創業板は保存量を開けてゲームの新しい空間を開きます：四老株は板の衆生を密封します。

8月24日、創業板は登録制改革を実施した後、初日に市が開かれ、二級市場が熱いです。

創業板牛株康泰生物（30601.SZ）と同名の康泰醫學（300869.SZ）は、発売初日から10倍以上の上昇幅を記録し、終盤の最大利得はさらに一時は30倍近くまで上昇し、「富をつくる」効果が明らかになった。

対照的な貯蓄會社は、堅瑞沃能（30016.SZ）、中潛株式（3003526.SZ）などの4つのトップクラスの上昇停止を持つ投資家のような改革受益者も少なくない。一方、物寂しい人も多く、24日は神霧退（30156.SZ）と創業ボードの最後の決別の日でもあります。

吐故納新、頭尾分化の背後には、創業板の改革が市場の自発的な優勝劣敗を刺激し、制度面の改革を通じて、上場會社に経営品質、投資価値と投資リターンを向上させるように迫る。

一方、創業ボード會社の下落率も當日に正式に20%にアップグレードしました。二級市場の既存の「パレット」などの取引パターンが変わって、市場ゲームは新たな段階に入りました。

「現段階では何時の変化が見られますか？まず市場の活性度が著しく向上し、次は元の取引パターンが変化し、最後に上昇幅が拡大した後、機関や個人投資家も業界、會社の基本面に対する研究とオーディションを強化します。」チベットの琳瑯投資総経理の王琳さんは24日、評価しました。

また、20%の上昇率の下落率も市場の參加主體を求め、より強い心理的素質と価格の許容度を備え、改革後の創業市場によりよく適応する必要がある。

基本面、小市は株に値して初めて味を味わいます。

上げ下げ幅を20%に引き上げた初日、一部前期の上昇傾向を維持していた創業板の株が真っ先に利益を得た。

この日は、堅瑞沃能、中潛股份のほか、田中精機（300461.SZ）と天山生物（30033.SZ）の二社が20%前後のピークを迎えました。

この四つの會社の中で、堅瑞沃能、天山生物は前期の上昇傾向が明らかな會社に屬しています。最近、會社や業界の基本面は明らかに好転しました。

堅瑞沃能を例にして、主業はもともと消防で、新エネルギー自動車動力電池メーカーに転換しましたが、2018年から、會社の資金問題が明らかになりました。

今、破産の立て直しを経て、以前の債務のくびきを完全に解除しました。會社は最近また名稱変更の公告を発表しました。保力新と改名し、その同行湖南中のリチウム総経理の高保清が引き継ぎます。

この背景には、堅瑞沃能は8月19日以來、連続的に上昇し、24日には20%のトップが上昇したのも、これまでの傾向の継続にほかならない。

天山生物は最近の動きと似ていますが、駆動力は業界から來ています。

同社は種牛、乳牛、羊の養殖を主な業務としており、2019年の畜産物収入は営業収入の70%を超えていますが、最近の端末消費市場は「閑散期不淡」の特徴を示しています。

疫病の影響を受けて、國外の牛肉の輸入速度は明らかに鈍化しています。國內の飲食業の回復が早いことに加えて、端末の需要が増加して、端末の牛肉の価格を押し上げて引き続き高くなります。

農業農村部の全國500の貿易市場に対するモニタリングデータによると、6月以來、牛肉の価格は9週連続で上昇している。業界の景気が上昇し、二級市場を通じて拡大した後、天山生物は8月19日から3日間連続で値上がりしました。

これに対して、田中精機の24日のトップの上昇は、會社や業界の変化とあまり関係がない。前に、同社の基本的な株価は安定していますが、その間、會社の基本的な面でも明らかな変化が発生していません。

市場アナリストによると、資金が田中精機に選ばれたのは、低い時価水準と関係があるかもしれません。創業板の登録制の前の取引日、田中精機の総市場価値は22.34億元しかなくて、絶対値は十分小さいです。

他のベンチャー企業は、この日のパフォーマンスもいくつかの証明書を提供することができます。8月24日、すべての13社の上げ幅が10%を超えるベンチャー企業の中で、時価総額が30億元を下回るのは4社に達しています。また、上げ下げ幅から見ると、全體的には小幅で、上げ幅が大きいという特徴があります。

総時価総額が1400億元を超えるブルースコープ（30433.SZ）は、當日10.21%の上昇幅で上記の13株の最後の1位を占めています。似たような事例では、総時価総額が500億元以上のランクの信維通信（30036.SZ）があり、上昇幅は10.56%です。

現在の創業板は価値投資の方向性を示していると同時に、以前の小市価値會社の投機の慣性を殘しています。これは時間がかかります。

20%の上昇率は、ビジネスボードの生態系を再構築しました。

一日の収穫量の20%の利得は投資家の喜びに満ちていますが、取引規則の変更によるリスク要因も注目されます。

まず、いくつかの明確な場所に置かれているリスクポイントです。例えば、市場の整理期間があるか、または市場を離れるリスクがある上場會社です。

8月24日は、創業ボードの登録制初の18株の上場日であり、神霧が市場を退いて整理期間の最後の取引日でもあります。

當日、神霧の取引額は256萬元で、15:00の終値で決別した時に、この會社は一、二売の価格ラインで17萬元の売り注文を累積しました。関連投資家の持ち株も會社と一緒にこれでA株二級市場に別れを告げます。

似たようなケースは9月15日に別れを告げる千山のキャンセル（3003216.SZ）があります。毎日の出來高は限られていますが、販売が成約する可能性は低いです。

第二に、部分的に予知できない、制御しにくいリスクである。

24日の終盤で「狂った5分間」を上演した康泰醫學を抜きにして、創業板の保存量會社を例にとって、この日は多くの追伸資金が一日で明らかに赤字になる例が出ました。

超周波數三（300647.SZ）は24日に高値で走り、その日の終値は12.79元で、午後の取引開始幅は19.89%まで拡大した後、連続的に反落し、當日の終値の上げ幅は9.57%まで縮小した。その日の最高価格を12.78元に換算すると、この価格で成約した追伸資金は9%近くの赤字になります。

これまでの創業板の10%増の下げ幅の時代には、上記のケースの浮損幅は4%前後だった。この制度の変化は、創業ボードの現在の生態にも大きな変化をもたらす。

「市場の活性度は著しく向上し、上昇、下落はそれぞれ20%で、一日の振幅は40%に達することができ、変動幅の増加はより多くの資金の參加を引きつけ、市場の流動性の向上に役立つ」王琳は評価しています。

A株市場の既存の取引パターンも変化します。例えば一部の遊資は板打ち戦法の取捨選択に直面しています。

登録制度改革前に、株式が當日10%の値上がりとストップが発生した時、一部の持ち株投資家は當日に手を出すのではなく、翌日まで殘して見てから決めます。これにより、株式の値上がり當日の売り手の流動性が著しく減少し、その上昇傾向がますます強化され、いわゆる「妖株」が誕生するようになりました。

「遊資慣用のボードパターンはこれをベースにしていますが、上昇率が20%に緩和された場合、株価は當日、基本面や業界の変化を適時に反映し、資金の上昇傾向に対する強化効果が削減されます。」王琳は表します。

彼はまた、株の波幅の拡大によって、上場企業や業界に対する市場の評価をさらに強化することができると指摘した。

明らかに、20%の上昇率の減少は市場の參加主體の心理素質と価格変動の許容度の要求がより高く、これもA株市場機構化の必須の道である。

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