ルルレモンか次のナイキになるか、目標株価250ドル

米國の分析機関Cowen&Co.はこのほど、近年のスポーツブランド、ダークマールレモン（Lululemon）が今やナイキに似てきているように見えるようになってきたと指摘し、同社は火曜日に同株の目標価格を250ドルに引き上げた。

同社によると、ナイキの推定値はルルレモンの將來に地図を提供しており、ナイキの（上昇）倍數をルルレモンの財務指標と成長機會に適用すると、後者は400億ドルの推定値、300ドル以上の株価、10億ドルの年間フリーキャッシュフローへの道を持っていることがわかるという。

終値までに、ルルレモンの株価は1.04%下落し、223.19ドルを暫定報告し、時価総額305億9500萬ドルに対応したが、ナイキの現在の時価総額は1426億ドルだった。

「ルルレモンがナイキ式のフリーキャッシュフローの倍數を維持できると仮定すると、400億ドルの市場価値への道を持つと考えています。ルルレモンの成長、持続性、資本収益率の特徴はナイキと最も似ていると考えています」ジョン?コナン（John Kernan）をはじめとするCowen&Co.アナリストは火曜日に顧客に送ったレポートに書いている。

Cowen&Co.は現在、ルルレモンに「大皿を走る」格付けを與えており、250ドルの目標株価で計算すると、現在の取引価格よりも約11%上昇することを意味している。

Cowen&Co.は、同社が成長している紳士服や國際部門が販売を後押しするとともに、消費者が「ブランド所有者に高い忠誠心を持っている」と指摘している。また、ルルレモンが新たに発売したストリートスタイルをヒントにしたLabシリーズも新たな顧客を惹きつけるはずだが、新シューズシリーズは同ブランドの拡張がより多くの機會を持つことを代表している。

「私たちは、ルルレモンの新製品、統合マーケティング、オンラインの勢い、消費者のロイヤルティ、健康なハイエンド顧客層の分布、およびスポーツレジャーファッションの傾向がルルレモンに流量をもたらし、消費転化率を高める自信がある」とコナン氏は述べた。

ルルレモンの最初の位置づけは小人數のヨガ服にすぎず、その後徐々に主流のスポーツファッションブランドになり、世界のスポーツブランドのスポーツカジュアルブームも巻き起こった。この女性になじみのあるヨガアパレルブランドは2018年から急速に成長し、業界の大物ナイキ、アディとはまだ差があるが、すでにスニーカー分野で3位となり、市場価値はすでに超専門スポーツブランドのアンドマに反している。

ルルレモンが9月に発表した第2四半期の業績によると、同社の純売上高は1年前の7億2000萬ドルから22%増の8億8000萬ドル、粗利益は4億858萬ドルで、前年同期比23%増となり、アナリストの予想を次々と上回った。その後、同社は紳士服とオンライン販売に基づく年間業績ガイドラインを引き上げ、12月11日に第3四半期の業績を発表する予定だ。

カルヴィン?マクドナルドCEO（Calvin McDonald）財報の発表後、「當社のビジネスの持続的な発展能力に満足しており、製品革新、全方位的な體験、市場開拓という3つの成長の柱に後押しされて、業績は絶えず進歩している。ルルレモンが新分野に進出し続けるにつれて、前方にはもっと重要な『T臺』が待っている」と述べた。

2019年の投資家會議で、ルルレモンは今後5年間の成長目標を発表した。年間複合成長率は10%を超える。2023年までに、男性製品ラインと電子商取引の収入はいずれも1倍以上の成長を実現し、國際市場の収入は4倍に増加した。

今年に入ってから、ルルレモンの株価は85%上昇した。対照的に、競合他社のナイキとアンダーアーマー（Under Armour）の株価はそれぞれ26%と4%上昇した。