鋭心微科創板IPOのスピードアップ：前五大顧客の収入比率が八割以上或いは隠れて心配しています。

CMOSの先導格科マイクロコロイドIPOが市委員會に通って審査された後に、もう一つのイメージセンサーメーカーのシャープの芯の小さいコーチング板IPOもスピードを上げています。

最近、鋭心微は初めて提出した質問狀に回答し、持分構造、核心技術、業務構成、財務などの重要な問題について解答しました。

21世紀の経済報道記者は、核心技術に関する質問の中で、上交所が會社の言及した「國際先進的核心技術」、「國外の技術獨占を打破する説明」などについて質問し、會社に上記の表現の根拠について記載するように求めました。

しかし、鋭心微は會社の技術の先進性に対してとても自信を持っています。

株式募集書によると、シャープ?コア?マイクロの主要業務は、ハイエンド畫像チップカスタマイズ業務と高感度カメラ?ムーブメントの研究開発、設計、販売業務を含む。今回のコーポレートIPOは13.47億元を融資し、ハイエンドイメージセンサーチップとムーブメントの研究開発及び産業化プロジェクト及び発展と科學技術準備資金に使用する予定です。

注目すべきは、鋭心微顧客集の中度が高く、2017-2019年度には、會社の前五大顧客販売金額はそれぞれ同期の売上高の71.55%、93.33%、84.57%を占めている。

記者はまた、多くのお客様が會社の5.00%以上の株式を持つ株主と同じ実務支配者に支配されていることを発見しました。つまり、その大得意先は會社の関係者です。これは會社の業績に一定の潛在的なリスクをもたらしています。

イメージセンサーメーカーのシャープコアが小さいコードレスIPOの高速化。視覚中國

技術先進は絶対自信があります。

シャープ?コア?マイクロは國內で最初にCMOSイメージセンサーの設計に従事していた企業で、2008年に設立されました。昔から見て、チップの「自主、安全、制御可能」の戦略の下で、CMOSイメージセンサーの核心技術は國産化のスピードを加速することは疑いなく、國內メーカーは次第に産業の核心力になります。

じゃ、芯が小さいのは何ですか？

株式募集書は、ハイエンド畫像チップのカスタマイズ分野と高感度カメラ芯分野の技術と製品はすでに國內トップ、國際先進レベルに達していると発表しました。海外の同種の製品を超えて、國內のイメージセンサーの分野の多くの空白を埋めました。

上の取引所は會社の上述の表現を注意して、會社にその述べる市場の地位について根拠を列挙するように求めます。

回答書では、「海外の同種製品の代替と超えた」として、「海外の同種製品の一部を代替した」とした上で、「真空アナログ信號裝置技術の転覆代替を実現した」と述べ、「真空アナログ信號裝置技術の更新を実現した」と改めました。

その他の表現に対して、鋭心微は言葉の根拠があると考えている。特に、同社は「世界有數のEC技術を持つ企業」として言及している。

記者は、格科微が株式募集書の中で鋭心微を紹介する時も特に言及しています。

記者が公開資料を調べて知ると、MCCD技術は鋭心微に提出された全く新しいイメージセンサーアーキテクチャで、従來のCCDより高い可視光感度、赤外光感度とより大きなダイナミックレンジがあり、光感度に対して高いセキュリティ業界に適しています。ECCDはCMOS汎用集積回路プロセスをベースにCCD畫素を埋め込み、単一チップ集積CCD感光方式とCMOS読出方式を実現するプロセスと技術であり、この技術は高速運動物體の撮影及び低照度の応用環境に適している。

「現在のCMOSイメージセンサーは主流の技術路線であり、イメージセンサー市場では90%近くを占めています。鋭心微はMCCD技術を中心に、高感度のカメラ芯を開発し、産業化を実現しました。しかし、ECCDの技術開発は難しいです。公開資料が少ないです。1月13日、ある半導體業界の従業員は記者に説明しました。

ECCD技術の研究開発において、エッジマイクロはすでに関連科學的なイメージング製品のAS 07とAS 08がサンプルの交付を完了し、端末の顧客の検収を受けました。これによると、AS 07はシステムの消費電力、感度、読み出し騒音、ダイナミックレンジなどの指標の面で、代替が必要な海外のセンサー製品の輸入に優れています。ECCD技術に基づく工業機器ビジョン製品BGT 51（単色）、BGC 55（カラー5チャネル）、BGC 51（カラー4チャネル）はすでに研狀態にあります。

顧客集中度

募集書によると、シャープ?コア?マイクロの主要業務は2つに分けられ、高解像度畫像収集裝置メーカーにハイエンド畫像チップのカスタマイズを提供し、高感度撮像裝置メーカーに向けて多種類のカメラコアを提供する。

2017年-2019年、鋭心微営収はそれぞれ5219.77萬元、1.46億元と2.53億元で、2017年と2018年の純利益はそれぞれ1516.24萬元と2.79億元の損失を計上し、2019年に黒字に転換し、純利益5211.74萬元を実現した。

注意すべきなのは、2019年末までに、エッジマイクロ親會社の未処分利益は-3.11億元で、原因は業務前期に技術蓄積と業務開拓段階があり、研究開発投資が高く、収入規模が小さい上、株式支払支出が大きいため、數年來累積損失が大きい。2018年、2019年に、鋭心微実施株式インセンティブ確認株式支払管理費用はそれぞれ3.16億元と3982.39萬元に達した。

業績の裏に隠されたリスクの一つは、コアが小さいお客様の集中度が高いことです。

株式募集書の開示によると、2017年から2019年までの5大顧客の販売金額はそれぞれ同期の売上高の71.55%、93.33%と84.57%を占めている。

21世紀の経済報道記者は、會社のトップ5の取引先のうち、複數の取引先は匿名の狀態であり、會社の5.00%以上の株式を持つ株主と同じ実務支配者に支配されていることに気づきました。その説明によると、當社の核心製品は主に特殊応用分野の高解像度畫像収集裝置と高感度撮像裝置に応用されており、下流応用分野のお客様が集中しているためである。

記者が発見したのは、実権者の羅文哲氏と一致行動者のほかに、會社の5%以上の株式を持つ株主は北方工業科學技術、レッドタワーの革新投資、投資ファンドの嘉興紫魁三期とチベット津盛泰達を私募し、個人投資家の張営を含む。その中で、北方工業科技は中國北方工業有限公司の全額出資で、後者は我が國の十大軍工企業の一つです。

鋭心微弁によると、會社の將來とそのような取引先との提攜に不利な変化が発生し、會社が効果的に他の取引先を開拓できなくなり、或いは既存の取引先の需要が國家関連業界の政策変化の影響を受けて大幅に減少したら、高い取引先の集中度は會社の経営に不利な影響を及ぼすという。

「顧客集中は多くの企業が直面している問題であり、顧客が関連先として注目されているのは、利益の輸送が発生しやすいため、會社の業績の安定成長性が疑われているからです。しかし、これは絶対的ではなく、會社が関連先との取引価格、販売などの政策の公正さを証明できる限り、上場妨害にはならない。1月13日、ベテランの投資家は記者に言いました。

鋭心微は回答書の中で、「上記の取引先は下流のユーザーの需要に応じて、高感度のカメラ芯をマイクロに購入し、鋭利な芯のマイクロ買いだめという狀況は存在しない」と強調している。

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