IPO大検査の緩和堰止め湖からの効果月平均10項目余りは「退堂太鼓」を打ち始めた。

コーチングボードと登録制改革の推進に伴って、IPO環節の企業品質に対する監督管理層のコントロールが緩んでいない。

21世紀の経済報道記者の統計Windデータによると、7月初めに監督層がIPO検査を開始した4ヶ月近くから、44社以上のIPO會社が自主的に材料を撤退するなどの理由で「審査終了」し、毎月平均で審査項目を終了するのは11匹に達した。

業界関係者によると、規制層はIPO企業の抜き取り検査と照合?審査に対し、問題企業の通関申告に圧力をかけている。また、いくつかのIPOプロジェクトは自認に問題があると同時に、創業ボードなど新たな登録制度改革の窓口を待つつもりでいる。

管理層に近い投資家はこれに対して、登録制改革はIPOの審査効率を加速させていると期待しているが、申告企業にとっては內功をしっかりと行い、コンプライアンスを強化し、情報開示の質を重視し、登録制改革の窓口によって病気を引き起こす幸運な心理を回避する必要があると指摘した。

IPO「撤回」高發期

下半期以來、撤収材料はIPO分野の高発現象となった。

21世紀の経済報道記者の統計によると、7月から4ヶ月以上の間、A株市場は全部で44社以上の企業が自発的に最初の申請を撤回するなどの理由で「審査を中止する」ということが分かりました。

事実、この「材料の撤去」規模は一般的ではない。記者の統計Windによると、今年の6月中に「審査終了」した會社は15社しかない。これは7月から4ヶ月以上の間に審査終了會社の數が今年上半期の3倍近くになり、昨年同期の30社に比べて50%も高いことを意味する。

業界関係者によると、証券監督會が7月初めに起こしたIPOの現場検査との関連はないという。

証券監督會は今年7月12日夜に発表しました。問題の誘導と抽選方式によって、近日に44社の企業の現場検査を開始するように手配しました。この検査が始まったのは一ヶ月以內で、子犬電器、新センター知能、華科泰生物など8社以上の企業が自発的に材料を撤退します。

7月以來の撤退材料企業の分布から見ると、創業ボード會社の數は19社に達し、次にコーチングボード、中小板、マザーボードはそれぞれ14社、7社、4社ずつあります。業界分布から見ると、インターネット、ソフトウェア及び情報技術サービス、専用設備製造の三大業界の撤退材料會社の數は一番多くて、それぞれ5社あります。

「これらの業界企業の特徴は相対資産が比較的軽いこと、財務の透明度、検証性が一般的であるため、審査段階でより厳格な質問やフィードバックの意見が直面し、現場検査に遭うこともある」IPOの業務に従事する會計士事務所の人が、はっきりと言いました。

しかし、現場で原因を確認する以外に、コーチングボードの設立も材料を除去する企業が今に集中する別の原因になるという業界関係者もいます。

「検査以外にも、コーチングボードの設置などの原因が重なっています。コーチングボードのオープンと前期審査を考慮して、より多くの上場企業が集まっています。」上海のある投資家は「品質が普通の會社もありますが、審査基準が厳しい口徑の下で、いくつかのコーポレート會社の自覚的な問題が解決できず、材料の撤去を余儀なくされました」と話しています。

実際、IPOを計畫している一部の企業の「撤退」はIPO照合とあまり関係がない。例えば、小米グループは8月26日に、去年申告した預託証書（CDR）の発行申請を撤回すると公告しました。

現在、會社は業務の発展に集中しています。十分な資本を持っています。慎重に検討した結果、今回のマザーボード預託証書の発行を中止することにしました。小米グループは港交所で公告を発表した。

「昨年のフォックスコン、寧徳時代に歩んだ緑の通路とCDR政策は、窓口から見ると発行者の積極性は高くないが、名義上のこの政策は依然として有効かつ適用性がある」規制層に近い投資家はこれについて、「小米が止まった原因は窓口で延期されたためである一方、現在はIPOのテンポが速く、大きな注文が多く、政策面でも発行者でもこれらのCDRプロジェクトはこの時點でA株IPOを行うことを望まない」と説明しました。

僥倖心を抑える

「材料の撤去」の原因はさまざまだが、業界関係者によると、監督層による現場検証は、IPO審査の厳しさをある程度高め、客観的にも一定の程度で「せき止め湖の再來」を緩和する圧力を與えている。

上半期にコーチングボードを計畫している間に、マザーボードや創業ボードなどの貯蓄市場のIPOリズムも加速しています。一方で、會議の経過率がどんどん高くなります。一方で、企業は後で批準文書の発行を待つ時間も短くなりました。

「発行者自體に問題がありますが、この時點でIPOプロジェクトが多くなり、會議率も高くなったことを見て、『試してみて、この時點で突破しよう』という気持ちで上場を申告しました」前述の規制層に近い投資家は「監督が展開する一連の現場検証と審査は、客観的にも発行者の繁殖を抑制するという幸運な心理的役割を果たしている」と告白した。

現場検査は発行者の積極性を申告する過熱に対して、ある程度ブレーキの役割を果たしました。

21世紀の経済報道記者の統計Windデータによると、今年6月末までに、マザーボード、中小ボード、創業板の上場申告が受理され、フィードバックされ、すでに発表された3大狀態の上場予定會社の數は449社に達し、下半期にIPO検査を開始し、いくつかの企業の撤退材料或いは上場成功により、「離脫」行列ができた後、10月末までに上記3大狀態のIPO企業の數は367社に縮小された。

とはいえ、企業の相乗指導の積極性は消えていないようだ。データによると、2019年上半期に全國で登録補習期間が191社に達し、下半期の4ヶ月間に、新たに補導企業數も166社に達した。

ちなみに、四半期以來のIPOのリズムは再燃しているようです。データによると、今年10月に株式を募集したIPO企業の數は35社に達し、8、9月の數と25社より10社多い。

業界関係者から見れば、創業板の登録制改革の加速に伴って、IPOのリズムはさらに簡略化され、スピードアップされる見込みですが、想定されたIPO企業の品質をめぐる厳しい審査は決してゆるみません。

四半期の後に新株の発行のリズムがまた加速しました。これは一定の程度で発行者と半年間の新聞を補完した後の上會、過會と関係がありますが、客観的に審査する傾向は依然としてより効率的な方向に変化しています。前述の規制層に近い投資家は、「しかし、この過程で、企業の品質や情報開示などの規範性の要求は緩和されず、逆に監督層は一連の検査、抜き取り検査、現場検査を組み合わせてIPOの入り口を管理し、下半期以來、企業が密集的に材料を撤去することは、審査基準が依然として厳格に実行されている証拠に相違ない」と述べました。