市場の構造は加速して再生して誰が中國の“ワクチンの王”になりますか？

國産ワクチンの勃興

2021年は新冠ワクチンの商業化元年で、急速な研究開発、迅速な承認から急速に大規模な商業化まで、世界の製薬業界では前例のないペースで進んでいます。

人間の運命をかけた決戦では、企業の大小を問わず、みんなが同じラインを走ります。國家の強力な支持のおかげで、自身の厚い沈積と薄い髪のおかげで、新冠の疫病は客観的に中國のワクチン企業にカーブオーバーのチャンスをもたらしました。新冠のワクチンとより多くの革新的な製品の発売に伴って、中國の革新的なワクチン企業は伝統的なワクチン大手市場の逆襲を実現する見込みです。

実際には、新型インフルエンザが発生して以來、ワクチン業界も急速に資本市場の「かわいがり」になっている。

中検院が公開した2020年ワクチン業界の批準発行データによると、ワクチン業界の批準発行額は6.3億本で、ここ6年の平均発行量は5億7千萬本で、ロット発行量の中の価格で計算して、2020年の國內ワクチン批準出荷額は660億元に達し、2019年の425億元から235億元増加した。

國內のワクチン業界の競爭パターンも多くの変化を迎えています。百株のデータによると、中國のA株のワクチン上場企業の時価総額をランキング化しています。2020年には、會社の営業収入は151億元で、同43.48%の伸びを実現しました。2021年、智飛生物は引き続き高成長を維持しており、その公開報告によると、第1四半期の営業収入は約39.27億元で、同期比49.04%増加した。

第二階段には萬泰生物、康希諾、沃森生物がいます。市価は皆千億元を超えました。2020年、萬泰生物の営業収入は23.54億元で、2019年より98.88%伸びた。その二価子宮頸がんワクチンの発売販売、新冠試薬の販売及び會社の技術譲渡収入などは、いずれも成長を助ける重要な牽引力となっています。すでに発表された第一四半期報告によると、康希諾と沃森生物の業績はいずれも際立っており、営業収入はそれぞれ4.63億、4.34億である。三臺隊企業の康泰生物、華蘭生物は皆600億市価を超えます。康華生物は現在末位にあり、以前の最高価格は661.9元/株に達しています。

中國のワクチン上場企業は多くないです。まだ発展初期にあり、その主要業務は二種類のワクチン分野に集中しており、見通しが広いです。

各ワクチン企業の販売とワクチンのパイプラインを研究することから、A株の上場會社のパイプラインは日に日に豊富になってきて、重さのワクチン、爆発ワクチンに対して皆配置があります。

華南のある醫薬投資家は21世紀の経済報道記者に対し、新冠ワクチンは今後ワクチンの構造再生に大きな影響を與えるとの見方を示しました。まず資金面から言えば、新冠ワクチンの莫大な配當金のため、企業の研究開発に強力な新鮮な血液を注入することは必至です。

國産ワクチン企業の全方位透視

新型の冠狀ウイルスに対するワクチンの研究開発が重點となる。各ワクチン企業の販売とワクチンのパイプラインを研究しているところから見ると、現在開発されているのはシンクタンクの組み替え新型の冠狀ウイルスワクチン（CHO細胞）、コンシーノの5型腺ウイルス擔體、ワトソン生物のmRNAワクチンです。

新型のワクチンという重さのワクチンを除いて、2020年の全世界の売上高のトップ10のワクチンの種類によって、全世界の重さのワクチンの種類はまだ13価の肺炎球菌の多糖がワクチンと結合しています。

「中國児童肺炎発病及びワクチン普及白書」によると、肺炎は依然として5歳以下の子供の死亡の主な原因の一つである。しかし、これまで13価の肺炎球菌多糖結合ワクチンを持っていたワクチン企業は米國のファイザーだけで、國內の発売以來、2歳以下の乳児に恩恵を與えられました。わが國では近年、新生児の出生規模は1500萬人前後（2018年1523萬人）で、生産能力が制限され、國內市場で深刻な供給が続いています。

ワトソン生物は米國ファイザーの獨一の獨占狀態を打ち破り、13価の肺炎ワクチンの欠けたところを補った。このワクチンが発売された後、ワトソンのバイオ業績は爆発的に増加しました。ワトソン生物が発表した2021年第1四半期の報告によると、ワトソン生物は第1四半期の営業収入は4.34億元で、同286.45%増、第1四半期の収入は同時期と比べて大幅に増加し、主に13価格の肺炎とワクチンの販売量が増加した。

第二に、リストラされた乳頭腫ウイルスワクチンは、子宮頸がん予防の「ネット赤」ワクチンとして、國內で発売されてまだ數年も経たないうちに、長期的には「ピンとは取れない」という人気が出ています。現在、A株の上場企業の中では、萬泰生物製品だけが売られています。國産のHPVワクチン企業は初めてです。

萬泰生物は多年の二価子宮頸がんワクチンを投入し、2019年12月30日に登録証書を取得し、2020年5月に正式に市場に投入して販売収入を実現し、営業収入の増加を牽引する重要な影響要因となっている。ワトソン生物は研究開発中で、2020年の財務報告によると、ヒト乳頭腫ウイルスの雙価（16/18型）ワクチンは審査段階にあり、9価HPVワクチンⅠ期臨床試験はすでに最終段階に近づいている。

ワクチンの研究開発のサイクルは長いです。研究開発から生産までは通常7-15年が必要ですが、最先端のワクチンのパイプラインは長い間競爭力を保つことができます。そのため、市場を占拠する先発要素は研究開発速度であり、例えばワトソン生物、萬泰生物などの國內の爆発ワクチンの先発企業を占拠して、良い市場反応を得ました。

研究開発のスピードを決める重要な要素は研究開発の実力です。

2018-2020年に各社が発売した年報によると、3年間で累計研究開発に投入された上位2位はワトソン生物と智飛生物で、いずれも9億を超えています。

ワトソン生物は臨床研究と産業化の重要な段階にある各研究と産業化の進捗を全面的に推進しており、市場の爆発ワクチンとして、13価肺炎球菌多糖結合ワクチンの成功はすでに十分説明されており、HPV二価と九価ワクチンは重要な進展があります。また、mRNAワクチンも臨床試験段階にあります。

業界の長兄として、智飛生物も研究開発に非常に力を入れています。自社製品の累計収入は71億元を超えています。

その次に康希諾、康泰生物と華蘭生物で、それぞれ7.11億、6.65億、5.22億です。注目すべきは、康希諾の発表によると、2019、2020年にはまだ製品の商業化販売が実現されていないが、その研究開発の投入は依然として7億に達することができ、その勢いの大きさがうかがえる。康華生物は他の大手に比べて研究開発の投入が小さいです。

つまり、現在の國産ワクチン大手は大型ワクチンのパイプラインを多く配置し、研究開発を拡大し、全面的に追求している。

新型インフルエンザの発展は國內のワクチン企業に重要な発展のきっかけを提供しました。研究開発市場にとって、先を爭って開発して市場シェアを占める可能性が増えました。中國ワクチン業界協會の封多佳會長は以前、ワクチン業界の発展の核心駆動力は科學技術の革新であり、研究開発の実力は最終的に企業の市場表現に影響すると表明しました。ここ數年來、國內のワクチン業界は続々と研究開発に投入する態度を増大してすぐ証明することができます。

誰が國産の“ワクチンの王”に成長しますか？

新冠の疫病はワクチンの認知度と接種率をもたらして持続的に昇格させて、ワクチン業界を資本の関心の焦點にならせて、ワクチン業界は一回の発展のきっかけを獲得しました。同時に挑戦と震動にも直面しています。

デルタ変異有毒株を除いても、「デルタ＋」「ラムダ」の突然変異が発生しており、新たな冠狀ウイルスの変異は世界の多くの場所で出現し、他の地域に拡散する可能性があり、既存のワクチンを突破する防御を排除していません。

変異株はウイルスの感染能力と免疫のエスケープレベルを高め、同時に自然感染やワクチン接種による中和抗體は時間とともに緩やかに減衰し、ワクチンは変異株の中和能力と保護効果が低下します。有毒な株の変異は、多くの國や地域の疫病を引き起こします。

これはワクチン業界にとって、新たな対抗急変株を開発することが群雄の競爭の焦點となります。

また、全世界のワクチン市場から見て、未発達の國と地區は科學研究能力、生産能力、醫療資源などの面で比較的に遅れています。短期的には自分の力でワクチンの供給を確保することができません。ボアオアジアフォーラムが発表した最新報告によると、アフリカ大陸で接種されたワクチンは世界で2%未満で、低所得國の人口は0.9%しかない。

國信証券が発表した「ワクチン業界シリーズ報告」によると、現段階の新冠ワクチンには構造的なバランスが崩れ、低収入國のワクチンのカバー率は1%～2%しかなく、ワクチン不足は公衆衛生の手段だけでは十分に流行を抑制することができないという。

そのため、國內のワクチン業界にとって、輸出を強化したり、新たな駆動力になったりします。

こうした中、國內のワクチン業界でも新たな変局を迎えることになり、「ワクチンの王」は誰の家に落ちるのか、まだ決まった數が殘っています。

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