創業ボードの登録制度の初日：上げ幅が最も10倍高く、機構が変動リスクを提示する。

8月24日、創業ボードの登録制の第1陣の企業は上場して取引します。

ここ4ヶ月を経て、創業ボードの登録制改革がついに市場検証を迎えました。最初の上場企業にとって、より多くの関心と期待が市場に寄せられている。

データによると、8月24日の創業パネルの売上高は1.98%上昇し、初の18株が全線上昇した。その中で康泰醫學の値上がり幅はリードして、この株は當日の日中の最大の上げ幅は30.0%近くて、最終的に1061.2%膨張します。

「創業板の登録制改革は、科學技術の登録制が成功して実施された後のさらなる改革を深化させるものです。登録制度が実施された後、創業板は革新創業を支持し、実體経済の転換とアップグレードをサポートする重要な機能をよりよく積載し、優秀な科學技術企業及び民営企業は資本市場を通じて直接融資を行い、科學技術産業の発展を推進し、更に多くの投資機會をもたらし、プレート全體の配置価値を増加させる。浦銀安盛創業板ETFファンドマネジャーの陳士俊氏は言う。

初日は新株が大騰した

全體としては、8月24日に初上場した18株のうち、10株のうち、100%を超えて上昇しました。上昇幅の最高の康泰醫學を除いて、その後のはカードの倍の億と天陽の科學技術で、上げ幅はそれぞれ743.27%と258.62%に達します。

「今日は創業板の改革と試行登録制の初日です。創業板は1.98%上昇し、登録制の下で初めての新株の値上がり幅もかなり大きいです。」8月24日、博時創業板ETFファンドマネジャーの尹浩氏は、「重要な資本市場改革に登録し、投資家の創業ボードに対する自信を奮い起こした。創業板の登録制度は「進出秩序、優勝劣敗」の資本市場生態を最適化し、創業板の長期投資価値を高めることができます。

「最初に登録されたベンチャー企業は、上場初日に資金を獲得し、大幅な上昇が見られました。歴史的な経験から見ると、新株の初日に大幅に上昇した現象は客観的に存在している。前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は言う。

データによると、2004年の中小企業第1陣8社の上場初日は平均130%上昇した。2009年の創業パネル第1陣28社の発売初日は平均106%上昇した。2019年のコーポレート第1陣25社の上場初日は平均140%上昇した。2019年7月29日から8月5日までの6日間で、コーポレーション株は平均40%以上上昇した。

中山證券首席経済學者の李湛氏は、これらのプレートの初日の出場表現を総合すると、その初日の上げ幅はほぼ100%を超えていますが、起業板は改革を経て、1つは新株価の上升率を設けない日數で、前の5つの取引日は上升率制限を設けません。2つは、ディスクの臨時停止メカニズムを最適化し、30%、60%の2つの停止指標を設して、それぞれ10分間停止します。。

「新上場企業の株価が上昇したのは、経済構造の転換とアップグレードの客観的な反映であり、投資家の新しい経済への期待が高いことを反映している。わが國の経済構造の転換とアップグレードは継続的に進められ、新産業の新経済は次第に拡大し、創業板は革新的な成長企業として集まってきて、市場から広く認められ、初めての企業の上昇は合理的である。楊徳龍はそう思います。

その見地では、登録制及び関連取引制度の改革を実施することは、創業ボードの長期的な発展を促進することに有利である。試行登録制度の後、より多くの新経済の特徴に合致する會社を上場させることができ、今後10年間においてより良い傾向を出て、新しい経済を代表する企業を育成することに有利である。

「撤退制度の整備と登録制の実施に伴い、品質の悪い會社及びシェル會社の市場価値が低下し、市場は會社の核心価値に注目し、価値投資、長期投資の理念が中國株式市場の普及に役立つ」陳士俊はインタビューを受けた。

変動リスクに注意

新株は発売初日に熱いパフォーマンスを見せましたが、訪問機関の人からも、株価の上昇の背景には、リスク意識を高め、理性的に見る投資家が必要だと指摘されました。

広発基金のマクロ戦略部は分析して、長期の角度から見にきて、創業板の登録制の改革は“要素の市場化の改革”の大成り行きに合って、資本市場の改革を深化させて、資本市場の支持の実體の経済の革新とモデルチェンジの進級の重要な措置を促進するのです。しかし、短期的には、登録制改革による資本拡大による資金の流れと、上昇幅の開放後の変動が激しくなることが懸念されている。

「構造的に見ると、株価の上昇?下落?分化の狀況はある程度反映されており、將來的には登録制の下で創業株の選び方のリスクと変動リスクはいずれも増大するだろう」ユンホは「だから創業板に投資する時、価値のある投資理念を受け継ぎ、本格的なコア競爭力のある先導會社を掘り起こす投資家によって、より良い長期収益が得られる」と指摘しています。

楊徳龍によると、創業板が登録制を推進するのはより多くの新経済企業を上場させるためであり、これらの企業は「美人の嫁入り」と言うべきで、初めて上場するのは品質的にはいいですが、これらの企業は創始期が多いので、投資リスクは無視できません。投資家にそのリスクに注意するように提案しています。

これらの企業の主なリスクは二つあります。一方で経営リスクです。企業が將來成功するかどうかはまだ大きな不確実性があります。もう一つは株価が高すぎると、値上がり幅が大きすぎると、この株価が高すぎるリスクも比較的大きいです。楊徳竜は表しています。

8月24日の棚卸後データを見ると、當日は天陽科技、米暢股份、鋒尚文化、安克創新を含む複數の株がいずれも機構の席で売られていた。

「登録制の下での上昇率は20%に拡大し、株投資に大きな変動リスクをもたらし、投資家に対する試練も大きい。長期投資、価値投資の理念に基づいて、短期の市場変動のために投資戦略を変えないようにします。北京のある大規模公募ファンド投資マネージャーは述べた。

上昇率が20%に緩和されるということは、変動が大きくなり、市場の二極化現象がますます深刻になることを意味しています。だから、コーポレートボードと創業板は投資家の入場の敷居を設けています。関係者は言う。

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