市況分析：市場(chǎng)要因の影響を受けた世界の綿花動(dòng)向の観察

今週の綿花先物の主力契約の週間決算価格は14735で、週間上昇の下落幅は0.37%だった。現(xiàn)物index 3128 Bの終値は15777元/トンで、前週比-0.31%上昇した。北疆兵団の綿花はますます希少になり、価格も他の地方の綿花に比べてやや堅(jiān)調(diào)だった。綿糸先物の主力契約の終値は20515で、週間上昇幅は0.05%だった。新疆綿21/31級(jí)雙29対応主力契約新疆庫(kù)基差額は600-1050元/トン、內(nèi)地庫(kù)基差は800-1350元/トン。

紡績(jī)企業(yè)は閑散期が続き、下流の注文はまだ不足しており、完成品の販売進(jìn)度は遅れており、電源投入率は安定しており、紡績(jī)糸の価格は安定している中で弱體化しており、中小企業(yè)の圧力は大きい。現(xiàn)在、完成品は半月前よりやや縮小し、企業(yè)全體の生産と販売は比較的安定しているが、販売圧力も増加している。BCOデータによると、5月末現(xiàn)在、新疆の商工業(yè)在庫(kù)の合計(jì)は287萬(wàn)トンと推定されており、ここ3年6-9月の出境出荷量は毎月30萬(wàn)トン前後となっている。

また、中國(guó)埋蔵綿情報(bào)センターのデータ試算によると、2023年末までに新疆綿糸の総生産能力は2200萬(wàn)錠、年間使用綿は158-200萬(wàn)トン、平均毎月使用綿は17萬(wàn)トン前後、6-9月の合計(jì)使用綿は68萬(wàn)トンと推定されている。今年の綿花の栽培期間は比較的順調(diào)で、大面積の補(bǔ)種が現(xiàn)れていないため、開秤の時(shí)期はあるいは繰り上げられているが、9月末に新花が発売された時(shí)まで、領(lǐng)土內(nèi)には99萬(wàn)トンの綿花が使用できると推定されている。

6月の製造業(yè)PMIは栄枯線を49.5%下回り続け、3カ月連続で萎縮し、非製造業(yè)は栄枯線を上回ったが、4カ月連続で下落した。新規(guī)受注の下落、原材料在庫(kù)の下落、雇用の好転も見(jiàn)られず、輸出受注は48.3%で、國(guó)內(nèi)企業(yè)の輸出下落がさらに激化していることを示している。出荷価格は大幅に下落しているが、原材料の価格は上昇しているため、工業(yè)企業(yè)の利益のデータが下落している。

データを分解してみると、ハイテク製造PMIは52.3%、裝備製造PMIは51%で、いずれも拡張されており、しかも8カ月連続で拡張され、1カ月連続で拡張され、4カ月連続で拡張され、新品質(zhì)の生産力を大いに発展させることは口で叫んでいるのではなく、資源がこの中に入っていることを証明している。引きずっているのは高エネルギー消費(fèi)業(yè)界（PMIは47.4%）と消費(fèi)財(cái)業(yè)界（49.5%）で、やはりみんなあまりお金を使いたくないのか、伝統(tǒng)的な業(yè)界の構(gòu)造調(diào)整が続いている。

最近の陸家嘴フォーラムとダボスフォーラムの指導(dǎo)者の発言から、上層部が依然として強(qiáng)調(diào)しているのは固本培元、小火スローシチューの方法であり、短期的には大放水や大刺激はないことがわかる。生産経営活動(dòng)の予想は栄枯線以上であり、調(diào)査された企業(yè)の未來(lái)への自信が依然として良いことを示している。

國(guó)際的には、FRBが7月4日に発表した2024年6月の金融政策會(huì)議の議事録によると、FRBの幹部たちは高金利をどのくらい続けるべきかに食い違いがあり、一部の官僚は忍耐の必要性を強(qiáng)調(diào)しているが、雇用市場(chǎng)のさらなる疲弊が失業(yè)率を大幅に上昇させる可能性があると警告する官僚もいる。米國(guó)が新たに発表した複數(shù)のデータによると、労働市場(chǎng)は予想を超えて冷え込んでおり、米國(guó)経済の成長(zhǎng)に減速の兆しが出ていることが金利低下の予想を押し上げている。

芝商所FRBの観察ツールによると、9月の25ベーシスポイントの利下げの可能性は63%から66.5%に上昇し、これを受けて米株は集団的に急騰し、スタンダード500指數(shù)、ナノ指數(shù)、ナノ指數(shù)100指數(shù)は集団的に終値の最高値を記録したが、米債利回りとドルは共に下落した。