場(chǎng)の販売は9.2%伸び、固定為替レートの計(jì)算は17.2%伸び、全體のアジア太平洋市場(chǎng)の収入は6.6%の伸びと13.8%の固定為替レートの伸びを記録した。

6月末までに、イタリアグループは4つの店舗を増やしました。その中に日本以外のアジア太平洋市場(chǎng)は5つから189まで増加しました。グループは上半期末に629つのDOS店舗を運(yùn)営しています。

火曜日までに、Prada SpA（1913.HK）プラダグループは今年の半月で、株価は11.82%暴落しました。同期の恒3.81%の反発を逃しました。同じく同業(yè)者の威嚇軒、開(kāi)雲(yún)グループ、エルメスグループ、BurryGroup PLC（BY.L）ボーベリグループの5-2%の上昇幅に見(jiàn)劣りがあります。