ウィーミーは最速で今週身売り！中國脫退一觸即発

CNBCは、交渉の複雑さのため、Lブランズは先週の売卻取引を延期する予定だったが、早ければ今週中に私募株式會社Sycamore Partners LLCに米定番下著ブランドVictoria's Secretビクトリアの秘密を売卻すると発表したと再度引用した。
先週末に米財経メディアが取引を発表した後、先週1皿の前Lブランズは一時8.3%から25.53ドルまで急騰した。同株は2019年に29%下落し、4年連続で下落した。取引噂のおかげで2020年までに30%回復し、現(xiàn)在の時価総額は約65億ドル。
CNBCは昨年11月、L Brands Inc.がVictoria's Secretを分割する計畫を発表した。ウォールストリート?ジャーナルは先月、グループ創(chuàng)業(yè)者のLeslie Wexner氏も最高経営責任者を退任すると発表した。
　　Leslie Wexner
82歳のLes Wexnerは1963年にThe Limitedストアを設(shè)立して以來、會社を直接リードし、The Limited、Victoria's Secret、Abercrombie&Fitch、Express、Lane Bryantなど多くのアメリカのクラシックな國民的ブランドを拡大してきた。Limited Brands Inc.は1969年に上場し、Les Wexnerはスタンダード500社の中で最も任期の長い最高経営責任者となった。
業(yè)績の下落に伴い、L Brands Inc.は2019年初めにかつて輝いていたニューヨークのセレクトショップHenri Bendelの全店舗を終了し、下著ブランドのLa Senzaの販売を決定した。現(xiàn)在はVictoria's SecretとパーソナルケアブランドBath&Body Worksの2つの事業(yè)しか殘っていない。Les Wexnerはグループの株式の約16%を保有し、筆頭株主である。
Les Wexnerは1982年に設(shè)立からわずか5年のVictoria's Secretを100萬ドルで買収し、彼のモデルチェンジを経て同ブランドは飛躍を始めた。2019年のVictoria's Secretの売上高は約74億ドルで、依然として米國最大の女性下著ブランドであるが、近年の市場シェアはブランドイメージとマーケティング手段が遅れ、新興ブランドが続々と臺頭しているため徐々に失われている。Les Wexnerと故アメリカの富豪であり、在籍中の性犯罪者Jeffrey Epsteinジェフリー?エプスタインの関係（エプスタインはLes Wexner財団Wexner Foundationの受託者）は、Victoria's Secretをさらに受動的にした。
百人以上のモデルが先週、Victoria's Secretに連名で抗議し、過去數(shù)年にわたって「女性嫌いの文化」が存在してきたことを非難し、昨年辭任したチーフ?マーケティング?オフィサーEd Razek氏を含む経営陣の不當やいじめを容認するための措置を取らなかったことを非難した。
急進的な投資家Barington Capital Groupは2019年3月に介入し、L Brands Inc.にVictoria's Secretを分割し、取締役會を再編するよう求めた。同社グループは下半期からVictoria's Secretブランドのイメージ再構(gòu)築に著手し、年間下著ショーも24年連続で中止された。
Victoria's Secretを放棄する消費者が増えており、11～12月のホリデーシーズンよりもさらに12%激減する可能性があり、2019年度初の11カ月間の下落幅は8%に達し、前年同期の2%をはるかに上回った。経営陣は、グループ全體の販売が休日シーズンに比べて3%下落する可能性があることに基づいて、第4四半期のEPS予想を2.00ドルから1.85ドルに引き下げた。
Sycamore Partners LLCは、経営難のブランドを買収して春に返すのが得意で、そのブランドポートフォリオにはLes Wexnerを起業(yè)させたThe Limitedが含まれている。
同ブランドは2007年にSun Capital Partners Inc.をL Brands Inc.から買収し、10年後に破産を申請し、Sycamore Partners LLCが救済した。2011年に同社はL Brands Inc.調(diào)達事業(yè)Mast Global Fashions（現(xiàn)MGF Sourcing）の株式51%を保有している。Sycamore Partners LLCはまた2年前に倒産から百貨店小売業(yè)者のBelk Inc.を買収した。
Sycamore Partners LLCは2018年に第3のファンドのために47.5億ドルの融資を完了した。
支店を完成しても、Jefferies Group LLCジェフリーへの投資はVictoria's SecretとBath&Body Worksの今後のそれぞれの発展を薄めている。主に両者とも構(gòu)造的な衰退を経験しているショッピングモールに依存しているため、Bath&Body Worksが近年強力な成長を遂げても、將來の成長余地は限られている。
Victoria's Secretについては、コアブラジャーの品目やブランドマーケティングの問題だけでなく、American Eagle Outfitters Inc.（NYSE：AEO）傘下のブランドAerieの競爭に直面して、少女下著製品ラインPinkの勢いはますます低下している。
これまで私募ファンドだけがVictoria's Secretに興味を持つと予想されていた業(yè)界アナリストの唐小唐氏は、ブランドが中國市場から撤退する確率は100%に近づいているが、短い再編の後、Victoria's Secretは依然としてエージェントまたはライセンスの形で大中華市場で運営を続ける可能性があるが、同ブランドの中國市場での直営モデルは継続できない。
2017年初め、Victoria's Secretが上海力波広場にある旗艦店をオープンしたのは、このアメリカの下著、美容ブランドが正式に中國市場に進出したことを意味し、同年末にも同ブランドの年間下著ショーが上海で開催され、大きな議論を呼んだ。これは同ブランドのシンボル的な下著ショーが絶唱する前の哀歌でもあり、2019年には世界的に有名な下著ショーを正式に中止した。
中國市場に參入する前に、Victoria's Secretはすでに中國市場に長年存在しており、大陸部の小売業(yè)者はブランド在庫を購入する形で中國市場で店舗を開始するとともに、Victoria's Secret代理店を宣伝し、企業(yè)誘致と在庫販売を行っているが、ブランドが中國市場に進出したとき、インターネットと電子商取引の発展に伴い、中國の消費者のブランドに対する希望はすでに貸越しており、ソーシャルメディアでのブランドの評判も急転し、2017年には世界的な女性運動の勢いが広がり、ブランドの評判はさらに「美名」から「糾弾」に変わった。
中國市場に參入して2年後、ファッションレス中國語網(wǎng)のデータによると、2020年1月4日の2019年度までに、Victoria's Secretブランドは中國市場で7店舗から22店舗純増した。グループのStuart Burgdoerfer最高財務(wù)責任者は昨年中、ブランドは現(xiàn)在中國市場で損失を抱えているが、損益のバランスには少なくとも3-4年かかると述べた。
唐氏によると、Forever 21、Gap Inc.（NYSE：GPS）傘下のOld Navyなど一連の巨大ブランドが中國から撤退する際、中國のアパレル市場は減速と衰退、不確実性のマクロ環(huán)境に直面しており、取引が近づくにつれて、Victoria's Secretブランドの中國撤退は一觸即発となった。一方、同アナリストは、L Brands Inc.はBath&Body Worksブランドを中國に定著させることを考えるべきかもしれないが、中國の美容市場が依然として強いほか、「中國の若い世代の消費者が新しいものや追隨する消費習慣を味わうことは、この米國の小売グループにとって本當のきっかけになるかもしれない」と述べた。