中心國(guó)際科學(xué)技術(shù)革新板の上場(chǎng)、すなわち香港の株式市場(chǎng)は1800億香港元に迫る。

7月2日、中芯國(guó)際は初歩的な引き合いを行い、このチップ大手のコーチングボードの道が正式に発行価格決定段階に入ったことを示しています。

6月1日に中國(guó)コア國(guó)際がコーチングボードの上場(chǎng)申請(qǐng)を受理して以來(lái)、中心國(guó)際の一挙手一投足が市場(chǎng)の注目を集めています。6月29日に証券監(jiān)督會(huì)は、コーチングボードIPOの登録に同意しました。これは中心國(guó)際が29日間で「通関」することを意味します。

スケジュールによって、中芯國(guó)際は7月3日に発行価格を確定し、7月7日に申請(qǐng)購(gòu)入を行います。

現(xiàn)在、業(yè)界で最も注目されているのは、このチップの製造の先導(dǎo)価格についてのことです。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、機(jī)構(gòu)は中芯國(guó)際に対して様々な潛在的な推計(jì)値のアンカーを提供しており、その中には2000億元以上の市場(chǎng)価値の予測(cè)がかなりあるという。

7月2日に、コールドボードの発行価格を確定する前の日に、中芯國(guó)際香港株の株価は再び離陸し、31.6香港元の収受を報(bào)告し、上昇幅は17.04%で、市場(chǎng)価値は1800億香港元に近いです。

大至急「通関」

中芯國(guó)際は29日間使ってA株の玄関口に著きました。このうち、中心國(guó)際IPOプロジェクトは受付から問(wèn)い合わせまで4日間だけ、受付から19日間だけ、會(huì)議後3日間で中心國(guó)際に登録を提出します。一週間後に登録が有効になります。

このような審査速度は絶対に前例がないです。シニア投資家の王駿躍氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、「後続の引き合い役が発売されるには少なくとも13営業(yè)日が必要で、中芯國(guó)際は7月22日（科學(xué)創(chuàng)板が発売されてから1周年）までに上場(chǎng)する見(jiàn)込みがある」と予測(cè)した。

中芯國(guó)際は今回の大至急に科學(xué)技術(shù)開(kāi)発板を突破するのはあまり心配していません。中芯國(guó)際會(huì)議とIPO登録が有効になった夜、多くの業(yè)界関係者は「中芯國(guó)際會(huì)議と同意登録はもうニュースではない」と笑っています。

訪問(wèn)した投資家はこれまで記者に対し、中心國(guó)際はすでに海外で成熟した市場(chǎng)に上場(chǎng)しており、16年の公衆(zhòng)會(huì)社の天然屬性を持っており、會(huì)社の管理と日常情報(bào)の開(kāi)示は厳しい市場(chǎng)検証を受けていると述べました。同時(shí)に、濃厚なコーエーカラー、戦略的価値と市場(chǎng)地位も中心國(guó)際回帰プロセスのスピードアップの先決條件となります。

業(yè)界関係者は、中心國(guó)際と國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)が急速にドッキングする意義は、登録制の下で科學(xué)技術(shù)企業(yè)に対する支持力がより大きいことを示しており、これは資本市場(chǎng)の角度から國(guó)內(nèi)の半導(dǎo)體の先導(dǎo)力の発展を支持し、國(guó)內(nèi)チップの國(guó)産化代替の足取りを加速しているとあまねく信じています。

中心國(guó)際最新発表の株式募集意向書に基づき、中心國(guó)際は今回200億元を募金し、それぞれ12インチチップSN 1プロジェクト（80億元）、先進(jìn)及び成熟プロセス研究開(kāi)発プロジェクト準(zhǔn)備資金（40億元）を投入し、流動(dòng)資金（80億元）を補(bǔ)充する予定です。

現(xiàn)在、定価プロセスが進(jìn)行中です。中芯國(guó)際はすでに7月1日にネットでロードショーを開(kāi)始しました。7月2日に初歩的な引き合いがあり、7月3日に発行価格が確定しました。7月13日に「発行結(jié)果公告」が掲載されます。

募集書によると、中心國(guó)際が今回初めて発行した株式の數(shù)は16.86億株で、発行後の會(huì)社の総株式數(shù)は71.36億株（超過(guò)割當(dāng)選択権行使前）で、もし超過(guò)配當(dāng)選択権が全額行使されれば、発行後の會(huì)社の総株式數(shù)は73.89億株（超過(guò)割當(dāng)選択権全額行使後）である。

戦略投資家については、今回の発行初期戦略の株式數(shù)は8.43億株で、初期発行數(shù)量の50%を占めています。このうち、今回の共同席推薦機(jī)構(gòu)の関連子會(huì)社「海通創(chuàng)投」と「中金財(cái)産」と投資の株式數(shù)はそれぞれ公開(kāi)発行株式の2%である3371.24萬(wàn)株で、予約金額はそれぞれ人民元の10億元を超えないと予想されています。

実際には、中心國(guó)際は6月初めに二重級(jí)戦略投資家をロックしました。その中で、中國(guó)信科は戦略投資家として今回の発売に參加し、最大で人民元20億元の人民元株式を予約します。上海集積回路基金は人民元の最大5億元の人民元株式を引き受ける。

価格はどうなりますか？

発売はすでに目前になりましたが、業(yè)界でもっと注目されているのは、このチップ製造の先導(dǎo)者はどうやって価格を決めますか？

申萬(wàn)宏源戦略首席アナリストの林瑾氏によると、中芯國(guó)際基本面と同業(yè)界の比較で、中芯國(guó)際発行価格の所在區(qū)間は27.62元-30.59元で、対応する初回時(shí)価區(qū)間は1971億元-2183億元と予想される。

林瑾氏によると、中芯國(guó)際は現(xiàn)在比較的に比較できる臺(tái)積電、聯(lián)華電子、華虹半導(dǎo)體などが海外で発売されているため、市場(chǎng)の評(píng)価水準(zhǔn)が大きく異なるため、相対評(píng)価値法を採(cǎi)用する株式益率、市の販売率、市の純率などはいずれも會(huì)社の評(píng)価値を客観的に反映することができない。中芯國(guó)際が現(xiàn)在香港株に上場(chǎng)していることを考慮して、參考にしたのは今のところすでに新株を発行した「AH」プレミアムレベルです。

林瑾は中芯國(guó)際時(shí)価総額より中國(guó)通號(hào)と君実生物AH株を參考にして、両者の初回価格は相対的に引合します。前の取引日の香港株の終値はそれぞれ10.2%、3.1%割増して、中芯國(guó)際の業(yè)界地位を結(jié)び付けて、流動(dòng)性プレミアム要素を考慮した後、中芯國(guó)際科學(xué)創(chuàng)板の先発価格を6月30日の香港株の最新終値は24.66元で、1264元です。プレミアムレベルの%は27.62元から30.59元に対応しています。

興業(yè)証券は6月16日の研報(bào)で、四つの潛在的な推計(jì)値のアンカーを提示しました。推計(jì)値はアンカー1で、プレートと中國(guó)通號(hào)A/H株プレミアムと比較して推計(jì)できます。潛在的な推計(jì)値は1919億元/1856億元です。推計(jì)値はアンカー2で、コーチング半導(dǎo)體會(huì)社（頭3社を除く）PE、PBで推計(jì)します。潛在的な推計(jì)値は2231億元/2913億元です。PBの推計(jì)によると、潛在的な推計(jì)値は2351億元/597億元で、推計(jì)値はアンカー四で、臺(tái)積電気市場(chǎng)のシェアと比較して推計(jì)し、潛在的な推計(jì)値は2093億元である。

上記の分析によると、中芯國(guó)際の初回時(shí)価総額は2000億元以上に達(dá)するだろうが、現(xiàn)在のA株市場(chǎng)では、市場(chǎng)価値が最も高い半導(dǎo)體會(huì)社はウェル株式で、最新の時(shí)価総額は1854億元である。つまり、中芯國(guó)際が発売されてから、「半導(dǎo)體業(yè)界第一の市場(chǎng)価値會(huì)社」の座につく可能性が高いということです。

注意すべきなのは、中心國(guó)際登録コーポレートボードの日程が近づくにつれて、中心國(guó)際香港株の株価が急騰し、ニュース発表以來(lái)、累計(jì)の上げ幅は107%に達(dá)した。

國(guó)信証券電子業(yè)界のアナリスト、何立中氏は、コーポレートの発行は中心國(guó)際の香港株に対する評(píng)価を高めると指摘した。「投資の中芯國(guó)際A/Hの投資者は重なり度が高いので、その時(shí)の中芯國(guó)際のA/Hの評(píng)価値は似てきます。香港株の中芯國(guó)際推計(jì)値は科學(xué)創(chuàng)板の5倍PBの推計(jì)値に揃えています。」

中心國(guó)際が香港株とコーポレート板に存在する可能性があるプレミアムについて、興業(yè)証券は、中心國(guó)際は中國(guó)大陸がウェハ半導(dǎo)體業(yè)界で自主的にコントロールできる希少な標(biāo)的であり、香港株の評(píng)価値も一定のプレミアムがあると指摘しています。投資家の差異の下で、AHプレミアムは長(zhǎng)期にわたって存在し、また、オーバーオールボードプレミアムはより明らかである。また、コーポレートボードと香港株は市場(chǎng)分割態(tài)勢(shì)を呈しており、割増価格を大幅に圧縮しています。新株の上場(chǎng)は流通市場(chǎng)が少なく、市場(chǎng)価格は短期的に一定の幅で変動(dòng)する可能性がある。

?