上半期の綿花期末在庫7%増綿花価格は引き続き圧迫

米農務省の11月需給見通しは、世界的な消費成長の減速、期首在庫の増加により、2019/20年度の世界期末在庫は今年5月の予測を上回ったとみている。

2019/20年度、世界の綿花の期末在庫は8080萬パックと予想されている。主な原因は2018/19年度と2019/20年度の消費量調整であり、その根源は世界のGDP成長と綿花需要の伸びが予想を下回ったことにある。

経済成長は綿花消費の成長の主要な原動力である。主要綿花消費國の成長予想が下落したため、綿花需要の予想は下方修正された。國際通貨基金（IMF）は2018～2020年の世界GDPを下方修正した。5月と比べ、2019年のGDPは1ポイント近く下落し、下方修正幅が最も大きかった。中國の2018/19年度と2019/20年度の消費量は5月以降下落傾向にあり、その理由の1つは中米貿易戦による國內経済成長の減速だ。

5月に比べて期末在庫が最も増加したのはインドで、現在は5月の予測より80%以上増加しており、2018/19年度と2019/20年度の生産量予測はいずれも増加しているが、消費量はいずれも減少している。経済成長の低迷、MSP価格による綿糸輸出の低下が原因だ。インドのMSP制度は下流の紡績企業の綿使用コストを高止まりさせ、紡績品の輸出を脅かしている。

5月以降、バングラデシュでは在庫が増加し消費量が減少し、同國の織物や衣料品の輸出が減速していることを予告している。同國の反物や衣料品の輸出見通しが落ち込んだのは、歐州連合や米國などの主要消費市場の経済成長が減速したためだ。

11月の世界の綿花生産量は5月の予測より低かったが、前年同期より300萬パック以上増加し、世界の綿花供給は増加を続けている。世界的な供給増加に伴うパージの減少により、期末在庫は5月の予測より7%増加し、綿入れ価格に圧力がかかっている。

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インドCAI：2019/20年度インド綿花生産量13.6%増

インド綿花協會（CAI）は11月8日、2019/20年度の第1回予測を発表した。予測によると、インドの綿花生産量は602萬6500トンと予想され、前年同期比72萬2500トン増加し、13.6%増加した。

CAIによると、2019年はインドの綿花栽培面積が拡大し、季節風雨が十分で単産も前年度を上回ったが、最近の過剰降雨で一部の地域で洪水が発生したため、綿花生産量の増加幅は13.6%だった。

2019/20年度、インドの綿花供給総量は685.1萬トン、期首在庫は39.95萬トン、生産量は602.65萬トン、輸入量は42.5萬トンで、前年同期比22%減、國內消費量は535.5萬トンで、前年同期比1.1%増、輸出量は71.4萬トンで、前年同期比橫ばい、期末在庫は100萬トンだった。

10月のインドの新綿出荷量は22萬8000トンだった。