貴州茅臺第1四半期報告の増速は7年ぶりで、新低117位の百億ファンドマネージャーが引き続き「トップストリームファンドマネージャー」の重倉を維持しています。

貴州茅臺は2021年の第1四半期の業(yè)績増加率が予想を下回り、A株市場に大きな波紋を引き起こしました。

四半期の業(yè)績の伸びが7年ぶりの安値を記録したため、貴州マオタイ（600519.SH）は4月28日當(dāng)日に唯一下落した白酒株となり、-2.50%で終値し、2042元/株を報告しました。

貴州茅臺は2月18日の歴史の最高値の2627元から、22%に達(dá)しました。

この時の基金のマネージャー達(dá)はまた貴州マオタイを愛しますか？

貴州茅臺第一四半期報によると、「公募兄」張坤が管理する易方達(dá)藍(lán)精選基金は貴州茅臺432萬株を持ち、新晉は第9位の株主である。

棚卸し基金の持ち場は、2021年第1四半期の貴州茅臺がまだ公募基金の第一重倉株であることが分かります。

第一四半期の末に、117人の百億のファンドマネージャーが貴州マオタイを持っています。重倉貴州マオタイのスターファンドマネジャーは長いリストがあります。張坤125億元、劉彥春95億元です。蕭楠47億元；蔡日向41億元；王宗合37億元；胡炕36億元…

4月29日、貴州マオタイの株価は弱さを見せて、取引が始まった後に少し反発してすぐ下りて、態(tài)勢を整えます明らかです。投稿まで、貴州マオタイは0.25%微減しました。

じゃ、貴州マオタイはどうしましたか？張坤などのトップフローファンドのマネージャーはどうやって貴州茅臺の重倉を作りますか？貴州マオタイは引き続き持つ価値がありますか？

株価ががたつく

4月28日、貴州マオタイは4%で取引を開始し、時報202.00元/株を閉じ、2.50%下落した。

その日、白酒指數(shù)は4.40%急騰した。貴州茅臺は當(dāng)日唯一下落して暴落する白酒株になりました。

貴州マオタイを崩すのは當(dāng)日発表された第1四半期の新聞です。

2021年の第1四半期報告によると、貴州茅臺の第1四半期の営業(yè)収入は272.71億元で、同11.74%伸びた。當(dāng)期純利益は139.54億元で、同6.57%増の7年ぶりの低水準(zhǔn)を記録した。

歴史的に、貴州マオタイは2003年、2010年と2014年の第一四半期の業(yè)績の伸び率も10%を下回りました。毎回10%を下回る増速時に、その株価はいずれも1ラウンド20%から50%の暴落が見られます。今度の暴落は始動しましたか？

今年の貴州マオタイの動向を振り返ってみると、同じ波折です。

貴州茅臺は2021年の最初の取引日から2000元/株を突破しました。春節(jié)後の最初の取引日までは最高2627元/株に觸れました。その後は20%を超えました。貴州茅臺の株価は四半期末で2009元/株を終了しました。現(xiàn)在の株価は2042元/株です。

時間をもっと長くすれば、ここ數(shù)年來貴州マオタイの動きも順風(fēng)満帆ではありません。

浙江商証券の統(tǒng)計(jì)によると、2013年から2016年まで、貴州マオタイの収益成長は40%以上から一度は桁數(shù)またはマイナス成長に下がり、2017年から再び高速道路に戻り、毎年20%以上の水準(zhǔn)を維持した。

マオタイも2013年に白酒の可塑剤騒動を経験し、2015年にレバレッジ牛の株価の暴落などの苦難の過程を経験しました。

長年にわたって試練された貴州マオタイ投資家にとって、今回の第1四半期の株価崩壊事件は、自信を揺るがすことはない。

マオタイの第1四半期の結(jié)果が発表された後、その日の株価は一定の変動があったが、短期的な変動は會社の長期的な成長空間に影響を與えず、投資家は過度に心配する必要がない。4月28日、中國ファンドの蔡陽陽取締役社長は述べた。

蔡陽陽陽も重倉貴州茅臺のスターファンドマネジャーの一人で、第一四半期末に蔡陽陽管理の7つのファンドは共に貴州茅臺の201.96萬株を持ち、時価は40.57億元に達(dá)する。

貴州茅臺が予想していなかった第一四半期の業(yè)績の下で、最近二日間、15の証券會社が大至急に研究報告し、積極的に評価しています。これらはすべて會社の株価の後続のパフォーマンスをよく見ています。

方正証券によると、Q 1の収入の伸びは市場予想を下回り、貴州マオ州マオ州の出荷リズムの調(diào)整が収益の伸びに影響を及ぼし、稅金の影響が低い利益の伸び率を引き下げるためである。一部の製品の値上げはQ 2以降に貢獻(xiàn)しています。通年は前低後高が期待されています。供給と需要の矛盾は長期にわたり存在しています。

張坤8年の重倉茅臺

「公募の兄」張坤は白酒投資のリーダーと言われています。

第一四半期報によると、貴州茅臺の前十大株主の中で、張坤が掌を執(zhí)る易方達(dá)藍(lán)精選混合型証券投資ファンドの持ち株は432萬株で、持ち株比率は0.34%で、貴州茅臺新晉第9位の株主になります。

このディーラーブルーチップの精選は、現(xiàn)在の市場上最大のアクティブ管理持分基金であり、2021年第1四半期末の総規(guī)模は880.16億元で、2020年末より677.01億元で、前輪比は203.15億元増加し、30%増加した。

易方達(dá)ブルーチップ精選基金の第1四半期の統(tǒng)計(jì)によると、その第1四半期末の貴州茅臺の持ち株數(shù)は2020年四半期の末より105萬株増加し、32.29%増加し、貴州茅臺は現(xiàn)在この基金の第3位の重倉株であり、このファンドの正味価値は9.86%を占めており、ほぼトップクラスが貴州茅臺を申請したのです。

市場はこの新しく出た季報に対して驚かないで、これは張坤の貴州茅臺に対する慣行操作です。

張坤重倉貴州茅臺は8年、2013年第二四半期以來、張坤が管理している易方達(dá)中小皿重倉貴州茅臺で、これは唯一32ヶ月連続で10大重倉株の中で貴州茅臺の基金を持っています。

一方、易方達(dá)ブルーチップ精選基金は、張坤が2018年9月5日に引継ぎしたファンドで、これまで2年以上管理してきました。このファンドは同じく張坤重倉貴州茅臺と五糧液など白酒株のスタイルを踏襲しました。

全體的に見ると、第一四半期末に張坤が管理する3つのファンドの重倉は貴州茅臺を持ち、株価の正味比率は9%以上を占めています。張坤が管理するもう一つのファンドはQDIIです。ここで投資しないです。

具體的には、易方達(dá)ブルーチップ精選保有貴州茅臺のファンド総資産純価値比は9.86%である。易方達(dá)の中小皿は8.94%です。易方達(dá)優(yōu)良企業(yè)は三年で9.78%です。

第一四半期末、貴州茅臺は公募基金の第一重倉株である。

張坤が一人で管理する基金の持ち場の貴州茅臺の數(shù)量だけで、公募して貴州茅臺の総量の7%を持ちます。

具體的には、張坤は四半期末に貴州茅臺623.5萬株を持ち、時価総額は125.26億元に達(dá)する。

間違いなく、張坤は業(yè)界全體で公認(rèn)の投資白酒で、特に貴州茅臺の一つの「風(fēng)向標(biāo)」です。

今年の第一四半期の張坤の貴州茅臺に対する操作をまとめました。

例えば、張坤が管理する易方達(dá)藍(lán)策の精選は、2020年末に貴州茅臺の基金資産の正味価値を持つのは9.64%で、2021四半期末に、易方達(dá)藍(lán)案の精選規(guī)模は677億元から880億元に拡大して、貴州茅臺の正味比率は依然として安定を維持して、9.87%に達(dá)します。したがって、この基金は貴州マオタイの保有數(shù)、株式保有額は昨年末の326萬株、65億元から2021年第1四半期末の432萬株、87億元まで上昇し、30%を超えた。

張坤が管理するもう一つのファンドの易方達(dá)中小皿は規(guī)模が縮む時重倉が白酒株に投資するもう一つの典型です。

易方達(dá)の中小皿は2月24日から申し込みを一時停止しました。當(dāng)時は1割近い正味値を出して大口配當(dāng)を行いました。そのため、規(guī)模は昨年末の401億元から今年の第一四半期末の315億元に下がりました。この場合、この基金は第一四半期末の貴州マオタイの持ち場數(shù)と時価総額も減少します。このファンドは2021年の第1四半期末に貴州マオタイの市場価値を持つファンドの資産の正味比率は8.94%で、2020年末の9.96%から1%下落した。

張坤が管理している易方達(dá)優(yōu)良企業(yè)が3年間持っている貴州茅臺の持ち株數(shù)はほぼ変わらず、昨年末から2021年の第一四半期末までにわずか2萬株だけ減少しました。

全體的に見ると、第一四半期には、張坤は基金規(guī)模の変化に伴い、3つの基金の貴州茅臺保有倉庫に対して相応の調(diào)整を行い、増減があり、全體的に前四半期末に保有していた貴州茅臺株は43萬株増加した。

実は、第一四半期の貴州茅臺の「ジェットコースター」の相場の下で、張坤は依然として重倉貴州茅臺の風(fēng)格を維持して、バンドをしていません。短期株価の変動は張坤調(diào)倉の理由ではない。

張婦人が會社を選ぶ基準(zhǔn)の一つは「10年以上持ちたくないなら、一分を持たないこと」です。

最新のファンドの第1四半期報では、張坤氏は「長期的には、株式市場の類似幅の変動が今後も続いていると考えています。しかし、企業(yè)の內(nèi)在価値が上昇する限り、このような変動は結(jié)局は変動し、元金の恒久的損失をもたらすことはない。

張坤のスタイルをまとめた人がいます。高倉位、高集中度、持株周期が長く、換手率が低いです。

8年の重倉である貴州マオタイは張坤の投資スタイルの典型的な事例であり、この投資スタイルは引き続き続きそうです。

トップストリームスターファンドマネージャーの加持

21世紀(jì)の経済報道記者の統(tǒng)計(jì)によると、第一四半期の末に、張坤重倉貴州茅臺125.26億元を除いて、數(shù)多くのトップスターファンドマネージャーも貴州茅臺を重倉しました。劉彥春の6ファンドは全部で474.60萬株を持っていて、市価は95.35億元です。蕭楠の6つのファンドは全部で236.58萬株を持っています。時価総額は47.36億元です。蔡陽陽の7つのファンドは201.96萬株を保有し、時価は40.57億元である。王宗合の10ファンドは全部で1841.16萬株を持っています。市価は37億元です。胡新炕の5つのファンドは180.08萬株を持っています。市場価値は36.18億円です。

実際、貴州マオタイは特にトップストリームファンドマネージャーの愛顧を受けています。財(cái)通證券研報計(jì)算によると、今年の第1四半期末までに、貴州マオタイの基金保有価額は1019.86億元で、117位（71.78%を占める）の百億規(guī)模のファンドマネジャーが貴州マオタイの株を保有している。

一部のスターファンドマネジャーは張坤と貴州茅臺での操作が神のようです。例えば劉彥春です。

彼は張坤に続いて二番目の千億級のファンドマネジャーで、2021年第一四半期の末に、ファンドの管理規(guī)模は1015.80億元に達(dá)しました。

劉彥春も長期重倉に白酒株を投資しています。記者の計(jì)算によると、劉彥春が管理する6つの基金――景順萬里の長城の新興成長、景順の利益、景順萬里の長城の業(yè)績の優(yōu)れた成長、景順萬里の長城の內(nèi)需第二號、景順萬里の長城の內(nèi)需成長、景順萬里の長城集英の成長は2年で決まっています。四半期末に合計(jì)で貴州茅臺474.60萬株を持ち、市価は95.35億元に達(dá)します。

全體としては、2021年第1四半期末に、劉彥春が保有する貴州マオタイの時価総額（95.35億元）は、その管理基金規(guī)模（1015.80億元）の9.39%を占めている。つまり、劉彥春が管理している6つのファンドは全部貴州マオタイに重倉されています。

第一四半期末、貴州茅臺は引き続き公募基金の第一大重倉株に座り、Windは4月28日までに披露した四半期報告の統(tǒng)計(jì)によると、第一四半期末の公募基金保有倉貴州茅臺の時価総額は1791.51億元に達(dá)し、昨年4四半期末の持ち場価値より44.85億元増加した。

また、第1四半期末には、1779基金の重倉が貴州マオタイを保有し、合計(jì)8917.43萬株を保有しています。前四半期に比べて175.36萬株増加しました。

その中で、易方達(dá)、送金が豊富で、中國、景順萬里の長城は貴州茅臺の最大の4つのファンド會社を持ち、持ち倉の數(shù)量はそれぞれ1350萬株、818萬株、727萬株、629萬株です。

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