虎年の経済情勢(shì)は経済學(xué)者が現(xiàn)在の経済のホットな問(wèn)題を解読することを聞いてください

2021年、中國(guó)経済の高品質(zhì)発展は新たな成果を収め、「十四五」の良好なスタートを?qū)g現(xiàn)した。2022年に入り、マクロ経済情勢(shì)をどう見(jiàn)るべきか。市場(chǎng)が関心を持っているホットな問(wèn)題をどう見(jiàn)るか。

関連専門(mén)家は、中國(guó)のマクロ経済の安定の中で良い傾向は変わっておらず、安定成長(zhǎng)政策は引き続き打ち出される見(jiàn)通しで、中國(guó)経済の高品質(zhì)発展にはより多くの投資チャンスが現(xiàn)れ、不動(dòng)産市場(chǎng)は安定した健全な発展を維持し、中國(guó)資本市場(chǎng)の発展の見(jiàn)通しは長(zhǎng)期的に良いと考えている。

中國(guó)のマクロ経済の安定の中で良い傾向は変わっていません

問(wèn):現(xiàn)在、経済発展が直面している困難な挑戦は増えている。今年のマクロ経済情勢(shì)をどう見(jiàn)るべきか。

中國(guó)人民大學(xué)の劉元春副総長(zhǎng):現(xiàn)在、中國(guó)経済は需要の収縮、供給の衝撃、予想の弱體化の3つの圧力に直面しているが、今年のマクロ経済の安定の中で良い傾向は変わっていない。持続的に低下する失業(yè)率、基本的に安定した価格水準(zhǔn)、安定したマクロレバレッジ率、持続的に強(qiáng)化された科學(xué)技術(shù)革新、絶えず向上する國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、全面的に強(qiáng)化された人力資本は中國(guó)の経済成長(zhǎng)潛在能力が絶えず強(qiáng)化されていることを決定し、2022年の中國(guó)経済は依然として比較的速い成長(zhǎng)を維持する見(jiàn)込みである。

中金會(huì)社の首席経済學(xué)者彭文生:中長(zhǎng)期的に見(jiàn)ると、中國(guó)経済の発展?jié)撛诹Δ藢潳工胱孕扭弦廊护趣筏茪垽盲皮い搿，F(xiàn)在、中國(guó)の経済発展は確かにいくつかの挑戦に直面している。しかし、中央経済工作會(huì)議は「安定した字が先頭に立って、安定した中で前進(jìn)を求める」ことを提出し、「経済建設(shè)を中心とする」ことを重點(diǎn)的に強(qiáng)調(diào)し、政策面で比較的十分な準(zhǔn)備ができていることを示した。一般的には、政策の打ち出しから効果が現(xiàn)れるまで時(shí)間がかかりませんが、あまり長(zhǎng)くはかかりません。そのため、2022年の経済成長(zhǎng)率は前低後高の態(tài)勢(shì)を呈しています。

京東グループの沈建光首席経済學(xué)者:2021年下半期、多重衝撃が交錯(cuò)し、中國(guó)経済の下行圧力が増加したが、年間8.1%の経済成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)し、世界の主要経済體の中で上位にランクインし、巨大な発展活力と靭性を明らかにした。2022年を展望すると、輸出、外商投資、グリーン投資、ハイテク投資、デジタル経済は依然として中國(guó)経済の高品質(zhì)発展に堅(jiān)固な支持を提供する。中長(zhǎng)期的に見(jiàn)ると、「十四五」計(jì)畫(huà)要綱が配置した重要な改革開(kāi)放任務(wù)が深く推進(jìn)され、新しい発展構(gòu)造の構(gòu)築が加速するにつれて、中國(guó)経済の活力は持続的に増強(qiáng)され、質(zhì)の著実な向上と量の合理的な成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)する。

安定した成長(zhǎng)政策は引き続き打ち出される見(jiàn)通しだ。

　　問(wèn):現(xiàn)在、市場(chǎng)は経済分野の政策の発表に注目しているが、どう見(jiàn)るべきか。

劉元春:中央経済工作會(huì)議は、政策の調(diào)整と改革の推進(jìn)は時(shí)効を把握し、先立後破を堅(jiān)持し、安定しなければならないと強(qiáng)調(diào)した。現(xiàn)在の政策の発表狀況から見(jiàn)ると、「安定」のシグナルは明らかだ。一つは、安定した金融政策の內(nèi)包が適度に調(diào)整され、金利引き下げなどの政策が実施され、普恵金融がさらに力を入れている。第二に、積極的な財(cái)政政策が早期に発力し、1兆4600億元が2022年に新たに増加した特定債務(wù)限度額が各地に早期に下達(dá)された。第三に、現(xiàn)在、大部分の省?市が地方政府活動(dòng)報(bào)告書(shū)で発表した2022年の投資成長(zhǎng)率はいずれもGDP成長(zhǎng)率を上回り、適度な前置基礎(chǔ)建設(shè)投資規(guī)模である。第四に、國(guó)務(wù)院弁公庁は「周期をまたいで対外貿(mào)易をさらに安定させることに関する意見(jiàn)」を印刷?配布し、商務(wù)部は2022年を「対外貿(mào)易強(qiáng)化?向上年」と確定し、関連政策をさらに打ち出して外需を安定させる。

彭文生:金融政策の大體率は経済運(yùn)営狀況に応じて柔軟に微調(diào)整され、金利をさらに下げる空間がある。積極的な財(cái)政政策と政策性金融は今年の安定成長(zhǎng)の重點(diǎn)であり、伝統(tǒng)的な基礎(chǔ)建設(shè)のほか、グリーン投資、減稅?料金引き下げ、移転支払いも政策の発展の重要な方向である。経済の安定に有利な政策は持続的に発表され、効果が現(xiàn)れると信じており、収縮性政策の発表は慎重で慎重であり、関連業(yè)界の監(jiān)督管理政策が重なる可能性は大幅に低下する。

沈建光:「二つの揺るぎない」をしっかりと堅(jiān)持し、資本の特性と行為の法則を正しく認(rèn)識(shí)し把握するなどの要求のリードの下で、規(guī)範(fàn)と発展を重視するプラットフォーム経済監(jiān)督管理システムは徐々に完備し、プラットフォーム経済の長(zhǎng)期的な健全な発展に役立ち、企業(yè)の予定と自信を奮い立たせる。

より多くの投資機(jī)會(huì)が現(xiàn)れます

問(wèn):中國(guó)経済が絶えず高品質(zhì)の発展に向かうにつれて、各方面はどのような新しい投資チャンスを迎えるのだろうか。

劉元春:一つは中國(guó)の科學(xué)技術(shù)の自立自強(qiáng)が各種の「首詰まり」問(wèn)題を突破し、科學(xué)技術(shù)の革新と基礎(chǔ)研究開(kāi)発において重點(diǎn)的に突破しなければならない。第二に、新しい発展構(gòu)造の構(gòu)築には國(guó)內(nèi)産業(yè)チェーンとサプライチェーンの短板を補(bǔ)う必要がある。三つ目は「十四五」計(jì)畫(huà)要綱が102項(xiàng)目の重大工事プロジェクトを確定し、秩序正しく実施を推進(jìn)する。第四に、「十四五」期間中、中國(guó)は中所得の罠を乗り越え、消費(fèi)分野では高品質(zhì)、新品種、重サービスを特徴とする需要が急速に上昇する。第五に、広範(fàn)な中西部地區(qū)は工業(yè)化と都市化をさらに完成する。これらの面では、強(qiáng)い投資需要が育まれています。

彭文生:中國(guó)は高品質(zhì)の発展に向かっており、産業(yè)のグレードアップ、消費(fèi)のグレードアップは注目すべき投資チャンスである。中國(guó)の製造業(yè)は科學(xué)技術(shù)イノベーションの駆動(dòng)の下で、産業(yè)のグレードアップの勢(shì)いを継続し、中低付加価値産業(yè)から中高付加価値産業(yè)に徐々に向かい、「二重炭素」投資空間が広い。共同富裕政策の枠組みの下で、住民の収入はより均衡的に増加し、農(nóng)村の振興と消費(fèi)のグレードアップ傾向は重視に値する。

沈建光:ここ數(shù)年來(lái)、ハイテク産業(yè)の投資増加の勢(shì)いは良好で、5 G基地局の建設(shè)、特高圧、都市間高速鉄道と都市軌道交通、新エネルギー自動(dòng)車の充電杭、ビッグデータセンター、人工知能、工業(yè)インターネットなどの新基礎(chǔ)建設(shè)投資の力は持続的に増大し、デジタル経済と情報(bào)化、インテリジェント化の転換は加速的に推進(jìn)される。先進(jìn)製造業(yè)の投資は絶えず力を入れる見(jiàn)込みだ。例えば、デジタル経済分野では、デジタルインフラ建設(shè)、データ要素共有、産業(yè)デジタル化の転換、デジタル産業(yè)化のグレードアップ、スマート都市建設(shè)などの投資機(jī)會(huì)が絶えず現(xiàn)れるだろう。

不動(dòng)産市場(chǎng)は安定した健全な発展を維持するだろう。

問(wèn):不動(dòng)産市場(chǎng)のリスク狀況と未來(lái)の発展をどう見(jiàn)るべきか。

劉元春:2022年、中國(guó)の不動(dòng)産は一連の政策の再調(diào)整の下で安定した?jī)A向を示し、長(zhǎng)期的なメカニズムに基づいた不動(dòng)産市場(chǎng)は安定した健全な発展を維持しなければならない。住宅剛性の需要は依然として旺盛で、改善性の需要は比較的に強(qiáng)く、不動(dòng)産の長(zhǎng)期的な安定した健全な発展は基本的な支えを持っている。

彭文生:去年の第4四半期以來(lái)、不動(dòng)産金融の支持力は絶えず増大し、住宅企業(yè)の正常な融資需要は満たされ、住宅ローンの投入は明らかに加速し、住宅販売の下落幅はそれに伴って安定の兆しが現(xiàn)れ、住宅価格の下落幅も縮小している。様々な兆候は、政策が不動(dòng)産市場(chǎng)の良性発展を助けていることを示している。個(gè)別の問(wèn)題の住宅企業(yè)の信用違約事件は系統(tǒng)的な影響を及ぼさず、リスクは秩序正しく明らかになっている。

沈建光:「不動(dòng)産は炒めない」は依然として中國(guó)の不動(dòng)産政策の主線であり、未來(lái)の政策コントロールは安定した成長(zhǎng)とリスク防止をよりよく統(tǒng)一的に計(jì)畫(huà)し、都市の施策のため、不動(dòng)産の良性循環(huán)と健全な発展を促進(jìn)する。

資本市場(chǎng)の発展のチャンスは挑戦より大きい。

問(wèn):2022年に世界金融市場(chǎng)の運(yùn)行不確実性が増加し、中國(guó)資本市場(chǎng)の発展の見(jiàn)通しはどうですか。

劉元春:2022年、世界の金融市場(chǎng)は強(qiáng)い不確実性を持っているが、中國(guó)資本市場(chǎng)は依然として相対的に獨(dú)立し、持続的に健全な発展の基礎(chǔ)と條件を持っている。第一に、中國(guó)経済の安定した中で良い局面は資本市場(chǎng)の健全な発展のために基礎(chǔ)を築き、一部の機(jī)関の予測(cè)によると、2022年の中國(guó)のGDPの成長(zhǎng)率は依然として5.2%から5.6%で、先進(jìn)國(guó)の平均成長(zhǎng)率より1.3から1.5ポイント高い。第二に、2022年の流動(dòng)性の支持は比較的余裕があり、資本市場(chǎng)全體の流動(dòng)性環(huán)境は2021年より良い見(jiàn)込みである。第三に、改革が持続的に行われ、資本市場(chǎng)の安定した運(yùn)行のために堅(jiān)固な制度の基礎(chǔ)を築いた。第四に、中國(guó)のマクロ経済サイクル、金融サイクルは米國(guó)と同期せず、中國(guó)のマクロ経済と金融市場(chǎng)は相対的な獨(dú)立性を維持する。

彭文生:2022年の中國(guó)資本市場(chǎng)のチャンスはリスクより大きいと判斷しました。中國(guó)の安定成長(zhǎng)政策は徐々に力を出し、成長(zhǎng)は徐々に改善され、海外政策の引き締め、成長(zhǎng)の低下の周期とは逆である。株式市場(chǎng)全體の推定値は高くなく、流動(dòng)性環(huán)境に余裕がある。科學(xué)技術(shù)イノベーションを奨勵(lì)し、資本市場(chǎng)を大いに発展させるなどの政策は活力を奮い立たせ、潛在力を解放するのに役立つ。同時(shí)に、資本市場(chǎng)の改革開(kāi)放措置の下で、住民の家庭金融資産配置の割合が上昇し、資本市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な健全な発展に有利である。

沈建光:近年、「制度を構(gòu)築し、介入せず、容認(rèn)ゼロ」の方針が絶えず実行されるにつれて、市場(chǎng)生態(tài)は絶えず改善され、機(jī)構(gòu)投資家は絶えず増加している。外資系投資機(jī)関の姿も少なくない。將來(lái)、中國(guó)の市場(chǎng)條件と制度環(huán)境はさらに改善され、中國(guó)資本市場(chǎng)はより投資吸引力を持ち、人民元も世界のより価値のある資産になるだろう。