シリコン材料の値上げがリード中期業(yè)績(jī)の暴騰価格の曲がり角が現(xiàn)れるのはまだ時(shí)間がかかる

中國(guó)の「グリーンシリコンバレー」と呼ばれる四川楽山では、もう一つの大まかな多結(jié)晶シリコンプロジェクトがここに著地した。

6月30日午前、通威株式は楽山市政府、五通橋區(qū)政府と正式にプロジェクト投資協(xié)定を締結(jié)し、楽山市五通橋區(qū)に年間20萬(wàn)トンの高純結(jié)晶シリコンプロジェクトの新規(guī)投資建設(shè)を計(jì)畫し、プロジェクトの総投資額は140億元を予定している。このプロジェクトについて、通威株式は、同社の経営戦略の必要性と高純度シリコン事業(yè)の発展計(jì)畫に合致し、規(guī)模効果が顕著であると述べた。

外部から見(jiàn)れば、多結(jié)晶シリコンの新生産能力の続々と投入は、國(guó)內(nèi)の光発電産業(yè)チェーンの緊張した需給関係を変えるのにも役立つが、価格の曲がり角がいつ來(lái)るかはまだ分からない。

しかし、世界的なシリコン材料のトップ企業(yè)として、今回のサプライチェーンの値上げ相場(chǎng)で、通威株は「鉢満鉢」を稼いだことは間違いない。同社が発表した半期業(yè)績(jī)予想によると、今年上半期の純利益の伸び率は少なくとも177%に達(dá)した。21世紀(jì)経済報(bào)道記者は、第1四半期の純利益の伸び率が146%に達(dá)した場(chǎng)合、より高い純利益の伸び率は、通威株式の今年第2四半期の業(yè)績(jī)がより良いことを意味していることに気づいた。

シリコン材料の値上げが業(yè)績(jī)を支えた

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材に対し、ある新エネルギー業(yè)界のベテランアナリストは、通威株が今年上半期に昨年同期のコロナ禍で「失った金」を稼いだと評(píng)価した。

通威株式が発表した業(yè)績(jī)予告によると、今年1月から6月にかけて、同社は上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益を28億元から30億元と予想し、前年同期比17.9億元から19.9億元増加し、前年同期比177%から197%増加した。

特筆すべきは、非経常損益を差し引いても、通威株式の今年上半期の純利益データは依然として28億元から30億元だった。これは、このような業(yè)績(jī)データの含金量が高いことを示している。

高速成長(zhǎng)の業(yè)績(jī)について、通威株式會(huì)社は「高純結(jié)晶シリコン事業(yè)は下流の需要の増加に恩恵を受け、製品の供給が需要に追いつかず、市場(chǎng)価格は前年同期比で大幅に上昇し、同社の高純結(jié)晶シリコン事業(yè)はフル生産で販売され、利益は大幅な増加を?qū)g現(xiàn)した。産業(yè)チェーンの需給不均衡の特殊な狀況の下で、同社の電池シート事業(yè)は依然としてフル生産?フル販売を維持し、量的利益は前年同期比で大幅な増加を?qū)g現(xiàn)した」と述べた。すなわち、光起電力プレート事業(yè)の量価は一斉に上昇し、その純利益の大幅な増加の主な推力となった。

「昨年は疫病のため、通威株式の多結(jié)晶シリコン材料の需要と価格が共に下落し、電池シート事業(yè)のかろうじて損益のバランスがとれていたため、飼料プレート事業(yè)のカバーの下で、會(huì)社全體が利益を維持することができた」と前出のアナリストは21世紀(jì)経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

通威株式の上場(chǎng)システムでは、主な業(yè)務(wù)は飼料と太陽(yáng)光発電の2つのプレートに分かれている。2015年に光発電資産の注入が完了した後、通威株式は雙主業(yè)時(shí)代に入った：一方、飼料業(yè)務(wù)は安定したキャッシュフローを供給している、一方、光起電力事業(yè)は高度成長(zhǎng)の爆発期に入った。

曲がり角は2019年に現(xiàn)れ、通威株式の光伏事業(yè)の売上規(guī)模は飼料事業(yè)を正式に上回った。同時(shí)に、通威株は多結(jié)晶シリコン材料と電池チップの生産能力が世界で2材料第1位になってきた。

同社の光起電力事業(yè)セグメントでは、電池チップ事業(yè)が最大の収益源に貢獻(xiàn)しているが、多結(jié)晶シリコン材料事業(yè)は収益力の主な表れである。これも直接的に、多結(jié)晶シリコン材料の量価狀況が、通威株式の全體的な利益に影響を與えている。

2020年上半期、通威株式の光伏事業(yè)は挫折した。疫病の影響で國(guó)內(nèi)の光起電力裝置の需要が下落し、多結(jié)晶シリコン材料の価格が下落している。2020年6月末現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の多結(jié)晶シリコン材料（単結(jié)晶用、以下同じ）の価格は平均価格が6萬(wàn)元/トン未満で、年初より18%下落した。上半期全體で、通威株式多結(jié)晶シリコン材料の販売量は前年同期比4萬(wàn)5000トンに増加したが、価格下落によるシリコン材料事業(yè)の粗利益率は2019年末より0.7ポイント減少した。財(cái)務(wù)データによると、通威株式の昨年上半期の純利益は10.10億元で、前年同期比30.35%減少した。

比較的低コストで、通威株式の多結(jié)晶シリコン材料事業(yè)は疫病が深刻な時(shí)に一定の収益力を維持した。下半期の多結(jié)晶シリコン材料産業(yè)チェーンの需給関係が緊迫し、シリコン材料の価格が大幅に上昇したことに伴い、同社の利益低下のギャップは急速に回復(fù)した。

2020年末現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の多結(jié)晶シリコン材料の成約平均価格は8.6萬(wàn)元/トンに回復(fù)し、半年間で46%上昇した。そのため、昨年下半期、通威株式全體の純利益は顕著に回復(fù)した。

今年に入ってから、多結(jié)晶シリコン材料の価格は高騰の勢(shì)いに入っている。中國(guó)非鉄金屬工業(yè)協(xié)會(huì)シリコン業(yè)分會(huì)が発表した価格によると、6月30日現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の単結(jié)晶複合材料と単結(jié)晶緻密材料の成約平均価格はそれぞれ21.72萬(wàn)元/トン、21.34萬(wàn)元/トンに達(dá)し、年初価格より250%上昇した。これは、通威株式をはじめとする光起電力上流企業(yè)にとって重要な業(yè)績(jī)の支えとなっている。

需給関係は短期的には逆転しにくい

百億の多結(jié)晶シリコン材料の生産能力を拡大した通威株式は、世界のシリコン材料のトップの地位を維持し続けるだろう。

最新の生産能力計(jì)畫によると、上記多結(jié)晶シリコンプロジェクトの一期10萬(wàn)トンの生産能力が投入された後、通威株式の2022年末の生産能力は33萬(wàn)トンに達(dá)する。

現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の多結(jié)晶シリコン材料の供給が不足している中で、今年に入ってから、一部の多結(jié)晶シリコン企業(yè)は生産拡大計(jì)畫を打ち出した。

2021年2月8日、特変電工は公告を発表し、その持株子會(huì)社である新特能源と包頭市人民政府、土黙特右旗人民政府は內(nèi)蒙古包頭市で『投資枠組み合意書』に署名し、協(xié)力內(nèi)容は：年間20萬(wàn)トンの高純度多結(jié)晶シリコン及び20萬(wàn)トンの工業(yè)シリコンと新エネルギー発電所の開(kāi)発プロジェクトを含む。そのうち、年間20萬(wàn)トンの高純度多結(jié)晶シリコンを生産するプロジェクトは2期に分けて行われ、第1期の建設(shè)生産能力は10萬(wàn)トンである。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は、上述の第1期プロジェクトの総投資額が88億元近くに達(dá)し、一部の光起電力下流企業(yè)の參加を誘致したことに気づいた。6月18日、特変電工はこのプロジェクトの投資進(jìn)展公告を発表し、晶科エネルギー、晶澳科學(xué)技術(shù)は増資と株式拡張の形で投資に參加した--2つの企業(yè)はそれぞれ3.15億元増資した。

また、保利協(xié)シンエネルギー、大全新エネルギーも相次いで生産拡大計(jì)畫を打ち出している。このうち、保利協(xié)シンエネルギーは今年1月に株式割當(dāng)計(jì)畫を発表し、粒子狀シリコンプロジェクトの生産拡大に42億1200萬(wàn)香港ドルを募金する予定だ。2020年末現(xiàn)在、保利協(xié)シンエネルギーの粒子狀シリコンの生産能力は1萬(wàn)トンで、今年末に生産能力を3.2萬(wàn)トンに引き上げる計(jì)畫だ。

実際、今年6月中旬以來(lái)、國(guó)內(nèi)の光起電力産業(yè)チェーンのゲーム気分は緩やかになり、多結(jié)晶シリコン材料の価格は安定し、シリコンチップの価格は下落した。多くの企業(yè)が生産拡大計(jì)畫を打ち出しているが、業(yè)界関係者から見(jiàn)れば、短期的にシリコン材料が値下げされる可能性は低い。

「現(xiàn)在、各大手企業(yè)が発表している生産拡大計(jì)畫は、集中的に生産を開(kāi)始するのは2022年以降だ」と前出のアナリストは21世紀(jì)経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。國(guó)內(nèi)の多結(jié)晶シリコン材料の短期的な需給関係に本質(zhì)的な変化が生じにくく、來(lái)年の新たな生産能力が投入されても、シリコン材料の価格は10萬(wàn)元/トンの上で安定するだろう。

國(guó)金証券電の姚遙新アナリストも研究報(bào)告の中で、2021年內(nèi)にシリコン材料の需給は依然として不足しており、値下げの余地は非常に限られており、來(lái)年のシリコン材料の需給も深刻な過(guò)剰ではないと指摘した。「年末までにシリコン材料に新たな生産能力が放出されず、シリコンチップの生産能力がシリコン材料よりはるかに大きくなっていることを考慮すると、今年中にシリコン材料の値下げスペースが非常に限られているか、會(huì)社（通威株式）の利益狀況は市場(chǎng)の予想より良いかもしれない」。