大きな変化の前夜：石炭業(yè)界の集中度はまた引き上げられます。

先日、中國(guó)石炭市場(chǎng)網(wǎng)の公式発表がありました。最近の石炭市場(chǎng)の持続的な異常な変動(dòng)に鑑み、石炭市場(chǎng)の価格を安定させるため、研究を経て、「CCTD環(huán)渤海動(dòng)力石炭現(xiàn)物基準(zhǔn)価格」の発表を一時(shí)停止しました。これまで公開(kāi)された価格は5月14日現(xiàn)在、CCTD秦皇島の石炭総合取引価格（Q 5500）が751元/トンで、週35元/トン上昇したことを示しています。これまで、2021年5月の中國(guó)の石炭長(zhǎng)協(xié)価（Q 5500）は596元/トンで、月は27元/トン上昇しました。

現(xiàn)在、石炭業(yè)界の価格に影響する主な要因は需給狀況であり、供給面では主に政策の影響を受けており、需要面では主に気候及び下流産業(yè)の景気の影響を受けている。5月18日、北京の証券取引所の研究員は21世紀(jì)の経済報(bào)道を分析しました。一方、安信証券研究所のアナリスト、周泰チームは、その研究報(bào)告で、1-2月の保存任務(wù)と前年同期の低基數(shù)のため、原炭の実際の生産量はあまり放出されていないと分析しています。需要端の水力発電は明らかに不足しています。火力発電、セメントなどの下流生産量はいずれも大幅に増加しています。

石炭の価格が上がる

今年は石炭価格の動(dòng)きに「深V」の動(dòng)きがあった。春節(jié)前に、動(dòng)力石炭とコークス炭の価格はいずれも段階的な高値に達(dá)し、春節(jié)期間中は価格が下落しました。春節(jié)後の再生産と需要端の上昇により、石炭価格が再び上昇し、今に至るまで上昇しています。

5月14日現(xiàn)在、5月の石炭の平均価格は899.13元/トンで、同23.22%伸びた。

その中で、動(dòng)力石炭の方面で、秦皇島港の5500の大きいカードの4月の平均価格は759.14元/トンで、同時(shí)期に56.67%増大して、2019年に比べて22.45%増大して、2年の複合成長(zhǎng)率(CAGR)は10.66%です。供給面では、上記北京研究員は、前期の安全事故の影響で、産地の安全検査が一般的に厳しく、環(huán)境保護(hù)の検査を重ねて、一部の石炭が生産停止になり、産地の供給が逼迫していると指摘しました。需要の方面で、我が國(guó)の経済は引き続き向上して、下流の工業(yè)用電気と石炭の需要は良好です。秦皇島港の在庫(kù)は大秦線の検査修理などの影響を受け、例年より低位にあります。現(xiàn)在、夏の電力使用のピークが到來(lái)しており、下流の電力工場(chǎng)の倉(cāng)庫(kù)補(bǔ)充需要は石炭価格の高い地位を維持しており、石炭の供給が追いつかない狀況が続く見(jiàn)込みです。

コークス石炭の供給については、山西地區(qū)の環(huán)境保護(hù)検査の前期は比較的厳しく、最近の力はやや弱まり、一部の炭鉱では増産行為がありますが、原炭の供給は依然として比較的緊張しています。上記の研究員は、我が國(guó)が2020年10月からオーストラリア石炭の輸入を停止したことを重ねて表しています。また、モンゴル國(guó)は疫病の影響で通関が予想されていません。需要については、コークス工場(chǎng)の稼働率はコークス価格の上昇に伴い、著実に向上しています。また、焦化工場(chǎng)の在庫(kù)が減少したため、在庫(kù)を補(bǔ)充する気持ちが強(qiáng)くなり、需要の強(qiáng)さが減少せず、需給狀況が引き続き緊迫した狀態(tài)が続いています。我が國(guó)がオーストラリアの優(yōu)良品質(zhì)のコークスの輸入を制限した後に、優(yōu)良品質(zhì)の主なコークスの価格は持続的に強(qiáng)い勢(shì)いを持ちます。

現(xiàn)在、動(dòng)力石炭市場(chǎng)の出荷が増えています。安い値段で商品を投げることはまだありません。一部は商品を隠して売り惜しみすることもあります。市場(chǎng)の様子を見(jiàn)ると気分が上がります。上記の研究員は、発電所の日耗が高く、在庫(kù)が低い場(chǎng)合、短期動(dòng)力石炭価格の上昇空間が限られており、安定した運(yùn)行が期待されると指摘しています。コークス石炭の製錬については、全體的に産地の供給が逼迫しており、石炭価格の上昇幅が大きいため、下流のコークス企業(yè)は在庫(kù)の増加に苦労しており、後期の石炭価格の引き続き大幅な上昇に対する懸念から、原料の調(diào)達(dá)意欲は極めて強(qiáng)い。需要に支えられて、短期的にはコークスの価格が強(qiáng)すぎて運(yùn)行される見(jiàn)込みです。

石炭の輸入については、2021年1～4月に石炭の輸入が9013萬(wàn)トンで、同28.8%減少した。「同時(shí)期に大幅に減少した原因は、2020年に疫病の影響を受け、世界的な石炭需要が低迷し、わが國(guó)の石炭需要が良好であることにある」。上記の研究員によると、國(guó)家発展改革委員會(huì)はこの2年間で輸入石炭の総量をコントロールする前提の下で、輸入石炭の使用量は國(guó)內(nèi)の最盛期の需要とのバランスが取れていないと指摘しています。

また、稅関総署は各稅関區(qū)に2017年の通関量を厳しく管理するよう要求しています。2021年の輸入割當(dāng)額は一般的に2017年の當(dāng)該企業(yè)の通関量に基づいて配分しています。同研究員によると、これは一刀両斷ではなく、所屬地ごとに區(qū)が割り當(dāng)てられていることもある。

2021年の石炭輸入狀況について、中國(guó)石炭工業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)律委員會(huì)の張宏書記は、現(xiàn)在の生産配置から言えば、輸入量は引き続き3億トン前後で安定していると述べました。

石炭企業(yè)が「氷火二重天」を上演する。

2020年には、石炭業(yè)界の動(dòng)きはそうではない。

A株の市場(chǎng)表現(xiàn)から見(jiàn)ると、疫病の影響、エネルギー消費(fèi)雙控及び安全検査などの影響により、期間內(nèi)に石炭業(yè)界は衝撃を経験し、通年全體のプレートとそのサブプレートの動(dòng)きは上証指數(shù)より弱いです。その中、石炭プレート上場(chǎng)會(huì)社の営業(yè)収入は11095.95億元で、同1.58%上昇した。粗利益は2797.19億元で、同6.48%減少した。母の純利益は919.43億元で、同2.51%下落した。具體的にプレートを分けて見(jiàn)ますと、動(dòng)力石炭プレートの営業(yè)収入の伸びが鈍化し、需要がプレートの業(yè)績(jī)を引っ張って絶えず改善しています。國(guó)內(nèi)の疫病狀況が次第に効果的にコントロールされるにつれて、各端末の需要はさらに釈放され、期間內(nèi)の各四半期の営業(yè)収入は前年同期より増加した。営業(yè)コストが同7.88%増の影響で、2020年の粗利益は2230.24億元となり、同6.31%減少した。粗利率は4.80%下落した。母の純利益は73.25億元まで下がり、7.72%だった。

一方、コークス石炭プレートでは、コストが上昇したため、プレートの利益は同時(shí)期に減少した。上記の研究員は、2020年のコークス石炭プレートの総販売量は約1.85億トンで、同7.78%上昇したと指摘した。平均販売価格は約623.61元/トンで、同5.56%下落した。プレート會(huì)社の営業(yè)収入は2069.02億元で、同期比5.79%減少し、営業(yè)コストは同5.09%下落し、粗利益は1.70%下落し、粗利益は同9.45%減の1199.05億元で、帰母純利益も同時(shí)期に減少した。

コークスプレートのコストはコントロールできて、プレートの業(yè)績(jī)はほぼ橫ばいです。上記研究員の統(tǒng)計(jì)によると、2020年のコークスプレートの総販売量は約2168.90萬(wàn)トンで、同3.75%減少した。平均販売価格は約183.45元/トンで、同1.43%下落した。プレート會(huì)社の営業(yè)収入は541.09億元で、同6.10%下落した。営業(yè)コストコントロールの効果的な影響で、2020年のコークスプレートの粗利益は2019年とほぼ同じで、同1.45%から73.24億元上昇した。プレート粗利率は0.90%増で、帰省純利益は同14.32%増の34.31億元。

このような狀況では、石炭プレート企業(yè)の業(yè)績(jī)に大きな影響が出ています。

この中で、中信業(yè)界の分類では、7割の企業(yè)が母集団の純利益を前年より減少させていると同時(shí)に、中國(guó)の神華、陝西炭業(yè)などの先導(dǎo)企業(yè)は目を輝かせています。上記の研究員は、そのうち5社の上場(chǎng)石炭企業(yè)の純利益の損失が深刻で、損失の程度によって高いものから低いものまでそれぞれST大有り、鄭州石炭、**ST平能、遼寧省エネルギー、安源煤業(yè)であると指摘しています。これらの企業(yè)の損失は主に新冠肺炎の発生狀況の衝撃、マクロ経済情勢(shì)及び市場(chǎng)環(huán)境の深刻な衝撃を受けています。その中で損失が最も大きいSTがあり、2020年の母の純利益は-10.36億元である。

業(yè)界集中度がさらに向上する。

石炭企業(yè)の氷火二重の局面において、業(yè)界の生産能力向上政策は引き続き推進(jìn)されているが、生産能力の増加に対する投資意欲はまだ弱まっている。新しい炭鉱の批復(fù)データによると、2020年に入ってからの新筑の生產(chǎn)能力批復(fù)の規(guī)模は大幅に下がっており、新筑の生產(chǎn)能力は主に新疆地區(qū)に集中しており、各地の投資意欲は急速に弱まっている。

データによると、現(xiàn)在、わが國(guó)はまだ大量の中小炭鉱が殘っており、中東部及び西南地區(qū)には大量の生産能力規(guī)模60萬(wàn)トン以下の炭坑があり、生産能力は合計(jì)5.23億トンで、この部分の炭鉱には資源の枯渇問(wèn)題があり、2030年までに退出する予定です。中東部、西南地區(qū)の一部の石炭生産能力の撤退に伴い、最終的には中國(guó)の石炭生産能力は內(nèi)モンゴル、陝西、新疆ウイグル自治區(qū)に集中する。2060年までに、我が國(guó)の石炭の生産能力は約1/3量の1000萬(wàn)トン以上の規(guī)模の大型鉱井だけを殘して、殘りの生産能力の規(guī)模は3.74億トンぐらいです。

上記研究員は、過(guò)去の局面では石炭業(yè)界の集中度が徐々に高まっていると指摘しています。2020年までに、前8社の大企業(yè)の石炭生産量は18.55億トンで、全國(guó)の47.6%を占め、2015年より11.6%増加した。そのうち、一億トン級(jí)以上の企業(yè)の石炭生産量は16.8億トンで、全國(guó)の43%を占めています。千萬(wàn)トン級(jí)以上の企業(yè)の石炭生産量は30.0億トンで、全國(guó)の77%を占めています。

2020年には、石炭企業(yè)の戦略的再編が加速している。その中で、神華集団と國(guó)電集団が合併して國(guó)家エネルギー投資集団に再編され、山東省エネルギーとエン鉱業(yè)集団が共同で新山東エネルギー集団を設(shè)立し、中石炭エネルギーは國(guó)投、保利、中鉄などの企業(yè)の炭鉱プレートを合併し、山西省戦略再編成で晉能ホールディングスと山西焦炭グループを設(shè)立しました。甘粛省、貴州省、遼寧省は甘粛省エネルギー化工投資グループ、盤江石炭発電グループ、遼寧省エネルギーグループをそれぞれ再編成して設(shè)立しました。戦略的再編後、國(guó)家エネルギーグループ、晉能ホールディングスグループ、山東エネルギーグループ、中石炭エネルギーグループなど4社の企業(yè)の石炭生産量は2億トンを超え、陝西炭業(yè)化工集団、山西焦炭集団など2社の企業(yè)の生産量は1億トンを超え、石炭産業(yè)の集中度は大幅に上昇した。

わが國(guó)の「14?5」計(jì)畫要綱では、石炭の生産を推進(jìn)して資源の豊富な地域に集中するように提案しています。「十四五」末期までに、中國(guó)の炭鉱の數(shù)は4000カ所ぐらいまで圧縮され、千萬(wàn)トン級(jí)の炭坑（露地）65カ所、生産能力は10億トン近く/年で、3～5家具で世界競(jìng)爭(zhēng)力のある世界一流の石炭企業(yè)を育成し、企業(yè)の合併と再編を推進(jìn)し、年間10億トン級(jí)の石炭企業(yè)を設(shè)立する。

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