両會は「國有企業の混改を深化させる」政策の信號資本市場を解放し、或いは重要な陣地の改革を助力する。

國有企業改革は全國二會の話題の一つとなっている。

2021年の政府活動報告では、「重點分野の改革を深く推進し、市場主體の活力をより大きなものにする」ことに言及し、重點は「國有企業の改革三年間の行動を深く実施し、大國の資本と國有企業を強くする」ことである。國有企業の所有制を混合して改革を深化させる」と述べた。

3月8日、國家発展改革委員會の趙辰新秘書長は、中國での新開催発表會で、國有企業のすべての制改革を積極的かつ確実に推進し、すでに確定した4組の200戸余りの國有企業の混改試行を推進したいと述べました。新しい模範企業と典型的な判例を作るには、適時に混改実踐経験を総括し、國有企業の混改を深める実施意見を制定しなければならない。

? ? 全國政治協商委員、中國海油服湛江支社のカク振山副総経理はインタビューに対し、「中國海油は厳格に改革三年行動実施方案を照合し、國家企業改革三年行動を実行する中で前列を走り、手本を示すよう努力している」と指摘した。手段として、自身の発展を推進し、今年中に國有企業の3年間の行動改革目標の70%を達成する任務を確保するとともに、企業の混成などの挑戦を克服する必要がある。

政策面での頻繁な発信のほか、企業面でも実際の行動がある。

3月9日夜、中國聯合通信に続き、中國電信もA株に復帰すると発表しました。上海証券取引所のメインボードに上場するよう申請します。回Aの原因について、中國電信はデジタル化発展のチャンスを把握し、クラウドの數転戦略の著地を推進することを含み、融資ルートを広げ、持続可能な発展能力を増強する。

以前、中國聯合通信は率先して混改をスタートさせ、中國の生命、騰訊、百度、東京、阿里、蘇寧、光啓、淮海方舟、興全基金、構造調整基金などの戦略投資家を導入し、民間企業が央企混改のモデルに參加するようになりました。

今回の中國電信はA株に復帰し、「會社の発展戦略と合致し、能力資源の相補的で、相乗効果のある戦略投資者を導入する」と明らかにした。

多くの政策と市場信號は、2021年に國が「加速度」の段階に入るかを示しています。

2021國を縦深度に改めて推進する。

2020年には、國有企業改革3年行動開始の年として、國有企業の混成?再編?統合、國有監督管理體制の改革などが急速に進められています。

この一年の間に、新冠の疫病の影響を受けても、各地の國資監督管理企業は29.2兆元の売上高を実現し、前年同期比7.2%の増加となりました。純利益は1.2兆元で、同期比78.9%の最低谷は月ごとに8.5%まで縮小しました。その中で、江蘇、四川、湖南、貴州、広西、海南、天津など9カ所の純利益はプラス成長を実現しました。

中央企業も力を盡くして効果と利益のプラス成長を実現し、2020年には中央企業の純利益は1.4兆元で、前年同期比2.1%増となりましたが、昨年初めには、新冠肺炎の流行、原油価格、國際航空輸送の基本的な停滯などの多重要因により、中央企業の利益は昨年第1四半期に58.8%増加しました。

2020年末までに、中央企業の平均資産負債率は64.5%となり、「2020年末までに中央企業の平均資産負債は64.7%を超えない」という目標任務を実現しました。

2021年に入り、國有企業改革の堅固な年と肝心な年として、同じ任務が困難である。

政府の活動報告書は、「國有企業の改革三年間の行動を深く実施し、大國の資本と國有企業を強くする」と指摘しています。これは、2021年に國有企業の改革が引き続き深化するという意味です。

1月19日の國家新聞記事會で、國務院國資委の彭華崗秘書長は、2021年末までに3年の全體改革の任務の70%以上を完成するよう努力していると述べました。重要な分野、重要な一環で実質的な突破を行い、2022年に全面的に3年間の行動任務を完成するために確固たる基礎を打ち立てる。

2021年の「國有企業改革の3年間の行動を深く実施する」に対し、現代コンサルティンググループの會長の丁伯康氏は、その方向は國有資本の価値増値に有利であり、國有経済競爭力の向上に有利であり、國有資本の機能と役割の拡大に有利であると指摘した。

「體制とメカニズムの面から突っ込んだ改革を行い、國有資産監督管理體制と國有企業、國有資本投資、運行、管理メカニズムをさらに充実させる。財産権制度の改革を推進することを含みます。例えば、混合所有制、職業マネージャー制度の改革、給料と分配制度の改革などの方面。丁伯康氏は。

中國企業研究院の首席エコノミスト、李錦氏も「國有企業、國有資本を強くし、優れたものにし、大きくし、國有経済競爭力、革新力、支配力、影響力とリスクに対する抵抗力を強化する。すなわち『三作五力』は（改革を深化させる）方向と目標である」と指摘した。

李錦氏によると、國有企業の地位の強化に伴って、市場化の改革の方向は揺るがない。中國は新型肺炎の流行期に國有経済の地位を強調したが、企業全體の市場化の方向は変わっていない。

「混改」を深化させることは重點任務である。

具體的に見ると、國有企業の改革の主要任務の中で、「混改」はまだ重要なポイントです。今年の政府活動報告でも、「國有企業のすべての制を混合して改革を深化させる」ことに重點を置いている。

「國有企業改革三年行動案には多くの要求が出されています。混改は現在、200のパイロット企業があります。100の中央企業と100の地方國有企業を含み、200の科學技術模範企業があります。混合改革試行はまず、すべての制度を実現し、民間資本を入れ、國有資本以外を入れなければならない。中國企業改革と発展研究會の周放生副會長がインタビューを受けた。

2017年にスタートした中國聯合通信混改はずっと市場に注目されています。2017年8月16日、中國聯通は中間業績発表會で混改案を発表し、テンセント、百度、京東、アリババを含む多くの戦略投資家を導入し、中國聯通A株を引き受けると発表した。

聯通の混改の初めに、聯通內部は「改」の力を入れました。當時の計畫は3歩歩行で、第1歩は大幅に「痩身健體」改革機構で、混改年（2017年）において、本部部門は26%減少し、人員編成は50.14%激減し、各省會社の管理部門は平均26%減少することを要求した。第二ステップは「小請負」で、基層ユニットの活力を奮い立たせます。第三段階は「上の能下」で、幹部の初招、寺を解體して和尚を減らすなどの方式で、一部の管理者を淘汰して、「上の能下」を実現します。

事実、「混」から「改」に至るまでは、國有企業の混改の大きな痛手であった。

「混改の混は基礎であり、改は目的である。私が知っている限りでは、多くの企業はすべてを混合することができましたが、改善の面ではまだ効果が少なく、混代で変えることはできません。改訂とは、すべての企業を混合して市場化の體制、仕組みを実現するということです。これは三年間の改革行動案を実行する上での難點と痛點であり、解決すべき問題と方向でもあると思います。周放生表示。

丁伯康氏は「すべての制度を混合する改革を推進するには、外部の中小株主を導入することによって、國有株の獨一の局面を変える必要がある」と指摘した。同時に、中小株主の市場開拓、企業管理、コストコントロールなどの面での能力と優位性を十分に発揮し、國有企業の経営効率が高くない局面を変える必要がある。混改による資金調達によって、引制と引智の目標を実現する。國有企業の財産権所有における「混」と経営管理における「改」の相互促進、相互融合を実現する。

資本市場は國になって重要な助力を変える。

言及に値するのは、國有企業は資本市場の重要な構成部分であり、資本市場の登録制改革の著地とともに、國有監督管理體制が「資産管理」から「資本管理」へと転換し、資本市場は國有企業改革の重要な陣地となっているからである。

Windデータによると、A株上場會社のうち、國有企業は28%を占め、総時価総額は39%を占めている。2021年3月10日までに、A株は合計で非金融上場會社4086社があり、そのうち中央國有企業は合計377社、総時価総額は合計11.65億元、地方國有企業は745社、総時価総額は13.60億元である。

具體的には、その中で2020年以來、3月10日までに合計27社の國有企業A株が上場されており、そのうちの順控発展、中國黃金、南網エネルギー、江天化學、中磁電子は2021年の新上場企業である。3月10日までに、新上場の國有企業のうち15社が地方國有企業で、12社が中央國有企業で、登録制の下で國有企業の上場速度が著しく加速し、9社がコーエーボードに上場し、6社が創業板に上場した。

業界分布から見れば、前述の企業は基礎建設、不動産管理などの伝統的な業界に従事する企業のほかに、例えば、ペリー株式、銅牛情報など半導體、コンピュータ応用などの新興業界に従事する企業もあります。

また、上場企業の買収においても、國資企業の収益はかなり大きいです。記者の不完全な統計によると、近深市企業の中には35社の易主國資があります。主に電気設備、機械設備、醫薬生物などの重要な業界と肝心な分野をカバーしています。例えば華潤グループが迪瑞醫療を買収し、グループ醫療産業チェーンの配置を拡張しています。ケーブルと充電杭関連の新興産業クラスターを大きくする。

同時に、混改の深化においても、TCL科技が中環株を買収した親會社中環集団の100%株が、半導體産業チェーンにおいて優勢相補的、協同発展の新たな布石を形成している。

これは國有企業が資本市場に助けを借りて改革を徹底する一角である。記者の整理によると、2020年を回顧すると、地方の國有企業が上場をキャリアとして混改を実施する傾向がより鮮明になっている。

例えば、福建省は上場制度を変更することを主要な形式として積極的かつ安定的に推進し、すべての制度改革を國有企業の「カウントダウン」改革の重要な內容として、資産証券化などを通じて、混改三年（2019-2021）の作業計畫を深く実行し、年間248戸の企業が混改または二次混改を完成し、各種の混同改革を誘致する。資本金は269.51億元で、口座數の比率は68.9%に達しています。

「地方國有企業が上場をキャリヤーとして混改を実施する理由は多く、政府が資源の最大化利用を実現し、國有資産の流失リスクを回避することを考慮した必然的な選択に基づいていると思います。上場をキャリヤーとしての混改を実施し、経済性、透明性、リスク性、安全性においても、現在の他の形の財産投資に対して、企業投資やプロジェクト投資など、評価と現金化など、すべてのものがより良いです。丁伯康氏は。

丁伯康から見れば、地方國有企業は証券化によって混改を完成し、また主にこのような混改が評価可能、量子化可能、透視可能な面での長所と優勢を見ました。また、現在の狀況下で上場會社は希少資源に屬し、その経営と利用の価値が大きいです。

しかし、上場登録制度の継続的な推進と深化に伴い、將來わが國の資本市場の発展はますます健全になり、これは國有企業に対してより多くの條件と機會を提供し、より豊富な多元化投資融資ルートを増やし、これを徐々に薄めていきます。丁伯康さんは言いました。

周放生氏も「証券化はこれまで地方の國有企業の選択であり、地方の國有企業にとって証券化の目的は融資である。現在、企業の融資はまだ大きな需要があります。資本市場は一番いい融資ルートです。しかし、上場は唯一ではなく、上場に適した上場ではなく、上場に適しないものは上場しない。現在、証券監督會は企業の上場に対する要求が厳しくなっています。特に登録制度の後、証券監督會はこれらの會社に対して法律責任を負うように求めています。

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