中國製造業PMI関連データが示す急速な景気回復の勢い

2月に一時的に拡大した後、3月の製造業の景気度は臨界點に下落し、製造業の狀況が安定し、修復の勢いが鈍化したことを示した。4月3日に発表された3月の財新中國製造業購買マネージャ指數（PMI）は50.0を記録し、2月より1.6ポイント低下し、栄枯線上に落ち込んだ。製造業の経済活動は全體的に前月と変わらず、暖かさを取り戻す勢いが鈍化したことを示している。

この動きは國家統計局製造業PMIと一致している。統計局がこのほど発表した3月の製造業PMIは0.7ポイント低下して51.9となり、3カ月連続で拡張區間に位置した。

項目別データによると、製造業の需給修復速度は減速し、3月の製造業生産指數、新規受注指數は拡張區間で下落し、栄枯線をわずかに上回った。一部の訪問先企業は、疫病対策の開放の恩恵を受け、顧客の需要と數量が改善されたと反映しているが、販売が相対的に弱く、特に海外からの注文があるという企業もある。品目別では、消費財の販売が伸び、中間品と投資品の販売が低下した。また、主に外需不振に引きずられ、新規輸出注文指數の再回収縮小區間がある。

雇用狀況は依然として根本的な改善を得ておらず、3月の製造業雇用指數は再び臨界點以下に下がった。調査によると、雇用量が減少したのは、人員が希望退職した後にポストの空きが埋まらなかったことや、企業がコストを削減したことが主な原因だという。同時に、滯積作業量指數は拡張區間で小幅に下落し、生産能力圧力は比較的に溫和である。

3月の原材料購入価格指數が臨界點に落ちたことは、5カ月連続で上昇した後、同月の製造業コストの前月比が維持されたことを意味している。需要不振は企業の定価能力を制限し、當月の出荷価格指數は縮小區間に小幅に低下し、そのうち消費財価格の下落幅は中間品と投資品価格の上昇幅より大きい。

製造業のサプライチェーンは2月の修復傾向を継続し、3月のサプライヤーの出荷時間指數は引き続き拡張區間に位置しているが、前月よりやや下落した。

製造業の事業主は依然として將來の生産経営に自信を持っており、3月の自信指數は2月のここ2年よりやや高いが、長期平均値を上回っている。企業は、今後1年間でより正常な運用狀態に戻ると予想しています。市場ニーズの改善、顧客數の増加、新製品開発などの要因が、業界の成長予測を支えている。

財新シンクタンクの王迵高級経済學者は、3月の財新中國製造業PMI関連データによると、急速な景気回復の勢いは弱まる兆しを見せており、疫病期間中の滯留需要が短期的に放出された後の景気回復の基礎がしっかりしていないことを反映していると述べた。將來を展望すると、経済成長は依然として內需の振興、特に住民消費水準の向上に依存している。雇用基盤を打ち固め、住民所得を高め、市場の予想を改善してこそ、中央が提出した消費回復と拡大の既定の目標を実行することができる。