外需と外需の二重衝撃に対して、中國紡織服裝産業(yè)チェーンはどのように包囲を突破しますか？

紡織服裝は中國が世界の価値チェーンに加入するのが早い産業(yè)で、ここ數(shù)年來大きな産業(yè)移転圧力と経営発展リスクに直面しています。

全世界の新冠肺炎の診斷數(shù)はすでに600萬を超えました。歐米の一部が疫病に見舞われた先進(jìn)國はすでに復(fù)舊作業(yè)を開始しましたが、疫病を食い止めるまでにはまだ距離があります。同時に、疫病の第三波の高潮はすでにインド、ロシア、ブラジルなどの新興経済體と予防制御能力の弱い先進(jìn)國に侵入しました。國內(nèi)供給側(cè)の衝撃的な第一関門を越えた後、中國経済は第二関門を迎えています。海外経済の停止、貿(mào)易活動の萎縮、失業(yè)の上昇の影響は産業(yè)チェーンを通じて國內(nèi)にフィードバックされます。

紡織服裝業(yè)界は大量の就業(yè)を積載しており、住民の就業(yè)を保障し、市場主體を保障し、産業(yè)チェーンの供給チェーンを安定させる上で重要な地位を持っている。服は経済の景気の影響が強(qiáng)いオプションの消費(fèi)品です。疫病の影響で世界の服裝消費(fèi)が大幅に減少し、注文が大量にキャンセルされ、紡織服裝産業(yè)の発展に大きな外需をもたらしました。私たちは前期報(bào)告した「疫病が大流行した下の中國産業(yè)チェーンリスク評価」の研究によると、紡績服裝産業(yè)の外需リスクは口が開けて大きい。最近、工信部も紡績業(yè)界、特に中小紡績企業(yè)の経営が大きな困難を指摘しています。

更に重要なのは、紡織服裝は中國が世界の価値チェーンに加入するより早い産業(yè)で、ここ數(shù)年來また大きな産業(yè)移転圧力に直面しています。外注、外需の二重衝撃の下で、紡織服裝産業(yè)のグローバル産業(yè)チェーンにおける地位はどのように変化し、企業(yè)の経営発展はどのようなリスク圧力に直面し、政策的にどのように対応すべきか、注目されています。

図表1服裝の輸出が大幅に減少し、防疫物資が紡績品の輸出を促進(jìn)する。

ソース：Wind、京東數(shù)字科技

縦方向から見ると、産業(yè)移転の圧力はここ數(shù)年高まっています。

新世紀(jì)に入ってから、中國紡織服裝産業(yè)の発展は三つの段階を経験しました。

2001年から2010年にかけて、「WTO加盟」後の対外貿(mào)易需要は中國紡織服裝産業(yè)の加速発展を駆動し、世界紡織服裝製造センターになりつつある。2001年から2010年にかけて、中國布の生産量は290億メートルから907億メートルに上昇し、紡績の生産量は761萬トンから3733萬トンに上昇し、化學(xué)繊維の生産量は841萬トンから4886萬トンに上昇しました。

図表2世紀(jì)の中國紡織服裝の生産は三つの段階を経ています。

ソース：Wind、京東數(shù)字科技

2011年～2017年頃、中國紡織服裝産業(yè)はプラットフォーム期間に入りました。要素コストの上昇に伴い、中國紡織服裝産業(yè)は労働力コストの低い経済體に移転し始めた。この間、紗と化繊の生産量は前の十年より著しく遅くなりました。布と服裝の生産量は全體的に上下に揺れが生じました。

2018年以來、産業(yè)の主要製品の生産量はマイナス成長し、衰退の兆しが目立っている。一方、中米貿(mào)易摩擦によって、數(shù)百億ドルの紡績服裝商品は米國の関稅徴収の脅威を受け、企業(yè)利益は関稅によって圧迫されている。一方、環(huán)境保護(hù)の生産制限政策が次々と登場し、生産能力が制限され、合規(guī)コストが大幅に上昇し、汚染が高い紡績捺染が初めてだ。

このような背景の下で、企業(yè)は以前よりも中國に対する依存を下げる動機(jī)があり、関稅が低く、産業(yè)の発展を受けるために切実な需要がある地域に移転しました。例えば、ベトナム、カンボジア、バングラデシュなどです。その中で完成品の服裝の生産は主にベトナム、バングラデシュ、トルコ、モロッコなどの新興経済體に転向します。例えば、米國ブランドナイキ（NIKE）とカバー?シャンプー（GAP）の中國での生産は23%と21%しか保留されておらず、ユニクロ（UNIQLO）はベトナムで40%を生産する計(jì)畫を?qū)g施している。この影響で、紡織服裝企業(yè)の規(guī)模以上の工業(yè)企業(yè)の営業(yè)収入の割合はほぼ橫ばいで、2003年の7.5%から2018年の4.3%に減少しました。

図表3紡織服裝産業(yè)は経済の中で占められています。

ソース：CEIC、京東數(shù)字科技

紡績服裝産業(yè)の就業(yè)における貢獻(xiàn)は経済効果における貢獻(xiàn)よりはるかに大きく、中低技能労働力就業(yè)の貯水池となっている。2018年規(guī)模以上の工業(yè)企業(yè)の統(tǒng)計(jì)によると、紡織服裝産業(yè)の従業(yè)員の割合は8.4%に達(dá)し、営業(yè)収入の4.3%をはるかに上回っている。産業(yè)が急速に縮小しすぎると、倒産の波が現(xiàn)れ、失業(yè)や貧困回復(fù)のリスクが大幅に高まることは必至です。

橫から見ると、輸出構(gòu)造は競爭の中で変遷しています。

紡織服裝産業(yè)チェーンは長くて、上流は天然繊維（例えば綿、麻、毛）と化學(xué)繊維の生産に関連しています。中流は紡績、織布、捺染などの加工ステップを含みます。下流は服裝、紡績、工業(yè)用紡績品などの最終製品の生産を含みます。

図表4紡織服裝産業(yè)チェーン総覧

ソース：京東數(shù)字科技

中國の紡績服裝貿(mào)易は世界貿(mào)易の40%を占め、世界貿(mào)易の24%を上回っています。國連のCommtradeデータベースの計(jì)算によると、2000年から2014年にかけて、中國の輸出は世界紡織服裝貿(mào)易（HS 50-HS 63）の13.5%から年ごとに41.0%に上昇し、2018年の35.8%にまで下がり、2019年に中米貿(mào)易摩擦の影響で一歩下がる可能性がある。輸入の比率はずっと5%をめぐって変動している。

図表5中國は全世界の紡織服裝貿(mào)易におけるシェアが先に上がってから下がっています。

ソース：UN Comprade、京東數(shù)字科技

中國の価値チェーンの地位はだんだんローエンドからハイエンドに昇格しています。私達(dá)は依然として中國の輸出入で世界関連貿(mào)易の中の比來を占めています。中國のグローバル産業(yè)チェーンの変化を分析しています。労働密集、低付加価値の服裝生産が外に移転したにもかかわらず、中上流の化學(xué)繊維、布地の地位は比較的安定しており、紡績機(jī)械などの高付加価値の資本品は世界貿(mào)易における比重が絶えず向上している。

図表6中國紡織服裝産業(yè)において、技術(shù)集約度が高いほど、製品の輸出が伸びています。

ソース：UN Comprade、京東數(shù)字科技

服裝

産業(yè)移転の背景において、下流労働が密集し、付加価値の低い服裝の生産が緩やかに押し出されている。2014年、中國の服裝輸出は世界服裝貿(mào)易の41%を占め、歴史的な高値となり、その後、徐々に下降し、2018年までの割合は34%であった。2010年-18年間、服裝輸出の年間複合成長率は2.3%で、紡織服裝産業(yè)チェーンの中では天然原料より優(yōu)れています。

上述のように、中國は服裝の分野でベトナム、バングラデシュ、インド、インドネシア、トルコ、カンボジアなどの國の競爭に直面しており、これらの安価な労働力資源は中國に取って代わるものとなっている。しかし、産業(yè)移転は長期的なプロセスです。実際には、稅関総署は2008年にすでにアセアンなどの周辺地域への紡織服裝移転に対して警告を出しています。世界貿(mào)易機(jī)構(gòu)もバングラデシュの服裝輸出は2008年から2018年の間に二倍に増えたと指摘しています。しかし、體の量から見ると、2018年の中國の服裝輸出は1578億ドルで、依然として34.3%のシェアで世界第一位を占めています。上記六カ國の同期のシェアはそれぞれ6.7%（ベトナム）、5.6%（バングラデシュ）、3.7%（インド）、3.6%（トルコ）、2.0%（インドネシア）、1.8%（カンボジア）だけで、合わせても23.5%しかありません。この背景には中國の製造業(yè)の規(guī)模優(yōu)勢がある程度労働力のコスト上昇の劣勢を補(bǔ)いました。経済量が少なく、生産能力が限られていることは他の新興市場を牽制して産業(yè)移転を完全に引き受ける重要な要素です。

図表7六の新興経済體は中國の服裝の輸出シェアの一部を取っています。

ソース：UN Comprade、京東數(shù)字科技

化繊、ファブリック

中國の上流の化學(xué)繊維、布地は世界貿(mào)易の中で地位が上昇しています。中國は重要な化學(xué)繊維と生地輸出國であり、2018年までに、紡糸生地の輸出は世界貿(mào)易の3割を占め、化學(xué)繊維の輸出は世界貿(mào)易の4割を占めています。実は、中國は數(shù)少ない服裝、生地、化學(xué)繊維を全部輸出している経済體です。下流の生産國はベトナム、カンボジアなどは全部輸入生地に頼っています。

UN Compradeのデータによると、中國の織物は輸出規(guī)模が大きいだけでなく、成長率もリードしています。服よりも、紡績、布地、化繊の資本が密集し、技術(shù)が密集している程度が高く、労働力に依存が小さいため、中國の労働力要素の優(yōu)勢が減退してこれらの業(yè)界に対する影響が弱いです。しかし、注意が必要なのは、中國の生産に関わるその他のコストは電気価格、綿花価格が國外より高いため、一部の生地の生産は依然として他國の競爭に直面しています。紡糸、生地の輸出については、世界市場でのシェアが高いのはドイツ（9.3%）、トルコ（5.9%）、インド（3.6%）である。化學(xué)繊維の輸出については、世界市場でのシェアが高いのはインド（5.1%）、インドネシア（3.9%）とトルコ（3.8%）である。

図表8、9中國紡績、布地、化繊輸出入の全世界貿(mào)易における比率

ソース：UN Comprade、京東數(shù)字科技

紡績機(jī)械

紡績服裝業(yè)界の資本品の輸出が大幅に上昇した。2000年以來、中國の多くは紡績機(jī)械の純輸入國であり、輸入は世界紡績機(jī)械貿(mào)易量の4割を占めています。しかし、近年、中國の織機(jī)輸出のシェアは上昇しており、世界織機(jī)貿(mào)易の比率は2000年の1.9%から2018年の26.9%に上昇しています。これは、技術(shù)集約度の上昇と研究開発の強(qiáng)度が高まるにつれて、中國の紡績機(jī)械は國際競爭力を備えていることを示しています。輸出シェアから見ると、中國は紡績機(jī)械の第一階段にランクされています。シェアはすでにドイツ、日本などの伝統(tǒng)的な輸出國を超えています。

図表10中國は紡績機(jī)械の輸出の第一段階に入っています。

同時に、服裝の生産が外に移転して、下流の國家に紡績機(jī)械に対する需要が大幅に増加させました。稅関総署のデータを使って、2019年の中國紡績機(jī)械の輸出は30.4億ドル（つまりHS 4桁の番號は8444、8445、8446、8447、8448、8449の商品）です。トップ5の輸出先はインド、ベトナム、バングラデシュ、トルコ、インドネシアで、いずれも服裝生産大國で、この5國の輸入は合計(jì)で中國の55%の紡績機(jī)械の輸出を占めています。これは中國が産業(yè)チェーンの上流における地位が次第に確立されつつあることを示している。

図表11中國紡織機(jī)械の輸出の主な目的地は、ちょうど現(xiàn)在の世界の主要な服裝生産國です。

ソース：UN Comprade、京東數(shù)字科技

新冠の疫病は短期的に小売と企業(yè)の貸借対照表を衝撃し、現(xiàn)在の産業(yè)移転に関連する直接投資活動を停止させる可能性がある。しかし、長期的に見て、比較的優(yōu)位な持続及び関稅などの保護(hù)主義圧力は、産業(yè)移転の加速を促し、産業(yè)チェーンの地域化、多中心化をさせる。労働力資源の縮小と労働コストの上昇により、衣料品の生産がさらに中國から離れ、一定の程度では中國國內(nèi)の紡糸生地の製造に影響を與えます。しかし、低原油価格と規(guī)模の経済の推進(jìn)を受けて、中國の化繊産業(yè)の全世界でのシェアは持続的に上昇する見込みがあります。

外需、外注の重ね合わせによる紡織服裝産業(yè)のリスクは無視できない。

海外の疫病は紡織服裝産業(yè)の主要な衝撃を輸出しています。中國のこのような世界的な価値チェーンの要にとって、疫病は一つの産業(yè)チェーンに対して需給の雙方向の衝撃があります。一方、中國の輸入は中間品を中心に、海外の産業(yè)チェーンの上流での操業(yè)が停止し、供給が途絶えて、中國の中下流での生産が停滯する可能性があります。紡績服裝について言えば、中國の輸出は輸入よりはるかに大きく、かつ「ネック」の技術(shù)障壁はほとんどないので、外需の影響に注目しなければならない。

海外の疫病の紡織服裝産業(yè)への輸出は第二四半期に大幅に上昇します。第一四半期の米國のGDPは4.8%下落し、歐州連合は3.5%下落し、韓國は1.4%下落し、中國の香港は8.9%下落した。第二四半期に海外で発生した疫病が悪化し、予防?抑制措置がアップグレードされたため、中國紡織服裝業(yè)界が直面する外需圧力はすでに第二四半期に爆発しました。実際には、4月、5月の中國の輸出が予想より良いのは、海外の防疫物資の需要が大幅に増加したことと在宅事務(wù)によるコンピュータの需要が上昇したことによる。例えば、4、5月の織物、生地の輸出が大幅に上昇し、マスク、防護(hù)服などの防疫物資の輸出需要の高まりを反映しています。

図表12海外防疫物資の需要は4、5月に織物の輸出を推進(jìn)して高く増加します。

ソース：Wind、京東數(shù)字科技

流行は紡織服裝業(yè)界に対する衝撃は全體の経済活動より大きいです。服裝は線の下の屬性の強(qiáng)いオプションの消費(fèi)品で、疫病の影響で住民が支出と線の下で消費(fèi)活動を削減し、更に服裝の消費(fèi)に対して二重の打撃を與えます。今年の前の4ヶ月間、中國の限度額以上の企業(yè)商品の小売総額は前年同期と比べて14.7%下落したが、アパレル小売は31.3%下落した。海外はさらに楽観的ではなく、歐州連合の紡織、服裝、皮革商店の小売は3月に比べて40%減少し、米國の4月の衣料品店の小売は同89.2%下落し、過去の記録を更新した。海外の需要が斷崖的に下落したため、中國から大量の輸出注文がキャンセルされ、すでに生産された在庫が滯り、企業(yè)は「回復(fù)できる人材がない」ということです。

疫病発生の外需衝撃は中國全土を通じて紡織服裝産業(yè)チェーンを貫いています。私たちは「疫病が流行している中國産業(yè)チェーンリスク評価」の方法を用いて、輸出納品値と営業(yè)収入比率を業(yè)界の輸出依存度の測定としています。推計(jì)によると、紡織服裝の輸出依存度は22.4%で、製造業(yè)において高い水準(zhǔn)にある。紡績の輸出依存度は11.8%で、中流にありますが、紡績はアパレルの上流産業(yè)であり、海外の服裝に対する需要は下がり、最終的には紡績、布地に対する需要が低下していることに注意してください。

図表13紡織服裝産業(yè)の対外需要のリスクは大きい

ソース：Wind、京東數(shù)字科技

外需の衝撃で紡織服裝企業(yè)の経営圧力は著しく上昇します。規(guī)模以上の工業(yè)企業(yè)の統(tǒng)計(jì)データから見ると、近年、紡績服裝産業(yè)の利潤率が低下しており、その中で環(huán)境保護(hù)要因の影響を受けて紡績業(yè)の利潤率が低下している。経済効果の低下もレバレッジ率の上昇を招き、特に紡績業(yè)の資産負(fù)債率は2016年の51.7%から2019年の57.2%に上昇している。私たちはA株の上場民営企業(yè)に対する現(xiàn)金支出の圧力も示しています。生産停止の場合、紡織服裝産業(yè)會社の帳簿資金は2.16年の固定支出だけを維持できます。経済効果の低下を受けて、第一四半期の全産業(yè)固定資産投資完成額は同38%下落し、紡績、化學(xué)繊維、服裝はそれぞれ37.1%、45.8%と19.2%減少した。

また、紡織服裝産業(yè)の大きな特徴は、民企業(yè)が密集し、中小企業(yè)が多いことです。中國紡織工業(yè)連合會の調(diào)査試算によると、全國28の重點(diǎn)紡績産業(yè)集は約7.6萬戸の企業(yè)があり、そのうち約4000戸は規(guī)模以上の企業(yè)で、殘りの7.2萬戸は年収2000萬元未満の規(guī)模以下の企業(yè)であり、これらの企業(yè)資産は債務(wù)表が脆弱で、國內(nèi)外の疫病狀況の持続的な衝撃の下で生存圧力が急に増加している。

図表14、15、16紡織服裝産業(yè)の財(cái)務(wù)表現(xiàn)が悪化している。

ソース：Wind、京東數(shù)字科技

國內(nèi)外で発生した疫病の影響で企業(yè)の生産停止や倒産による就業(yè)圧力が注目されています。2020年の「政府活動報(bào)告」では、今年に入ってから就職の圧力が著しく増大し、企業(yè)、特に中小企業(yè)の困難が目立っており、安定した就職と生活保護(hù)が通年の重點(diǎn)となっていると指摘しています。2018年末に規(guī)模以上の紡織業(yè)の従業(yè)員數(shù)は331.8萬人で、紡織服裝、服飾業(yè)の従業(yè)員數(shù)は335.6萬人で、2020年2月までに、上記の數(shù)字はそれぞれ263.8萬人と249萬人に減少し、就業(yè)職位は絶えず流失しています。中國紡織工業(yè)連合會の調(diào)査によると、紡績服裝業(yè)界の規(guī)模以下の企業(yè)は少なくとも289萬人を雇用しており、そのため、総就業(yè)規(guī)模は800萬人を下回っていません。1月～3月の國內(nèi)疫病は企業(yè)の休業(yè)、労働者の復(fù)職が困難になり、既に多くの規(guī)模以下の企業(yè)が苦境に立たされています。3月下旬からの外需ショックは依然として1、2四半期からさらに長く続くと予想され、長い需要の縮小に直面して、ミクロ企業(yè)は直接企業(yè)を停止する傾向があり、失業(yè)率が上昇している。

発展の傾向から見て、中國は「WTO加盟」のきっかけで世界紡績服裝製造センターに発展しましたが、産業(yè)の外遷、環(huán)境保護(hù)圧力と中米の経済貿(mào)易摩擦によって紡織服裝産業(yè)の近年の発展が次第に鈍化してきました。

産業(yè)構(gòu)造から見ると、紡績服裝産業(yè)は逆境の中で産業(yè)の進(jìn)級傾向を示している。中國の紡織服裝は世界貿(mào)易における比率が低下しており、主に低付加価値、労働集約型の製品、すなわち服裝に現(xiàn)れています。業(yè)界の上流では、中國の化學(xué)繊維、生地の自給能力が向上し、紡績機(jī)械などの資本品の輸出も著しく上昇しています。中國は産業(yè)チェーンの上流での地位が次第に強(qiáng)化されています。

疫病の影響で、紡織服裝産業(yè)の主要なリスクは外需によって縮小される。海外の疫病の影響は中國への輸出の衝撃は第二四半期に大幅に上昇します。紡績服裝の衝撃は経済全體より大きく、産業(yè)チェーン全體を貫きます。紡織服裝産業(yè)は中小企業(yè)が多いので、紡織服裝企業(yè)の経営圧力とそれによる就業(yè)圧力に注目しなければなりません。

外需と外需の二重衝撃の下で、紡績服裝産業(yè)は業(yè)界自身と政策サポートの二つのレベルで共同行動し、危険を機(jī)械に変えるべきです。

業(yè)界レベルでは、條件のある企業(yè)は短期的に自己救助に努めるべきです。例えば、抗疫物資の転産によって、國內(nèi)外の需要のギャップを満たし、キャッシュフローの圧力を緩和します。産業(yè)の外遷に直面して、下流企業(yè)はデジタル化を通じてモデルチェンジし、インテリジェント化を行い、本増効を?qū)g現(xiàn)しなければならない。中上流企業(yè)は研究開発を増やすことによって、さらに中間品と資本品の國際市場を占有しなければならない。

政策面では、「政府活動報(bào)告」の政策配置を積極的に実施し、業(yè)界の難関突破を支援する。2020年の「政府活動報(bào)告」では、あらゆる方法で雇用の安定と拡大を図り、重點(diǎn)業(yè)種、重點(diǎn)群體への就業(yè)支援を強(qiáng)化しなければならないと指摘しています。具體的には、より緩やかな金融環(huán)境とより積極的な財(cái)政政策によって、減稅減稅減稅と元金の利息支払などの措置を?qū)g行し、資金チェーンが逼迫しているが、競爭力のある企業(yè)が生き殘り、研究開発密度の高い企業(yè)が常に研究開発活動を維持するのを助けることができる。失業(yè)の圧力に直面する人員に対しては、消費(fèi)券または現(xiàn)金券を?qū)澫螭趣筏瓢k行し、再就職技能の訓(xùn)練を行うことができます。

（著者の沈建光は京東グループ副総裁、京東數(shù)科チーフエコノミスト、研究院院長、朱太輝は京東數(shù)科研究院研究総監(jiān)、徐天辰は京東數(shù)科研究院高級研究員）