予想は業界のトップを超えています。簡単に「逆市」で誰を募集しますか？

2021年6月8日に、簡単に証券監會登録申請書を取得します。意外にも、コーエーに登録した初めてのマッサージ器具會社になります。

資本市場の後に來る者として、収益力や株式益率などの指標に関係なく、すでに深市のマザーボードに発売されているマッサージ器具のトップ企業、奧佳華（002614.SZ）、上海市のマザーボードに上場されている栄泰健康（6035797.SH）を軽く押し潰し、さらに年連続で巨額の損失に陥っている融捷健康（3003247.SZ）をはるかに超えている。

科學技術の屬性に従って、楽な財務指標は市場の同業の上場會社をはるかに超えています。業務展開の形式も同業界の會社と明らかに違っています。

今回の上場は、公開で1541萬株を発行する予定で、4.97億元を募って、それぞれ「マーケティングネットワーク建設」、「研究開発センターのアップグレード建設」、「情報化のアップグレード建設」、「運営資金の補充」などのプロジェクトに使用します。そのうち、2.79億元を投入して重點的に作ったマーケティングネットワーク建設プロジェクトは、全國各地に248店舗の直営店を新設する予定です。

注意すべきなのは、2018年から2020年までの報告期間に比べて、倍の楽なオフラインの売上高は連続的に下落していますが、會社は都市の資金調達の重金屬配置ライン下の実體店舗に逆行して、電気商の當道にある小型マッサージ器具市場で、會社の経営戦略はどれぐらいの利益がありますか？

リスクの高い投資プロジェクトを持っています。証券監督會の登録許可書を獲得しました。まもなく資本市場に登録します。視覚中國

オフライン直営店の営業収入は楽観的ではない。

株式募集書によると、倍の気楽さは主に目、首、頭、頭皮の四つの種類の知能攜帯マッサージ器製品の収入に依存しており、報告期間內に売上高はそれぞれ5.08億元、6.94億元、8.26億元で、純利益はそれぞれ4509.72萬元、5476.71萬元、7045.81萬元である。

同社の自主ブランド「breo」と「倍楽」シリーズはオンラインとオフラインを融合させた新しい小売モデルを採用し、インターネット時代に電子商取引への転向を加速し、報告期間內に、自社ブランドオンラインとオフラインでの販売収入の合計が主営業収入の90%以上を占めているという。

2018年には、オフライン販売ルートを中心に、売上高の比率が57.22%に達した。ここ三年來、會社の売上高はそれぞれ1.71億元、2.79億元と4.31億元で、売上高の割合はそれぞれ33.70%と40.26%と52.27%です。特に疫病の間、會社のオンライン販売収入は急速に増加しています。

市場を困惑させたのは、簡単に電気屋さんへの販売を加速させながら、大金を集めて、直接営業しています。

會社は、國內市場の拠點配置を強化し、市場占有率を拡大するため、今後3年間で、全國19の重點省市の空港、高速鉄道駅及びハイエンドデパートに248の直営店を誘致する計畫で、會社のマーケティングネットワークが重點交通の要衝と都市の高度にカバーされることを実現しています。

プロジェクトの実施後、會社は全國範囲でより集約的な全國的なマーケティングネットワークの配置を形成し、全面的に會社の業界での競爭力を強化し、會社の収益力と競爭力を強化する。

2020年末までに、全國に165の直営店を展開していますが、営業収入は楽観的ではなく、既に會社に巨額の販売費用を負擔しています。2019年に直営店を通じて実現した売上高は約35.55%を占め、2020年比は20.07%にとどまった。

報告期間內に、直営店の業務で実現した営業利益はそれぞれ3393.90萬元、3699萬元と574.80萬元で、収益の伸びは倍の楽な売上高と全體の純利益の伸びよりはるかに低いです。

月平効果（1平方メートル當たりの月間売上高）を見ると、直営店は報告期間中に大幅な下落を続け、金額はそれぞれ4252.80元、3992.69元、2225.81元である。

二倍の簡単正直な話によると、會社のオフライン直営店の業務は、店舗の賃貸料、人件費などの固定支出が大きいため、販売収入が期待できない場合、會社全體の経営業績に一定の影響を與えるという。

実際には、簡単な直接販売の割合が大きいため、同社の販売費は同じ業界よりもはるかに高いです。報告期間中、會社の販売費用率はそれぞれ36.01%、41.28%と41.40%で、同期のマッサージ器具の先導者である奧佳華の販売費用率はそれぞれ18.29%、19.73%、15.77%で、倍に満たないほど楽な半分です。

同社は既存の店舗と將來の店舗を開設する予定で、一定のオンライン販売の競爭リスクに直面しており、さらに店舗業務の経営が予想に及ばないリスクがあるという。直営店のモデル販売が多くのリスクの弊害をもたらしていることを知っていますが、楽なのに、逆市のレイアウトの下でプロジェクトを募集したり、將來全體の収益成長に一定の圧力をかけます。

異常評価は何度か質問されています。

リスクの高い投資プロジェクトを持っています。証券監督會の登録許可書を獲得しました。まもなく資本市場に登録します。

しかし、21世紀の経済報道記者は、まだ上場していない株価はすでに機関に38.04元/株価まで報告されていることに気づきました。株価も株価も株価も2倍になり、同業界の上場トップの奧佳華を圧迫しています。

2019年12月に、投資書を提出する前に最後の増資と持分譲渡を行い、丹麓投資などの投資機構を導入しました。増資価格は38.04元/株で、軽妙に増資した後の全體の予想値は17.59億元に達し、2019年の倍の気楽5476.71萬元の純利益で計算して、PE倍數は32.57倍になりました。

これに対して、同社の増資と株式譲渡価格は、投資家が會社の発展の見通しをよく見て、協議した後、市場価格に基づいて株に入るので、見積もり価格は合理性があります。

21世紀の経済報道記者の統計によると、2021年6月23日までに、コーチングボード上場會社の全體的なPE倍數算術平均値は43.16倍にすぎず、コーチングボード全體の株式益は依然として比較的過大評価狀態にある。その倍の気楽さはまだ発売されていないので、株式益率はすでにコーポレート市場の平均値に近づいています。

現在、2020年の営業収入は70.49億元、純利益は4.34億元である深市のマザーボード上にマッサージ器具の先導企業である奧佳華の株式益率は24.4倍で、6月23日現在の株価は22.90元/株のみである。

上海市のマザーボードの上場の栄泰の健康は現在の株価は38.34元/株で、株式益回りは23.1倍です。

倍の軽い株価と株式益率は発売前に既に同業種の上場會社を圧迫していた。

北京の証券會社のアナリストは21世紀の経済報道記者に対して、上場會社は高い株式益率が現れた一方で、市場は會社の発展を期待しているかもしれません。市場は価格を提供したいです。しかし、このような操作は、1級市場と2級市場の発行プレミアムスペースに限りがあり、関連會社が上場後に破発する可能性があります。

倍の軽い高株式益率はわざと會社の推計値を高く評価する操作がありますか？

倍の軽い反応から見れば、會社は現在の見積もりは合理性があると思っていますが、その異常評価値はすでに上納所と証券監督會に何度も質問されています。一級市場、二級市場の投資家が高位の取引で決済されるかどうかは未知數です。

高い利益と合理性はしばしば疑われる。

注目すべきは、小型マッサージ器具企業としての登録が容易で、その科創性と成長性については申請から疑問の聲が出ている。

データによると、ここ數年來、中國のスマートフォンマッサージ器業界は急速に成長し、業界競爭も日増しに激しくなっており、國內のマッサージ器具の各種生産企業はすでに3000社を超えています。一方、中小企業は絶えず市場に進出し、市場シェアを獲得したいと考えています。市場は白熱化競爭に向かっており、価格競爭が続いている。

同社は激しい競爭環境に適応できない場合、技術のリードを維持し、新製品のオンラインサイクルを圧縮し続けることができず、市場の需要に応じて高品質の製品を継続的に押し出すことができない場合、製品の価格が下がり、営業収入の伸びが鈍化し、市場シェアが低下するという不利な局面が現れる可能性があるという。

しかし、株式募集書では、同じ業界の上場企業を圧迫するために、同じ収益性の倍の軽い能力を持っているので、何度も監督や投資家から真実性を疑問視されています。

報告期間內で、倍の軽い総合毛利率はそれぞれ58.19%、60.93%と58.36%に達しています。オリンピックは2020年に倍の楽業務と似たマッサージ小電器製品の営業収入は20.69億元で、毛利率は26.30%で、ハイエンドの大型マッサージチェア製品を計算した後、奧佳華の健マッサージ業務の粗利率は37.5%に達しました。栄泰健康2020年マッサージ小電器製品の営業収入は1.49億元で、粗利益率は19.57%です。融捷健康2019年マッサージ小電器製品の営業収入は2.31億元で、毛利率は3.82%だけです。

募集書の中で、高毛利と製品の業務が似ている同業界の上場會社を比べず、スマートクリーンロボットなどのスマートハードウェアを主に扱う石科技を選択し、各種サービスロボット、クリーン家電を主に扱う科沃斯などの高利益會社を比較して、報告期間內に、會社から得られた業界の平均総利益率はそれぞれ34.29%、37.21%、42.92%である。相変わらず楽な収益水準をはるかに下回っています。

募集書の中で、會社の総合粗利益率は會社の平均水準より高いと簡単に考えられています。一つは會社の製品はハイエンド路線に位置しています。製品の知能化レベル、精密度はもっと競爭優位を備えています。會社の総合粗利率より低くなりました。

注意すべきなのは、報告期間中に、単価が低い目の知能攜帯マッサージ器の価格が大幅に上昇したほか、頭、頭皮、首などのスマートフォンマッサージ器の製品価格が大幅に下落しました。そのうち、頭のスマートフォンマッサージ器の販売単価は2019年の1295.15元/臺から2020年の892.82元/臺に下がりました。

マッサージ器具の市場はすでに白熱化の競爭狀態であり、価格競爭は避けられず、高利の維持が困難な市場競爭に直面している。

今後の業界の競爭が激化して製品の販売価格が下がったり、原材料の価格が上昇したり、新しい技術の先行製品が直ちに発売されなかったりすれば、會社の粗利率が低下したり、高い水準を維持できないリスクがあり、會社の経営業績に不利な影響を及ぼすということは、軽率に率直に言えます。

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