2020年のカプロラクタム半年報(bào)：上半期の急落後価値が下半期に戻ります。修復(fù)と短期的な摂動(dòng)を伴って行動(dòng)します。

2020年の初めに、前例のない疫病が世界を席巻し、世界の政治、経済と社會(huì)の構(gòu)造に重大な影響を與えました。世界は疫病の爆発、経済の衰退と原油価格の暴落が重なった苦境に陥って、はらはらして上半期を過ごしました。下半期の國(guó)內(nèi)消費(fèi)は徐々に修復(fù)され、國(guó)外の疫病は依然として厳しく、內(nèi)需はまだ持続可能だが、対外貿(mào)易は理性に回帰すると予想され、商品市場(chǎng)の危機(jī)に有機(jī)的に、下半期或いは需要の修復(fù)と短期的な摂動(dòng)が伴っている。

第一部上半期のカプロラクタム市場(chǎng)運(yùn)営まとめ

1.第一四半期は歴史の最安値に下落し、第二四半期の価値は戻ってきた。

図1 2020年のカプロラクタムと純粋なベンゼンの価格比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

図2 2020年カプロラクタとPA 6の価格比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

表1 2020年純ベンゼン、カプロラ6スライスの価格比較

単位：元/トン

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ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

2020年第1四半期は主に全世界の公共衛(wèi)生事件の影響が広がり、原油価格の歴史的な下落を引き起こした。春節(jié)後、國(guó)內(nèi)の大口商品市場(chǎng)は急速に下落した。2-3月の化學(xué)工業(yè)品価格は基本的に斷崖的に下落した。華東純ベンゼンは最低2450元/トン、華東カプロラ液體スポットは7600元-700元/トン、華東常規(guī)紡切片は900-9200元/トンまで下落した。東高速紡績(jī)スライス9600-9700元/トン。4月初一に國(guó)內(nèi)の疫病狀況は內(nèi)需回復(fù)を次第にコントロールします。一方、OPEC＋共同減産でガソリン市場(chǎng)を支えています。さらに低価格で資本端の投機(jī)取引を誘致して需要を活発に支えています。4-6月のカプロラクタとPA 6価格は反発し、6月末までに華東カプロラクタム液體の現(xiàn)物は10100-10300元/トン、華東常規(guī)紡切片11100-1600元/トン、高速切片1180-12000元/トンに値上がりしました。

隆衆(zhòng)の統(tǒng)計(jì)によると、2020年上半期のカプロラクタム液體現(xiàn)物平均価格は9872元/トンで、同25.90%下落した。PA 6通常のシフォン切片の平均価格は10939元/トンで、同23.8%下落した。PA 6高速切片の平均価格は11533元/トンで、同23.5%下落した。

2.カプロラクタムの生産量は同時(shí)期に小幅に減少し、輸入量が増加した。

図3 2019-2020年の國(guó)內(nèi)カプロラクタム生産量比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

2-4月は國(guó)內(nèi)の疫病と需要の影響で、カプロラクタムの生産量は去年の同じ時(shí)期より明らかに減少しました。5月以降需要が回復(fù)したカプロラクタの生産量が大幅に上昇しました。大勢(shì)の情報(bào)統(tǒng)計(jì)によると、2020年上半期の國(guó)內(nèi)カプロラクタム生産量は156.08萬トンで、前年同期比1.72萬トン減少し、1.07%減少した。

図4 2019-2020年のカプロラクタム輸入狀況の比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

2020年1～5月の國(guó)內(nèi)のカプロラクタムの輸入量は9.26萬トンで、同1.02萬トン増加し、12.35%増加した。

3.PA 6生産高は同時(shí)期と比べて小幅だ。

図5 2019-2020年國(guó)內(nèi)PA 6スライスの生産量比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

2-3月に影響を受けて、國(guó)內(nèi)の下流での再稼働が遅れ、國(guó)內(nèi)交通と人員流動(dòng)管理の厳格な需要がほぼ停滯し、集約工場(chǎng)は2～3月に著工が大幅に減少しました。4-6月の需要は徐々にPA 6の生産量を回復(fù)し、同期して上昇し、特に4月のマスクイヤーバンドの需要が激増して、紡績(jī)段階の在庫切れと5-6月の紡糸生産の積極性を促した。大勢(shì)の情報(bào)統(tǒng)計(jì)によると、2020年上半期の國(guó)內(nèi)PA 6総生産量は159.75萬トンで、同2.37萬トン減少し、1.46%減少した。

4.第二四半期の価格は著実に回復(fù)し、カプロラクタの収益は改善されました。

?表2 2020年月度ベンゼンの自己価格差の比較

単位：元/トン

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

2020年前の4ヶ月間、ベンゼンの価格差は基本的に5000元/トンでほぼ維持されています。多くのメーカーは赤字局面にあり、一部のセットで完備された裝置だけが限界効果を維持できます。。5-6月のカプロラクタム価格は著実に回復(fù)し、6月のベンゼンの自己差は7000元/トン近くまで拡大し、カプロラクタム企業(yè)の収益は引き続き改善し、第一四半期の損失を補(bǔ)いました。

第二部分下半期の市場(chǎng)運(yùn)行展望

疫病の衝撃に対処するために、世界的に前例のない金融緩和の波を開いて、積極的で力強(qiáng)い財(cái)政措置をとりました。下半期には世界全體の趨勢(shì)は依然として経済の再開放を主としています。しかし、流行の衝撃はまだ遠(yuǎn)く離れていません。後期海外の疫病の予防と抑制、産油國(guó)の減産契約の履行度合い、対外貿(mào)易注文の還流などはまだ不確実性が殘っています。下半期はまだ短期的な潛在的な利益と空への侵入に注意が必要です。

1.世界経済が深度不況から抜け出すのは難しい。中國(guó)は2020年の経済成長(zhǎng)を維持する。

上半期の疫病は世界経済活動(dòng)の前例のない低迷を招いた。後の疫病の時(shí)代の経済と需要に対する影響は持続し、IMFは最新の「世界経済展望報(bào)告」を発表し、2020年の世界経済成長(zhǎng)率は-4.9%となり、4月の予測(cè)より1.9ポイント低下する見込みです。また、2021年の世界経済の成長(zhǎng)率は5.4%に跳ね返り、4月の予測(cè)より0.4ポイント低下する見通しです。しかし、IMFは中國(guó)の2020年の経済成長(zhǎng)率が世界の主要経済體の中で唯一プラス成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)する見込みです。中國(guó)銀行の「2020年第3四半期経済金融展望報(bào)告」によると、2020年上半期は、新冠の疫病と世界経済の減速などの影響を受け、中國(guó)経済は改革開放以來、最も大きな衝撃を受けた。第一四半期のGDPは同6.8%減少した。第二四半期に入ると、疫病予防コントロールは決定的な成果を収め、引き続き生産再開と回復(fù)を推進(jìn)し、「六保」政策を打ち出し、國(guó)民経済は全面的な回復(fù)態(tài)勢(shì)を呈しており、第二四半期のGDPは2.8%前後増加する見込みである。下半期を展望して、中國(guó)経済は持続的に回復(fù)して好転します。しかし、疫病のリバウンド、企業(yè)の生産経営難の増大、地方債リスクの増大などの潛在的なリスクもある。第3四半期のGDPは5.2%前後成長(zhǎng)し、通年で2.5%程度成長(zhǎng)する見込みです。

2.全世界の総需要は弱さを維持します。

5-6月には歐米経済の再開が期待される利潤(rùn)放出に伴い、國(guó)內(nèi)では外需に対する需要が普遍的に偏愛されているが、米國(guó)が封鎖された後、多州疫病が反発し、疫病が二次的に発生するリスクが高い。南米、南アジア、アフリカなどは新たな暴風(fēng)の目となり、疫病は世界経済に長(zhǎng)期化する。ヨーロッパの実際の復(fù)工プロセスは緩やかに進(jìn)み、紡績(jī)服裝注文の還流狀況は予想に及ばない。

貿(mào)易摩擦の影響は持続的で、疫病後の米中貿(mào)易関係は依然として楽観的ではないと予想されています。加えて最近のインド港の航空禁止関稅は15%から35%に増加しています。

そのため、後半の対外貿(mào)易の需要については、現(xiàn)実に戻る必要があると予想されます。下半期の中國(guó)紡績(jī)品の輸出は依然として防疫物資に頼っていると予想されています。

3.國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)は継続的に改善される見込みです。

疫病の影響を受けて、國(guó)內(nèi)の社會(huì)消費(fèi)財(cái)の小売総額は1-2月に比べて20ポイントを超えました。後期に國(guó)內(nèi)の疫病狀況の予防とコントロールに従って好情勢(shì)に向かって引き続き強(qiáng)固にして、企業(yè)の回復(fù)のペースは加速して、住民の生活秩序は明らかに回復(fù)します。5月の國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額は同2.8ポイントまで縮小した。特に內(nèi)需拡大や消費(fèi)促進(jìn)など多くの政策が進(jìn)められており、下半期は住民の消費(fèi)は継続的に改善される見通しです。

図6 2018-2020年の國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

4.産業(yè)チェーン需給構(gòu)造予測(cè)

表3 2020年下半期のカプロラクタム、PA 6生産計(jì)畫

単位：萬トン

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

隆衆(zhòng)の情報(bào)統(tǒng)計(jì)によると、2020年下半期のカプロラクタムは生産能力48萬トンを生産する予定で、それに、江蘇海力は20萬トンの供給回帰に加えて、全部で68萬トンの生産能力を含みます。PA 6重合環(huán)節(jié)ルッシの5萬トン裝置は7月に生産を開始する予定で、高分子15萬トンの生産能力は徐々に生産を開始する予定で、福建恒申グループの20萬トンのPA 6重合計(jì)畫は生産を開始します。

下流の需要を見ると、上半期は2-3月の國(guó)內(nèi)消費(fèi)が大幅に減少したため、國(guó)內(nèi)の織物衣料品の需要が縮小していることが明らかになりました。盛んな大衆(zhòng)の情報(bào)の統(tǒng)計(jì)によると、2020年上半期のナイロンの長(zhǎng)い糸は平均的に67%工事を始めて、去年の同じ時(shí)期に比べて11%下がります。

図7 2019-2020年のナイロンフィラメントの著工比較

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

下半期は國(guó)內(nèi)消費(fèi)の持続的な改善に伴い、秋冬用の需要はまだ期間があり、8月以降は秋冬用の需要が徐々に開始される見込みで、下半期には錦綸長(zhǎng)糸の生産量は前年同期比減少幅が縮小した。その他、工程プラスチック、漁網(wǎng)、フィルムなどの分野での需要表現(xiàn)はまだ可能です。通年では、2020年のカプロラクタム下流全體の需要量は小幅に縮小する見通しです。

5.コスト端は揺れが強(qiáng)いと予想されます。

図8下半期の國(guó)際原油価格動(dòng)向予測(cè)図

ソース：隆衆(zhòng)情報(bào)

國(guó)際市場(chǎng)から見れば、各海外機(jī)関は2020年の國(guó)際原油市場(chǎng)に対して、一般的に比較的慎重な態(tài)度を持っています。多くの機(jī)関は需要の予想と意外な事件に対する懸念を言及しています。國(guó)際原油価格は5-6月に反発していますが、上りルートがすでに全面的に開かれたという意味ではなく、下半期にも潛在的な利益と空の侵略を防ぐ必要があります。OPEC+減産と米國(guó)の産出表現(xiàn)、海外の疫病の進(jìn)展、世界経済と貿(mào)易情勢(shì)の不確実性は、下半期に注目すべきいくつかの重要な面である。

以上のように、隆衆(zhòng)の情報(bào)によると、下半期の原油価格は小幅に下がった後、安定していく見込みで、ブレント先物運(yùn)行區(qū)間は37-55米ドル/バレルである。

純粋なベンゼンの方面：7月に港の在庫の高企業(yè)の圧力を受けるため、純粋なベンゼンの市場(chǎng)の圧力はどうしても弱いです。下半期の全體的に見て、國(guó)外のPX裝置の利潤(rùn)がよくない後の芳香族炭化水素連合裝置の著工の積極性あるいは下がるため、加えて原油と下流のスチロール、カプロラクタムなどの製品の価格に比べて、純粋なベンゼンは今なお比較的低い位置にあって、底部の支持はすでに形成しました。第3四半期に國(guó)內(nèi)の純粋なベンゼンは在庫と緩やかな値上げプロセスに入る予定で、四半期に倉庫に行けば理想的な市場(chǎng)は引き続き上りの空間があります。全體的に見て、下半期の華東純ベンゼンの価格運(yùn)行空間は2850-4200元/トンと予想されています。

5.カプロラクタム市場(chǎng)運(yùn)行予測(cè)

? ? ? 総合的に見ると、下半期のカプロラクタム市場(chǎng)は相変わらず需要と供給が競(jìng)爭(zhēng)している局面であり、供給側(cè)にはまだ生産能力の増加があり、需要側(cè)は主に8-9月の國(guó)內(nèi)秋冬服需要の回帰に託し、対外貿(mào)易の需要は年間を通じて弱く修復(fù)され、2020年通年の端末需要量が小幅に縮小すると予想されています。萎縮と新生産能力の投入、供給端の高い著工などによる需給のアンバランスはまだ消化の調(diào)整に時(shí)間がかかります。これも下半期の製品価格と業(yè)界利益の上昇を制限します。業(yè)界全體は保本微利の運(yùn)営を主とする見通しです。

価格動(dòng)向については、7月の市場(chǎng)圧力低下が予想され、8月には內(nèi)需で下市場(chǎng)の再建を支えていますが、8月には何第二期のカプロラクタムの生産と江蘇海力の供給回帰による需給バランスの調(diào)整が必要で、四半期以降は需要面の支持力が弱まり、再びコスト主導(dǎo)の局面に入ります。全體的には、下半期のカプロラクタム価格區(qū)間は9500-1500元/トンの引受で配達(dá)されると予想されています。PA 6通常の切片価格區(qū)間は1000-12000元/トンの現(xiàn)金出荷時(shí)に、PA 6高速切片區(qū)間は10800-2800元/トンの引受で配達(dá)されます。

2020今年の上半期は、困難だったり、迷ったりして、風(fēng)雲(yún)が過ぎました。

2020年の下半期には、経済需要の修復(fù)過程での日當(dāng)たりが必要であるだけでなく、短期的な摂動(dòng)の中で自信を固め、向かい風(fēng)に向かって前進(jìn)する必要がある。