國連の金の「結婚」中止の衝撃波：國連の副総経理はインサイダー取引の調査を辭しますか？それとも両証券會社の評価に影響します。

一難去ってまた起きた。國連証券はこのほど、市場の注目を集めた。

10月13日夜、國連証券は突然公告を発表し、取締役會は近日中に會社の副総裁の楊明氏の書面辭任報告を受けたと発表しました。前日には、國連証券、國金証券が同期して発表したばかりで、両社間の重要な資産再編の計畫を中止すると表明しました。

買収同業が吹っ飛ばされ、インサイダー情報が漏れ、副総裁が突然辭職したことで、國連証券の「ジンベエ」國金証券の失敗の內情はますます混迷している。

10日で休場し，天地を覆す。

國連の證券の吸収の合并國の金の證券は間違いなく近月の券業界の市場の重いポンドのニュースです。

9月20日、國連証券と國金証券の両方が公告を発表しました。公告によると、國連証券は長沙湧金（集団）有限公司から國金証券株式の7.82%を譲渡し、その後、國金証券全體の株主にA株を発行する形で、合併國金証券を吸収することを計畫している。翌日、両社は停札を始めた。

A株の歴史の上で初めて上場する証券會社の合併の訴訟の実例が間もなく出発します。10営業停止後、市場などから來たのは2つの証券會社の「別れ」だった。

買収の失敗の原因について、國連証券は、再編はまだ計畫段階にあり、「取引関係者は具體案について最終的に実質的な合意に達していない」と説明しました。

買収同業が吹っ飛ばされ、インサイダー情報が漏れ、副総裁が突然辭職したことで、國連証券の「ジンベエ」國金証券の失敗の內情はますます混迷している。-IC photo

この説明はあまり認められません。両家は合併業務に従事している証券會社の買収合併については、すでに看板停止に至っています。具體的な案はまだ出されていません。北京地區のある証券會社のベテラン投資家はこう語った。

上記の投資家のように今回の買収中止には裏があるとの疑いがある市場人士が少なくないのに対し、國連の金買収問題で明らかになったインサイダー情報の流出は、今回の券業界の合并失の疑いをかき立てる突破口となりそうだ。

市場の公開情報を見ると、國連証券と國金証券が買収の意向を正式に発表した前日には、関連ニュースや掲示板がネット上で公開されていた。もっと前の9月18日には、両上場會社のA株も両方とも値上がりしました。9月25日、証券監督會は正式に國金、國連証券の自主検査を要求し、內情関係者リストを提出し、照合?審査手続きを開始した。

インサイダー情報がほぼ漏れたことが確定しており、社內の役員や株式が東方に影響を及ぼしている可能性がある場合、監督層は投資家の利益を維持するために圧力を與え、國連証券が積極的に買収合併を放棄するのは合理的である。

しかし、シニア投資家の王驥躍氏は、市場化の再編取引交渉は容易ではないとして、再構築が止まった後、取引の再開について話をしなかったことは珍しくないとして、証券會社間の再構築取引交渉は失敗したことも多いとしています。インサイダー取引はリストラの影響かもしれませんが、決定的な要因ではないので、根本的な原因はやはり話し合いませんでした。

主因、誘因にかかわらず、今回の上場証券會社の合併はすでに終了しました。市場については、靜候証監會の調査結果を除いて、國連、國金両証券會社が合併の余地があるかどうかが議論のホットスポットです。

「國金の大株主が株式を売卻し、國連が買収拡張の戦略的意図を示した。この2つの會社の再編の見通しはむしろ明らかになった」と話しています。王驥は表します。

もう一つの國內証券會社の幹部は、具體的に合併を継続するかどうかは、やはり今回の合併の失敗の根源がどこにあるかにかかっています。インサイダー情報の流出で規制に止められたら、將來の統合は難しくなる。話がまとまらなかっただけなら、調査結果が地に落ちた後も、合併を進めてほしい。

副総裁が突然辭職する

証券取引所が事件を調べても明らかにならないうちに、國連証券の自営業務を擔當する副総裁の楊明さんが突然辭職を申請しました。

公開情報によると、楊明さんは今年40歳未満で、1981年生まれで、2016年下半期から國連証券の副総裁職を務め、投資業務を分管している。また、楊明は國連証券傘下で株式投資子會社の國連通寶の董事長、総経理を兼任しています。

國連の證券に勤める前に、楊明はかつて申銀萬國證券投資經理、大成ファンドマネジャー、華寶興業基金部門マネージャー兼投資經理、太平資管高級業務副総裁などの職務を擔當しました。

楊明が國連証券に參入した時點から見れば、中信証券の王東明前會長が國連証券に加盟して顧問を務めたのは一年後のことです。現在、市場では王東明という中信証券の昔の「魂の人物」が國連內部の「中信系」を主導して、國金の買収を獲得したとの見方が多い。

楊明の行方については、一部の國連証券関係者は知らないとしています。しかし、會社が発表した副総裁の辭任の公告からは、楊明が完全に國連証券から離脫したかどうかは定かではない。この中で、楊明が副総裁を辭任したというだけですが、まだ國連通寶理事長、社長を務めているかどうかは説明していません。

「一般的には取締役と社長が辭任する時だけ法定の情報開示義務があります。しかし、市場、投資家に対する責任の角度から、手紙の完全性としては、幹部が一旦會社を離れたら、母子會社に勤めているすべての狀況を披露します。國內の大手証券會社の信羽関係者は21世紀の経済報道記者に対し、楊明氏はこの角度から國連証券に殘り、他のポストに就くと語った。

後続の波瀾は依然として下火になっている。

今回の買収失敗は國連と証券の根幹を揺るがすことはないが、今後は証券監督會の関連內幕情報流出の調査に伴い、両上場証券會社の業績と発展に影響を及ぼすリスクがある。

現在のインサイダー情報がほぼ明らかになっていることから、両証券會社は証券監督會から警告と罰金行政処罰を受ける可能性が高く、資金規模がもう少し大きくなれば、刑罰に関わることができます。上記のシニアの投資家によると。

「証券會社分類監督管理規定」に基づき、毎年の分類評価の過程で、証券會社が警告行政処罰を実施され、または関連責任者が行政処罰措置を警告された場合、毎回4點を差し引かれる。関連主體が罰金行政処罰を実施された場合、毎回5點を差し引かれます。

ただし、「証券會社分類監督管理規定」も明確にしており、同じ事項について証券會社及びその責任ある人員に対して多くの行政処罰、監督管理措置、規律処分、自律管理措置を実施する場合、最高の點數で減點し、減點を繰り返さない。つまり、証券監督會の調査結果が出た後、國連と國金の両証券會社は次の証券會社の分類格付けで5點減點される可能性が高いです。

2020年の証券會社の分類結果から、國連証券はA類の格付けを獲得し、國金証券はAA級にランクされた。5分の損失は、2つの証券會社をAランクに引き下げる可能性があります。

実際の過程では、証券會社の分類結果の下落は直接にリスク引當金規模、投資家保護基金比率などの規定要求に影響します。A類の証券會社がその営業収入の0.5%によって2019年と2020年度の証券投資家保護基金を納められる場合、B類、C類、D類の証券會社はその営業収入の0.6%、0.7%、0.7%を納めなければなりません。これらの微妙なギャップは証券會社の資本充足に直接影響します。

また、証券會社の分類結果は會社の新業務の展開にも影響します。分類の結果は、証券會社が事業の種類の増加を申請し、上場の発行などの事項に関する慎重性の條件として、新規業務、新製品の試行範囲と普及順序を確定する根拠として定められている。また、評価が低い証券會社は、監督管理資源の配分、現場検査、非現場検査の頻度などにおいても區別されます。

両ブローカーの経営が潛在的なリスクに直面しているほか、國連の金合併が失敗したり、業界全體に衝撃を與えたりします。

「今回の國連の金合併は、A株の上場証券會社の中では初めてで、統合後の體格も小さくなく、國內券業の統合で空母級の証券會社を作るきっかけにもなったと考えられます。事件が関係証券會社のインサイダー取引に関連して罰せられた場合、後続の券業界全體の合併過程に悪影響を及ぼすことは必至です。ある國內の中小証券會社研究所のアナリストによると、今後の監督管理はその中の內幕情報などの重要な一環に対してさらに監督管理を強化し、券業の統合のプロセスは中斷されないが、減速する可能性があるという。（編集者：巫燕玲）

?