閉店、市場価値蒸発貴人鳥「更なる困難」

財務規則違反の通報批判、信用格付けがたびたび引き下げられ、店舗の過半數が削減され、市価は400億円を超えた……という悪いニュースが相次いでいます。貴人鳥は「多事の秋」を迎えました。

9月19日に信用格付けを引き下げられ、投資リスクを提示する公告が出された後、一ヶ月足らずで、10月16日夜にもう一度UBS証券が公告を発表しました。貴人鳥及び関係責任者に対して、上に提出された通報と監督管理の注意事項について、投資者に関連リスクに関する注意を呼びかけています。

注目すべきは6月末までに貴人鳥の帳簿上の貨幣資金は1.25億元だけで、Windによると、貴人鳥には11億元を超える2つの債務が11月、12月に満期になるということです。

1.

3年間にディーラーに51億円を援助し、資産収益を事前に確認する。

財務規則違反は上交通所に通報されて批判されました。

財務規則違反のため、貴人鳥は10月10日夜に三通の手紙を受け取りました。一つは紀律処分決定書で、もう二つは上海証券取引所の監督管理書です。

上交所の書簡によると、貴人鳥は2015年、2016年、2017年にディーラーに対して累計で19.42億元、17.45億元、14.19億元を提供し、累計で約51億元で、それぞれ會社の最近の監査済み資産の86.85%、73.2%、50.9%を占め、3年度末の財務資金援助の殘高はそれぞれ6701.3萬元、1.023億元、9027萬元である。

上記の財務援助事項は株主総會の審議基準と情報開示の基準に達しているが、貴人鳥は上述の事項を直ちに株主総會に提出して審議しておらず、情報開示も即時に行われていない。

また、上交所は、貴人鳥がこれまで泉州土貯蔵センターと行っていた土地収蔵取引についても言及しており、2017年に當該取引がまだ完了していない場合、貴人鳥は同年に當該資産の処分収益を確認し、事前確認に屬する。

10月10日、貴人鳥は上記の違反事項について、上海証券取引所は會社に対して適時に財務監督の李志平を擔當して通報して批判します。

2.

土地家屋が擔保に入れられ、資金の流動が逼迫している。

貴人鳥はしばしば格付けを下げられた。

2018年以來、貴人鳥は一部の貴人鳥ブランドの取引先（または「ディーラー」ともいう）と協議し、従來の一部の伝統的な貴人鳥ブランドの販売授権協力モデルを徐々に類型直営協力モデルに転換してきた。

貴人鳥は2018年年報において、このモードでは、會社と加盟者の間の販売決算は委託販売モードを採用し、商品の所有権を持ち、加盟者は在庫滯貨のリスクを負擔しないで、商品が最終的な販売を実現した後、加盟者と會社は契約に基づいて會社の営業収入を計算すると発表しました。

類直営合作の経営モデルは貴人鳥の販売費を大幅に増加させました。財務諸表のデータによると、2018年中に貴人鳥の販売費用は1.93億元で、2018年末には、この數字は直接6.97億元まで上昇した。

半年報によると、2019年上半期の貴人鳥の営業収入は81009.49萬元で、前年同期より47.27%減少し、帰屬上場會社の株主の純利益を実現した。売上高は1.38億元で、前年同期比1.93億元で28.74%下落した。

貴人鳥によると、昨年同期數は杰の行、BOYの2つの會社の財務データを除いた後、販売費は同99.68%増加し、主に販売リターンの増加、會社の販売パターンの調整によって、支社の販売人員の増加によって、給料と福利費が増加した。

2019年上半期、杰の行、BOYのデータを除いた後、貴人鳥の営業収入は1.19億元減少し、同12.77%減少しました。主な原因は主力ブランドの「貴人鳥」の売上高が減少したことです。

また、會社の販売費、計上した貸倒引當金が大幅に増加したため、上場會社の株主に帰屬する純利益は同7319.99萬元減少し、大幅に減少した。

貴人鳥は半年間の新聞によると、上半期に會社が保有する土地の家屋資産はすべて擔保に入れられた。また、會社のその他のコア以外の主要資産の処分が大幅に困難になりました。融資が得られないと同時に、前期の債務集中履行及び金融機関の融資が主業資金の占用にもたらす負の影響が徐々に明らかになってきた。

また、會社のブランド端末の販売圧力が増大し、さらに下流のディーラーの顧客の返済が遅くなり、會社が計上する貸倒引當金が増加した。さらに、會社は前年度から貴人鳥ブランド類直営店舗の販売を開始し、費用が上昇し、総合的に會社の業績が低下した。

これを受けて、9月16日に貴人鳥の公告では、會社の主體は連合信用格付け有限公司（以下、「連合信用格付け」という）に格付けを下げられ、格付け見通しは「マイナス」に調整された。その後、9月18日には、UBS証券は、投資家に関連するリスクについての注意を促す公告を発表しました。ちなみに、2019年の年初には、貴人鳥の業績損失などの理由で、信用格付けはすでに貴人鳥に対して一度格下げされました。

注目すべきは、6月末までの貴人鳥の帳簿上の貨幣資金は1.25億元だけで、Windによると、貴人鳥には11億元を超える2つの債務がそれぞれ11月、12月に満期になります。どのように短期的に資金を受け取って債務を返済するかは、貴人鳥の焦眉の急務です。

3.

5000店以上の店舗が半減しました。

4年の時価は400億円蒸発した。

市の注意によると、貴人鳥は半年間の新聞で、上半期には、流動性が會社のサプライチェーン、ブランドマーケティング、人員管理、ルート統合などの日常経営に悪影響を及ぼしたという。ルートの面では、貴人鳥は引き続き活力のない店舗や欠損店舗を閉鎖していますが、新店の建設が遅れています。

市界回調査貴人鳥の往年の財政報告によると、2014年から2018年までに、貴人鳥はそれぞれ534店舗、561店舗、359軒、376軒、857店舗を閉鎖し、5年間で累計2687店舗を閉店した。財報によると、2013年末までに、貴人鳥の店舗は5560店舗あり、2019年上半期までに、貴人鳥の店舗は2685店舗しか殘っていません。発売6年で、店舗數は2875店舗減少し、店舗數は半減した。

水が縮むにつれて、貴人鳥の価値があります。

2015年5月は、貴人鳥の株価のピーク時であり、最高65.47元/株をオファーしたことが見られます。中國の基金紙によると、貴人鳥の時価はかつて最高で426億元だった。

その後、貴人鳥の時価は下がり続けました。10月17日の終値までに、貴人鳥は3.97元/株をオファーして、市場価値は24.77億元で、ただピークの時期の1つの零頭だけで、4年の時価総額はすでに400億余り蒸発しました。

ちなみに、市の注目すべき點は、Windによると、2019年6月末時點で、貴人鳥株主の口座數欄には18989となっている。これは、貴人鳥の背後には、1.9萬人近くの株主が苦しんでいるという意味です。

今、高光の時はすでに遠くなりました。かつての靴王はまだどれぐらい歩いていますか？私達は知ることができません。