PTAは安定していますが、相場(chǎng)が逆転し始めましたか？

6月以來(lái)、PTAの動(dòng)きは安定しています。裝置は意外に點(diǎn)検が増え、下流の洗浄剤の在庫(kù)圧力は緩和されました。基本面で靜かに良くなってきました。PTAの相場(chǎng)は本當(dāng)に逆転し始めましたか？

コスト端の短期再顕的なサポート

端午の節(jié)句の間、國(guó)際原油価格は反発して上昇し、コスト端のPX価格は下落の動(dòng)きを変えて反発を続けています。

実際にPXのリバウンドは長(zhǎng)い間続いています。PX中國(guó)の主要港CFR価格は5月20日から小幅の上昇を始めました。暖かさ回復(fù)の兆しが見(jiàn)えてきました。それに、2019年內(nèi)に業(yè)界の注目を集めている二つの精製プロジェクトは大體生産と調(diào)整を完成しました。

これにより、今年は國(guó)內(nèi)のPX生産能力の拡大がほぼ終わり、端午節(jié)前後の原油端の助力も加わり、短期的なコスト面でのPTA価格への支持が改めて浮き彫りになりました。

供給側(cè)の意外な検査修理が増えています。

6月6日現(xiàn)在、生産能力5029萬(wàn)トンで、PTAの稼働率は75.29%で、江陰漢邦220萬(wàn)トン、桐昆150萬(wàn)トン、四川能投化學(xué)100萬(wàn)トン及び華彬140萬(wàn)トンの裝置の故障を受けて、稼働率は11.3ポイント下げた。

これまでの経験では、裝置の駐車は市場(chǎng)に対してかなり強(qiáng)い利多信號(hào)ですが、先週の原油のリードが「節(jié)度敗退」となった場(chǎng)合、市場(chǎng)はこの裝置の利多に対する信號(hào)はあまり反応しませんでした。原油が反発し始めてから市場(chǎng)が反応します。

需要側(cè)の表現(xiàn)は相対的に健康的です。

5月末のポリエステル製品の在庫(kù)圧力が大幅に緩和され、長(zhǎng)糸短繊維の在庫(kù)は2年近く前の低水準(zhǔn)に減少しました。統(tǒng)計(jì)によると、端午の節(jié)句の3日間は江蘇省と浙江省の洗浄糸の生産販売全體がまだ良く、3日間平均で120%前後の見(jiàn)積もりがあります。

この日の時(shí)點(diǎn)で、ポリエステルの主流工場(chǎng)の生産と販売は200-240%の水準(zhǔn)に集中しており、個(gè)別に高いメーカーの生産は350%、400%に達(dá)しています。

在庫(kù)については、市場(chǎng)の生産と販売の回復(fù)を受けて、ポリエステルメーカーの在庫(kù)はやや下がりました。

PTA後期の動(dòng)きはどうなりますか？

上記の通り、PX価格は國(guó)際原油価格の下落停止に従って反発し、短期コストでのサポートが強(qiáng)化されました。

供給面では、PTA點(diǎn)検裝置は多くなく、突発的な短停止を主として、市場(chǎng)の需給に影響が短いです。川能化學(xué)裝置は來(lái)週再開(kāi)します。將來(lái)の市場(chǎng)供給は十分に期待されています。6月に國(guó)內(nèi)のPTAはたぶん在庫(kù)に疲れます。

需要の面では、ポリエステルの負(fù)荷は反発を始めましたが、ポリエステルのキャッシュフローは依然として弱いです。しかも、市場(chǎng)はまだ伝統(tǒng)的な閑散期にあります。

短期的には、原油価格の上昇によって、PTAが駆動(dòng)されます。

中線で見(jiàn)ると、7月のOPEC+は増産が始まるかもしれません。6月末に中化弘潤(rùn)PX裝置の生産が開(kāi)始されます。コストの端にはまだ大きな圧力があります。あるいはPTA期間価格の反発空間を制限します。

後続の重點(diǎn)は原油の動(dòng)き、下流の著工負(fù)荷及びポリエステルの生産販売狀況に注目する。

（出所：初先物、先物日?qǐng)?bào)）