紡織服裝｜2020年春投資策略報(bào)告

機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安

流行は服裝小売に短期的な影響を與え、長(zhǎng)期的には競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造の最適化をもたらし、運(yùn)動(dòng)業(yè)界の発展を促進(jìn)する。疫病の影響を受けて、小売環(huán)境が冷え込み、服裝小売は短期的に衝撃を受け、海外のアパレルブランドは大量の中國(guó)の店舗を閉鎖し、業(yè)績(jī)は明らかに圧迫されている。國(guó)內(nèi)のトップブランドは積極的に疫病に対応しています。配置ラインを通じて、積極的に復(fù)工などの方式で疫病の影響を緩和します。それに、疫病の背景に中小企業(yè)は資金チェーンの破壊のリスクがあります。また、疫病の持続的な発展に伴って、國(guó)民の健康生活に対する重視度がますます高まり、スポーツ裝備業(yè)界の成約量が大幅に上昇し、政策の好さと冬季五輪の接近を重ね合わせて、スポーツ業(yè)界の発展を促進(jìn)し、スポーツ業(yè)界の2019～2025年の複合成長(zhǎng)率は9.43%と予想される。

科學(xué)技術(shù)はサプライチェーンの効率を向上させ、國(guó)內(nèi)アパレル企業(yè)のサプライチェーンの最適化効果が顕著である：科學(xué)技術(shù)は端末、サプライチェーンの流通、生産などの3つの段階から伝統(tǒng)消費(fèi)品のサプライチェーンにエネルギーを賦與することができ、それによって伝統(tǒng)的なサプライチェーン製品の情報(bào)の非対稱(chēng)性、コストの高い企業(yè)及び一人當(dāng)たりの生産量が低いなどの多方面の問(wèn)題を解決することができる。海外のリーダーは科學(xué)技術(shù)を通じてサプライチェーンの各環(huán)節(jié)の効率を高め、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位を強(qiáng)化することができます。國(guó)內(nèi)の南極電気商、安踏、波司登、申洲國(guó)際などの服裝企業(yè)は科學(xué)技術(shù)を利用して、ファッションの潮流と消費(fèi)習(xí)慣を把握して、生産と物流の環(huán)節(jié)の効率を最適化して、サプライチェーンの効率は大幅に向上します。

國(guó)內(nèi)のサプライチェーン、ブランド、チャネルの革新を続け、競(jìng)爭(zhēng)力を向上させました。國(guó)內(nèi)のアパレル大手ブランドは3つの面で最適化され、それぞれ1つのサプライチェーン改革を行います。波司登、森馬、太平鳥(niǎo)などの國(guó)內(nèi)のトップブランドはサプライチェーンの改革を行い、上下階の企業(yè)との協(xié)力を拡大し、効果が著しいです。2）ブランドのデザインは國(guó)際的な潮流にぴったりとくっついて絶えず進(jìn)級(jí)しています。ローカルブランドのデザインは國(guó)際的な流れに沿って、より良いブランドイメージを作成するように努めています。李寧ファッション商品は市場(chǎng)の承認(rèn)を得て、2019 H 1営業(yè)収入は33%に達(dá)しています。3）チャネル構(gòu)造の最適化。

國(guó)內(nèi)のトップブランドはエレクトリックとショッピングセンターの配置を重視しており、2019年の雙十一の売上高は18.3億元に達(dá)し、伸び率は61.95%に達(dá)した。

投資提案：疫病狀況は業(yè)界構(gòu)造の最適化を加速し、先導(dǎo)ブランドの競(jìng)爭(zhēng)力が際立つ。重點(diǎn)は各業(yè)界のトップブランドを推薦します。1）カジュアル服：森馬服飾、太平鳥(niǎo)、海瀾の家；2）中高級(jí)服：歌力思、地素ファッション；3）スポーツ服：安踏體育。

リスク提示：服裝店の復(fù)員は予想に及ばないで、中米貿(mào)易摩擦、服裝の消費(fèi)は予想のリスクに及ばないです。