生産拡大しないと淘汰しますか？700億光伏の生産拡大の潮流の“明暗”のロジック

米株の私有化からA株に復(fù)帰し、A株に登録しているウエスタン太陽光科技株式有限公司（以下、ワシントン科技といいます。002459.SZ）は、國內(nèi)資本市場(chǎng)の融資の便利さをいち早く享受しました。

4月11日、ワシントンの科學(xué)技術(shù)は52億元を超えない増資を発表しました。高効率の電池、部品の生産能力の拡張などのプロジェクトに使用します。これはまた、資本の増加の下で、國內(nèi)の光伏産業(yè)の増産ラッシュが非常に激しいことを意味します。

? ? ? 21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、今年以來、隆基株式（60012.SH）、通威株式（600438.SH）、協(xié)鑫集積（00256.SZ）、結(jié)晶豪科技など8社のA株光伏公司は相次いで708.38億元の生産能力拡張計(jì)畫を発表し、光伏シリコン棒、シリコン片、電池、部品などの製造段階に及んで、新たな生産拡大ブームを引き起こしました。

「國內(nèi)の光伏産業(yè)の生産能力の過剰を警戒する」という懸念は消えていないが、光伏企業(yè)の生産拡大に対する意欲はずっと衰えない。甚だしきに至っては、新冠の疫病が世界中に蔓延する大環(huán)境の下で、大手企業(yè)は恐れずに生産能力の「競(jìng)爭(zhēng)」に參加しています。

一部の頭の企業(yè)は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材に対し、會(huì)社は技術(shù)反復(fù)、コスト削減、市場(chǎng)シェア拡大などを考慮して生産拡大を行っていると述べました。しかし、実際のロジックの背後には、このようなものですか？

表面：規(guī)模効果と技術(shù)駆動(dòng)

ワシントンの科學(xué)技術(shù)は52億元の増資のうち、3分の2を超える金額を年産5 GWの高効率電池と10 GWの高効率部品とセットプロジェクトに使用します。この2つのプロジェクトは同社が今年2月に発表した義烏が年間10 GWの高効率バッテリーと10 GWの高効率モジュールとセットプロジェクト（以下、義烏プロジェクトという）の構(gòu)成部分です。當(dāng)時(shí)の公告によると、ウェイ?マカオの科學(xué)技術(shù)は102億元を投資して義烏プロジェクトを建設(shè)し、2期に分けて実行し、建設(shè)期間は合計(jì)4年間である。

ワシントンの科學(xué)技術(shù)は、「本プロジェクトの実施は會(huì)社の生産能力規(guī)模と市場(chǎng)占有率の向上に有利であり、さらに規(guī)模効果を強(qiáng)化し、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力を高め、將來の持続可能な発展に役立つ」と述べました。

規(guī)?；瘎抗驈?qiáng)化することは、國內(nèi)の光伏企業(yè)が生産拡大の必要性を説明する重要な原因の一つである。規(guī)?；瘎抗?、光伏會(huì)社の市場(chǎng)シェアが向上し、全體の生産コストが減少した。

通威の株式は今年2月に200億元の高効率電池の生産拡大計(jì)畫を打ち出した時(shí)、「生産能力の規(guī)模を拡大し、市場(chǎng)占有率を向上させる」及び「製品の生産コストを継続的に削減する」ことはプロジェクトの生産拡大が會(huì)社に與える著しい影響であると表明しました。協(xié)鑫集積は今年3月に180億元の部品の生産拡大計(jì)畫を発表した際、「會(huì)社の光伏主業(yè)端末戦略の著地を力強(qiáng)く支え、會(huì)社の市場(chǎng)シェアと業(yè)界地位を向上させる」と述べました。

事実、規(guī)模化効果による市場(chǎng)シェアの上昇効果は明らかである。通威株式の増産計(jì)畫によると、同社は今年中に少なくとも30 GWの光起電池の規(guī)模を形成し、さらに光起電池分野でのリーダーシップの地位を強(qiáng)化する見込みである。隆基株は単結(jié)晶シリコン棒、シリコン片の生産能力を高めることで、単結(jié)晶領(lǐng)域でのシェアを向上させる。

また、生産拡大によって建設(shè)された新生産能力プロジェクトは自動(dòng)化レベルの向上、生産プロセスの最適化された生産ラインを主にしており、生産コストが低くなり、さらに新舊生産能力全體の生産コストを削減して、利潤水準(zhǔn)を向上させます。

同時(shí)に、新技術(shù)の反復(fù)の駆動(dòng)も企業(yè)の生産拡大のもう一つの重要な原因となっている。

今年に入ってからHJT（ヘテロ接合）と大きなサイズのシリコンシートが光伏業(yè)界で話題になっている二つの新しい技術(shù)路線です。そこで、今年発表された増産計(jì)畫の中で、企業(yè)は新しい技術(shù)に対する追求を隠さない。

200億元の投資計(jì)畫において、通威株式は、新築プロジェクトの中で、大型規(guī)格、Perc+、Topcon及びHJTなどの高効率製品を選ぶことを主とする技術(shù)を発表し、會(huì)社の太陽電池非シリコンコストの持続的な低下を促進(jìn)する。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、HJTにおいて、通威株式はすでに3條の中でテストラインがあり、規(guī)模は400 MWに達(dá)している。製品サイズについては、プロジェクトの新規(guī)生産能力は製品の大サイズの動(dòng)向に適応し、規(guī)格は全面的に210 mmと以下のサイズに対応する。

しかし、UBS証券の公共事業(yè)と新エネルギー、環(huán)境保護(hù)業(yè)界のアナリストの劉帥は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材を受けて、光伏産業(yè)の生産拡大による規(guī)?；瘎抗容^的に顕著であり、いわゆる技術(shù)革新は新築の生産能力に急速に反映されにくいと思っています。

暗面：必要な「ギャンブル」と「殺し合い」

國內(nèi)の光伏企業(yè)が引き起こした一連の生産拡大の潮流を見てみると、生産の拡大はほとんど國內(nèi)の光伏産業(yè)の発展の一種の「遺伝子」になります。単一の企業(yè)は新生産能力の拡張を宣言した後、往々にして業(yè)界全體の全面的な生産拡大を形成します。

ある光伏企業(yè)関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、「毎回の生産拡大の背景には激しい業(yè)界のシャッフルがあり、馬太効果で資金優(yōu)勢(shì)がない中小企業(yè)が不生産の「等死」に陥り、「死を求める」という窮屈な狀況に陥った。

実際には、今年の世界的な疫病が蔓延している大環(huán)境の下で、光伏企業(yè)は需要の不確実性に直面しています。これにより、新たな生産能力が拡大し、各大企業(yè)が業(yè)界の未來に必要な「賭博」と「殺し合い」になります。

「疫病の影響で、多くの中小型光伏企業(yè)が當(dāng)初の増産計(jì)畫を遅らせている」劉帥は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、「逆勢(shì)」の下で、先導(dǎo)企業(yè)は思い切って大口の手を振って生産拡大計(jì)畫を打ち出しました。その目標(biāo)は業(yè)界の需要が正常化した後、新しい生産能力は直ちに釈放されます。

もう一つの重要な原因は舊生産能力のコストが高いことです。劉帥によると、舊生産能力はより高い単位の資本支出と減価償卻に直面しているので、新生産能力を拡張することが先導(dǎo)企業(yè)の好適性となっている。

業(yè)界に懸念されている過剰生産能力の消耗問題について、劉帥は、先導(dǎo)企業(yè)が自身のコスト曲線と需要曲線に対する総合的な判斷に基づいて、現(xiàn)在公表されている生産能力計(jì)畫は疫病が発生した後に市場(chǎng)需要が正常化した場(chǎng)合に解消されるべきだと考えていますが、これらの中小企業(yè)は市場(chǎng)シェアが圧迫されるリスクに直面する可能性があります。

しかし、業(yè)界環(huán)境による需要の変化により、光伏企業(yè)の生産能力の消滅も同様に不確実性に直面している。

2020年は國內(nèi)の光伏業(yè)界補(bǔ)助金の最後の年と見なされ、今年國內(nèi)の光伏政策がより早く明確になった後、國內(nèi)市場(chǎng)は疫病の原因で延期されたが、光伏企業(yè)はすでに第二四半期を今年の市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)の開始と見なしている。

海外で発生した疫病に対する企業(yè)の需要低下の前觸れとして、値下げによって國內(nèi)市場(chǎng)の注文を先取りするケースが出てきました。

4月8日、隆基株式は公式サイトで単結(jié)晶シリコンのオファーを更新しました。同社は2週間ぶりにシリコンの価格を下げた。

これに対し、中金は価格戦でのケイ素のコスト優(yōu)位性を高く評(píng)価しているが、海外の疫病の影響が予想以上に長引くと、太陽光発電の需要が予想以上に減少するリスクに直面する可能性があると分析しています。

?