IPO現場検査は「通常兵器」となります。取引所の各プレート上場會社に適用されます。

IPO現場検査作業は正式に紙の上に落ちました。

1月29日、証券監督會は正式に「第一発企業現場検査規定」（以下「規定」という）を発表しました。內容から見れば、新規規定は初回企業の現場検査の基本要求、基準、流れ及び後続の処理作業を規範化し、検査は會社と人員に関わる権利義務を明確にし、発行者と仲介機構の責任を確実にし、検査員に対する監督を強化した。

実際には2014年に、証券監督會はIPOの現場検査を推進することに力を入れています。ランダムに抜き取り検査する形式を選び、IPO企業の情報開示を予定している違法行為を摘発します。しかし、これまで現場の検査は規則的ではありませんでした。

「これまで現場検査は実際には窓口指導行為でしたが、今回の新規の出荷は、従來存在していたIPOの現場検証を紙面化、規範化したもので、現場検査がIPO市場の常態となり、監督層の“通常兵器”となることを意味します」北京地區のベテランの投資者が言いました。

問題の方向誘導、ランダムに雙軌駆動を抜き出して調べる

2020年3月、新「証券法」が正式に施行され、情報開示を中核とする証券発行登録制度が明確に定められ、発行者に真実かつ正確な情報開示が求められている。「規定」の爐を出るということは、法改正の精神を貫き、セット制度の整備を徹底し、さらに先発企業の情報開示?管理を強化し、IPOの入り口を厳しくし、上場會社の品質を向上させることを目的としています。

具體的には、「規定」で明確にされており、仮IPO企業検査の確定には問題の方向付けとランダム抽出の2つの方式が含まれている。このうち、無作為に抽出した検査対象は中國証券業協會が確定し、未曽有の企業から構成される。

問題の方向誘導の検査対象は証券監督會が審査し、登録部門または取引所の審査部門が決定する。発売審査と登録段階において、発行條件、上場條件及び情報開示要求に関する重大な疑問または異常が存在し、かつ合理的な説明を提供できず、審査の判斷に影響を與えた場合、いずれも検査対象とすることができる。

「前の現場検査はずっと抜き取り検査でしたが、今は『問題ガイド』式の検査方法を取り入れています。重大な疑念事項に焦點を合わせています。前よりもガイド性が高くなりました」上記のベテランの投資者は表しています。

証監會では、問題を検査対象に誘導し、重要な疑念事項の性質と內容に合わせて現場検査を行い、前述の疑念事項をめぐって検査範囲を必要に広げることができるとしています。ランダムに抽出した検査対象は、財務情報開示の品質を中心に現場検査を行う。

現場検査の具體的な方式において、「規定」は検査チームが検査対象の生産、経営、管理場所及びその他の関連場所を確認し、関連工商等の資料を取得することができることを明らかにしています。質問調査対象持株株主と実際支配人、董事、監事、高級管理者及び販売、購買、生産、倉庫保管、財務等の関係者、訪問検査対象の重要な取引先及びサプライヤー等の関係機関と人員、関連情報を確認する。

特に、「規定」は現場検査を受けて10営業日以內にIPO申請を撤回した企業に対しては検査を行わず、監督資源を十分に利用し、検査効率と効果を向上させる。ただし、當該企業が出願を撤回してから12ヶ月以內に再度IPOを申請すると、直接に検査対象とする。

証券監會はまた、企業の虛偽記載、誤導性陳述または重大な遺漏などの疑いがあると認めた場合は、現場検査を実施し、法に基づいて処理すると表明しました。

「現場検査は情報開示を中心とした証券発行制度を実施し、情報開示の質を向上させる重要な手段であると考えられる。先発企業の現場検査を実施し、発行者の情報開示の第一責任を厳格に実施することに役立ち、會社の管理水準と情報開示の品質を全面的に向上させ、資本市場の高品質発展を絶えず推進してきた。証監會発行部副主任の李維友氏は言う。

現場検査は取引所の各プレート上場會社に適しています。

現場の検査方式、內容を明確にするとともに、「規定」はルール面で登録制プレートを現場の検査範囲に組み入れることを明確にしています。

李維友氏は、試行登録制の背景において、現場検査を実施する必要があると指摘した。將來の「規定」は取引所の各プレート上場會社に適用されます。現場検査はIPOの各環節の全チェーン監督を厳格に実施する重要な措置です。

「現在のIPO審査は主に質問を提出することによって、企業や仲介機構が質問に答えるなどの書面で行われています。先発企業に対して現場検査を実施し、関連基礎資料を調べ、発行現場を深く掘り下げ、貫通式の重點検査を実施することは、書面審査に対する重要な補充である。審査の対象性と有効性を向上させ、関連する違法行為に対して強い抑止力を発揮し、元からIPOの市場環境を浄化することができる」と述べました。李維友は言った。

A株の全市場に対する現場検査以外に、「規定」も仲介機構が勤勉で責任を果たしているかどうか、慎重に執行しているかどうかを現場検査の範囲に組み入れて、今後は主に仮IPO企業の存在する関連問題をめぐって、仲介機構の営業品質を延長検査します。

これまで市場音が反映していましたが、仲介機構に対する処罰は検査対象の処罰を前提としています。しかし、証券監督會は、仲介機構の営業品質は先発企業の情報開示の品質と必然的に関連していないと考えています。実際には、先発企業の情報開示の品質に大きな問題はないかもしれませんが、仲介機構は、職責の履行、職務遂行の調査などにおいて重大な欠陥がある狀況です。従って、仲介機構に対する処罰は、先発企業に重大な情報開示の品質問題があるかどうかを前提としてはならない。

李維友氏によると、現在も仲介機構には職業節操の欠如、コンプライアンス意識の希薄化などの問題があるという。第一発企業の現場検査では、仲介機構の営業過程に存在する問題を的確に発見し、処罰力を高めることによって、仲介機構の責任を確実にし、絶えず仲介機構の職業道徳水準と法律遵守の意識を向上させることができます。

21世紀の経済報道記者によると、次のステップは証券監督會が新たな証券法の実施を徹底することを契機として、情報開示を核心として、問題の方向付けとランダムに抽出した現場検査方式を常態化して展開する。現場検査で発見された発行者情報の開示と仲介機構の営業品質問題に対して分類処理を行い、情報開示に対して違法で高圧的な態勢を維持し、仲介機構の責任を厳しく抑える。

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