恒泰證券3490萬股現身拍賣場幕后：兩中小股東整合窗口被迫沽清

天風證券收購尚未完全過戶，恒泰證券近3500萬股份又登“拍賣場”。

21世紀經濟報道記者跟蹤發現，阿里拍賣信息中披露，內蒙古巴彥淖爾中院將于11月1日開拍兩名小股東所持有的恒泰證券股權，數量分別為1200萬股、2290萬股。

該筆股份掛牌起拍價分別為6566.4萬元、1.25億元，增價幅度均為200萬元。

對比恒泰證券目前26億股的總股本，此次參與拍賣的股份合計3490萬股，占公司總股本的1.34%。

阿里拍賣對兩份股權分別估價為6912萬元和1.32億元，簡單計算后合每股價格5.76元，與一年前天風證券啟動對恒泰證券29.99%股份收購時，給出的價格一致。

第一大股東天風證券或棄拍

5.76元/股，天風證券對恒泰證券股份給出這樣的定價，是以“2018年度經審計凈資產為定價基礎，同時參考同行業可比公司，并結合收購對象近年盈利情況”。

2019年6月17日、2019年7月22日，恒泰證券分別召開第三屆董事會第十七次會議、2019年第四次臨時股東大會，審議通過了《關于公司收購恒泰證券股份有限公司29.99%股份的議案》，并與北京慶云洲際科技有限公司等9家公司簽署了《股權轉讓協議書》。

根據協議，天風證券擬以每股5.76元、總價不超過45億元收購恒泰證券7.8億股內資股，占其已發行股份的29.99%。

借此，天風證券業一躍成為恒泰證券第一大股東。

市場關注的問題是，此次拍賣的近3500萬股份天風又是否有意再收入囊中呢？

目前，已有投資者在上證e互動上就此問題展開提問，但天風證券方面并未言明，僅表示“公司為恒泰證券股份有限公司第一大股東，目前尚未控股恒泰證券。公司目前沒有應披露而未披露事項”。

不過，有接近天風、恒泰證券的內部人士則向21世紀經濟報道記者表示，天風證券出手拍下股份的可能性不大。

“巴盟中院這個拍賣價太高了，底價應該是參考了天風收購恒泰的出價。且不說未來可能還有競拍方參與進來，天風憑借這個價格拿的可是第一大股東，屬于‘控制權轉讓’，自然有一些溢價”。該內部人士表示。

天風證券2019年給出恒泰證券5.76元/股的定價，基于的是2018年度經審計凈資產和公司近年盈利情況。

據恒泰證券公布的財務數據，2018年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損6.73億元，較2017年減少了近14億元，年底公司凈資產為99.44億元。

而2019年恒泰證券歸母凈利潤又扭虧為盈，恢復到2017年水平，至7.41億元。當期凈資產也升至105.78億元，較上年同期增長6.37%。此時出售的恒泰證券股份自然相較2019年更具價值。

但與之相對的，恒泰證券在香港的股價表現今年以來一直相對低迷，最高價不超過4港元/股，最新收盤價2.61港元/股，約合2.26元人民幣/股。

據21世紀經濟報道記者了解，此次小股東轉讓恒泰證券股份的原因是迫于訴訟壓力。

公開信息顯示，此次拍賣中，內蒙古凱德倫泰投資有限責任公司（簡稱凱德倫泰）將出讓恒泰證券1200萬股，北京泰海金階置業有限責任公司（簡稱泰海金階）出讓2290萬股。

兩家公司分別于2006年和2008年，以受讓和參與增資的形式獲得了恒泰證券上述股份。

而中國執行信息公開網顯示，2019年11月，巴彥淖爾中院將泰海金階列為被執行人，執行標的為9327.61萬元，凱德倫泰的執行標的則為4874.59萬元。

值得一提的是，兩家公司還一度存在關聯關系，2019年3月之前，凱德倫泰及公司實控人曹旭升，曾也是泰海金階的股東方。

天風、恒泰整合持續

雖然此次競拍未必出手，但上述接近天風、恒泰證券的內部人士表示，天風對恒泰的收購“還要推進，未來肯定要以控股為目的”。其表示，兩家券商的整合工作目前也在正常推進。

早在2019年底，天風證券副總裁兼公司執委會副主任、天風國際董事局主席翟晨曦就被恒泰證券委任為公司聯席總裁，負責公司業務整合相關事項，協助總裁負責公司日常經營管理工作。

2020年3月，天風證券公告，稱證監會已核準公司持有恒泰證券5%以上股權的股東資格及主要股東資格，對公司依法受讓恒泰證券股份有限公司5.32億股股份無異議。

不過5.32億股，僅為恒泰證券總股本的20.43%，距離天風證券最初設定的29.99%股份仍有一定差距。

對此，有接近恒泰證券交易的內部人士曾表示，此次收購股權分批次進行過戶的原因是恒泰證券有部分股票尚處于質押狀態，待到解除質押后方可進行過戶，該筆交易仍會繼續順利進行。

4月，天風證券也再次發布公告，稱依法受讓了恒泰證券9425萬股股份，占股份總數的3.62%。公司收購恒泰證券股份有限公司29.99%股權的方案未發生變化，剩余5.94%股權收購將有序完成過戶。

值得一提的是，在天風證券入股后，恒泰證券也獲得了較為長足的發展。除2019年凈利潤扭虧為盈外，2020年證監會公布的證券公司分類結果中，恒泰證券也由CCC級連升4級至A類A級。

“收購恒泰證券，可以彌補天風證券的部分短板”，有天風證券相關人士表示，相對而言，天風證券零售業務比較薄弱，而恒泰證券則在全國擁有140多家營業部，在經紀、期貨、交易、托管等方面有完整的牌照業務。

另外，該相關人士表示，天風的資管規模雖然有1500億，但缺少公募牌照。恒泰手中則持有資管領域最重要的公募牌照，也就是新華基金，未來新華基金將成為天風體系內唯一一家公募公司，也會成為公司關照的重點。

從天風與恒泰證券間的人事布局也可以發現，新華基金被天風證券放在了關鍵位置。就在今年9月，恒泰證券新任聯席總裁翟晨曦，又兼任了新華基金聯席董事長一職。

東北證券非銀分析師王鳳華也表示，2019年天風證券經紀業務業績承壓下滑。收購恒泰證券為公司經紀業務提供補充，聘用招行財富管理元老王洪棟更是大大提升了團隊專業度。

此外，資管業務方面，天風證券2019年底受托客戶資產規模1674億元。加上年內天風資管子公司獲批，并通過恒泰證券將新華基金收入手中，資管業務規模也將進一步拓展。