市況分析：市場(chǎng)需給停滯上半期の綿花綿糸の激減

2024上半期の綿花先物は先に上げてから抑え、1-2月の米綿は強(qiáng)気で、寒い冬は綿花の消費(fèi)を刺激し、內(nèi)盤(pán)の大幅な上昇を牽引した。3月以降、風(fēng)雲(yún)が急変し、金三銀四が外れ、輸入綿が大幅に増加し、次年度の米綿生産量が大幅に増加し、內(nèi)外盤(pán)連創(chuàng)段階の最安値を招いた。米綿は70セント/ポンドに迫り、鄭綿は14300元/トンに迫った。

1.供給側(cè)から見(jiàn)ると、最近2年間、國(guó)內(nèi)の綿花の実播種面積はいずれも明らかに低下し、國(guó)內(nèi)の綿花生産量は激減したが、中國(guó)は上半期に綿花の輸入を大幅に拡大し、綿花の供給を充実させた。

2.需要側(cè)から見(jiàn)ると、上半期の內(nèi)需回復(fù)速度は減速し、外需は貿(mào)易制裁の影響を受け、成長(zhǎng)率は予想に及ばなかった。紡績(jī)企業(yè)の損失の程度と範(fàn)囲が拡大しており、電源投入率の引き下げを余儀なくされ、綿の売れ行きが停滯している。

3.技術(shù)的な角度から分析すると、期市日K線は全體的に下降通路にあり、14340元/トンは段階的な支持位置である。

4.周度と月度K線から見(jiàn)ると、期市は収束三角形に入り、最新の動(dòng)きは下線を突破するリスクがあることを示している。

5.季節(jié)的に見(jiàn)ると、例年に比べて今年の綿系の動(dòng)きは全體的に弱い。特に4月は伝統(tǒng)的なシーズンで、過(guò)去9年間は綿系先物が上昇していたが、今年は反季節(jié)的に下落した。1月を除いて、他の月はすべて下落した。

下半期の市場(chǎng)は金九銀十、FRBの金利引き下げスケジュール、政府の収蔵/割當(dāng)などの問(wèn)題を戦い、変動(dòng)幅は上半期を上回り、綿花の主力契約取引中樞は13800-16500元/トンになる見(jiàn)通しだ。

取引戦略：

先物：7月から8月中旬の閑散期に、CF 2409契約14340-1490元/トンで低位區(qū)間の帯域を作ることを提案する、9月以降はFRBの金融政策と國(guó)內(nèi)新作の価格設(shè)定狀況に基づいて、CF 2501の在庫(kù)保有方向を調(diào)整する。FRBが金利引き下げを開(kāi)始し、新作の出荷狀況が良ければ、CF 2501を多く作ることができる。逆に空に偏る。

品種別利益：「多綿糸、空綿」を採(cǎi)用することを提案する。

オプション：クロスオプション戦略を購(gòu)入します。例えば、CF 2501 C 15000+購(gòu)入CF 25014000。