商譽減損額19.14億元を計上し、業績への影響力源の情報発信力を自己研削チップとする。

電子業界の景気指數は依然として続いている。民生証券の最新の研究報告によると、2021年、電子業界の第1四半期の売上高の伸びは60%で、母方の純利益の伸びは179%で、毛利率は22%で、純利率は8.3%で、収益力は強い。

電子分野のトップ企業の一つである武漢力源情報技術株式有限公司（以下、「力源情報」といいます。3003164.SZ）はこの三日間の株価が小幅に上昇し、5月13日の終値までに、會社の三日間の株価は約3%上昇しました。

もしれんの減損を考慮しないならば、會社の2020年度の純利益は1.8億元です。先日、力源情報董事、副総経理兼董事會秘書の王暁東は21世紀の経済報道記者のインタビューを受けて、會社のここ數年の力を入れている自己研チップは主に小容量記憶チップEEPROMとパワーデバイスSJ-MOSFETの研究開発、テスト、普及と販売に集中していると述べました。

王暁東から見れば、この二つの製品に必要な技術要求は高くないですが、応用は広いです。チップを作るには産業チェーン全體の配置が必要です。現在、チップ會社はチェーンに位置しています。上流と下流は協調が必要です。私達はこの道をまっすぐ行って、今後の自己研方向はMCUシリーズの製品です。

力源情報財報のデータによると、2020年度の営業収入は103.60億元で、前年同期より21.1%減少した。れん減損損失を計算して影響を準備する場合、帰屬純利益損失は17.35億元である。れん減損損失引當金の影響を排除した場合、帰屬純利益は1.8億元で、前年同期より37.99%減少した。會社の2021年第1四半期の営業収入は27.49億元で、同4.65%増だった。上場會社の株主に帰屬する純利益は7027.06萬元で、同27.52%伸びた。上場會社の株主に帰屬する非経常損益の純利益は7020.99萬元で、同33.95%伸びた。

譽れの剣が落ちる

1月26日夜、力源情報は2020年度業績予告において、れん減損ニュースを開示した。翌日の株価は19.91%下落した。同時に、親交所は力源情報について武漢パ太電子、南京騰電子と深圳鼎芯の無限形成の商譽計を買収することに対して減損を提起して関心の手紙を出すつもりです。

「れんのために形成された純資産は識別できない資産に屬しており、現金預金、在庫、土地、不動産、生産資料などの識別可能な資産とは違って、公正価値があります。れんは仮想性を持っていて、れんの減損は営業活動のキャッシュフローに影響しません。のれん減損は、財務諸表の純資産を減少させるが、同じ正味率の向上、純資産収益率ROEの向上には弁証法的な理解が必要である。これに先立ち、王暁東は投資家に返答する際に述べた。

2020年、米國政府が中國のハイテク産業に対する圧力抑制要因の影響で、ソース情報の販売収入は2019年より約21%減少しました。その中、ソニーCMOSチップの販売収入は約33億元減少しました。

力源情報は2011年に創業板に上場し、業界初のA株上場會社です。2013年、會社の営業収入は3.37億元で、帰屬純利益は170.75萬元である。2013年年報において、會社は初めてエピタキシャル型合併発展の戦略計畫を明確に打ち出した。今後4年間、會社はその制定したプラットフォーム戦略から、複數の同業會社に対して合併、統合を行い、會社全體の規模と業界の影響力が急速に上昇します。

2014年から2015年まで、全資で業界技術型の販売代理店である深セン鼎芯の株式は無限100%である。2016年10月、會社はエネルギーインターネット技術解決方案提供者南京飛騰電子の100%株の買収を完成しました。2017年3月に、會社は武漢パ太に対して100%の株式の買い付けを完了しました。

また、力源情報は上海雲漢芯城に出資しています。持ち株比率は10.25%です。上海監督管理局の情報によると、雲漢芯城の上場指導機構の國金証券は2021年2月18日に上場指導を行いました。

このような大きな手書きの買収合併は力源情報にも商譽減損圧力をもたらす。年報によると、2020年12月31日までに、商譽の帳簿価額は23.37億元で、今期のれん減損は19.14億元を計上し、前期の計算を合わせて1.24億元を計上し、累計20.38億元を計上した後、商譽の帳簿純額は2.99億元である。その中で、武漢パ太電子科學技術有限公司を買収して形成したれんの原価値は19.88億元で、今期はれんの減損額額額は16.54億元を計上します。南京飛騰電子科學技術有限公司の買収によって形成されたれんの原価は2.21億元で、今期はれんの減損額額額は2.03億元である。深セン市鼎芯無限科學技術有限公司が形成した商譽の原値は1.28億元で、今期は商譽の減損額は0.57億元を計上します。

しかし、業界関係者によると、企業が上場した後、ほとんどは二足歩行を採用しています。即ち、主営業業務に専念すると同時に、買収合併のエピタキシャル発展方式を通じて、企業の急速な成長と産業チェーンの下流の開拓を迅速に完成させることができます。力源情報の商譽計上が完了すれば、企業がより速く身軽に進出できるようになります。

芯のない新市場の需要

のれん減損が完了したら、力源情報は會社の核心研究開発能力のアップグレードを加速します。集積回路の流通企業として、力源情報はすでに自主的な研究開発の道をスタートさせました。年報によると、疫病の影響を受けているにもかかわらず、2020年には會社の自己研チップ及びその他の業務収入は同期比23.87%の伸びを示している。また、會社は全資子會社の武漢力源半導體有限公司の増資として、研究開発人員を募集し、會社の自己研チップの研究開発能力を強化し、MCUシリーズの製品の研究開発を行い、2021年下半期に初の會社の自社知的財産権のMCU製品を発売します。王暁東氏によると、「この製品は優れた信頼性と価格性能比を持っており、工業類と消費類の主流応用需要をカバーでき、応用が非常に広い」という。

今回の株主総會において、力源情報管理層は「チップ企業の発展史から見ると、國內のトップチップ企業は基本的に産業チェーンの下流からスタートし、また絶えず研究分野に転入し、企業の転換とアップグレードを推進している。會社は過去長期にわたって販売業務に従事していますが、大量の経験を積んで、市場の発展規則と需要を理解しています。今後、會社は絶えず自主的な研究能力を向上させます。年報によると、力源情報の研究開発投入は4671.90萬元で、同16.33%上昇した。

全業界化の「欠落」の難題は、力源情報に新たな業績拡大をもたらす。2021年には、半導體の需給は新たな不足サイクルに入ります。需給の矛盾が激しく、品切れはしばらくの間の常態になります。王暁東氏によると、疫病の影響はまだ続いており、海外メーカーの生産能力は低下している。同時に隔離政策は生活活動をより多くオンラインで実現させ、電子部品に対する需要を高める。第二に、中米貿易摩擦によるサプライチェーンの混亂。再びビットコインは高位にあり、掘削機に対する需要は持続的に増加している。以上の分析に基づいて、彼は「品薄問題は次の年に継続的に存在するかもしれない。會社の多くの注文が実現できず、納期が延長される。しかし、市場の需要はまだ上昇の余地があります。會社の今後1年間の業績は向上する見込みです。

天風証券アナリストの潘暕、許俊峰氏も、世界のスマートフォンの出荷量の上昇により、下流メーカーの備品が積極的にチップ需要を牽引していると研究紙で指摘している。同時に、現在の集積回路の生産能力は下流需要を満たすことができず、全世界で「チップ荒」の問題が発生しました。過去數ヶ月の中で、サムスン、小米などのスマートフォン工場はすでに一部の國家で一部の機種を生産停止しました。現在、多くの半導體會社が、自動車、攜帯電話、PC、家電、ゲーム機などの一部の製品の値上げを発表しました。全世界でチップを使う電子製品は、多かれ少なかれ品薄の影響を受けています。

供給不足に押された電子業界は、このところ成長を加速させている。光大証券アナリストの劉凱さんの統計によると、2021年第1四半期の電子業界の全業界（A株）は365社の収入は8344.64億元で、同期比41.9%伸び、全業界の帰屬純利益は475.96億元で、同1769%伸びた。力源情報の四半期の財務データもこの點を裏付ける。

しかし、潘暕、許俊峰氏も、自動車、攜帯電話、PC、家電、ゲーム機のような下流の応用市場の景気は予想に及ばず、チップ、PCB、受動部品及び表示裝置の値上がりは予想に及ばないと指摘しています。

?