証券會(huì)社の私募資金管理「ランキング戦」の舞臺(tái)裏：中信1.1兆円規(guī)模で同業(yè)の中金自主管理比率「別種」を上回った。

証券會(huì)社の私募資金管理の主導(dǎo)的な規(guī)模の増加が続いている。

11月11日、中國(guó)証券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下、中基協(xié)という）は2020年第3四半期の各資産管理業(yè)務(wù)の月間平均規(guī)模ランキングを発表した。

データによると、今年の第3四半期において、上位20位の証券會(huì)社の私募資産の月間平均規(guī)模は合計(jì)6.33兆元に達(dá)し、第2四半期に比べて2679億元下落した。しかし、その中の自主的な管理資産の月平均規(guī)模は第二四半期に比べて1985億元増え、3.37兆元になっています。

管理規(guī)模の上位20機(jī)関のデータだけを見ると、プライベートエクイティの自主管理規(guī)模は53.19%に達(dá)した。

データの背後には、業(yè)界のトレンドは、一連の新信號(hào)を示しています。

業(yè)界の「二八効果」が際立っている。

中基協(xié)が開示したデータから見ると、証券會(huì)社の私募管理業(yè)界の「二八効果」は依然として存在している。

今年9月末までに、証券會(huì)社と資本パイプ會(huì)社の個(gè)人募集業(yè)務(wù)の規(guī)模は約8.36兆元で、第3四半期に、上位20位の証券會(huì)社の私募資産管理月平均規(guī)模の合計(jì)は6.33兆元で、前月比は2679億元下落しましたが、大まかな統(tǒng)計(jì)ランキングは上位20位の証券會(huì)社の私募管理規(guī)模で業(yè)界全體の約75%を占めています。

同じ「頭部効果」も、私募管理の規(guī)模が上位の証券會(huì)社に反映されている。

データによると、中信証券の第3四半期の私募資産管理月間平均は1.1兆元に達(dá)し、業(yè)界の第一位をしっかりと占めている。

その後の外資系企業(yè)は中信証券より5000億元激減し、月平均の私募資産管理規(guī)模は6061.9億元にとどまった。

このほか、上位20の証券會(huì)社の中で、國(guó)泰君だけが安資管理、華泰証券の資産管理月平均規(guī)模は5000億元を超え、それぞれ5721.58億元と5522.28億元に達(dá)しました。中銀証券、申萬(wàn)宏源証券、中信建設(shè)投資月額はいずれも4000億元を超え、上記の証券會(huì)社に次ぐ規(guī)模となっている。

対照的に、第20位の華福証券は、民間資本の月間平均規(guī)模はまだ千億元に達(dá)していません。990.12億元だけです。業(yè)界トップ20の中で、証券會(huì)社の私募管理の規(guī)模差が顕著に開いた。

第二四半期のデータを比較して、新たに上位20位に入った萬(wàn)里の長(zhǎng)城証券を除いて、殘りの19の機(jī)関の中には5つの私募資産管の月平均規(guī)模だけがプラス成長(zhǎng)を見せています。その中で、中金會(huì)社が最も多く、440.01億元に達(dá)し、成長(zhǎng)幅も28.03%に達(dá)しました。

殘りの14の機(jī)関のうち、100億円を下回るのは11社。そのうち、申萬(wàn)宏源証券の下落規(guī)模は最大で、551.48億元です。第3四半期の私募資産管理月間平均規(guī)模は業(yè)界トップの中信証券で、前月比513.1億元下落した。また、末位の華福証券の私募管內(nèi)月平均の下落幅も33.44%と最も大きかった。

2018年の資本管理新規(guī)定が到著した後、自動(dòng)管理能力を向上させ、証券會(huì)社の「必修科目」になった。

オープンソース証券の分析によると、2020年第3四半期の上場(chǎng)証券會(huì)社の資本管理業(yè)務(wù)収入は265億元で、前年同期比24.7%増となり、業(yè)績(jī)の伸びがやや向上した。その中の第三四半期の資本管理業(yè)務(wù)の収入は96億元で、前月比8%伸びて、業(yè)界の資本管理収入は拡大を維持して、通路への影響は次第に弱まっています。また、ブローカーの自主的な管理規(guī)模も上昇傾向にあり、2020年第2四半期の最終的な合弁管理規(guī)模は2.0兆元で、年初比2.4%増の4.0%増となった。

この背景において、全體の資本管理規(guī)模より、第三四半期の証券會(huì)社の自主管理規(guī)模ランキングのほうが市場(chǎng)の注目に値する。

中信証券の私募による資産管理の月間平均規(guī)模は依然として業(yè)界トップで、6138.56億元に達(dá)し、國(guó)泰君の安資管は3586.39億元でその後に続いています。両機(jī)関の後は投資管理、華泰証券投資管理、広発資管で、主な管理規(guī)模は2000億元以上で、業(yè)界第三、四、五位にランクされています。

全面的な転換の大勢(shì)の赴くところ。

ただ、規(guī)模が大きいだけでは、機(jī)関の実力を十分にアピールできないので、規(guī)模の比例を自主的に管理することも重要な考えです。

管理規(guī)模が上位の20機(jī)関のデータだけを見ると、プライベートエクイティの自主管理規(guī)模は53.19%を上回った。

その中で、中金會(huì)社の自主的な管理規(guī)模は86.76%に達(dá)しました。また、華融証券、中泰資管、広発資管の自主管理規(guī)模も70%を超えています。

「中金の資産管理業(yè)務(wù)は比較的深く、傘下の中金基金は単一株主によって設(shè)立されたファンド管理會(huì)社が初めてです。2019年に中投証券を合併して成立した中金の財(cái)産も、直接的に會(huì)社の資産管理規(guī)模を向上させました」。証券會(huì)社の非銀アナリストによると、中金は國(guó)內(nèi)で最初に海外投資管理サービスを提供した機(jī)関の一つであり、2005年に中金香港の全額資本を通じて中金香港の資産管理を設(shè)立した。

華創(chuàng)証券も、中金會(huì)社の資本管理の主導(dǎo)的な管理が比較的に高く、転換圧力がなく、住民の投資による資産管理の標(biāo)準(zhǔn)化製品の需要が日増しに増加している狀況下で、資本管理業(yè)務(wù)はまだ大きな発展空間があると表しています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の不完全な統(tǒng)計(jì)によると、2020年の中金會(huì)社だけで、資本管理業(yè)務(wù)に関する25の職位募集広告を発表しました。その中の半分以上は第一線の業(yè)務(wù)職位です。

「証券會(huì)社の自己管理能力はファンド會(huì)社に比べてまだ足りない。人材を募集して研究能力を高めるのは手段の一つに違いない」。上記の証券會(huì)社の非銀アナリストは述べた。

銀行の投資信託子會(huì)社、外資の公募ファンドが業(yè)界に參入するにつれて、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)が激しくなり、証券會(huì)社の自主管理能力に対してより高い要求が出されました。

華泰証券は、大規(guī)模な総合証券會(huì)社にとって、資産管理業(yè)務(wù)はお客様のニーズと構(gòu)造変化を把握した上で、全業(yè)務(wù)チェーンの協(xié)力と一體化の専門的な優(yōu)勢(shì)によって、資源を整合し、革新を強(qiáng)化し、製品の配置を改善し、投資研究能力と資産配置能力を持続的に向上させ、全面的に自主管理などの內(nèi)包的な成長(zhǎng)方向に転換するべきだと表しています。

今年9月に國(guó)泰君安資管副総裁に転任し、投資研究院の院長(zhǎng)を兼任している李少君も以前は國(guó)泰君安研究所の副所長(zhǎng)時(shí)代に形成されたトップダウンの研究システムと枠組みを資管會(huì)社に持ってくると言っていました。「國(guó)泰君安資管は將來権益投資能力を強(qiáng)化し、下から上への投資戦略の開拓を強(qiáng)化するだけでなく、上から下への研究枠組みの構(gòu)築をさらに強(qiáng)化しなければならない」。

華寶の証券は分析して指摘して、証券會(huì)社が全面的に転換して自発的に管理するのは大勢(shì)の赴くところです。証券會(huì)社は投資研究とチーム建設(shè)の長(zhǎng)年の積み重ねによって、株式、債券、派生品などの証券の研究と投資の分野で強(qiáng)い競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位を備えており、証券會(huì)社の主導(dǎo)的な管理の全面的な転換に有利である。モデルチェンジの過程で、証券會(huì)社に頼って、資金端、製品端と資産端と他の業(yè)務(wù)との相乗効果の優(yōu)位性を形成して、証券會(huì)社の資本管理が競(jìng)爭(zhēng)の中で包囲を突破することに役立ちます。

?