互太收入下滑10%，天虹下滑20%，海外擴張能否扭轉頹勢？

6月23日，天虹紡織(02678.HK)公告，公司預期于截至2020年6月30日止6個月取得在收支平衡范圍上下的業績，與集團上年同期純利約人民幣4.86億元相比，集團業績大幅倒退。

集團業績大幅倒退主要由于受新型冠狀病毒肺炎的不利影響，在全球爆發流行病的情況下，消費意欲疲弱，導致集團銷售額減少;于2019年同期，有一筆由收購產生的一次性會計收益約人民幣2.09億元但本期間內并沒有有關收益。董事會估計，本期間營業額將較2019年同期減少20%至30%。

盡管經營環境困難，自2020年5月起，董事會已留意到銷售訂單回升及消費意欲改善。此外，集團的流動資金仍然充沛。董事會估計，集團于2020年6月30日的現金及現金等價物將不少于人民幣30億元，而于2019年12月31日則約為人民幣18億元。集團將密切監察市況及新型冠狀病毒肺炎疫情的發展，并將專注于充分利用本年度余下時間的現有產能，以提高集團的盈利能力及增強財務穩定性。

而之前公布的年報顯示，互太紡織截至2020年3月31日止年度實現收入54.76億港元，同比下滑10.5%;公司權益持有人應占利潤7.43億元，同比下滑13.7%。

因疫情因素，互太紡織在中國的廠房臨時關閉3周，因而對公司整體生產水平帶來影響，從而使其營收下滑。而凈利下滑是由于銷售收入下滑。

而放眼整個行業，大量的紡織廠、服裝廠的外貿訂單都被取消，甚至有的客戶連定金都不要了。盡管互太紡織的番禺工廠在2月下旬迅速恢復到原來的生產水平，但由于客戶因一些城市受封鎖或商店關閉，而調整了他們的生產計劃，要求互太紡織推遲交貨，故此阻礙了公司3月份的短期財務表現。

海外產能擴張能否扭轉頹勢?

與許多外資企業一樣，互太紡織將生產基地逐步轉移出內地。

產能“逃離中國”，對于外資企業來說好處不少，節省土地和人工成本、分散貿易糾紛風險以及滿足未來擴展需求，都成為企業轉移出中國的因素。

過去幾年，耐克服裝加工部關閉國內工廠轉移至越南，而電子制造商富士康在印度投資建廠、進行轉移產能。

實際上，早在2015年，互太紡織就已將部分產能轉移至越南，主要服務于優衣庫。按照2016年4月實現80000磅/天產能，越南產能占到總產能的12%。而在2017財年，互太紡織來自越南市場的收入超過了中國市場，此后拉開了與中國市場的距離。在2020財年，來自越南市場的收入為22.8億港元，占了當期營收41.64%，而來自中國市場收入比重不足20%。

除了在內地和越南設有廠房外，互太紡織也在斯里蘭卡和孟加拉等東南亞國家建廠，中國之外的工廠月產量超過了1000萬磅，高于國內產能。由此可看出，海外產能和銷售額均已超過了中國市場，互太紡織“去中國化”的行動十分明顯。

盡管世界各地主要經濟體的消費者節約開支，但對運動服裝(例如室內運動服裝及健身服裝)的全球需求不斷增加。互太紡織自2018年起加碼運動服裝業務，通過在越南南定建立新的生產基地來提高生產能力。在2020財年，互太紡織運動服的銷售額增長了1億港元，與2018/19財政年度相比增長了約19.4%。在來自休閑服飾等產品銷售低迷的情況下，互太紡織通過海外生產基地加大運動服的產能，在一定程度上為公司的業績帶來正面貢獻。