A株は氷と火の二重の「買い戻しブーム」を引き起こした。

1月14日夜、天虹株式、パーフェクトワールド-完美世界-など多くの上場會社が株式の買い戻し案を発表しました。記者の不完全な統計によると、2021年以來、株式の買い戻し方案または株式の買い戻しの進展を発表した上場會社はすでに百社を突破しました。

A株市場では一般的な株価の安定対策として、特殊な危険性のイベントを除いて、株式の買い戻しはしばしば會社の株価のさらなる上昇に伴っています。

しかし、奇妙なことに、前の2日間で、上海は3600ポイントに立ったばかりです。一方、各指數は頻繁に新しい高さを創出して、機関抱団の下で、先導株価は日増しに上昇しています。

Windデータによると、1月13日夜までに、A株市場（2020年12月31日以來の上場新株を除く）は総時価総額5000億を超える企業が19社あり、時価総額500億を下回る企業は3840社で、合計92.82%を占めている。

21世紀の経済報道記者は、中小株の中で、一日平均の出來高が10萬元未満の企業は548社に達し、14.27%を占めていることに気づきました。A株市場は、次第に両極端に分化していく。

「どの市場でも大規模な極端化の動きは、背後に必ず論理的なものがある。2020年までに、市場は構造的な牛市であり、全面的なものではないと言ったことがあります。ある株はよく上がったし、あるものはだめだった。この違いは、最近頻繁に議論されている取引面、資金面などの要素を除いて、基本的な論理があります。玄元投資監督の楊夏さんがインタビューを受けたと指摘しました。

A株が「株災牛」を驚かせた。

指數が上昇する一方で、A株市場の買い戻しプランが密集している。

1月13日の夜、西麥食品、貴州百霊などの企業は次々と株式買い戻し案を発表しました。前者は2600萬-5115萬元で株式を買い戻し、買い戻し価格區間は20元/株-33元/株で、後者は1億-2億元で株式を買い戻す予定です。買い戻し価格は12.30元/株を超えません。

両方の買い戻しの理由は「投資家の信頼を高めるため、會社の株式の長期投資価値を高めるため」を含み、主な用途は「株式インセンティブ計畫または社員持株計畫を実施するため」である。

記者が気づいたのは、西麥食品、貴州百霊株価は2020年7、8月の高値段階から、下落が止まらなくなりました。

株式の買い戻し方案を発表した後に、両社の株価はすべて翻って赤くて、株価はそれぞれ1.24%上昇して、4.09%上昇して、奮い立つ作用は明らかです。

これは現在のA株が生態系の一角を分化しているだけです。1月14日の夜、また複數の企業が買い戻し関連計畫と進捗を発表しました。その中でジョージアは8000萬元-1.5億元で株式を買い戻し、後続の株式インセンティブまたは社員持株計畫を実施し、買い戻し価格は7元/株を超えません。シェルター環境は初めて5569萬元の公司株式を買い戻すと宣言しました。

また、一部の企業では「打診」を惜しまず、高移送案を発表してから撤回するケースもある。

1月11日夜、ウォルト株式は明らかな業績が良い2020年度業績予告を発表するとともに、代表取締役の呉憲氏が將來分配方案を実施する時の株式登録日の総資本金を基數として、全株主に現金配當金10株當たり1.00元（稅込）を配布するとともに、資本積立金で全株主に10株ごとに7株を増資すると提案しました。

翌日の朝にもかかわらず、ウォルト株は急遽この高移送案を撤回しました。會社の株価はまだ満期を迎えています。

この一連の資本運用の実績の背後には、A株の「驚異」現象「株災牛」がある。資金抱団の下で、一部の白馬株は強い勢いで上昇し、指數の大幅な上昇を牽引します。一方、A株は全市場で2000株近く下落しています。

21世紀の経済報道記者の統計によると、2020年現在、A株は4千社以上の上場會社の中で、半分近くの企業の株価が下落し、2700社を超える上場會社の株価が総合株価に負けて、65%に達した。一方、A株市場は323社の企業の株価が倍増しており、その年に新株が発売された後、他はいずれも市場価値が千億を超える優良品質の白馬株である。

「経済が下振れした場合、レバレッジ、貿易戦、疫病などの影響を受けて、大企業は小さい會社に比べて優位であり、大企業のリスク耐える能力が強いことから、業界の景気下振れ時に市場シェアを上げることができます。PMIの大、中、小企業のデータからも、幅基指數から50、上海深300と比べて、中証500、中証1000の業績増加率を見ると、いずれもこのようです。これは市場抱団の背後にある基本面です。経済の下り坂では、理論的には大手企業のほうが中小企業に比べて収益力が強いです。楊夏さんは指摘する。

深セン龍宏投資創始者兼投資総監督の譚長貴も記者に対し、「白馬株、先導株はA株の最高品質の資産であり、機構抱団は正しい。牛市が捕まえられるので捕まえられる。また、機構資金が多く、先導株を配置して出入りしやすいです。もちろん、これは現象です。牛市場の株は全部回転しています。今は一部の株が値上がりしても上限があります。ある程度上がると分化します。業績がよくないと、やはり下落します。最終的には基本的な論理に戻ります。」

低額の土地をさがす

特に言うべきなのは、分化が日増しに明らかになるにつれて、先導株の予想値は絶えず高くなっています。記者の統計によると、現在までA株市場の千億株數は145社に達しており、その中で白酒、醫薬、新エネルギーなどの先導企業の推計値もしばしば新高値を更新し、上限を更新している。

しかし、大手株の株価が上昇するにつれて、多くの市場參加者がこの抱団の兆候に対して「疑問」の聲をあげています。記者は上海で3600點を突破した後、この二つの取引日の市場資金の流れが明らかに変化していることに気づきました。

1月14日を例にして、當日白酒の概念の主力資金はいつも48.90億元流出して、関連指數は4.42%下落して、瀘州の老蔵、五糧液などの1群の先導株は下落して、前に爆発に遭った新しいエネルギーの自動車のプレートの主力の資金はいつも80.40億元流出して、関連指數は0.35%下落して、龍頭の寧徳の時代は連続して2日4%下落します。

株式市場、特に牛市の時、明らかな泡が現れて、強者の恒強の効果もとても明らかで、しかし市場も1つの修正の過程があります。譚長貴は言った。

楊夏も指摘しています。「中米國債の利差と外資が好んで買う消費者の先導価値には一定の相関があります。現在のところ、中國と米國の債務差は徐々に縮小し始めている。しかし、外資が比較的に好む消費株の先導価値はまだ向上しており、推計値はあまねく歴史の中樞を突破している。歴史的に見て、この二つの數値はあまりにも長い間ずれていません。」

今年ワクチンの全面注射の前後に、米國経済の回復の限界速度が中國を上回ったら、中米の利差はさらに縮小を加速する見込みで、これらの外資系の好みの消費株の推計値は圧力を受けることになる。楊夏はさらに指摘を加えた。

実際、記者の取材によりますと、目下、過小評価の価値低地を探しているのは、機関投資家が最も注目する分野になっています。

楊夏さんは「過熱しているところには行くことを勧めない。今年の投資の難しさは去年より高くなります。優性の投資機會はもう安くないので、もっといい株をふるいにかける必要があります。みんなはスタイルの上でそんなに極端ではないかもしれません。今年の中小株の見積もりと業績の整合性は合理的になりました。市場の核心的な価格決定のロジックは去年の疫病から放水、幹抜きの推計値を引き起こし、今年はEPS定価に転換します。

「半導體、醫薬業界、消費類は、まだ一定の機會があります。全體のロジックは技術面と基本面が結合しています。現在、一部の株価の上昇は上限があります。ある程度まで上がると分化します。私たちの投資ロジックの一番核心は株式市場の「三好學生」を探しています。今は上昇しなくても、未來市場は公正な価格をあげます。譚長貴氏は指摘する。

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