李寧は歴史的な高値に迫る！國産のスポーツブランドはもう雄風を立て直しましたか？

最近、李寧會社の株価は紅潮しています。統計によると、今年以來、李寧の株価は累計で約127%上昇しました。7月2日に會社の株価は19.08香港ドルに達しました。

2018年度業績報告によると、李寧グループの年間営業収入は同18.45%から人民元105.1億元まで伸び、純利益は39%から7.15億元まで伸びた。以前、李寧の最高経営収入は2010年度の97.78億元で、2018年に初めて100億元を突破しました。それと同時に、安踏、特歩などの國産スポーツブランドは去年の営業収入、純利益が大幅に増加しました。業界は新たな発展を迎えることができますか？

　　上半期の利益は大幅に増加する見込みです。

最近の李寧株価の急騰の背景には、先日発表された2019年度の中間業績予想があります。6月24日の棚卸の後、李寧は業績収益を発表し、2019年6月末までの半年間で、會社の純利益は前年同期の2.69億元より4.4億元以上増加し、成長率は164%に達する見込みです。

公告によると、純利益の増加は、主に継続経営業務の利益予想の伸びが90%に達し、経営利益率が持続的に改善され、営業収入は30%の上昇が期待される。それ以外に、上半期に、李寧會社の一回性非営利益は2億元以下で、主に投資収益から來ています。これは共同経営會社の非営利益の大幅な増加と非経営性特殊項目に分けられています。この投資収益を除くと、上半期の會社の帰母純利益は102%の増加を見込んでいる。

李寧が2019年上半期の業績を発表したことにより、國泰君安証券がこのほど発表した研報は、2019年上半期の業績予想を超え、2019年上半期の収入は同30%を超え、純利益は人民元4.40億元を下回らないと予想され、約64%の同時期の増加に相當する。正味金利は1.5%から7.2%に改善する見通しです。

國泰君安証券はまた、會社のブランドイメージと製品設計の転換は消費者の良好な認可を得て、小売流水の力強い成長を実証したと指摘しています。同機構は「中國李寧」ブランドが今後數年間でより強く成長すると予想し、それぞれ2019-2021年の収入予測5.2%、8.5%、11.4%を引き上げた。

二十八年の盛衰の道

資料によると、李寧さんは國內の有名なオリンピックチャンピオンとして、1990年に「李寧」スポーツブランドを創立しました。この時期、會社は率先して全國にフランチャイズ専門のマーケティングシステムを創立して、販売ネットワークを自営しています。

その後2001年から、李寧集団はルート拡張の政策を取って、國際試合と協力して契約して、李寧の國際地位を大いに高めました。2004年李寧は香港で成功的に発売され、初めて発売された國內スポーツブランドとなりました。200-2010年、會社の営業収入の複合年平均成長率は33%に達し、純利益の複合年平均成長率は41%に達し、この時期は業界発展の黃金十年であり、李寧の黃金十年でもあると分析されていますが、2011-2012年には外部業界の需要動力不足のため、低迷が続いています。

市場分析では、社內の原因は以下の點があると指摘しています。一方で、前期の販売ルートの急速な拡大により、販売が遅れ、端末店の管理能力が弱く、在庫の滯積による影響が強くなりました。その次に、會社はブランドの転換と戦略の位置づけの上でミスが現れて、盲目的に若い世代の消費者に迎合します。また、定価と組織構造の調整にもいくつかの問題があります。

　　運動服飾業が堅実である

しかし、業界の低迷も急速にこれから転機を迎えており、データによると、2015年から中國のスポーツアパレル業界は比較的安定しており、2017年までには基本的に調整されている。

天風証券は、これまで業界の低迷期において、スポーツブランドは企業の発展の問題を見直し、ルート構造を調整し、在庫を整理し、その後、主要な先導會社の店舗數が回復し始めたとみています。2016年に李寧主ブランド店舗は2015年の6133店舗から6440店舗に増加し、數年前の店舗のマイナス成長を終えました。安踏店舗は2015年の7031店舗から8860店に昇格し、前期店舗數の調整を終了した。361度と特歩主ブランドの店舗數は依然として減少しているが、下落空間はあまり大きくなく、業界の主要會社のルートの調整がすでに行われている。同時に、スポーツブランドは一連の閉店、在庫の點検、店の効果と管理などの措置を経た後、業界の在庫回転狀況が明らかに改善され、大部分の會社の在庫は絶対的な規模も2014年の高値よりやや下がり、店舗の調整も基本的に著地し、粗利率が明らかに上昇した。

歐米の國際データによると、2018年の中國のスポーツブランドの業界規模は2647.6億元に達し、同19.52%増となり、規模の伸びは年々高まっている。歐米の國際データによると、今後5年間の中國のスポーツブランド業界の複合増速は7.6%に達し、2023年の中國のスポーツブランドの業界規模は4347.5億元に達する見込みです。

同機構の研究によると、現在の中國のスポーツシューズ業界は集中度が高く、持続的に向上する見込みで、トップブランドは引き続き利益を受けるという。データによると、2010年から2018年にかけて、中國のスポーツシューズ業界の上位5都市の比率は44.7%から57.3%に引き上げられ、上位10位の市の比率は65.2%から71.6%に引き上げられ、將來の業界集中度は引き続き向上し、トップ企業はより多くの機會を獲得する見込みです。