Wework上場ディスカッション、オフィス企業の収益力を共有して試験を受ける

唇が亡びる。Weworkの上場が滯り、國內のオフィス企業にとっても試練の到來を意味する。

最近、米國第二のユニコーン、共同事務の元祖Weworkは正式に聲明を発表しました。この推定値は最高で470億ドルに達したスター會社で、設立9年以來の黒字が遅れているため、二級市場の投資家からの質疑を受けています。

上場プロセスを開始した後、Weworkの予想は100億ドル以上に引き下げられました。この見積りで上場すれば、ソフトバンクビジョンファンドなどの投資者は元金を返さないことになります。多くの圧力の下、WeworkはIPOを遅らせ、コア業務の経営に集中しなければならない。

「私たちの考えでは、黒字を実現していない企業のために、気前のいい資金を提供する日はもう終わっています。」モルガン?スタンレーのチーフ米國株ストラテジストウィルソンは10月6日にこう述べた。投資家はすでに彼らが過度の投資のために支払わないことを表明しました。これは、科學技術企業や他の高成長ソフトウェア株の苦境に直面し、全體の市場に圧力をかけることを意味します。

國內でオフィスを共有するのも同じです。梅花エンジェル創設パートナーの呉世春さんは21世紀の経済報道に対し、以前はWeworkの高い評価があったので、國內の共有事務所企業が勢いよくやっていたと分析しています。標的のWeworkの評価が大幅に下落し、苦境に陥ると、國內のオフィス企業にとっても試練の到來を意味する。

上場終了の観點から、もう一人の投資家は21世紀の経済報道に対して、もしWeworkが米國で成功的に発売されたら、中國の共有オフィスヘッド企業の優客工場、クリプトンスペースなど、未來に米國に上場するのも比較的順調だと述べました。しかし、現在、もしWeworkが二級市場に質疑されたら、國內の共有オフィス企業は內陸の資本市場や香港市場の上場を考慮しなければならないかもしれません。しかし、香港市場の流動性は特に良くないです。A株市場は並んで利益要求があります。コーポレートボードのハードテクノロジー標準は、共有オフィス企業にとっては、それほど合致していない可能性があります。だから全體的に見ても、特に理想的な撤退ルートではない。

このような狀況に直面して、オフィスを共有する企業はどうやって自己救済を完成しますか？

上海WeWork威海路中國初の旗艦店です。-IC photo-

共有オフィス：快速興起から買収合併までの統合

オフィスの共有は、企業ユーザーのクロスオフィス、標準化方案及びオフィスエリアの弾力性需要を解決することに端を発し、効果的にユーザーの資本支出を低減し、集中化統一管理によって運営効率を高めることができる。ここ數年來、フリーターの臺頭と移動化オフィスの波によって、オフィス共有の需要はますます旺盛です。

2010年に米國で創設されたWeworkは、オフィスを共有する先駆者です。五年後、毛大慶の優客工場、潘石屹のSOHO 3 Qが次第に頭角を現した。中國は2015年に共有オフィス元年に入って、大量の資本と創業者が殺到しました。この背景には経済の大潮を共有する推進があり、「雙創」の背景の下で初めて企業の執務需要にも合致しました。

萬柳朔はかつてオフィスコースの中の創業者で、彼は2015年に創設した無界空間で梅の花の創設、投資、青山資本、経緯の中國などの初期投資を得て、迅速に業界の第二段隊に入ります。

しかし2018年には、市場競爭が激しくなるにつれて、無界空間は優客工場と合併し、正式に優客工場に任せて管理しています。萬柳朔は二回の創業を始めて、心を込めて「inDeco領筑智造」に取り組んでいます。後者はインターネット＋公裝を核心業務とするオフィス空間設計內裝會社です。

「共有事務をするには資本的なサポートが必要だと判斷しました。このような狀況の下で、私達はむしろ第一階段のプレーヤーと合併して、また公裝の領域で新しい創業の機會を探したいです。萬柳朔は21世紀の経済報道に対して言います。

當時の事務分野での創業経験を振り返ってみると、萬柳朔さんは若い創業者はあまり追い風には向かないかもしれないと考えています。追風口には二つの面の核心能力が必要です。一つは、資本の能力を利用します。二つは、會社が急速に規模を拡大した後の全面的な掌握能力です。この二つは若い創業者にとっては優勢を占めません。逆に、苦くて疲れた業界では、若い起業家が新しい発想や技術を駆使して、他の人には見えないチャンスをつかむことができます。

90後の萬柳朔にとって、オフィスの共有から公裝までは、より接地力の延長であり、以前に蓄積した企業資源や人脈を生かしている。60後の毛大慶にとって、萬科から優客工場までは、當たり前で挑戦的な選択です。

彼の雄心と呼びかけは、優客工場を迅速に多くの資本と注目度を集め、オフィス分野を共有する最も輝かしいスターとなった。2018年の業界統合の波の中で、優客工場は洪泰の革新空間、無界空間などのブランドを買収しました。

しかし、優客工場やクリプトンスペースなどのトップ企業でも、営利性には疑問がある。今回WeworkのIPO割引は、再びこの問題を人々の目の前に引き寄せる。

収益試験：単體モデルは成立しますが、全體の収益は難しく、盲目的な拡張は避けられます。

共有オフィスは計算されますか？なぜ多くの企業が赤字を続けていますか？多くの従業員と投資家は21世紀の経済報道に対して、企業は非常に慎重にこの商売を経営しています。しかし、企業が一生懸命拡張した時、前期の巨大な投資はお金を焼く商売になります。また、市場上が一気に多すぎるオフィススペースを共有して競爭すると、お金を稼ぐのも難しいです。

弘毅投資はWeworkの投資先の一つで、Weworkの損失について、弘毅投資會長、趙令歓総裁は今年6月にメディアのインタビューを受け、「私たちの投資決定時點で、Weworkは世界で50以上のオフィススペース、4萬以上の會員を持ち、現在400以上のオフィススペースを持ち、40萬人以上の會員を持っています。これはごく短い3年の間に発生したもので、その変化はまだ加速しています。損失問題については、Weworkが引き続き戦略的なリードと上位配置を実現するための長期的な投資だと思います。

優客工場の孫亮執行総裁は8月にメディアの取材を受けても、共有事務は確かに業界の初歩期にあり、優客工場も拡張期にあり、確かに大量の投資が必要で、投資収益周期が長いという特徴を加えて、前期は確かに黒字が難しい問題があります。しかし、コミュニティが固定的に成熟したら、優客工場は安定した収益モデルを備えます。

共有すること自體に価値があります。呉世春は21世紀の経済報道に対して、中國市場にはまだ一定の特殊性があり、大量の小型創業會社を持っています。これは全世界で第一位です。それらにとって、オフィスモードを共有することはかけがえのない価値があります。伝統的なオフィスビルよりも、共有オフィススペースに入るほうが柔軟で、初期のコストが低いので、カバンを持っていれば、駐在事務所に入ることができます。

しかし、呉世春はこの価値は必ずしも科學技術會社によって評価されるとは限らないと考えています。これは資産再配置の概念に相當し、長期借約の形で貯蓄資産を取得してから短期賃貸を行い、長期借約と短期借約の差額を稼ぐ。

だから、もし共有オフィス企業がいい位置の不動産を手に入れることができれば、著実に各點をしっかりと行います。単體の経済モデルはまだ成立できます。しかし、企業が市場に合わせて規模を拡大し、実際にそぐわない拡張をすれば、赤字になりかねません。

同時に、資本市場そのものの風向きも大きく変化しました。もともと企業は高成長、高市場占有率を持っていて、融資時に資本市場の認可を得やすいです。しかし、投資家がより注目している指標は、企業が良いキャッシュフロー、粗利率と高い効果を持っているかどうかです。

多くの共有オフィス企業は家賃収入以外に、増値業務、會員費収入によってお金を稼ぐことを望んでいます。しかし、呉世春氏は、現在のところ、家賃はオフィス企業の主な収入を共有しており、高付加価値業務の収入を期待して大きなケーキを作っていますが、條件はまだ未熟です。

「家賃収入は最も剛性の部分で、付加価値業務の収入はあまり安定しておらず、規模も家賃収入には遠く及ばない。一方、付加価値業務に必要な人件費の投入が比較的に高く、社會にも多くの代替品とサービスがあります。呉世春は言った。

蓮の花の資本創始パートナーの邱浩さんは21世紀の経済報道に対して、ますます柔軟にオフィスの形態を共有するのは成り行きで、オフィスは獨占から獨立に開放に向かって共有することができます。しかし、その傾向自體は効率の大幅な向上をもたらしていませんので、オフィスを共有するのは元のレンタルオフィスの形式に比べて、多くのお金を稼ぐことはできません。相変わらず投資が大きく、サイクルが長く、利潤がそんなに高くない産業に直面しています。

「しかし、空間はインターネットの最終的な変化のところであり、3、5 G、IoT、人工知能技術の成熟した応用によって、空間は人々の接続の入口となり、その時に大きな効率が上がり、長期価値が現れます。」彼は言った。