JPモルガンファンドの王大智社長：核心資産をレイアウトし、世界と一緒に多くの中國を作る。

外國人株主の中國への投資は今後100年間で、JPモルガンキャピタルマネジメントの最も重要な戦略です。だから、外國人株主が持ち株権を獲得すれば、國內での投資も大きな変化がないでしょう。最近、JPモルガンファンドの王大智社長は21世紀の経済報道記者の獨占インタビューを受けました。

モルガンファンドの王大智社長です。

模範的な合資ファンド會社として、市場はJPモルガンファンドまたは國內初の外資持株ファンド會社になると広く予測しています。

この市場予想は、今年8月7日、モルガン?チェース傘下のモルガンキャピタルが2.41億元の安値で、JPモルガンファンドの2%の株式を競売したことに由來しています。最終的に取引が成功すれば、JPモルガンの保有株比率は51%に上昇し、JPモルガンファンドは國內初の外資絶対ホールディングスの公募ファンド會社になります。しかし、この取引は依然として米國と中國証券監督會の承認が必要です。

中國の分布

「21世紀」：模範的な合資ファンド會社として、モルガンは將來第一の外資持株ファンド會社になるかもしれません。外資はもっと大きな自主権があります。

王大智：外方の株主は中國に対する投資は今後100年ですので、私達は急がないです。「焦らない」は何もしないのではなく、長期的な考え方と配置があります。これはもうJPモルガンの最も重要な戦略ですから、もし私達の外國人株主が持ち株権を獲得したら、上投モルガンの國內での運営にも大きな変化がありません。私達はやはり投資研究能力、お客様を中心とした製品設計、最も専門的なカスタマーサービス、最も厳格な風コントロールに対して仕事をします。

同時に、中國市場が開放される時、私達は必ず「弾力性」を持って、國內市場の急速な変化に適応して、そしてこのために準備を整えなければなりません。私たちは合弁會社ですが、現地の視點も備えています。この面でもっと努力します。

上投モルガンファンドは合弁會社です。管理者として、外資持株會社の発展見通しをどう見ていますか？モルガンと他のファンド會社と同じPKをしたら、結果はどうなると思いますか？

王大智：國內では、JPモルガンは中國で15年間の現地投資を著実に行ってきた會社です。また、海外では、JPモルガングループも強くて、多くの戦略があります。國內にない投資方法もたくさんあります。

JPモルガンの責任者として、二つのプラットフォームといいものを合わせて、いいもの、いい策略、いい風のコントロールを発揮させなければなりません。私達は発行して投資者に紹介する製品を望んでいます。戦略的には一流で、自主的に管理する超過収益があります。

國內のファンド會社と同じPKについては、業界はきっと競爭があると思いますが、ファンド業界の市場が大きくて、様々なスタイルのファンド會社を収容できます。このパイはもっと大きくなります。今はJPモルガンにいい規模があります。強い外國人と中國側の株主の支持があります。JPモルガンに投資すればいい投資プロセスといい製品をもたらすことができます。業界の中で小さな席を占めることができるはずです。

第3四半期の末までに、JPモルガンの公募ファンドの規模は1200億元に達しています。將來、JPモルガンは製品の配置においてどのタイプの製品を重點的に発展させますか？會社の戦略はどのような変化がありますか？

王大智：上投モルガンは中國で15年間根を下ろしています。多くの投資家は私達の印象は権益種類の投資が得意で、特に成長型の権益種類の製品です。

しかし同時に、私達も異なった策略を発展したいです。お客様のニーズは多方面にわたるので、成長種類、価値種類が必要です。同時に、混合類、固収類の製品も必要です。

將來私達は重點的に発展したいのですが、一つの製品のタイプは受動型の製品です。今はまだETF製品を持っていませんが、今後2、3年間はETFのレイアウトを続けなければなりません。ETFもこちらの海外グループが過去三五年間に海外で成功した製品です。

また、私たちが重視しているもう一つの製品のタイプは多元資産で、海外でとても人気があります。多元的な資産の概念を作るには時間が必要ですが、將來多元的な資産は國內で流行します。

お客様は上投モルガンは外資の背景がある會社だと思います。私達は海外での投資は私達の競爭相手より強いと思います。だから私達は引き続き海外の製品を正しい方式で導入して、私達の小売取引先、ハイエンドの取引先、機関の取引先に異なるものを投げてもいいです。

逆に、多くの海外投資家は國內市場に詳しくないので、パートナーを探して國內に入るように助けます。私たちの強みは両方とも優れています。これは將來の三五年間でいい発展ができるように助けてくれます。

しかし、このようなビジネスを行うには、投資研究能力を強化し、資源を継続的に投入する必要があります。當社の権益類、債券類の製品が認められます。海外のお客様と地元のお客様に、JPモルガンは國內でも國外でも業務にも依存します。これは私達の戦略と未來です。

JPモルガンは世界中に分布しています。中國に入ると、業界にどんな変化がありますか？

王大智：簡単に言えば、モルガンはシステム化された投資方法を持ってきたと思います。投資プロセスの厳格さを含めて、どのように株を研究しますか？これらはJPモルガンのコア価値かもしれません。

世界と一緒に多くの中國を作ります。

中國では経済の減速を懸念する投資機関がありますが、外資は中國市場の投資見通しをどう見ていますか？

王大智：中國の投資機會は無視できないものです。外資にとって、中國市場の規模は大きいです。中國は世界第二位の経済體であり、世界第二位の株式市場であり、世界第二位の債券市場であり、外資の長期投資に適しています。

一方、中國は世界経済成長エンジンで、中國のGDPは今後5%の成長を維持すると予想されています。中國を除いて、全世界は1つの國家が探し出せません。將來10-15年のGDP成長率は5%の區間で運行する予定です。中國の経済成長のスピード、第一は遅くないです。第二は確実性があります。外資が一番好きなのは確実性です。

また、現在のA株市場の予想値は13.5倍で、過去最高は30倍で、平均は15倍ぐらいです。比べてみると、米國では過去10年間の牛市場で、現在の市場予想は約20倍です。橫方向と縦方向の比較にかかわらず、A株の評価値は相対的に低い。

また、A株は高成長と低関連を兼ね備えており、外資が中國A株を配置することで、世界的な資産ポートフォリオの変動性を低減することができる。

海外の大機関はいずれも中國に進出します。世界中で中國経済の成長と市場の見返りがとても良いです。

私達は全世界と一緒に多くの中國を作ることを堅固にしています。外資の考え方で展望的な布石を作るべきです。中國の核心資産と趨勢を引き続き把握したいです。

くれぐれも今中國に投資するのがとても遅いと感じないでください。今始まったばかりです。まだ投資の機會があります。

外資がA株に入る狀況はどうですか？彼らはどんな株がいいですか？

王大智：外資は中國をよく見るだけではなくて、すでに行動しました。外資は中國市場に対する投資は毎年増加しています。今後も大量の外資がA株に流入し続ける。

外資は確定性が好きで、そしてそれのためにプレミアムを払いたいです。外資は業界のリーダーを選びます。競爭力のある、堀が広い、相手に真似されやすい會社を選びます。全世界の外資はすべて各地の先導株の株を買うことが好きで、例えば韓國のサムスン、日本のソニー、トヨタなど。

外資は多くの中國を作って、將來の見通しの最も広い業界と會社を配置して、例えば消費（食品飲料、家電などを含みます）、醫療の健康、科學技術などの業界、および関連している先導企業。外資配置の中國の序幕はすでに始まって、把握するのは全世界の範囲內で、まばらな中國の最高品質の會社の成長の機會で、たとえばあれらは國外で探し當てるのが難しくて、中國の特色のがあって、市場の先導の地位を持って、相手に越えられにくい株券。