30社の頭の証券會社は2021年の動向を把握しています。楽観派上海は4800點を指します。中性派は冷靜を維持しています。慎重派は半年だけ見て、來年の金株はどこに隠れますか？

2020年のA株市場の変動は、新冠の疫病、世界中央銀行の大緩和、中米摩擦などの多重要素の影響を受けて、A株は構造的相場を上演し、機構資金は持続的に団體に抱擁し、消費、科學技術、醫薬の三駆馬車は一斉に飛び、先導株は倍數的に増加した。

年の瀬、2021年のA株の動きをどう見るかが市場の注目の的となっている。現在までに、國泰君安、中信証券、中金會社、申萬宏源、中信建投などの30の証券會社が年度戦略報告を発表しました。

多くの証券會社は、新冠ワクチンの登場に伴い、2021年には世界経済が回復を迎え、上半期には段階的な利益高を迎えると予想しています。また、「14?5」計畫は來年最大のテーマチャンスだと考えています。方向を配置する上に、科學技術と消費は依然として中長期のメインラインになる見込みがあります。

しかし、予想ポイント、投資戦略、配置のメインラインなどについては、各証券會社も獨自の見解を示しています。

市場の動きは常に変化が激しく、不確実性に満ちています。どうやって不確実性の中で自分の収益を高めますか？このため、21世紀の経済報道記者は30の証券會社機構を整理して、來年のA株市場の全體戦略を解読して、投資家がA株の投資機會をよりよく把握するのに便利です。

2020年のA株市場は起伏に富んでいる。-甘俊撮影

楽観派：上海は4800點まで高いです。

2020年に最初に「牛」と呼ばれる証券會社の一つとして、海通証券は2021年のA株市場についてしっかりと見通しており、産業構造のアップグレードと融資構造の転換が大きな背景にあると考えています。次に、本輪牛市はだんだん高潮に入ります。我が國は當時の米國に類似しています。産業構造転換期にあり、將來A株も長期持分時代を迎える見込みです。また來年も微視的流動性に余裕があり、通年資金の純流入は2兆元以上となる。

海通証券さんはしっかりと多くのチームメイトを見ています。東北証券と広東証券もあります。東北証券は21世紀の経済報道統計の証券會社戦略報告書の中で、4800點の上海を叫んで最高位を指します。その原因を追求して、それは全世界の収益率が下がって國內外の長期の資金を引き続き流入させて、來年牛市の第2段階の初期に入ると予想して、2021年を展望して、遅い牛の市況は引き続きかもしれなくて、比較的に確定するマクロ経済と企業の収益の修復は來年市場を支える主要な力になります。

広東では証券を開設する見通しも楽観的で、上海では4300點を超えると予想されています。具體的には、來年は世界経済の回復と國內の「14?5」の開始年の政策配當金によって駆動され、疫病のコントロールを重ねた後、低い基數の高い成長を遂げた業界の業績増加率が裏書されています。上記指數の運転高は3つの予想區域があります。第一抵抗領域は3700點領域です。第二抵抗領域は上証指數4000點領域です。第三の予想ポイントは約4300點領域です。

華泰証券、興業証券、華西証券、中銀証券、西南証券と東興証券の予想も楽観的で、牛の背上取引、中國資本市場での長牛、循環牛、中國牛、牛市の3年目などの各種牛市場の観點を打ち出しました。

華泰証券は経済長、中、短周期の位置判斷とA株の利益、見積もり、需給の予測に基づいて、2021年A株は依然として「牛背」にあり、上から下へ投資のメインラインは世界再インフレと製造業投資サイクルの回復である。

興業証券は、4つの要因でA株の「長牛」を助成すると考えています。一つは制度的要因であり、資本市場の基礎制度が絶えず改善され、全面的な登録制度が間もなく実施され、退市制度が登場する見込みがあります。資本家の機構化、投資家の構造は徐々に最適化され、個人化される。

華西証券は改革配當金の釈放、上場會社の業績が構造的なハイライトを示すなど多くの要因を考慮して、2021年にA株は依然として「循環牛」を演じる予定で、指數は推計値駆動から業績駆動に切り替わり、上証総指は3200-3800ポイントの區間になる見込みです。

中銀証券は、2021年にA株が「雙循環」システムの下でバーチャル経済が繁栄し、短周期の利益駆動と海外資本流入が技術的な牛市に參入する可能性があると判斷した。スタイルの面では、「循環牛」は人民元資産の再評価効果をもたらし、過小評価の金融サイクルの上昇により、先導プレミアムが明らかになった。

西南証券戦略研究のチーフアナリスト、朱斌氏は、2021年にA株は獨歩的な「中國牛」であり、経済は世界的な回復に先行し、市場は科學技術牛に続いていると鮮明に述べました。

東興証券の観點は牛市が3年目に入り、2021年の収益改善の弾力性は前例のないもので、株式市場の流動性は十分な水準を維持し、増分の資金は景気コースに流れ込むということです。業界のトップの優勢は疫病の後に再び拡大され、業界の第一位と第二位の格差は拡大していますが、リーダーの予想プレミアムはまだ全面的に現れていません。

中性派：見返り率は2020年より明らかに低いです。

2021年のA株市場をけん引する環境の中には、投資証券、中信建投、中金會社、申萬宏源、広発証券など多くの証券會社が冷靜に推移しており、2021年には予想利回りを下げる必要があると考えています。

招商証券は、2021年に中國の信用サイクルが下り周期に入り、金利が高位に上がり、金融環境を構成するとみています。経済、インフレ、企業の収益が第二四半期に加速して伸びてきて、転換點があります。株式市場が入ってから政策配當期間が始まり、株式市場の需給関係が限界で悪化します。A株は全體的に前高後低の局面を呈しており、見返り率は2020年を大幅に下回る見通しです。

中信建投証券首席戦略アナリストの張玉龍氏は、來年の市場上りの駆動力は主に景気回復から來ると指摘しており、最も主要な相場は第1四半期に予想され、2021年の市場全體の収益水準は2019年と2020年を著しく下回ると予想している。

中金會社は來年のA株市場の指數の動きに対して比較的に中性的な見方を持っています。疫病の影響、成長と政策のリズムによって段階性と構造性機會を把握することが重要です。段階的に見れば、現在から未來にかけて、回復が深化するのはやはり取引の本筋です。回復が期待される反応はより十分で、政策の退出がより明確になり、市場指數全體の表現は抑制される可能性がある。この時點は來年の上半期になるかもしれません。

申萬宏源は2021年はA株市場の若年であり、2021年第2四半期から第3四半期までのほとんどの時間に市場が弱い可能性があると予測しています。したがって、2021年の総量機會を正確に選択する必要があります。年末年始は効果的なリバウンドの可能性がある最初の窓口です。

広発証券ストラテジストの戴康チームは、2021年のA株のキーワードは逆流れ舟だと考えています。2021年に中國の金融條件は徐々に引き締められ、チームはA株がスローブルの中で揺れ期を迎えると判斷し、収益率を下げる必要がある。

慎重派：半年の動きだけを予測する

國泰君安証券研究所の黃燕銘所長は、年度戦略會としても、6ヶ月の証券市場を予測するしかないと述べました。下半期の株式市場を予測するなら、6ヶ月後に人々の予想を予測するしかないです。

2021年を展望して、疫病、中米などのリスク要素が次第に著地して、世界経済の修復はだんだん曙光が見えますが、流動性の大潮は退去します。経済運動は春季のせわしく動く予測を重ねて、市場は経済の成長に対してさらなる修理を期待して、指數に3500點を突破する可能性があります。

同様に半年の戦略報告を発表したのは東莞証券です。2021年上半期の相場については、慎重かつ楽観的な見方を維持している。2021年には國內外の経済は著実に回復する見込みで、基本的な要因は持続的に改善され、「十四五」計畫「提案」及び両會は政策を積極的に維持し、資本市場の改革が深化し、市場の健全な発展に新たな動力を注入し、中長期資金の指導と住民の財産配置移転が市場に資金支援をもたらします。融資、大きさの非減少などの要因により、バランスを維持し、市場に明らかな資金サポートを形成するのは難しい。

総合株価は2021年の初めにまだ強い機會がありますが、貨幣政策が正常に戻り、融資圧力が大きくなるにつれて、高位の揺るがす繰り返し圧力に直面します。

消費、科學技術、周期、金融、それとも製造？

全體的には、各証券會社の2021年の市場の主要なラインに対する見方はいくつかのプレートに焦點を當て、消費、科學技術、周期、金融、製造の順番は指名されている。

2021年を展望して、海通証券は科學技術部門を第一段階に投資します。科學技術業界は2021年に利益が加速して成長します。政策配當、技術配當に由來します。今後はコンピュータ、メディア、新エネルギー産業チェーンなどの産業発展空間が巨大です。

西南証券も科學技術は先導で、主要な線だと思っています。2021年A株はハイエンドの製造、新エネルギー（及び新エネルギー自動車）、科學技術の基礎建設などに関心を持っています。同時に商業貿易、旅行、映畫とテレビなどの業界回復のプレートから利益を得ます。

科學技術以外にも、戦略報告に頻繁に登場するキーワードは消費と金融です。

中金は、消費の中では依然として高くないという見方を示しており、景気がさらに改善する可能性がある業種。一部の景気水準は改善の先進的な製造業である。

國泰君安は市場の主要路線が基建不動産の周期から全世界原材料の周期に転換し、必選消費からオプション消費に転向し、科學技術は集中力を必要とし、新エネルギーと電子に重點を置くと判斷した。

東興証券は金融株を下倉に配置し、景気回復の収益改善の恩恵を受けており、見積りは修復の見通しを備えており、銀行や保険に重點を置いている。

複數の証券會社は、景気回復の見通しの下で、周期プレートはまだ配置価値があると考えています。

中信証券のチーフストラテジスト、秦培景氏によると、A株は現在も中期的な上り通路の中にあり、來年のA株はゆっくりと「三部作」の値上がりを経験する見込みで、そのうち、年をまたいでから來年の第二四半期にかけて、選択的な消費、工業用プレートなどの配置を提案している。プレートと醫薬の相対配置価値は向上します。

方正証券は、2021年には、順周期のオプション消費、中流周期、強周期ともに改善のきっかけがあり、伝統的な経済周期とデジタル経済周期の2つの手がかりに注目できると指摘しています。

また、多くの証券會社が「一網打盡」で、國金証券2021年A株の業界配置は以下の通りである。一つは過小評価金融、保険、銀行など。第二に、耐久消費財です。自動車、家電、家具、消費建材など。三は値上がりのメインラインです。有色、化學工業など。第四は苦境逆転です。航空、空港、ホテルなど。5は成長初期である。5 G、AIなど。

リスク要因は無視できません。第二四半期に分けられますか？

注目すべきは、一部の証券會社は2021年に注意が必要な投資リスクを強調している。

投資証券は、経済改善、インフレ上昇後の通貨政策の正常化、信用満期のピークと資本管理の新規移行期の最後の年にもたらした信用環境の悪化による信用環境の逆転に注意しなければならないと指摘しています。

方正証券は、経済が徐々に潛在的成長レベルの近くに回復するにつれて、逆サイクル調整政策の枠組みが周期的調整に変化し、総量政策は2021年に引き続き緩和する確率が小さく、推定値がさらに上昇する空間が制限されると考えている。市場のリズムから見ると、N型の動きの確率はやや高く、來年の第一四半期まではチャンスを探しています。第二四半期の交通市場は調整の圧力があります。

太平洋証券は2021年上半期に段階的な利益高を迎え、國內外の通貨が正常化し、市場の推計値の大幅な上昇を支えにくいと判斷し、業績の伸びと消化の見通しが必要です。

ほとんどの機関も、第二四半期、第三四半期に入ると、世界の流動性が引き締まるとともに、経済回復の予想を重ね合わせて、A株全體の業績が高い伸びは、頂點に近づくかもしれないと考えています。A株の動きに一定の調整圧力がかかります。その中で特に注目が必要で、業績の伸びが予想値のマイナス影響を消化できるかどうかが注目されます。