監(jiān)督管理層は拳を組み合わせて公募基金の「古いものを償って新しいものを買う」ルートの販売考課メカニズムの変數(shù)を管理する。

公募業(yè)界の「買い戻し?買い戻し」の古い問(wèn)題が監(jiān)督管理機(jī)関の注目を集めている。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、最近の監(jiān)督管理部門は基金管理者に単一ルートの募集シェアが1億元を超え、設(shè)立後6ヶ月以內(nèi)にこのルートの純償還規(guī)模が40%を超える権益類製品を速やかに報(bào)告するように要求した。

「主に契約の約束に従って、株式投資の割合が60%以上の基金製品に対して、ETF、LOFを含まないことを要求している」。ある大手公募基金関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に話した。

この要求は、公募基金業(yè)界がこれまで非難されてきた「買い戻し」問(wèn)題を指す。

「この措置は、機(jī)構(gòu)の経営理念の転換を促し、業(yè)界の発展の質(zhì)をさらに高め、監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)が業(yè)界の買い戻し、重製品の先発、軽持続マーケティングなどの行為をタイムリーに把握するのに便利である」と述べた。ある監(jiān)督管理機(jī)関に近い人は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に話した。

監(jiān)督管理の面では、「古いものを償って新しいものを買う」という組み合わせ拳を打つ一連の措置を打ち出している。視覚中國(guó)

「買い戻し?買い換え」の問(wèn)題が多い

近年、公募基金の規(guī)模は上昇し、爆発金が頻出し、新発基金の熱は減らないが、買い戻しの新しい現(xiàn)象は依然として存在している。

機(jī)関の予想によると、最近の公募基金全體は依然として買い戻し新在庫(kù)ゲームの狀態(tài)にある。

安信証券の研究によると、5~7月の公募基金の新発行シェアは約5145億部、償還シェアは合計(jì)約4000億部で、償還シェアの純価値が新発行シェアより一般的に高いことを考慮すると、全體の公募基金は在庫(kù)ゲーム狀態(tài)になる見(jiàn)通しだ。

招商証券は、8月の発行狀況から見(jiàn)ると、住民の基金購(gòu)入意欲は衰えていないと指摘した。しかし、今年に入ってから、市場(chǎng)のスタイルは過(guò)去2年間と明らかに異なり、これまで投資収益の大きいファンドの買い戻し圧力は殘っていた。そのため、総合基金の発行と償還狀況は、公募基金が基本的に「古いものを償って新しいものを買う」という在庫(kù)ゲームの狀態(tài)にある。

Windデータによると、今年に入ってから9月23日現(xiàn)在、公募基金の発行シェアは2兆21億元に達(dá)し、1431基金が発行され、平均発行シェアは17億元を超えた。

しかし、多くの新発ファンドは設(shè)立後も規(guī)模の縮小を遂げた。

新華業(yè)界のトップテーマ、融通価値のトレンド、申萬(wàn)菱信の価値精選、九泰久元量子化など、今年第1四半期に設(shè)立された基金の多くは上半期末までに50%を超えた規(guī)模を縮小した。

「業(yè)界のマタイ効果が激化し、多くの中小基金會(huì)社の新基金の発行が難しくなり、一部の基金は設(shè)立を保証するために資金を求めたりしているが、資金は長(zhǎng)く殘らないことが多い」。ある公募基金會(huì)社の関係者によると。

「規(guī)制層という措置は、將來(lái)的には業(yè)績(jī)が持続できない小さな會(huì)社にも大きな影響を及ぼし、発行コストが高い一方で、製品のスタイルが全面的ではなく、市場(chǎng)の変動(dòng)によってある製品の段階的な買い戻しを招く可能性がある」。前述の公募基金関係者は指摘した。

監(jiān)督管理組合せ拳

監(jiān)督管理の面では、「古いものを償って新しいものを買う」という組み合わせ拳を打つ一連の措置を打ち出している。

「今年、協(xié)會(huì)がチャネル保有規(guī)模ランキングを初めて発表する前に、業(yè)界內(nèi)では噂監(jiān)督管理部門が買い戻しや買い戻しなどの問(wèn)題について調(diào)査を行っている」。前述の公募基金関係者によると。

今年5月13日、中國(guó)証券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)は2021年第1四半期の販売機(jī)構(gòu)公募基金の販売保有規(guī)模ランキングを発表し、基金業(yè)協(xié)會(huì)が基金販売機(jī)構(gòu)の公募基金の販売保有規(guī)模を発表したのは初めてだ。

業(yè)界関係者によると、基金販売機(jī)関の保有規(guī)模を公表することは、買い戻しの新たな不良現(xiàn)象を誘導(dǎo)し、ルートの注目點(diǎn)を基金販売量から基金保有量に移すことだ。

「チャネル側(cè)から見(jiàn)ると、チャネルの先発収入と審査メカニズムは、必ず第一線の販売チャネルが先発販売をより重視するように導(dǎo)く」。北京のある大手公募基金関係者が訪問(wèn)し、指摘した。

「利益の衝突が監(jiān)督管理に欠けている場(chǎng)合、古いファンドを持続的にマーケティングするのではなく、新しいファンドを販売することは非理性的な短期投機(jī)行為を激化させ、専門的なアドバイスを提供するのではなく、新しいファンドを重視して長(zhǎng)期的な投資を選択し、ファンド販売機(jī)構(gòu)の最も経済的な選択となり、これによって短期的に爆発的な新しいファンドが現(xiàn)れたが、長(zhǎng)期的に権益系ファンドのシェア全體が萎縮し、制度的に上昇と下落を追う非理性的な行為を激化させた」と述べた。ある証券會(huì)社のファンドアナリストが訪問(wèn)した。

前述のファンド會(huì)社関係者は、チャネルの原因のほかに、買い戻しと新しい購(gòu)入には2つの原因があると考えている。業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造から見(jiàn)ると、基金會(huì)社間の競(jìng)爭(zhēng)が激化し、各會(huì)社が密集した新しいリズムを維持しなければならず、市場(chǎng)占有率を維持しなければならない。また、投資家の観點(diǎn)から見(jiàn)ると、多くの投資家の投資行為はまだ成熟していない理性であり、頻繁な身代金の申請(qǐng)などを通じて投資収益を急速に向上させることを渇望し、長(zhǎng)期投資の忍耐力を少なくしている。

上層部からの発聲も、この混亂に対する監(jiān)督管理機(jī)関の密接な関心を示している。

今年8月、証券監(jiān)督管理委員會(huì)の易會(huì)満主席は基金業(yè)協(xié)會(huì)の第3回會(huì)員代表大會(huì)で、公募基金業(yè)界は所有者の利益を優(yōu)先することを堅(jiān)持し、製品とサービスを絶えず革新し、投資家、サービス投資家に報(bào)いる面で積極的な効果を得たが、依然として大きな改善の余地があると述べた。

「例えばファンドが儲(chǔ)かって、基民が儲(chǔ)からない問(wèn)題が時(shí)々発生して、この中には投資家自身の要素があるが、業(yè)界自身の発展観と経営観の問(wèn)題もあり、規(guī)模のコンプレックスが濃厚で、マーケティングが軽くて持続的なサービスを重視していることを反映している。法権益の高さを確実に解決する。広範(fàn)な基金機(jī)構(gòu)が自覚的に顧客の利益至上を堅(jiān)持し、投資家を畏敬し、顧客のために最大の価値を創(chuàng)造すると同時(shí)に、會(huì)社の成長(zhǎng)と成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)することを望んでいる。」易會(huì)満表示。

「製品の配置から見(jiàn)ると、基金會(huì)社は將來(lái)より多くの固定保有期間の製品を配置し、製品供給の面で古いものを買い戻す衝動(dòng)を抑えることを試みる。チャネル?yún)f(xié)力から見(jiàn)ると、基金會(huì)社も買い戻し狀況、保有狀況などによって、より多くの選択と保有期間の長(zhǎng)いチャネル?yún)f(xié)力を行う。そしてチャネル側(cè)と協(xié)力して、販売構(gòu)造と審査メカニズムをさらに改善し、保有と殘存を重視し、実績(jī)のある製品の運(yùn)営を徐々に行う」と述べた。華南のある大手公募基金関係者によると。

「今は新しいファンドが発行されていますが、最近は継続的なマーケティングへの投資も増えています」。ある公募基金関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に話した。

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