361度の株価はフラッシュして崩れて、その前の晩に畢馬威が會社の核數師を辭めると発表したばかりです。

11月14日、361度の突撃で點滅しました。

午前の取引開始後、361度の株価は急落しました。10時15分近くで、株価は37%を超えて暴落しました。一度は1香港元より低くなりました。

これは今年8月20日の株価とは正反対で、その頃、中間業績を発表したばかりの361度の一日のうちに株価は24%上昇した。これから三ヶ月近く、361度の株価も安定しています。この背景には、今日の暴落が予想される。

一部の投資家は、361度の今日の株価が暴落したことと、突然核兵器の交換を発表したことが直接関係していると考えています。11月13日夜、361度の公告によると、ピカウェイ會計士事務所（以下「ピカウェイ」という）と會社は2019年12月31日までの會計年度の年間監査サービス費について合意できなかったため、會社の核數師を辭任した。

取締役會決議は、大華馬施雲會計士事務所有限公司（以下、「大華馬施雲」という）を新任核數師として任命し、2019年11月13日から発効し、KPMGの辭任後に出現した臨時欠員を補填する。

現在、株価の暴落については361度も外部に説明していません。終値までに、その株価はすでに1.35香港元まで回復し、下落幅は15.63%まで縮小しました。最新の総相場は27.91億香港元で、前の取引日より5億香港元以上蒸発しました。

1

　　核數師の交代を宣言して株価が暴落した。

361度は最近、より敏感な情報を発表していないため、361度の投資家が今日の株価を暴落させ、核交換係と直接に連絡しました。

公開資料は361度と畢馬威がいつから協力を開始するかを明らかにしていませんが、記者が361度の財政報告を調べたところ、同社が2009年に発売した當初から、すでに核數師を務めていたことが分かりました。そのため、雙方は數年にわたる「商業結婚」を維持していますが、突然終わりになりました。公告のような費用の原因ですか？それとも別の事情がありますか？しばらくすると、市場の各種の憶測が飛び交っています。

「上場會社が核數師を変更するのはよくあることですが、「敏感」なところがあります。一般的には、上場會社の変更（核數師）がよくある理由は、審査費用で合意に至らなかったり、帳簿上の問題で、核數師が発表しない、または否定的な意見で交換されたりします。11月14日午後、あるベテランの監査人は「國際金融新聞」の記者に対し、費用問題で數師を交換するのはよくある現象で、これも通常上場會社に公開関連公告の「通用」理由とされていると述べました。

上述の言い方には脈絡がある。記者が気づいたのは、2019年3月31日までの年間の核數の費用について合意できなかったため、世界的なデジタルコンテンツが発表されたことで、KPMGはすでに會社の核數師を辭任しました。

偶然にも4ヶ月後、霞華押業信用も同様の理由で畢馬威の辭任を表明しました。

「費用の問題だけで、361度の核數師を辭任する可能性が低いと、財務諸表に関する問題を排除しない。これも市場が心配している狀況だから、この會社の株価が大幅に上昇することになる」シャンソン資本取締役の沈萌氏は記者団に語った。

11月14日、「國際金融報」の記者は361度と畢馬威のサービス料に関する具體的な詳細について361度と畢馬威（中國）の関連責任者に連絡しました。會社は今しばらく何の返事もしません。11月14日晝、361度の関係者は記者にこう答えました。同日午後には、KPMG（中國）側も記者団に対し、顧客情報にかかわるため、答えにくいと述べた。

米國では上場企業が監査事務所を頻繁に変えています。以前、ある上場企業を研究していた時の注目點の一つは、短期的に2つの監査人を交換したことがあるかどうかです。

事実、核數師の交代で企業の株価が暴落したのは、361度というのは孤獨ではない。

2016年10月、中高級男裝市場に位置付けられた虎都は公告を発表しました。會社の財務資料のデータが質疑されたため、核數師ピカウェイは必要な拡張プログラムについて評価し、関連費用について會社とコミュニケーションを取りましたが、2016年の核數費用について合意できませんでした。上記の公告は翌日の朝の取引で、タイガー株価は14%を超えた。

また、南京に本社を置く豊富な持ち株も似たような狀況に遭遇しました。2018年12月6日、同社の取締役會は安永會計士事務所と2018年度の核數費用について合意できないという理由で、安永を當該グループの核數師として罷免することを提案し、そして羅兵咸永道會計士事務所に當該グループの新任核數師を擔當させた。

しかし、當時の業界関係者は、同社が業績開示の前期のキーポイントノードでグループの核數師を罷免したことは、経営狀況に異常があった可能性があると考えています。このため、株価は數日連続で下落し、月內は2割近く下落しました。

2

　　361度正処の転換期

361度は中國のスポーツブランドの代表の一つで、1983年に前身の華豊靴工場が設立されました。2009年には、金融危機や資本市場の経験不足などの困難を克服し、361度は港交所で上場鐘を鳴らし、また香港に上場する晉江靴企業となった。

安踏さんと同じように出世した晉江さんですが、現在、361度の市場表現は後者との差が大きいです。2018年、361度の収益は51.87億元で、前年同期比0.6%増加した。経営利益は約7.82億元で、同20.85%減少した。権益保有者は利潤の約3.04億元を占め、同33.48%減少した。2018年末までに、361度グループは全部で5539のコアブランドの店舗を開設しました。

今年上半期、361度はやや好転し、売上高は約32.37億元で、同7.3%伸びた。毛利は約13.23億元で、同5.3%伸びた。

安踏のステップは非常に大きいと言えます。2018年、安踏體育営業収入は同44.4%増の241億元に達し、上場會社の株主の純利益は同32.9%増の41億元に達した。これはすでに5年連続で業績を伸ばしています。今年の上半期に、安踏収益は40.3%から148.1億元まで伸び、株主が満期を占めるべきは27.7%から24.8億元に伸びた。

業界関係者によると、「國際金融新聞」の記者は、「買う」というエピタキシャル拡張戦略を踏襲しているのに対し、361度は過去の業務配置に慎重で、ブランドへの投資も比較的保守的だった。

現在、安踏、李寧、特歩、中國動向を含む香港株の上場運動ブランドの中で、361度の時価はすでに終了しました。

実際には、さらなる発展を求めるために、361度はすでにブランドの再生に著手しています。これまで、バスケットボールが団地に入るプロジェクトを発表しました。複數の一、二線都市コミュニティの中で、団地バスケットボールの運動場を建設すると同時に、青少年バスケットボール愛好者のために専門のコーチチームを設立するつもりです。これまでに発表された計畫によれば、361度は今後3年間で1000個のバスケットボール場を配置する目標規模を実現します。

361度グループの高級副総裁兼首席市場官の朱敏捷氏はこれまで「國際金融新聞」の記者の取材に対し、361度は消費者に「統合體験プラットフォーム」を提供したいと述べましたが、バスケットボールは第一歩だけで、続いてランニング、トレーニング、サッカーなどの領域で類似の配置を試みるつもりです。第一に、中國市場は高いコストパフォーマンスが必要で、主流の消費者に好まれるローカルスポーツブランドが必要だと確信しています。第二に、將來のスポーツ消費は非常に総合的なスポーツ消費であり、中國のこの面での潛在力は巨大であり、靴と著物だけに目を向けないでください。消費者に全體體験を提供できるプラットフォームを作るのも発展の方向の一つです。

現在のところ、11月14日の株価は361度の業務経営に影響を與えるかどうかはまだ分かりません。