1000億ドルの半導(dǎo)體買(mǎi)収合戦：國(guó)際大手攻略の背後にある奧秘

最近、インテル、英偉達(dá)、ARMなどの半導(dǎo)體會(huì)社が次々とトップに立ちました。

今年7月以來(lái)、ADIはMaxim（約210億ドル）の買(mǎi)収を発表し、英偉達(dá)はArm（約400億ドル）、AMDはサインオフ（約300億ドル）、SKハイニックスはインテルのフラッシュ?メモリ事業(yè)（約90億ドル）を売卻すると発表しました。この4つの半導(dǎo)體購(gòu)入計(jì)畫(huà)だけで、総取引額は1000億ドルに達(dá)しました。

もちろん、取引が最終的に完成するかどうかは多國(guó)間の監(jiān)督管理部門(mén)の承認(rèn)が必要で、最終的な結(jié)果はまだ待たなければなりません。しかし、半導(dǎo)體の買(mǎi)収統(tǒng)合は続き、2019年は回復(fù)し、2020年には新たなピークを迎えるようだ。

市場(chǎng)調(diào)査機(jī)関IC Insightsの報(bào)告によると、7月と9月の合併協(xié)議だけで、2020年は少なくとも半導(dǎo)體の合併史上2番目の年となる。半導(dǎo)體のM&Aは2015年にピークに達(dá)し、その年の30件の取引の総額は1073億ドルで、その次は2016年であるが、大手のM&A取引が成功しなかったため、最終価値は598億ドルに減少した。

その後、毎年減少しています。2019年までに、前八ヶ月間で約二十個(gè)の合併協(xié)議が成立しました。総価値は約280億ドルで、2018年通年の259億ドルを上回り、2017年通年のデータに近いです。

今年の下半期、買(mǎi)収の勢(shì)いは更にすさまじくなり、しかも參與の主役は基本的に一線の大工場(chǎng)である。世界的な半導(dǎo)體の流行にもかかわらず、買(mǎi)収の傾向は依然として続いており、市場(chǎng)の構(gòu)造に大きな影響を與える。実際には、この時(shí)點(diǎn)での買(mǎi)収協(xié)議も上半期、さらには1年以上前から交渉が始まり、流行が緩やかになっている時(shí)點(diǎn)で、各方面の選択から見(jiàn)て、半導(dǎo)體大手たちはあるいは買(mǎi)うか売るかを主な線は専門(mén)能力を強(qiáng)化し、差別化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位を形成することにある。

四大買(mǎi)い付けの攻防

SKハイニックスとインテルは20日、SKハイニックスが90億ドル（約601億人民元）でインテルNANDフラッシュメモリとストレージ事業(yè)を買(mǎi)収すると発表した。一方、SKハイニックスの戦略的な態(tài)勢(shì)は明らかであり、主力のメモリーチップを再度強(qiáng)化し、業(yè)界の地位を固める。インテルのNANDフラッシュ?メモリ事業(yè)を手中に収めると、SKハイニックスのNANDフラッシュ?メモリは世界第二位となり、DRAMに次ぐ順位となります。

SKハイニックスと同様に、アナログデバイス大手のADIがライバルのMaximを買(mǎi)収した後、引き続き世界第二位の位置を安定させ、IC Insights 2019年の世界アナログIC販売統(tǒng)計(jì)データによると、第二位のADI市は10%で、第七位のMaxim市は4%で、両者を合わせて、第一位のTI（市は19%）との差を減らした。

インテルにとって、今回の販売は損失を免れることができますし、90億ドルの現(xiàn)金を得ることができます。また、気になるのは、手を出した大連ウェハ工場(chǎng)です。インテルは中國(guó)最大のウェハ工場(chǎng)です。中米の科學(xué)技術(shù)摩擦の下で、インテルは多かれ少なかれ政治的な圧力に直面しています。もちろん、インテルの全體戦略から見(jiàn)て、コードCPUの主戦場(chǎng)、コア以外の事業(yè)を分離するのは重心です。

半導(dǎo)體のシニアアナリストは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、半導(dǎo)體はすでに高度に成熟した産業(yè)であり、利益の表現(xiàn)がよくないので、急速に切斷して、業(yè)務(wù)體制を整えてこそ、長(zhǎng)い間歩くことができると述べました。

數(shù)年前、インテルも大挙して買(mǎi)収を始めました。FPGA、AI、自動(dòng)車(chē)などのコースで大金をばらまいて足を踏み入れました。しかし、この2年間にインテルのメイン陣が挑戦され、新興市場(chǎng)は絶えず蠶食されています。現(xiàn)在、インテルは戦線を縮小し、業(yè)務(wù)線を立て直し、本筋に専念し、守備の姿勢(shì)を見(jiàn)せています。

英偉達(dá)は高らかに働き、昨年Mellanoxを買(mǎi)収した後、今年は期待に満ちたArm買(mǎi)収を計(jì)畫(huà)しています。これは確かに千載一遇のチャンスです。ソフトバンクの経営不振でなければ、Armも市場(chǎng)に投げ出されません。Armがあれば、計(jì)算力の上で狂奔する英偉達(dá)は強(qiáng)力な助力を得て、生態(tài)をめぐって計(jì)算力を引き続き高めて、PC、サーバー、攜帯電話の端ですべて一席の場(chǎng)所を占有します。英偉達(dá)をはじめとする米國(guó)の計(jì)算力システムはより全面的で安定しています。

英偉達(dá)とインテルの一売で、両方の攻撃を見(jiàn)られます。近年、英偉達(dá)はAI節(jié)で勝利しました。インテルは対応しましたが、両拳は四手に敵わず、相手はまだ野蠻に成長(zhǎng)しています。世をすねる「ゲームボーイズ」の黃教主がGPUのホームポジションで局面を打開(kāi)し、PCやクラウド業(yè)務(wù)でますます戦々恐々としているのは、プロの勝利ではないだろうか。

インテルは半導(dǎo)體界の覇者だが、手に負(fù)えない。英偉達(dá)以外にも、AMDを見(jiàn)て、長(zhǎng)期的にはCPUとGPUの分野でAMDが雙棲作戦を行っています。今回はサイリスグの買(mǎi)収を開(kāi)始しました。AMDは多様な経営を望んでいます。しかし、多くの半導(dǎo)體業(yè)界関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、AMDの統(tǒng)合はあまり期待できないと述べました。例えば、AMDとサインパスの2つの企業(yè)の文化の違いが大きく、製品の構(gòu)造が違っています。

まとめて言えば、高い買(mǎi)収計(jì)畫(huà)は巨頭たちの攻守戦略を反映しており、インテルは大本営を固守し、英偉達(dá)全軍が出撃し、AMDは絶體絶命で生存を求め、SKハイニックスとADIは市場(chǎng)シェアを拡大している。

M&Aの戻り先

では、なぜ企業(yè)たちは2020年にこんなに集約的に買(mǎi)収されるのですか？

まず、大環(huán)境から見(jiàn)て、今年の疫病、中米摩擦は半導(dǎo)體業(yè)界に影を落としました。コア研究報(bào)告によると、需要の減少は2020年に全世界の半導(dǎo)體生産額の7.34%から3913億ドルまで下がることになります。さまざまな不確実性、周期的な変動(dòng)に直面して、企業(yè)も抱擁団、売買(mǎi)を行い、産業(yè)チェーンの中で自分の生態(tài)位置を維持します。

その次に全體の市場(chǎng)狀況から見(jiàn)て、前述のアナリストは、「買(mǎi)収合併は成長(zhǎng)を追求するためであり、現(xiàn)在、世界半導(dǎo)體は安定した業(yè)界であり、もちろん中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)界は例外であり、中國(guó)市場(chǎng)は引き続き成長(zhǎng)している。しかし、早ければ三年、遅ければ五年、中國(guó)の半導(dǎo)體業(yè)界でも多くの買(mǎi)収案が始まると予想されています。例えば、コーチングボードの関係で、多くの會(huì)社はより多くの資金を持っています。國(guó)際的に買(mǎi)収合併された後、中國(guó)の合併案は続々と上演されます。中國(guó)も優(yōu)勝劣敗の段階に入ります。チップデザイン業(yè)界から始まります。

市場(chǎng)が安定し、成熟した狀況下で、國(guó)際的な大手達(dá)は統(tǒng)合によって経営規(guī)模を拡大し、半導(dǎo)體業(yè)界の研究開(kāi)発技術(shù)の投入が高く、障壁が高く、合併も効率的な開(kāi)拓方式である。

なお、半導(dǎo)體企業(yè)間の買(mǎi)収は産業(yè)內(nèi)部の統(tǒng)合のようになり、産業(yè)內(nèi)部で技術(shù)の流転を行い、攜帯電話のような製品ではなく、インターネットの性質(zhì)を持っており、往々にして勝者となりがちですが、半導(dǎo)體の魔術(shù)業(yè)には専門(mén)的な分野があり、産業(yè)チェーンの中で地位を得ることができます。今年の買(mǎi)収目標(biāo)については、大手が方向性をほぼ一致させ、主要航路の専門(mén)化を求めている。

例えば、インテルの取り組みから見(jiàn)れば、前の二年間の四面出撃から、今までコア以外の業(yè)務(wù)を分離して、CPUの領(lǐng)域でさらに深くなって、今年はPC端末CPUの構(gòu)造を更新しました。英偉達(dá)の近年の二回の買(mǎi)収は雲(yún)、データセンターなどの関連業(yè)務(wù)をしっかりとめぐっています。AMDはまだ自身の計(jì)算力の版図を強(qiáng)めています。SKハイニックスとADIはもちろん、元から強(qiáng)い記憶、アナログチップの分野でもっと上の階に行きます。

買(mǎi)収、剝離の対象が誰(shuí)であるかに関わらず、より重要なのはどのようにしてより良い効果を生み出すかであり、ますます専門(mén)化された業(yè)務(wù)配置過(guò)程において、半導(dǎo)體企業(yè)またはより多くの利益とより高い市場(chǎng)地位を獲得することができます。

また、需要側(cè)から見(jiàn)ると、現(xiàn)在の新興応用市場(chǎng)上は人工知能、データセンター、エッジ計(jì)算から工業(yè)物ネットワークなどの分野において、下層の計(jì)算力プラットフォームに対して新たな需要を切実に打ち出しています。CPU、GPU、FPGA、ASICチップの様々な組み合わせが多場(chǎng)面で応用されるため、チップ大手たちは関連企業(yè)を買(mǎi)収することで計(jì)算能力を強(qiáng)化する。

また、今年のこのような大規(guī)模な買(mǎi)収を見(jiàn)ると、プレイヤーはまだインテル、英偉達(dá)、AMDなどの耳慣れた會(huì)社です。子供のころの記憶は今でも子供のころの記憶です。半導(dǎo)體市場(chǎng)の安定性はいつもブランドが消える手機(jī)業(yè)界より高いです。攜帯電話のブランドと操作と違って、半導(dǎo)體は技術(shù)と研究開(kāi)発を合わせなければなりません。中國(guó)の半導(dǎo)體企業(yè)はまだ世界の統(tǒng)合に參加していません。今年の買(mǎi)収合戦は歐米や韓國(guó)系企業(yè)の內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)のようです。

?