北京上海高速鉄道のIPO「閃速」の推進(jìn)は早ければ來週中にも審査される見込みです。

先日、ゆうちょ銀行のIPOが作った「神速」が壊れそうです。

11月6日、IPOの列に並んでいるもう一つのビッグマックプロジェクト、京滬高速鉄道は前披露更新を完成しました。この距離は、正式にA株の上場を申告してからわずか二週間しか経っていません。この速度はここ10年のIPOプロジェクトのフィードバック完了までの時間記録を更新しました。

業(yè)界関係者によると、北京と上海の高速鉄道は更新前の披露を終えた後、相次いで初審會と発審會があり、これまでの比較的速い審査項(xiàng)目の予想によると、北京と上海の高速鉄道プロジェクトは次の週末までに審査が行われる見込みです。

監(jiān)視層に近い投資家によると、北京上海高速鉄道の項(xiàng)目の前期論証コミュニケーションはすでに十分であり、その確率はより短い時間でIPOプロセスを終了することを加速するため、IPO審査制度の下では最も早く完成したことがあり、さらには批準(zhǔn)文書を発行するプロジェクトになる可能性もある。

特に、予想より速い発行速度を除いて、北京上海高速鉄道プロジェクトは多くの資本市場IPOプロジェクトを創(chuàng)出しました。一方、その発行規(guī)模は株価総額の15%で、當(dāng)面の多數(shù)プロジェクトの10%を超えない天井を突破しました。一方、募集したプロジェクト會社自體はまだ赤字狀態(tài)にあります。

証券監(jiān)督會の質(zhì)問：資産管理會社ですか？

業(yè)界関係者は早くも京滬高速鉄道のIPOプロジェクトが快速に通過すると予想していましたが、この記録的なプロセスは依然として市場の予想を大きく上回っています。

「北京上海高速鉄道は明日の第1四半期に上場する可能性が高いと考えていましたが、今のスピードでは、今年12月中に上場が完了する見込みです。」北京のある投資家は感嘆しています。

監(jiān)視層に近い人の見積もりで、披露予定の北京上海高速鉄道は來週にも完成する見込みです。

「事前に披露したのはフィードバックを返すためのもので、手続きによっては北京上海高速鉄道の次の段階で初公判が行われ、一週間後に送検會が行われます。」前述の規(guī)制層に近い投資家は、「すべてが特に順調(diào)で、最も速い手配をすれば、北京上海高速鉄道は今週中に初審のプロセスを終え、來週にも會合を開く見込みです」と話しています。

これに先立ち、IPO審査の最速記録は昨年発売されたフォックスコンが保持している。

昨年2月、フォックスコンはユニコーングリーンチャネル政策のサポートの下で、様々な潛在的な障害を突破してIPO審査プログラムを迅速に終わらせました。

「現(xiàn)在の規(guī)制內(nèi)部および各方面では、このプロジェクトの発行を非常に重視しているからです。」上記の監(jiān)視層に近い投資家は「國內(nèi)初の高速鉄道の上場プロジェクトであり、非常に象徴的な意味がある」と明らかにした。

審査のスピードが速いかもしれませんが、証言監(jiān)督會は意見のフィードバックで北京上海高速鉄道に多くの問題を提起しました。

記者の統(tǒng)計(jì)によると、規(guī)範(fàn)性、情報(bào)開示、財(cái)務(wù)會計(jì)資料及びその他の四つの面をめぐって54の問題が提起されています。

例えば、京滬高速鉄道の総資産規(guī)模は180.80億元に達(dá)し、高速鉄道旅客輸送の會社性質(zhì)も証券監(jiān)督會に資産管理會社であるかどうか疑問視されています。2013年から2014年の間の資産再編について、証券監(jiān)督會は関連手続きの不備などを詳細(xì)に開示するよう求めています。

このようなフィードバックの中で、最も市場論爭されているのは、北京上海高速鉄道の企業(yè)性に対する証監(jiān)會の質(zhì)疑である。

前の京滬高速鉄道の株式募集書によると、2019年9月30日現(xiàn)在、資産規(guī)模が1870億元に達(dá)した京滬高速鉄道の従業(yè)員は67人しかいません。これにより、証監(jiān)會は、北京上海高速鉄道の一人當(dāng)たりの管理資産規(guī)模は279223.37萬元であり、「會社の業(yè)務(wù)展開の具體的な狀況、従業(yè)員の主要な仕事分業(yè)を結(jié)び付けて、発行者が高速鉄道旅客輸送會社ではなく資産管理會社であるかどうかを説明する」と要求した。

最新の株式募集書の中で、京滬高速鉄道は上記の質(zhì)疑について、「當(dāng)社の一人當(dāng)たりの管理資産規(guī)模の大きな特徴は、委託輸送管理モデルを採用することに適応しているが、當(dāng)社は依然として輸送過程における品質(zhì)評価、情報(bào)フィードバック、品質(zhì)改善などの専門的な仕事を引き受けている」と説明しました。

また、京滬高速鉄道は鉄道総運(yùn)行資産の一部にすぎないため、同業(yè)者の競爭論証が存在する可能性があるとして、北京上海高速鉄道に沿線の普通鉄道と関連鉄道局の間に同業(yè)者の競爭があるかどうかを説明するよう求めました。

多くの珍しい試み

業(yè)界関係者によると、北京上海高速鉄道はIPOの歴史の中で多くの珍しいものが出現(xiàn)しました。

一方、京滬高速鉄道の公募プロジェクトである京福鉄道旅客輸送専用線安徽有限責(zé)任公司（以下京福安徽という）は2018年と今年の9月に依然として赤字狀態(tài)を呈していますが、これも問題とされています。

IPOの募集プロジェクトは赤字が出るということはめったにないです。北京の上場會社の董秘は率直に言います。

しかし、京滬高速鉄道はこれに対し、京福安徽省の損失の主な原因は、同社が「市場育成期」にあると指摘し、「市場が成熟するにつれて、京滬通道路網(wǎng)効果の協(xié)同発展が、將來の収益力の改善につながると予想される」と述べました。北京上海高速鉄道は指摘する。

一方、京滬高速鉄道の発行株式は発行後の総株価の15%を占め、市場の注目を集めています。

募集書によると、北京上海高速鉄道は75.57億株を発行する予定で、発行後の総株価は503.77億株に達(dá)し、発行株式は発行後の総株価の15%を占めています。

「通常は二級市場などを考慮して発行規(guī)模の割合をコントロールしています。IPO企業(yè)は発行比率においても常に天井があります。『証券法』は公募の比率を10%以上要求しています。この數(shù)年多くのIPOプロジェクト、特に大きなプロジェクトはこのオンラインで開催されています。」上海地區(qū)のある投資家は「A+Hのプロジェクトなら、合併計(jì)算が可能で、つまりA株のIPOが10%未満になる場合、前のゆうちょ銀行の比率は6%を超えない」と話しています。

この発行比率は15%と北京上海の高速鉄道自體が大きいため、より大きな募金規(guī)模をもたらします。

15%のこのようなプロジェクトはA株市場では珍しいです。しかもプロジェクトの大皿が大きいので、予想以上の規(guī)模の募金ができると予想されます。上記の投資家は率直に述べた。

京滬高速鉄道の2018年の102.48億元を親會社の純利益と503.77億元とすると、発行後の1株當(dāng)たりの収益は約0.303元である。

この1株當(dāng)たりの収益水準(zhǔn)、マザーボードIPOの22.98倍の株式益率制限及び75.57億株の発行規(guī)模に基づいて計(jì)算すると、北京上海高速鉄道の1株當(dāng)たりの価格は約4.66元で、北京上海高速鉄道の最高募金規(guī)模は350億元を突破する見込みです。

注目すべきなのは、この募金規(guī)模はA株の歴史では中國建築、中國石油に次ぐ3位となり、10年を超える最大のIPOプロジェクトとなります。

ちなみに、この潛在的なビッグマックプロジェクトは市場の懸念を引き起こしている。

「近いうちに発行手続き中のゆうちょ銀行と比べて、北京上海の高速鉄道の規(guī)模はもっと大きいです。他のIPOプロジェクトの積み重なりもあります。短期間で市場の募金規(guī)模は千億級に達(dá)するかもしれません。」上海のある私募機(jī)関の関係者は「二級市場に一定の虹吸効果をもたらす可能性がある」と話しています。