A株の「抱団株」の相場は、年末にかけて崩壊するリスクを極めて演出していますか？

12月28日、2020年の最後から4番目の取引日には、A株は引き続き「抱団株」の相場が続き、白酒、新エネルギーなどの部分の強い株が上昇しています。

21世紀の経済報道記者の取材によると、年末に基金ランキングの圧力の下で、大量の機関は引き続き団體を抱擁して、甚だしきに至っては倉庫の消費と新しいエネルギーのプレートをプラスします。しかし、一部のファンドはすでに前倒しで一部の持ち株を撤退させました。

年末の抱団株の極めて高い相場の下で、機関が心配している問題の一つは、越年後に機構が崩壊するかどうかです。機関はどう対応しますか？ファンドマネジャーによって違う答えをくれました。

抱団の新エネルギーと消費

2020年最後の一ヶ月間、抱団の新エネルギーと消費の基金は目覚ましい成果を収めました。

21世紀経済報道記者はWindデータ統計によると、今年12月25日現在、収益が最も高い10名の基金（農業銀匯理工業4.0、農業銀匯理新エネルギーテーマ、農業銀匯理研究精選、農業銀匯理海棠三年に決定し、HSBC晉信低炭素前衛、工銀瑞信中小盤成長、創金合信工業周期精選A、広発ハイエンド製造A、創金合信工業サイクルはC、HSBC晉信智造の前衛Aを精選して、ほぼ3四半期に全部新エネルギー株を倉庫に入れました。

実は、年內のトップ10のパフォーマンスファンドの抱擁現象は非常に顕著です。その十大重倉株を切り分けると、最新の5つの重倉株はいずれも新エネルギー株で、そのうち9つのファンドの重倉通威株式があります。8つのファンドの重倉隆基株式があります。重倉寧徳時代、贛鋒リチウム業のそれぞれは7つのファンドがあります。また、5つのファンドの重倉が新宙邦に納められました。

ちなみに、11月末に孫迪、鄭澄然が管理していた広発ハイエンド製造Aは12.しかし、12月以來、25日までに、農業銀の匯理工業の4.0の収益は23.29%から163.33%まで伸びています。一方、広発ハイエンドの製造Aの収益は2.06%だけ伸びています。現在の収益は130.95%で、農業銀の匯理工業は4.0%で逆転を実現して、第1位を獲得しました。

実際、広発ハイエンド製造三半期報によると、その重倉株の中には多くの新エネルギー株があり、第一重倉株の隆基株式は正味価値が8.97%を占め、第三大倉株の通威株式は正味価値が7.97%を占めている。この2つの株は今年以來、それぞれ274.45%、213.26%上昇しました。12月以來、それぞれ34.13%、31.62%上昇しました。

「広発ハイエンド製造の現時點での表現から、調整が行われたはずです。第3四半期の新聞に表示されたトップ10の重倉株は、ここ1週間とここ1月は優れていて、利回りが大きいですが、ファンドの正味価値の表現は比較的弱いです。大體率は前のパフォーマンスがいい高位株を調整しました。正味変動の弾力性は相対的に減少しています。投資信託のチーフストラテジストの張婷さんはそう思います。

ちなみに、現在の年間収益ランキングの上位4ファンドは全部趙詣管理で、この4つのファンドは第3四半期の末前の十大重倉株とほぼ同じで、重倉は新エネルギー自動車産業チェーン、光伏、軍工などに集中しています。

張婷は、趙詣の最近の収益から見て、その管理の基金は倉庫を調整していないで、まだ重倉の新しいエネルギーです。

広発ハイエンド製造以外、今年の収益TOP 10基金は12月以來の収益は20%を超えた。これらは第3四半期の末にはすべて重倉新エネルギー株で、現在の上昇幅は大體同じです。

12月28日までに、新エネルギー指數、白酒指數はそれぞれ23.9%、28.77%上昇しました。この二つのプレートも機構のしっかりとしたプレートです。

業界は、2020年の最後の月は、年末の「規模戦」と「収益戦」の圧力の下で、機構は引き続き団體消費と新エネルギープレートを抱え込むと考えています。業績を見ると、抱団の新エネルギー、消費ファンドは年末に業績を上げ続け、抱団株を離れたファンドの業績は鈍化した。

撤退しますか？それとも倉庫を追加しますか

年末の衝撃時、記者の取材によると、多くの機関が抱き続け、あるものは倉持を選ぶ。

今年の相場は不確定要素が多すぎて、資金は主に消費、新エネルギーといくつかの確定性の強い業界とプレートに集中しています。年末ファンドのランキングにも関係しています。また、変動の年によって、手の中の配置に大きな変化があることを心配しているので、比較的保守的で、配置に強い防御性があります。上徳谷投資會長の趙立松さんは言った。

現在、在庫は四割ぐらいです。電子、光伏、風力などの業界は來年にはかえっていくつかの機會があると思います。私たちは段階的に倉庫の配置を調整しています。趙立松は言った。

プライベートエクイティネットワークの未來スターファンドマネジャーの胡泊氏も「年內の消費株と新エネルギー車は最大の値上がり幅となるため、市場では疑念の聲が出ている」と指摘した。しかし、現在は明らかな機構撤退の兆しが見えていません。新エネルギーの自動車と消費プレートは業績の増加の確定性のため、依然として機関の一致した見通しを獲得して、特に外資は依然として引き続き新エネルギー、消費株に流れ込みます。

チーズファンドの創始者でファンドマネジャーの莊宏東氏も、「2021年に私たちの投資配置は基本的に調整され、家電、白酒、醫薬など今年のパフォーマンスが比較的良い株を持ち続けている。保険、銀行、不動産などの過小評価、予想より低いプレートを追加します。また、葬祭、ガス、安防などの業界トップ企業も、2021年のポートフォリオの中で少量の割合を占めています。今後市場に大きな変動があれば、株の収益リスク比によって動的に調整します。」

しかし、ファンドは、抱団株の評価はすでに高く、一部の抱き株が減収されているという。

私たちは予想値にとても敏感です。昨年は白酒などの食品株を在庫していましたが、今年は疫病の影響を受けた三全食品などの大牛株をクリアしました。新エネルギープレートの隆基株、金風科技はまだ2018年の熊市に配置されています。配置後の予想値はずっと上昇していますので、私達はさらに在庫を増やしていません。玄甲金融CEOの林佳義氏は言う。

沃隆創鑫投資ファンドマネジャーの黃界峰氏は、一部の機関は今年の累計利回りが大きいため、株価の上昇率は業界平均を大幅に超えており、一部の機関は合理的な在庫調整現象に屬するから撤退していると指摘しています。

しかし、脈投資総経理の許瓊娜さんは抱団の新しいエネルギーと消費に対して異なる見方を持っています。

「長期的に見て、金融、消費、醫薬は中國の核心資産です。しかし、新しいエネルギーは違っています。テスラや蔚來という意味で、消費と新エネルギーの高評価値を一緒に比較することはできません。後ろのロジックは少し違っています。

華輝創富投資総経理の袁華明氏は、一部の機関が抱団株を崩壊させることがあるが、機構抱団現象はまだしばらく続くはずだと考えています。年前の資金面と市場の情緒面がきつい上に、一部の機関は年末に収益と調整倉庫の株式交換の動力を確認しています。一部の機関の資金は今年の上昇幅が大きく、見積もり値が高いのは新エネルギーと消費プレートを含む強い品種で、一部の抱擁株が解消されることになります。

年をまたいで、これらの抱擁株は崩壊することができますか？これに対してファンドマネジャーは一定の違いがあります。

林氏は、抱団株の高評価リスクについて、「今年の消費と新エネルギーのプレートの伸びが激しいため、業績が上位にあり、多くの公募ファンドマネジャーが年度基金ランキングを奪い取るため、最後の取引日に持ち場を維持し、さらには増倉した。市場上にも遊資などの投機資金があります。この金融學の現象を利用して投機に參加して、消費、新エネルギーの推計値をバブルの段階に振りかざします。

「年末を超えて、公募ファンドの業績が新たな年の相対収益ランキングを復活させるため、明らかな買い替えが行われることは必至です。過大評価しすぎて、バブルプレートの抱団さえもきっと崩壊します。これは時間の問題だけで、年をまたぐこのノードは直接バブルを破るかもしれません。林佳義は言った。

対照的に、林氏はサイクルのリード株について楽観視している。「2021年の投資機會は、ワクチンの普及と景気回復に伴って、サイクルの過小評価値の先導企業はコアポジションまたはサポート対象となり、多くのヘッド企業の推計値はすでに2、3倍まで低い。」

泉泒私募基金の李科傑総経理は、「私たちは今倉位が重いです。現在の抱擁現象については、いくつかの株には抱擁団の価値と將來性があると考えています。

しかし、李科傑は相當部分の抱擁団は必ず分化すると思っています。今年の消費種類の株、科學技術の種類の株は俗っぽくない表現を得ます。「來年は今年の歌を歌わないと思います。逆に、今年はあまり表現されていない金融系株、総合株価のブルーチップは、ある程度の表現が期待できるはずです。

前海開源基金のチーフエコノミスト、基金マネジャーの楊徳龍氏は抱団株式市場に対して楽観的である。「消費と新エネルギーの二つの方向に注目することを提案します。現在、投資家は積極的に白酒に関心を持つことができると提案していますが、上昇幅が比較的大きい二、三線の白酒に対しては、逆転のリスクに注意しなければなりません。

「団體の資金が集まって暖を取る現象ではないかと心配する人がいます。抱団暖房とは、市場全體の相場が悪い時に、これらの非周期的なプレートを追いかけていい業績を上げることです。実際には、現在の市場は鈍牛の動きを抜け出しました。指數も絶えず上に空間を広げています。毎年10～20%ぐらい値上がりしています。市場の収益効果は多いですが、業績の良い株に集中しています。いわゆる持ち株集中度が高く、これらの優良株を広く配置しているのは、これらの株の業績が安定しており、ブランド価値が高く、大きな投資価値があり、機構が基本的な観點から理性的に選択しているからである。楊徳竜は表しています。

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