証券會社の私募資金管理「ランキング戦」の舞臺裏：中信1.1兆円規模で同業の中金自主管理比率「別種」を上回った。

証券會社の私募資金管理の主導的な規模の増加が続いている。

11月11日、中國証券投資基金業協會（以下、中基協という）は2020年第3四半期の各資産管理業務の月間平均規模ランキングを発表した。

データによると、今年の第3四半期において、上位20位の証券會社の私募資産の月間平均規模は合計6.33兆元に達し、第2四半期に比べて2679億元下落した。しかし、その中の自主的な管理資産の月平均規模は第二四半期に比べて1985億元増え、3.37兆元になっています。

管理規模の上位20機関のデータだけを見ると、プライベートエクイティの自主管理規模は53.19%に達した。

データの背後には、業界のトレンドは、一連の新信號を示しています。

業界の「二八効果」が際立っている。

中基協が開示したデータから見ると、証券會社の私募管理業界の「二八効果」は依然として存在している。

今年9月末までに、証券會社と資本パイプ會社の個人募集業務の規模は約8.36兆元で、第3四半期に、上位20位の証券會社の私募資産管理月平均規模の合計は6.33兆元で、前月比は2679億元下落しましたが、大まかな統計ランキングは上位20位の証券會社の私募管理規模で業界全體の約75%を占めています。

同じ「頭部効果」も、私募管理の規模が上位の証券會社に反映されている。

データによると、中信証券の第3四半期の私募資産管理月間平均は1.1兆元に達し、業界の第一位をしっかりと占めている。

その後の外資系企業は中信証券より5000億元激減し、月平均の私募資産管理規模は6061.9億元にとどまった。

このほか、上位20の証券會社の中で、國泰君だけが安資管理、華泰証券の資産管理月平均規模は5000億元を超え、それぞれ5721.58億元と5522.28億元に達しました。中銀証券、申萬宏源証券、中信建設投資月額はいずれも4000億元を超え、上記の証券會社に次ぐ規模となっている。

対照的に、第20位の華福証券は、民間資本の月間平均規模はまだ千億元に達していません。990.12億元だけです。業界トップ20の中で、証券會社の私募管理の規模差が顕著に開いた。

第二四半期のデータを比較して、新たに上位20位に入った萬里の長城証券を除いて、殘りの19の機関の中には5つの私募資産管の月平均規模だけがプラス成長を見せています。その中で、中金會社が最も多く、440.01億元に達し、成長幅も28.03%に達しました。

殘りの14の機関のうち、100億円を下回るのは11社。そのうち、申萬宏源証券の下落規模は最大で、551.48億元です。第3四半期の私募資産管理月間平均規模は業界トップの中信証券で、前月比513.1億元下落した。また、末位の華福証券の私募管內月平均の下落幅も33.44%と最も大きかった。

2018年の資本管理新規定が到著した後、自動管理能力を向上させ、証券會社の「必修科目」になった。

オープンソース証券の分析によると、2020年第3四半期の上場証券會社の資本管理業務収入は265億元で、前年同期比24.7%増となり、業績の伸びがやや向上した。その中の第三四半期の資本管理業務の収入は96億元で、前月比8%伸びて、業界の資本管理収入は拡大を維持して、通路への影響は次第に弱まっています。また、ブローカーの自主的な管理規模も上昇傾向にあり、2020年第2四半期の最終的な合弁管理規模は2.0兆元で、年初比2.4%増の4.0%増となった。

この背景において、全體の資本管理規模より、第三四半期の証券會社の自主管理規模ランキングのほうが市場の注目に値する。

中信証券の私募による資産管理の月間平均規模は依然として業界トップで、6138.56億元に達し、國泰君の安資管は3586.39億元でその後に続いています。両機関の後は投資管理、華泰証券投資管理、広発資管で、主な管理規模は2000億元以上で、業界第三、四、五位にランクされています。

全面的な転換の大勢の赴くところ。

ただ、規模が大きいだけでは、機関の実力を十分にアピールできないので、規模の比例を自主的に管理することも重要な考えです。

管理規模が上位の20機関のデータだけを見ると、プライベートエクイティの自主管理規模は53.19%を上回った。

その中で、中金會社の自主的な管理規模は86.76%に達しました。また、華融証券、中泰資管、広発資管の自主管理規模も70%を超えています。

「中金の資産管理業務は比較的深く、傘下の中金基金は単一株主によって設立されたファンド管理會社が初めてです。2019年に中投証券を合併して成立した中金の財産も、直接的に會社の資産管理規模を向上させました」。証券會社の非銀アナリストによると、中金は國內で最初に海外投資管理サービスを提供した機関の一つであり、2005年に中金香港の全額資本を通じて中金香港の資産管理を設立した。

華創証券も、中金會社の資本管理の主導的な管理が比較的に高く、転換圧力がなく、住民の投資による資産管理の標準化製品の需要が日増しに増加している狀況下で、資本管理業務はまだ大きな発展空間があると表しています。

21世紀の経済報道記者の不完全な統計によると、2020年の中金會社だけで、資本管理業務に関する25の職位募集広告を発表しました。その中の半分以上は第一線の業務職位です。

「証券會社の自己管理能力はファンド會社に比べてまだ足りない。人材を募集して研究能力を高めるのは手段の一つに違いない」。上記の証券會社の非銀アナリストは述べた。

銀行の投資信託子會社、外資の公募ファンドが業界に參入するにつれて、業界の競爭が激しくなり、証券會社の自主管理能力に対してより高い要求が出されました。

華泰証券は、大規模な総合証券會社にとって、資産管理業務はお客様のニーズと構造変化を把握した上で、全業務チェーンの協力と一體化の専門的な優勢によって、資源を整合し、革新を強化し、製品の配置を改善し、投資研究能力と資産配置能力を持続的に向上させ、全面的に自主管理などの內包的な成長方向に転換するべきだと表しています。

今年9月に國泰君安資管副総裁に転任し、投資研究院の院長を兼任している李少君も以前は國泰君安研究所の副所長時代に形成されたトップダウンの研究システムと枠組みを資管會社に持ってくると言っていました。「國泰君安資管は將來権益投資能力を強化し、下から上への投資戦略の開拓を強化するだけでなく、上から下への研究枠組みの構築をさらに強化しなければならない」。

華寶の証券は分析して指摘して、証券會社が全面的に転換して自発的に管理するのは大勢の赴くところです。証券會社は投資研究とチーム建設の長年の積み重ねによって、株式、債券、派生品などの証券の研究と投資の分野で強い競爭優位を備えており、証券會社の主導的な管理の全面的な転換に有利である。モデルチェンジの過程で、証券會社に頼って、資金端、製品端と資産端と他の業務との相乗効果の優位性を形成して、証券會社の資本管理が競爭の中で包囲を突破することに役立ちます。

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