東呉紡績服：半年間の高成長株に注目

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消費の靭性、低評価値はブランドの服裝の下振れリスクをロックして、半年間の新聞の高成長株に関心を持ちます。

今週會社ゼロが6月に発表したデータによると、會社のゼロ総額は9.8%伸びています。自動車が業界政策による異常な高成長を除いても、他の消費品目は前年同期比の伸び率は上昇しています。

18年のQ 3を遡ると、ブラックスワンが頻繁に出現し、経済環境の圧力が大きいが、消費データは依然として多くの経済データの中で最強の靭性を示している?；鶖丹瞍飧撙 1では、全體の消費は依然として安定しています。Q 2、特に6月の企業安定の態勢は明らかであり、経済の未來が築底過程にあるとしても、基數が最も高い時期を過ごした後、このプレートの靭性こそが投資環境の中で最も貴重な屬性であると考えています。

業界內の下からの視點から、多くの國內のヘッドブランドの上半期の小売業はプラス成長を遂げています。マクロデータと一致して、6月も前より良い成長態勢を示しています。特に今年の618は以前より勢いが強く、頭の集中傾向が顕著に現れている背景において、電気事業者は効果的にヘッドブランドの販売増速を牽引します。大衆にせよぜいたく品にせよ、海外で競爭力のあるブランドは中國でも目立っている。

以上の狀況はブランドの服裝が巨視的な面で一定の靭性を備えており（他の必選品類に比べてやや弱いが）、業界の競爭構造は市場シェアが蛇口に集中する態勢を示していると説明した。このような背景の下で、業界の先導者の過小評価値は絶対収益の有効な保障を獲得することを構成します。詳細は第二節の推定値表を參照することができます。

標的の配置から、依然として二つの方向に向かっている。半年間の新聞は消費數字が安定しており、外部環境が緩和される背景において、高成長の株については依然として重視すべきで、コアはビレブン、南極電気商、開潤株式に注目する?，F在の業界の構造の下で、αを備えている業界のリーダーはまだ長期配置の重點で、すでに著しい絶対収益空間を備えています。コアは安踏體育、比音倫、森馬服飾、波司登、地素ファッション、歌力思に関心を持っています。製造業は依然として半年間の新聞を待つことを提案しています。

また、消費財の標的となるグローバル配置の視點から、中國の消費品の先導は相対的な評価と絶対的な評価の観點から海外の消費品の先導と比べてまだ上昇空間があります。詳細は私達の深さ報告「中國の消費品の先導はいったいトレンド投資ですか？それとも価値投資ですか？」を參照してください。

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関連する標的の評価レベル

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6月の限度額以上の服裝の靴の帽子の針の織物類の小売業は同5.2%増加して、5月より強いです。

3.1.今週のプレート表現の回顧

今週の上海深300は0.02%下落して、上証の総括は0.22%下落して、深い証明は0.16%膨張して、その中の紡織の服裝のブロックは1.24%下落して、下げ幅は上証の総括的な指より高いです。

3.2.小売端末：6月の限度額以上の服裝靴帽子の裁縫品類の小売は同5.2%増

2019年6月、社會消費財小売額の総額は同月比9.8%増、前月比はやや上昇した（5月同8.6%増）、6月の限度額以上の服裝靴帽子の針織物類の小売は同月比5.2%上昇し、前月比はやや上昇した（5月同4.1%増）。

3.3.輸出：19年6月の各種類の輸出は依然として平板である。

6月の単月織物、服裝、靴類の輸出の伸びはそれぞれ-3.4%、-3.04%に達し、1-6月の累計輸出額の伸び率を見ると、織物、服裝、靴類の輸出の伸びはそれぞれ0.7%、-4.9%、-0.2%で、依然として平板である。

3.4.上流の主要原材料：綿の価格が大幅に下落し、人民元の為替相場が安定している

328級現物週間平均価格：14,100.60元/トン（-0.89%）（週変化-126.60元/トン、月変化-44.00元/トン、過去1年間の変化-2156.00元/トン）

Cotlook A週平均価格：74.11米セント/ポンド（-2.98%）

長い綿花（137級）：24,000.00元/トン（-1.03%）（週の変化-25.00元/トン、月の変化-100.00元/トン、過去1年間の変化-1,200.00元/トン）

輸入綿花（アメリカPIMA 2級）：22,213.00元/トン（-0.67%）

ドル人民元の為替レート：6.8765（今週の変化-0.03%、月の変化-0.40%、年の変化1.52%）

化學繊維:

短さ：12,000.00元/トン（0.00%）

洗浄が短い：8,350.00元/トン（-2.91%）

ポリウレタン20 D：36,500.00元/トン（-1.35%）（今週の変化-500.00元/トン、今月の変化-1,500.00元/トン、過去1年間の変化-5,000元/トン）

ポリウレタン40 D：30,000.00元/トン（0.00%）

綿糸：32本の純綿普梳紗21,01.00元/トン（-0.51%）（今週の変化-108.00元/トン、今月の変化-980.00元/トン、過去1年の変化-2,930.00元/トン）

白地布：32本の純綿のストライプの布5.26元/米（-0.11%）（今週の変化-0.01元/米、今月の変化-0.13元/米、過去1年間の変化-0.49元/米）

牛皮：重量無烙印目牛皮シカゴオフショア価格は33.00米セント/ポンド（今週の変化は0.00セント/ポンド、今月の変化は0.00セント/ポンド、過去1年間の変化-22.25セント/ポンド）です。

金：上金所Au 100 g 316.42元/g（0.87%）

ロンドンの現物は1,417.95ドル/オンス（0.97%）です。

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上場會社の重要公告

4.1.?0?2紡績製造

【欣龍ホールディングスの半年度業績予告】會社は2019年半の年間業績損失600萬元～900萬元を見込んでおり、前年同期比64.06%から6.04%を減損し、基本1株當たりの利益損失は0.0111元～0.0167元である。

【嘉欣シルクの初回買戻し株式】會社は初めて株式の買い戻し専用証券口座を通じて、集中競取引方式で會社の株を買い戻し、株式の買い戻し數は1,000,000株で、會社の現在の総株価の0.17%を占め、最高の出來高は5.80元/株で、最低の出來高は5.73元/株で、取引総額は5,771,578元です。

【上海三毛掛牌譲渡子會社】會社は人民元185.47萬元を看板の基礎価格とし、上海共同財産権取引所を通じて上場譲渡會社が保有する上海茂発不動産管理有限公司の90%の株式を公開しています。公開された上場を経て、上海高隆企業管理有限公司は上場を確認しました。その後、會社は高隆會社と「上海市財産権取引契約」を締結し、取引総額は185.47萬元を受け取った。公告日までに、標的會社はすでに工商変更業務を完成しました。関連株は上海高隆企業管理有限公司の名義に登録されました。

【上海三毛は遊休資金を使って投資信託商品を購入する】2019年3月28日會社の取締役會で、會社の使用限度額が人民元15000萬元を超えない自己資金を通じて、低リスク銀行の短期投資商品に投資することを審議しました。この公告日までに、會社は交通銀行、上海銀行、民生銀行とそれぞれ銀行短期投資信託商品の購入に関する契約を締結しました。

【振靜株式持分分派】今回の利益は方案実施前の會社の総株価240,000,000株をベースに、1株當たり現金配當金0.08元（稅込）を配布し、合計で現金配當金19,200,000.00元を支給する。

【新澳株式投資信託商品の期限切れの償還】2019年7月12日、會社は休眠募集資金を使用して人民元5,000.00萬元で購入した短期銀行の投資信託商品を償還し、投資信託収益を取得した人民元は448,767.12元で、予想収益と大きな違いがなく、元金と収益はすでに募集資金口座に返卻されました。

4.2.ブランドアパレル

【周大生新設自営店】會社は6月に3軒の自営店を新設し、それぞれ周大生北京新世界青春館の専門売り場として、周大生済南は四路萬達広場の専門店を通じて、周大生天津保利ショッピングセンターの専門店を設立しました。

【周大生制限株式インセンティブ計畫買戻し価格及び授與総量調整】會社2018年度利益分配及び資本準備金の増資本案は、會社が総株価487,303,000株を基數として、全株主に10株當たり6.50元（稅込）を派遣し、同時に資本剰余金で全株主に10株ごとに5.00株を増資する?！讣钣嫯嫞ú莅福工伍v連規定によると、制限株式が授與された後に、會社が資本積立金から株式の増配、株式の配當、株式の分割、縮小、配當、増配などが會社の株価に影響を與えて、除利処理を行う狀況が発生した場合、會社はまだ限定株式の買い戻し価格を調整していない。會社の初回限定株の買い戻し価格は8.68元/株に調整され、初回限定株の數量は11,294,250株に調整された。このため、初めて制限株式を付與する買戻し數量は49,312株に調整され、初めて制限株式を付與する第1回の売卻制限數は2,791,125株に調整された。

【柏堡龍持分変動】會社の株主陳秋明、陳昌雄は株式を減配し、減保有後、それぞれ會社の株式18,086,339株、53,000株を保有し、會社の総資本金3.35%、0.001%を占める。

【金髪ラビ半年度業績予告】會社は2019年半の年間業績が同方向に低下する見通しで、上場會社の株主に帰屬する純利益は前年同期比10%～30%減少し、利益は2,469.76萬元–3,175.41萬元である。

【金髪ラビ全額出資子會社の脫退と解散】會社の全額出資子會社である広東金髪ラビ投資有限公司は広東加康醫療投資センターを脫退し、解散する（有限パートナー）。當該事項は関連取引にも関わらず、重大な資産再編も構成されていない。

【ジョージア半年度業績予告】會社は半年の報告期間內に上場會社の株主に帰屬する純利益は前年同期比0%増の50%となり、収益區間は4036.69萬元–6055.04萬元となる見込みです。

【ヒヌールの半年度業績予告】會社は2019年半の年間業績が同上昇する見通しで、上場會社の株主に帰屬する純利益は前年同期比増加した：146.7%-393.34%で、利益は400萬元–800萬元。

【夢潔株式持分分派】當社の2018年年間持分分派案は、會社の既存の総資本金から買い戻し済み株式を除いた762,680,045株を基數として、全株主に10株當たり1.5萬元の人民元現金（稅込）を送る。

【ハソン株式制限株の買い戻し?取り消し】會社は2018年の制限株激勵計畫の実施を中止し、キャンセル?キャンセルはロックされていないすべての制限株を付與しました。買い戻し?解約株式數は2,536,600株です。

【イニシャルホールディングス株主株式の質権設定】株式會社ホールディングスの香港イニシアチブ國際グループ有限公司は、保有する株式會社の株式有限売卻條件流通株27,000,000株を上海華富利取得資産管理有限公司に質権設定し、今回の質権設定株式數は會社の総株式総數の5.69%を占めています?，F在、香港は會社の株式251,077,200株を持ち、會社の総株価の52.94%を占めています。今回の質権設定後、株式総數は151,990,000株で、その持ち株総數の60.54%を占め、會社の総株価の32.05%を占めています。

【萬里馬の公開発行による転換社債の審査に合格した】會社が公開発行した転換社債の申請は、中國証券監督會発行審査委員會の審査で承認された。

【ラシャベル全額出資子會社譲渡基金のシェアを完成】全資子會社の上海ラシャ企業管理有限公司は、保有する天津スター?サボテン企業管理コンサルティングパートナー企業の98.04%のシェアを譲渡する（標的となるファンドに対して1.5億元の出資額を認める）。2019年7月18日までに、標的の基金の持分譲渡の変更登録手続きが完了しました。夏企業は取引先から支払った取引の対価2.75億元の人民元を受け取って、譲渡取引の対価の100%を占めます。

【特別権益変動の検索】2019年7月19日、黃建平氏は深セン証券取引所の大口取引を通じて、保有する特限売卻條件付き流通株22,000,000株を減少させ、特総株価の0.7114%を占めた。今回の権益変動後、黃建平氏は特総株価の4.2886%を占めて、特132,625,300株の無限売卻流通株を保有しています。

【康隆達対外投資】會社は全額子會社の康隆達國際に対して2,500萬ドルの増資を予定しています。資金は會社が自分で調達します。今回の増資が完了した後、康隆達の國際登録資本金は1,000萬ドルから3,500萬ドルに増加しました。

【アズキ株式持株株主が株式の質権設定式買い戻し取引を継続する】ホールディングス株主アズキグループは、2018年7月19日に、その保有する當社290,000,000株を無限に流通株（會社の総株価総額の11.45%）に対して申萬宏源証券有限公司に質権設定し、株式の質権設定式買い戻し業務を行うために使用します。2019年7月18日、小豆グループは申萬宏源証券有限公司で上記の株式の質権設定式買い戻し業務を継続しました。業務継続後の買い戻しは2020年2月18日です。

【アズキ株式は株式會社の増資を放棄し、優先的に納付権を主張する】株式會社アズキグループ財務有限公司は3億元の増資を計畫しており、會社は資源集中のために服裝主業を発展しており、今回の増資の優先的な納付権を放棄するつもりです。今回の増資が完了すると、財務會社の登録資本金は7億元から10億元に増加し、會社の財務會社に対する持株比率は49%から34.3%に減少します。

【黒牡丹全額出資子會社の土地使用権競爭】二級全額出資子會社の常州牡丹弘都不動産有限公司は総額で102,800萬元で江蘇省常州市JZX 2991401地塊の國有建設用地使用権を獲得しました。江蘇省常州市新北區新橋鎮に位置し、譲渡面積は約85,024平方メートルです。

【土曜日の工商登録の変更】會社の株式発行及び現金購入資産の新規株式259,891,441株を支払った後、會社の登録資本金は人民元658,813,336.00元であり、會社は「會社定款」に登録資本関連條項などの內容を修正した。

【貴人鳥工商の変更】會社の実際の経営需要に鑑み、管轄區の主管登録機関の承認を経て、今回増加した経営範囲は「貿易仲介代理；製品販売代理；貿易ブローカーと代理サービス」です。近日、會社は経営範囲変更登録及び定款屆出などの手続きを完了しました。

【國際華集団の上場による孫會社の一部の株式と債券の譲渡の進展】會社は上海の共同財産権取引を通じて、全額出資子會社の際華（邢臺）投資有限公司が保有する邢臺誠達不動産開発有限公司の88%の株式と當社の邢臺誠達に対する債権28,229.8554萬元を公開して譲渡する。看板の公告期間が満了しました。上海渓流資産管理有限公司という意向の譲受人を募集しました?，F在までに、上海渓流資産管理有限公司は全部の標的の資産譲渡金を支払って、合計35,200萬元になります。

リスクメッセージ

1、マクロ経済の減速により、住民の可処分所得の増加速度が鈍化し、消費意欲を低下させ、服裝はオプション消費として比較的深刻な影響を受けることになる。

2、意外な天気は服裝の消費に影響します。予想外の暖冬などの場合、冬服の販売に影響します。冬服の単価、粗利益が高いため、暖冬は服裝企業にマイナス影響を與えます。

3、原材料価格の意外な変動：生産製造企業にとって、原材料コストが生産コストの比重を占めています。原材料価格の意外な変動（特に意外な下落）は生産企業の粗利率に大きな影響を與えます。

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東呉証券投資評価基準：

會社の投資評価：

買い取り：今後6ヶ月の株価の上昇幅が15%以上になると予想されます。

持分：將來の6ヶ月間の株価の上昇率は相対的に総合株価の5%と15%の間にあると予想されます。

中性：將來の6ヶ月間の株価の上昇が予想されます。相対的な総合株価は-5%と5%の間です。

減持：次の6ヶ月間の株価の上昇率が相対的に広範な株価の間で-15%と-5%の間にあると予想されます。

売卻：今後6ヶ月間の株価の上昇が予想される相対的な株価は-15%以下である。

業界投資評価：

持分：今後6ヶ月以內に、業界の指數は総合株価の5%以上より強いと予想しています。

中性：今後6ヶ月以內に、業界指數は相対的な総合株価-5%と5%を期待します。

減持：今後6ヶ月以內に、業界の指數は総合株価の5%以上より弱いと予想しています。