基建株高騰B面:建筑市場(chǎng)「まだ始まっていない」セメント出荷量が3割未満に回復(fù)

「復(fù)工は復(fù)工したが、プロジェクト責(zé)任者が著いただけで、施工労働者が來(lái)なかった。どこから來(lái)たの?」華東のセメント業(yè)界関係者は3月4日、明らかにした。

端末からの販売データは、証拠を提供することができる。卓創(chuàng)情報(bào)が同日発表した結(jié)果によると、全國(guó)的に引き分けたところ、現(xiàn)在のセメント企業(yè)の出荷量は節(jié)前1~3割にとどまり、例年の同6~7割をはるかに下回っている。

しかし、ほぼ一致した基礎(chǔ)建設(shè)のプラスコードの予想が高まっていることと、各地の政府が數(shù)十兆元の総額の投資をしていることに伴い、基礎(chǔ)建設(shè)という長(zhǎng)い間無(wú)視されていたプレートは再び市場(chǎng)のホットスポットとなっている。

疫病の発展が安定した2月26日から、基礎(chǔ)建設(shè)関連プレートが上海と深センの2市をリードし始めた。統(tǒng)計(jì)によると、3月4日の終値までに、建築裝飾、建材、不動(dòng)産プレートはそれぞれ10.52%、7.7%、5.88%上昇し、申萬(wàn)一級(jí)業(yè)界の上昇幅ランキングの上位3位を占め、その後も建材分野の鉄鋼プレートだった。

しかし、下流の建築業(yè)がまだ大規(guī)模に敷かれておらず、需要が企業(yè)の利益に転換しにくい背景の下で、すべては2級(jí)市場(chǎng)の概念の炒め物と未來(lái)のコードの予想に限られている。

「市場(chǎng)はまだ始まっていません」

地方政府が規(guī)模以上の企業(yè)を與えると、8割、9割の再稼働率は言うまでもなく、現(xiàn)在の下流建築企業(yè)の実際の再稼働率は外部が想像していたほど高くない。北京リンゴ園の交通ハブについて、ランガー鋼鉄経済研究センターの陳克新首席アナリストは4日、「地上工事はまだ展開(kāi)されていない」とフィードバックした。

今年2月、ランガー鋼鉄は前後2回、華北900社の建築施工企業(yè)の再稼働狀況を調(diào)査したことがある。

中央企業(yè)、省市級(jí)國(guó)有企業(yè)、民間企業(yè)を含む調(diào)査結(jié)果によると、2月末、地域內(nèi)の再建築企業(yè)の割合は6.4%にとどまり、2月中旬より1.4ポイント上昇した。

今後の再稼働ノードについては、建築施工企業(yè)の7.8%が3月上旬に再稼働し、13.4%が3月中旬に再稼働する見(jiàn)通しだ。

また、建築企業(yè)の62.1%が明確な再稼働ノードを提供していないが、その未著工原因は主に再稼働の承認(rèn)を得ていない、労働者が職場(chǎng)に著いていない、あるいは労働者が職場(chǎng)に著いているが隔離狀態(tài)にあるなどを含む。

在庫(kù)データは証拠を提供することができる。同機(jī)構(gòu)の検査データによると、2月末に統(tǒng)計(jì)に組み込まれた29の重點(diǎn)都市の建材社會(huì)在庫(kù)は1503.2萬(wàn)トンで、節(jié)前より801.3萬(wàn)トン増加し、114.2%増加し、前年同期比29.9%増加した。

セメントは、生産販売量が100%に近い建材製品として、各生産企業(yè)の出荷量も建築施工の著工狀況をミクロレベルから反映することができる。

卓創(chuàng)情報(bào)のフィードバックの生産と販売狀況から見(jiàn)ると、上述の調(diào)査結(jié)果とほぼ一致している。

現(xiàn)在、華東、西南、華南のセメント需要の回復(fù)は比較的良く、雲(yún)南、貴州、広西の一部のセメント企業(yè)の出荷量は5、6割に回復(fù)したが、主に袋入りのセメントを主とし、需要は主に民用分野に集中し、重點(diǎn)工事と市政工事ではない。卓創(chuàng)情報(bào)セメント業(yè)界アナリストの侯林林氏は4日、紹介した。

華東地區(qū)のセメント出荷量は現(xiàn)在2~3割に回復(fù)しているが、重點(diǎn)工事に供給される大手セメント企業(yè)にも集中しており、不動(dòng)産や社會(huì)消費(fèi)からの需要量はほとんど無(wú)視できると指摘した。

ただ、ピークを間違えた生産、企業(yè)の窯止め、セメントの生産販売率が高い要素のため、在庫(kù)の増加は鉄鋼建材ほど際立っていないだけだ。

侯林林氏によると、現(xiàn)在のセメント企業(yè)の3割未満の出荷量は、例年の正月15日までの水準(zhǔn)で、「市場(chǎng)はまだ始まっていない」という。

10余りの工事現(xiàn)場(chǎng)を持つ四川省の住宅企業(yè)関係者は4日、「會(huì)社の施工はまだ全面的に展開(kāi)されていない。現(xiàn)地では一部のトップ企業(yè)だけが前売り條件を達(dá)成するために、1、2月の施工進(jìn)度を取り戻すために努力している。

プレートの輪動(dòng)が予想された炒め物に重なる

建築工事の再稼働の割合は高くないが、未來(lái)の向上空間が巨大であることを意味し、最近スクリーンにあふれている數(shù)十兆ドルの投資プロジェクトを加えて、基礎(chǔ)建設(shè)プレートの株が寢返りを打った。

建築裝飾業(yè)界を例にとると、2月26日から3月4日まで、市政路橋、軌道交通の宏潤(rùn)建設(shè)を主営し、その間も21.81%の上昇を遂げた。

その原因を究明すると、より多くの要素が二級(jí)市場(chǎng)レベルから推進(jìn)されている。

まずプレートの輪動(dòng)の必要性です。年初以來(lái)、科學(xué)技術(shù)株は急速に上昇し、半導(dǎo)體プレートの平均上昇幅は53%に達(dá)し、過(guò)度な累計(jì)上昇幅に直面し、一部の資金は撤退し始めた。

そのため、2月25日前後、電子、コンピュータ、通信プレートは段階的に下落し始め、「価格設(shè)定」の低い建築建材プレートは同じ時(shí)點(diǎn)でリレーが上昇した。

次に、株価が上昇した後、専門(mén)機(jī)関は原因を探し始め、最終的に數(shù)十兆元規(guī)模の地方政府の重點(diǎn)プロジェクト投資計(jì)畫(huà)にまとめた。

実際、地方政府は毎年重大な投資プロジェクトを発表しているが、一部のプロジェクトの周期は5~10年に達(dá)し、當(dāng)期の実際の著地プロジェクトと投資には強(qiáng)い不確定がある。

建築建材プレートの上昇原因は、基礎(chǔ)建設(shè)コードを通じて経済成長(zhǎng)に與える衝撃であり、資本市場(chǎng)にはほぼ一致した予想が形成されている潛在的な予想と関係がある。

「論理的な関係は、昨年の貿(mào)易摩擦と今年の疫病の爆発に加え、海外の疫病が効果的にコントロールされなければ、輸出の需要環(huán)境も弱まり、経済成長(zhǎng)に一定の圧力をもたらすことだ」。陳克新稱(chēng)。

このような背景の下で、內(nèi)需の拡大を通じて総需要の再バランスを?qū)g現(xiàn)することは必然となっているが、投資、消費(fèi)の2つの面から見(jiàn)ると、上半期の消費(fèi)、特に観光、航空、サービス業(yè)などの弾力的な需要は疫病の抑圧を受けて明らかになっているため、投資を選んで需要を牽引するしかない。

陳克新氏によると、投資需要の中で最も有効で直接的な基礎(chǔ)建設(shè)であり、民生などの分野を含めて依然として大きな向上の余地がある。

しかし、2019年の國(guó)內(nèi)不動(dòng)産コントロールの背景の下で、基礎(chǔ)建設(shè)はすでに力を発揮し、明らかなヘッジ効果を果たした。これは當(dāng)期のセメント業(yè)の価格が上昇した業(yè)界の歴史の革新が高いことから見(jiàn)ることができる。このような高い基數(shù)に直面して、今年の基礎(chǔ)建設(shè)は引き続き高速成長(zhǎng)の難易度を維持し、それに応じて増加した。

また、年內(nèi)の基礎(chǔ)建設(shè)投資が予想を上回ることができるかどうかは、國(guó)家レベルの政策、財(cái)政の同時(shí)発力にかかっている。そうしないと、資本市場(chǎng)の予想に限られ、予想は実行する必要がある。(編集:巫燕玲)

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